2025年加密貨幣行業展望報告

1. 比特幣進入主流金融領域

2024年是比特幣發展歷程中的關鍵一年。美國比特幣現貨ETF的正式上線，是比特幣與傳統金融體系融合進程中的一個重要裏程碑。這一事件將比特幣作爲全球儲備資產的討論推向了主流視野，開啓了其在金融領域的新篇章。

2024年，比特幣首次突破了10萬美元大關。這得益於一些上市公司的購買潮，據悉，某公司在2024年積累了257,250枚比特幣。與此同時，新獲批的美國現貨比特幣ETF在2024年共積累了超過50萬枚比特幣。加上某比特幣信托此前持有的61.9萬枚比特幣，目前ETF產品持有的比特幣總量已超過100萬枚。

此外，自唐納德·特朗普在7月的比特幣納什維爾大會上發表講話以來，關於國家比特幣戰略的討論在全球範圍內迅速升溫。

在政策刺激下，比特幣繼續走強。大多數分析師預計當前的牛市將持續到2025年，並在第三季度達到頂峯。然而，全球經濟仍然存在不確定性，如果全球經濟出現衰退，比特幣可能已經接近其週期頂部。此類衰退的預警信號可能包括美元走強、債券收益率下降以及美國就業數據惡化等。

2. 山寨幣：全面爆發仍需時日

2024年，山寨幣市場經歷了諸多挑戰。比特幣在這一年吸收了大部分機構的資金，而迷因幣則吸引了散戶投資者的關注。盡管如此，在經歷了長達七個月的比特幣主導期後，市場在12月初短暫進入了山寨季。然而，比特幣的市場主導率在11月中旬達到61%的高點後，僅略有下降。這表明市場尚未完全轉向山寨幣主導的局面。

從數據來看，2024年山寨幣總市值（不包括穩定幣）增長了76%，並突破了2021年的歷史新高。這一增長主要由大盤幣的強勁表現推動，而迷因幣在所有山寨幣類別中漲幅最高。根據某數據平台追蹤的900種迷因幣，其加權平均回報率超過1600%，顯示出迷因幣在2024年的突出表現。盡管市場中比特幣的主導地位有所松動，但整體市場格局仍未發生根本性變化，山寨幣的全面爆發仍需時日。

3. 2024年RWA代幣化增長85%，成爲傳統金融與區塊鏈之間的橋梁

2024年，現實世界資產（RWA）代幣化市場迎來了爆發式增長，這主要得益於區塊鏈基礎設施的不斷進步以及機構採用率的不斷提高。代幣化資產的總價值在這一年增長了85%，突破了190億美元大關。這一裏程碑式的增長標志着傳統金融（TradFi）與去中心化技術的深度融合邁入了新的階段。特別是在代幣化信貸、房地產和國債代幣化等領域，新發行項目大量湧現，成爲推動市場增長的關鍵力量。

2024年，RWA代幣化市場實現了顯著增長，總價值突破190億美元（不包括穩定幣）。其中，私人信貸佔比最大，其次是國債代幣化和房地產。以太坊和ZKsync Era合計佔據了RWA代幣化市場超過80%的份額。

2024年，歐洲投資銀行在以太坊上發行了價值1億美元的代幣化數字債券。這一項目展示了區塊鏈技術在合規高價值金融工具中的可行性。

根據最新的市場預測，RWA代幣化市場在2025年有望實現顯著增長。某機構預計，到2025年，RWA代幣化市場規模將達到500億美元。這一增長主要得益於代幣化債券和房地產領域的擴張。

到2030年，如果RWA代幣化市場保持當前的復合年增長率（CAGR），其規模可能達到1.3萬億美元。這一趨勢不僅反映了傳統金融與加密市場的加速融合，也顯示出機構投資者對RWA代幣化的廣泛認可。

4. DePIN和AI實現爆炸性增長，而DeSci卻表現滯後

2024年，DePIN（去中心化物理基礎設施網路）項目的收入增長超過100倍，達到每年5億美元。DePIN設備的總數突破1300萬臺。與此同時，AI代理的市場總值在第四季度增長了222%，從10月的48億美元攀升至12月的155億美元。在三個新興技術領域中，DeSci（去中心化科學）增長最爲緩慢。目前主導該領域的前兩大項目------BIO協議和OriginTrail------佔據了該領域市場總值的50%。

