加密市場週報：宏觀環境改善推動幣市反彈，主流幣強勢震蕩

近期地緣政治風險緩解，联准会降息預期升溫，推動加密貨幣市場情緒大幅回暖。主流代幣表現強勁，比特幣高位震蕩，以太坊跟隨漲。山寨幣市場流動性有所改善，但上攻動能仍顯不足。

宏觀環境分析

2025年下半年，美國經濟增速預計將放緩。零售銷售和就業數據疲軟，顯示消費與投資動能減弱。通脹受關稅和油價影響小幅上升，但仍在可控範圍內。關稅政策不確定性降低，針對性加徵和豁免並存。

資金流向與市場結構

本週加密貨幣ETF淨流入17億美元，穩定幣日均增發2.63億美元，均較上周顯著回升。穩定幣溢價也呈上升趨勢。

比特幣在106000美元附近強勢震蕩，10.3萬美元爲短期較強支撐位。以太坊相對比特幣表現略弱，但活躍地址上升，顯示市場情緒回暖。

鏈上數據分析

穩定幣增發量顯著回升，周增發18.39億美元，環比增長119%。比特幣ETF淨流入17.21億美元，環比增加3.80億美元，反映機構投資者看好長期前景。

場外USDT和USDC溢價率呈橫向震蕩態勢。比特幣交易所餘額繼續下降，有利於維持多頭趨勢。不過長期持有者持幣量輕微回落，短期投機需求有所上升。

市場展望

當前市場處於整理末端，短期需關注資金突破配合情況。建議耐心觀察山寨幣結構是否轉強，以及主流幣資金回流跡象。整體來看，宏觀環境改善和資金面回暖爲加密市場反彈提供支撐，但上行動能仍需進一步觀察。