AAVE生態通過關鍵提案，Umbrella模塊將替代Safety Module

AAVE生態近期通過了一項重要提案，醞釀已久的AAVE Umbrella模塊獲得社區認可，預計將於2025年6月5日正式執行。該模塊將取代原有的Safety Module，承擔AAVE生態的壞帳擔保功能。這一變化將對AAVE生態的收益模式產生重大影響，特別是原先廣受歡迎的stkGHO yield場景。

Umbrella模塊解決的核心問題

Umbrella模塊主要針對兩個方面的問題:

1. 降低維護成本：原Safety Module每年約需66百萬美元的激勵支出，給AAVE市值造成壓力。

2. 提高資金效率：原模塊僅涉及AAVE和GHO相關資產，與實際壞帳風險的資產類別不匹配。

Umbrella模塊的主要優化

1. 資金類別：引入與借款資產相關性更高的aToken，如stkwaUSDC、stkwaUSDT、stkwaETH等。

2. 激勵分配：採用釋放曲線模型，根據目標流動性、當前質押總量和最大釋放量動態調整收益率。

3. Slashing機制：由智能合約自動執行，不再依賴DAO治理觸發。

對GHO質押者的影響

stkGHO收益率預計將從當前的13%下降至約7.7%。這可能導致GHO發行量大幅萎縮，因爲目前71%的GHO需求來自stkGHO質押收益。

盡管如此，GHO的抵押率仍保持在245%以上的健康水平，短期內不存在顯著擠兌風險。

AAVE的戰略調整

這一變化反映了AAVE團隊對GHO發展模式的重新審視。未來，AAVE可能更多地關注GHO在支付媒介、抗審查和提高借貸協議資金效率等實際場景中的應用，以重塑GHO的競爭力。

這次調整標志着一個備受歡迎的高收益機會的終結，但也可能是AAVE生態走向更可持續發展的重要一步。