Labubu與茅臺：社交貨幣的代際變遷

近期，美銀發布了一份報告，對比分析了新興潮玩IP Labubu與傳統白酒巨頭茅臺，探討了兩者在社交屬性、消費動因和全球化進程等方面的異同。

報告指出，盡管Labubu和茅臺都具有社交貨幣的特質，但它們反映了不同代際的消費理念。Labubu更多地體現了年輕一代對情感價值的追求，爲消費者提供即時、細膩且可負擔的體驗。相比之下，茅臺的社交功能則更多地依托於傳統的權力和等級關係。

這種差異也反映在消費動因上。茅臺常被視爲商務場合的"潤滑劑"，而Labubu則滿足了數字化社交環境下年輕人對情感價值的需求。這一變化暗示着中國消費模式正從投資驅動向消費驅動轉變。

在全球化進程方面，深植於中國傳統文化的茅臺仍處於早期階段，而Labubu已經在全球範圍內取得了顯著成功，更契合當前的全球潮流。

然而，泡泡瑪特和Labubu也面臨着與茅臺相似的挑戰，即IP生命週期和產品投資屬性帶來的雙重考驗。雖然泡泡瑪特擁有多元化的IP組合，但Labubu對其全球成功至關重要。如果Labubu與下一個爆款IP之間出現較長空窗期，可能會影響公司的全球增長。

此外，投資者還需關注監管風險和市場情緒這兩大因素。盡管泡泡瑪特正積極管理二手市場價格，以維持其對年輕消費者的吸引力，但監管環境的變化仍可能對公司基本面造成影響。同時，當前資金集中湧入"新消費"賽道的現象，與此前資金抱團消費藍籌股頗爲相似，這種"擁擠交易"可能對估值產生重大影響。

總的來說，Labubu和茅臺作爲不同時代的社交貨幣代表，反映了消費文化的演變。它們既面臨着各自的機遇，也需要應對共同的挑戰。投資者在關注這些新興消費品牌時，需要全面考慮其增長潛力、風險因素以及整體市場環境。

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