從今天開始，全球市場將進入「超級 72 小時」

本輪市場考驗將從周三拉開序幕，屆時美國將公布第二季度 GDP 數據，數小時後联准会將公布利率決議。緊接着，微軟、Meta、蘋果和亞馬遜等科技巨頭將在周三和周四盤後相繼發布財報，而備受關注的美國 7 月非農就業報告則將在周五出爐。

撰文：葉楨

來源：華爾街見聞

中美兩國貿易談判釋放積極信號，但全球市場依然不能掉以輕心，從本週三開始，全球市場將進入一個至關重要的 72 小時。

一系列密集的美國經濟數據、科技巨頭財報和關鍵的貿易政策節點將輪番登場，這些事件的疊加，可能爲年內剩餘時間的市場走向定下基調。

本輪市場考驗將從周三拉開序幕，屆時美國將公布第二季度 GDP 數據，數小時後联准会將公布利率決議。緊接着，微軟、Meta、蘋果和亞馬遜等科技巨頭將在周三和周四盤後相繼發布財報，而備受關注的美國 7 月非農就業報告則將在周五出爐。

這些事件中的任何一個都足以引發市場動蕩。在美股自 4 月低點大幅反彈、估值已然高企的背景下，此次「超級周」被市場視爲一次嚴峻考驗。Jones Trading 的分析師 Mike O『Rourke 表示，這周「可能被證明是今年最關鍵的一周」，其結果將測試華爾街的決心。

與此同時，市場目光也投向東方，國內政治局會議召開在即，投資者密切關注中國即將釋放的經濟政策新信號。

美國經濟數據密集出爐

本週後半段，一系列重磅經濟數據將爲判斷美國經濟健康狀況提供關鍵線索。根據亞特蘭大聯儲的預測，美國第二季度 GDP 年化增長率預計約爲 2.9%，這主要反映了進口的下降。此前在一季度，與庫存相關的進口激增曾對 GDP 造成拖累。

在貨幣政策方面，盡管川普總統堅持認爲利率應大幅降低，但市場普遍預計联准会將在周三的會議上維持 4.25% 至 4.5% 的利率區間不變。

投資者的焦點將集中在联准会主席鲍尔與其他決策者之間是否存在日益擴大的分歧——一方希望在降息前進一步評估關稅對通脹的影響，而另一方則希望盡快行動。

最後，周五的就業報告預計將顯示美國 7 月新增就業崗位 115000 個，較前一個月的 147000 個有所放緩。

據 FactSet 的調查，任何方向的意外數據都可能引發跨市場波動。野村證券的衍生品策略師 Charlie McElligott 指出，「絕對擁擠的數據日程」意味着月末存在「巨大的事件風險」。

科技巨頭財報考驗市場成色

在數據發布的同時，美股財報季也進入高峯期。微軟和 Meta 定於周三盤後公布業績，蘋果和亞馬遜則在周四跟進。這四大科技巨頭的總市值超過 11 萬億美元，其股價表現對華爾街具有舉足輕重的影響。

近幾周，受經濟保持韌性以及人工智能將推動巨頭業務強勁增長的樂觀情緒提振，美國股市屢創歷史新高。

然而，市場的快速漲也讓部分分析師和投資者感到不安。標普 500 指數今年已漲 8.3%，其未來 12 個月的預期市盈率高達 22 倍。

在這一背景下，科技巨頭的業績和展望將直接考驗當前高昂的市場估值是否合理。

川普關稅最後期限將至

不確定性還來自於貿易領域。川普政府對其尚未達成貿易協議的國家徵收「對等」關稅的最後期限是華盛頓時間 8 月 1 日凌晨 12:01。

近幾個月，由於美國與歐盟、日本、英國等主要夥伴達成貿易協議，並與中國關稅暫停措施展期 90 天，投資者情緒有所緩和，華爾街銀行也因此下調了對潛在衰退的概率預測。投資者普遍押注，川普將避免實施可能引發市場過度波動的關稅，或將其推遲至達成協議之後。

然而，風險依然存在。Satori Insights 的全球市場策略師 Matt King 表示：「川普畢竟是川普，關稅風險及相關的不確定性依然存在。」

中國政策風向引關注

在中國，即將召開的政治局會議成爲市場關注的另一個焦點。

華泰研究分析認爲，基於上半年經濟數據展現韌性、10 月前中美關係有望保持一定確定性並出現邊際改善兩大宏觀背景，政治局會議的關注點或在於：

1. 經濟形勢判斷，近期地產消費出口等高頻數據走弱後，穩樓市和提振消費的政策基調是否會進一步增強？

2. 房地產對「止跌回穩」判斷是否有更一步強化，後續的政策抓手能否明晰？

3. 「反內卷」和去產能政策目標、任務分解和實施路徑；

4. 財政貨幣或延續 4 月以來政策基調，市場預期較低。