債務清算：穆迪在財政崩潰中下調美國信用評級

周五，信用評級機構穆迪將美國的長期信用評級從Aaa下調至Aa1，指出十年來債務不斷增加和利息支付壓力加劇。這一發展發生在加劇的經濟衰退擔憂、動蕩的交易條件以及債券市場活動不協調的背景下。

三A級不再——穆迪在債務激增和市場動蕩中剝奪美國最高評級

穆迪，作爲一個國家認可的統計評級機構(NRSRO)，依據美國證券法授權評估政府信用，本週解釋道，美國在繼續以大量赤字運作的同時，避免了實質性的財政緊縮——無論是通過控制支出還是增加稅收——導致債務負擔不斷增加，管理利息義務的能力下降。

該機構表示，信用評級下調反映了預算壓力的加劇。預計聯邦債務將顯著攀升，從2024年的98% GDP上升至2035年的134%。與此同時，穆迪預計在此期間聯邦赤字將膨脹到接近9% GDP。進一步加劇這種情況的是，到2035年，債務利息可能佔聯邦收入的30%——較2024年的18%和2021年的9%大幅上升。

使事情更加復雜的是，美國現在面臨經濟衰退的擔憂、市場行爲不穩定以及固定收益市場的混亂——這在很大程度上源於激進的關稅政策和高企的借貸成本的結合。2025年4月初，特朗普總統對所有貿易夥伴引入了全面的關稅，設定了基準稅率，對與美國存在顯著貿易順差的國家施加更嚴厲的懲罰。

這些廣泛的貿易行動現在涵蓋了數萬億的進口，擾動了金融市場，動搖了對標準普爾500指數的信心，激發了債券定價的危機信號，並導致美元貶值。穆迪承認美國經濟的持久支柱——其龐大的規模、技術活力以及美元作爲全球主要儲備貨幣的無可匹敵地位。然而，這些基礎屬性不再完全抵消國家日益惡化的財政軌跡。

盡管保持高信用評級，但評級下調可能逐步提高借貸成本，並抑制投資者對美國主權債務的熱情。穆迪警告稱，美國的財政狀況不僅在絕對值上惡化，而且與其富裕同行相比也在惡化。從根本上講，穆迪認爲政府深深依賴債務融資，顯示出幾乎沒有改變方向的傾向——這使得美國公共財政的長期可行性蒙上了越來越深的陰影。