Tether的比特幣戰略全景：從儲備到生態構建

在2025年比特幣大會上，Tether首席執行官Paolo Ardoino站在舞臺中央，將比特幣比作悟空，稱其爲"我們的朋友"。這一富有情感的表述背後，隱藏着Tether深層的戰略意圖。作爲全球最大穩定幣USDT的發行方，Tether正以構建者的姿態，深入比特幣生態的各個層面。

從儲備資產配置到挖礦業務，從生態投資到基礎設施建設，Tether正逐步滲透到全球金融新秩序的核心。然而，其行動也引發了不少爭議，有人質疑Tether通過增發USDT人爲推高比特幣價格，構建了一個由比特幣儲備、黃金支撐和USDT發行互相循環的"閉環泡沫"。

比特幣儲備策略引發爭議

自2023年5月起，Tether開始將部分淨營業利潤用於購買比特幣。截至2025年第一季度，Tether持有的比特幣價值約76.6億美元，較前季度顯著增長。Ardoino透露，公司目前持有超過10萬枚比特幣和50噸以上的黃金。僅2024年，Tether就實現了137億美元的淨利潤，其中約50億美元來自黃金和比特幣投資。

然而，這一策略也引發了質疑。有分析人士指出，Tether可能是比特幣市場唯一的大買家，通過不斷發行USDT來推高比特幣價格，然後出售部分比特幣購買美元和黃金作爲儲備，以證明其合法性。這種模式被描述爲"終極紙牌屋"，一旦穩定幣面臨監管或比特幣需求下降，整個體系可能會失衡。

多元化的比特幣生態布局

Tether的野心不僅限於囤積比特幣。今年4月，公司聯合多方成立了加密投資合資企業Twenty One Capital，目標是打造一個覆蓋全球的比特幣資產收購與管理平台，總規模達30億美元。這被視爲Tether對標其他大型比特幣投資機構的戰略布局。

在挖礦領域，Tether也展現出強烈的進取心。公司在烏拉圭、巴拉圭和薩爾瓦多等地投資建設可再生能源驅動的比特幣挖礦基地，累計投資已達5億美元。同時，Tether還通過投資並購方式擴大其全球礦業版圖，涉足芯片採購、服務器制造、數據中心建設等多個環節。

Ardoino在近期的比特幣大會上透露，Tether已在能源與基礎設施領域投入超過20億美元，預計到今年年底將成爲全球最大的比特幣礦商。

全方位的生態系統布局

Tether正在推進全棧式戰略，持續拓展比特幣生態的邊界與影響力。在技術層面，公司將USDT發行至多個比特幣系協議和側鏈網路。在工具開發方面，Tether推出了支持比特幣和USDT的自我托管錢包WDK，降低了比特幣金融基礎設施的使用門檻。

在文化與教育領域，Tether通過贊助足球俱樂部、舉辦峯會等方式推廣比特幣品牌。公司還與全球多所大學合作，推動比特幣知識的普及，培養新一代加密貨幣用戶。

Ardoino表示，Tether的目標是爲構建一個更加可及、堅韌和有用的比特幣生態系統做出貢獻。他強調，比特幣的故事不是關於某個個人，而是全球社群對一個理念的執着。Tether希望能在其中扮演一個幫助更多人加入生態、賦予他們主權與安全工具的角色。