香港宣言2.0：數字資產規則重鑄，誰將主宰RWA新生態？

文|RWA知識圈

編|RWA知識圈

一、三年蝶變：香港RWA新政下的機遇與破局之道

當《香港數字資產發展政策宣言2.0》揭開面紗，市場聚焦兩大核心命題：什麼樣的企業能跨越穩定幣發行門檻？無法達標者又如何借助外力搶佔先機？

時隔三年，香港發布的《宣言2.0》標志着數字資產發展進入深水區。對比2022年《宣言1.0》聚焦基礎合規框架，新版政策直指資產流動性、產品多元化、市場效率三大攻堅領域。在這輪升級中，現實資產代幣化（RWA）從概念藍圖走向實施階段，而穩定幣作爲連接各類RWA的"價值橋梁"，其發行門檻與參與路徑成爲企業必須破解的核心課題。

二、RWA：從邊緣實驗到市場引擎

《宣言2.0》將現實資產代幣化（RWA） 推至聚光燈下，清晰展現香港從“沙盒實驗”向“規模應用”的關鍵轉型：

資產疆域突破性拓展： 政策明確建立代幣化政府債券的常態化發行機制，並將貴金屬、有色金屬、可再生能源等實體經濟資產納入代幣化版圖，徹底超越早期對單一資產類型的探索；

流動性機制革命性進化： 開放RWA通過持牌交易平台進行二級市場流通，打破傳統基金承銷的封閉模式，爲數字資產注入市場活力。

這不僅代表着資產種類的量變，更是價值交換機制的質變。然而，對於大多數躍躍欲試的企業而言，要真正參與這場變革並實現資本效率的提升，首先必須跨越一道關鍵門檻：如何構建符合《宣言2.0》及《穩定幣條例》等配套法規的合規體系？ 這涉及到復雜的組織架構重組、堅實的區塊鏈技術支撐以及嚴苛的KYC/AML風控能力。

三、合規挑戰的實踐路徑：從沙盒測試案例看企業布局

在應對高合規門檻的實踐中，大型企業已探索出可復用的路徑模型。以首批進入香港金管局穩定幣沙盒測試的京東爲例，通過前瞻性布局展示了應對高合規門檻的可行路徑：2018年在港設立獨立主體“京東幣鏈科技”，構建符合《穩定幣條例》的獨立董事架構與資產隔離機制，並依托全球業務網路滿足技術承載與KYC/AML風控的高標準。此類案例的核心價值在於驗證了新政下企業所需的關鍵能力模型——獨立合規主體、強健風控體系與充足資源投入。 然而對資源有限的中小企業而言，自建同等規模的合規體系如同“深海造橋”，成本高昂且週期漫長。 這正是RWA加速器的價值所在——它通過預置法律框架、交易所對接資源及合規技術模塊，爲企業（尤其是中小企業）提供了一條“捷徑”，能顯著降低試錯成本，縮短進入市場的週期。 四、穩定幣：高門檻的"數字通行證" 《宣言2.0》將穩定幣定位爲"數字通貨"的嚴苛要求——100%法幣儲備、優質流動資產錨定及三重合規天塹（資產流動性/屬地合規性/系統穩定性）——使其成爲連接RWA的核心樞紐，但也築起了中小企業難以逾越的高牆： 三重合規天塹

1.資產流動性：儲備須爲港幣/國債等高變現資產，且需專設隔離托管帳戶；

2.屬地合規性：強制香港註冊主體+本地化審計+跨境監管協調；

3.系統穩定性：需同時滿足防攻擊技術與實時贖回機制。

面對如此復雜的合規體系，大型科技集團憑藉資源積累尚可逐步突破（如京東依托跨境清結算能力完成布局），而中小企業若想自建同等系統，無異於要求初創公司自建全球清算網路。

此時，RWA加速器的價值凸顯——通過預置法律架構與合規技術模塊（如標準化托管接口），將發行合規週期從18個月壓縮至6個月。

五、LEAP框架：生態共建者的戰略機遇

《宣言2.0》推出的"LEAP"計劃（法律優化-產品擴展-應用推進-夥伴協同）正將香港從監管試驗田升級爲制度型開放樞紐。在這一生態藍圖中，RWA加速器扮演着關鍵催化角色：

爲中小企業嫁接持牌交易所流動性池

爲傳統資產方提供區塊鏈上鏈解決方案

爲跨境資本搭建合規出入通道

當香港將"貴金屬代幣化"寫入政策文本，當RWA加速器爲太陽能板等資產打通二級市場，一個萬億級數字資產生態正在成型——而你的企業是否已佔據價值鏈要衝？

《宣言2.0》的終極啓示在於：香港不要賽道旁觀者，只要生態共建者。RWA加速器，正是連接現實資產與數字未來的戰略樞紐，也是中小企業搶佔新金融制高點的唯一捷徑。