如果應用場景變得更加明確，新興技術將在2025年與主流行業實現更深度的融合。跨領域創新，如AI與DePIN的結合，可能會佔據主導地位，因爲它們提供了最好的增長機會。AI代理將在內容創作中發揮關鍵作用，而DePIN網路將擴展到RWA市場，但DeSci可能會遭遇傳統學術界的阻力。

5. 加密貨幣股票：表現參差不齊

2024年，加密貨幣股票的表現可謂喜憂參半。一些公司的股價表現超越了比特幣，而另一些公司則大幅落後。某公司憑藉其激進的比特幣投資策略，股價飆升了400%，成爲行業中最突出的"黑馬"。另一家公司也通過模仿這一策略取得了不俗的成績，並通過發行可轉換優先票據成功籌集了10億美元資金。

然而，大多數礦業公司在比特幣減半後，表現不盡如人意。展望2025年，加密貨幣行業的前景在很大程度上取決於宏觀經濟形勢，以及新政府是否會出臺支持性政策。

如果新政府延續其對加密貨幣的友好立場，並積極推動減少監管障礙的政策與立法，那麼加密貨幣礦商及相關企業的股票表現有望提升。此外，隨着全球向可再生能源轉型的步伐加快，那些採用可持續發展戰略的比特幣礦業公司，可能會在2025年吸引更多投資，並實現更出色的財務表現。

6. 加密貨幣監管：MiCA重塑歐盟格局，美國開啓商業友好新路徑

在歐盟，MiCA(《加密資產市場法案》)框架的實施引入了嚴格的合規標準，這些標準在各成員國之間保持一致。新措施取消了用戶匿名性，對已設有合規部門的大型企業更爲有利，但對小型企業來說，卻帶來了顯著的額外成本。在美國，自加裏·根斯勒（Gary Gensler）離職以來，美國證券交易委員會（SEC）對加密貨幣公司的打擊力度有所減弱，同時《金融創新與技術促進法案》（FIT21）可能會限制SEC的權力。這些變化使美國在新的一年裏對加密貨幣企業更具吸引力。

2025年，歐洲的小型加密貨幣企業可能會面臨諸多挑戰，甚至不得不將業務轉移到海外。隨着MiCA框架的全面實施，歐盟對加密資產服務提供商的要求更加嚴格，包括設立辦事處、遵守反洗錢（AML）指南以及遵循營銷材料的規則等。這些要求雖然爲市場帶來了法律確定性和穩定性，但對小型企業來說，合規成本過高，可能導致它們難以在歐洲繼續運營。

與此同時，美國在加密貨幣監管方面的態度逐漸轉向友好。隨着SEC主席Gary Gensler的離職，其"執法式監管"方式告一段落，新政府預計將採取更寬松的監管政策。此外，FIT21的推進可能會進一步限制SEC的權力，將加密貨幣的監管權在CFTC和SEC之間進行分配。這些變化使美國在2025年對加密貨幣企業更具吸引力。

7. DeFi強勢復蘇：隨着市場回暖，總鎖倉量（TVL）激增118%

在經歷了長期的艱難發展後，去中心化金融（DeFi）領域在2024年底開始復蘇。此前，DeFi面臨諸多挑戰，包括監管的不確定性以及市場的下行壓力。隨着更廣泛的市場復蘇以及流動性質押和再質押技術的進步，DeFi的總鎖倉量（TVL）增長了118%，達到1,850億美元。去中心化交易所（DEXs）也反映了這一復蘇態勢，其交易量增長了165%。

衍生品去中心化交易所（Derivative DEXs）在2024年1月至11月期間的交易量同比增長了328%。這反映了在市場條件改善的背景下，投機活動的重新活躍。除此之外，領先的Layer網路Arbitrum、Base和Optimism上的交易數量在過去一年中增長了四倍。

根據某機構的最新報告，DeFi領域在2025年有望實現變革性發展，預計總鎖倉量（TVL）將突破2,000億美元。這一增長主要得益於流動性質押、再質押以及借貸市場的強勁表現。

此外，DEXs的交易量預計也將大幅增長，有望超過4萬億美元，並佔據整體加密貨幣現貨交易量的約20%。這一趨勢反映了隨着市場條件改善和技術進步，DeFi領域正在吸引更多的機構參與和用戶關注。

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