SEC 主席 Paul Atkins：要讓 IPO 重返主流，不排斥私募股權代幣化

美國聯準會 (SEC) 主席 Paul Atkins 於今晨 (7/2) 受訪時，針對 IPO 市場低迷、私募股權代幣化、散戶能否投資私募基金與私募信貸、SPAC 現象，以及對國會內部交易與資訊揭露規則的看法表態。他強調，SEC 目標就是讓市場創新有明確監管、讓 IPO 再次成為主流。

Atkins 怎看私募股權代幣化風潮

對於有業者開始讓散戶買到的代幣化私募股權，該投資行為是否繞過 SEC 監管並處於灰色地帶的議題。對此，Atkins 表示：

「我不認為這是走後門，而是創新的一種表現。SEC 不應該再用『執法代替規則』的方式來阻擋市場創新，現在我們要做的是讓規則更清楚，讓大家知道該怎麼做、怎麼創新。」

他補充，目前 SEC 正推動讓 IPO 更簡單、減少繁文縟節，並表示：

「我的目標是要讓 IPO 再次重返主流。」

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SEC 主席點名 IPO 3 大困難點

Atkins 說，現在很多企業不上市，是因為門檻與風險太高。他舉例像現在的 10-K 財報文件，厚到連專業人士都看不懂，很多資訊揭露只是為了自保、怕被告，變得不是讓投資人真的了解公司。

他點出未來 SEC 要改善的幾個方向：

降低法律責任風險

減少過度揭露與資訊過於冗長的報告

提升投資人對 IPO 的信心

SEC 有望改革「合格投資人」限制

針對美國現在規定年收入超過百萬美元才能投資私募股權，是否排除一般散戶參與機會，可能用「財商測驗」來代替的議題。Atkins 表示：

「SEC 正在重新檢視有沒有更好的方式來衡量一個人是否具備投資私募市場的能力，這值得探討。」

他也提醒一般投資人要注意，私募市場不像公開市場那麼容易變現，評價方法也比較模糊，在進場前一定要了解風險。

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SPAC 是否 IPO 低迷的副作用，SEC 會再檢討

談到前幾年盛行的特殊目的收購公司 (SPAC)，Atkins 認為，這股潮流某種程度是因為 IPO 不好做，企業才會另找捷徑。但他強調 SEC 不反對 SPAC，只是要確保結構透明，資訊充分揭露。

他也透露，SEC 內部已經開始討論要怎麼重新設計 IPO 規則，以減少企業用 SPAC 規避上市困難的誘因。

國會內部炒股頻繁，SEC 抓不完

主持人接著問了個敏感問題，也就是國會議員是否應該限制股票交易。他直接點名眾議院議長裴洛西 (Nancy Pelosi) 家族的股票投報率太高，讓人懷疑是否利用職權提前得知市場敏感資訊。

對此，Atkins 表示：

「國會早就通過股票法，但實務上成效還仍須觀察。SEC 每年收到數千筆內線交易舉報，包括民眾、網路、內部吹哨者等等，全都會調查。」

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資訊揭露進入社群時代，SEC 力求公平交易

主持人提到，現在企業揭露資訊的方式越來越多樣，包括社群平台、Podcast，甚至是 Telegram 群組， SEC 是否該設立新監管標準。對此，Atkins 表示：

「市場運作靠的就是資訊，而資訊現在到處都有。我們會持續觀察，但基本原則不變，就是要確保所有投資人都能公平取得資訊。」

Atkins 強調，他才剛上任兩個月，目前已經開始與國會和白宮合作，針對加密貨幣、IPO 和 SPAC 規則進行改革。他說：「不能期待一天就打造出羅馬，但我們會逐步推進。」

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