比特币与股市存在怎样的相关性

摘要

在新冠肺炎疫情全球蔓延的国际局势下，比特币一跃与股票齐头，在资产类别圈中占据一席之位。

BTC与纳斯达克和股票市场相关。

而在2020年之前，BTC与股市之间还没有相关性。

供求状况、投资者情绪、经济状况、货币政策、地缘政治和监管政策动向等都会对股票价格造成一定影响。



引言

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在比特币早期发展阶段，其头号粉丝们其视为数字黄金，因为他们认为比特币可作为一种长期的价值储存手段。他们还认为，利率和通货膨胀等经济变量不会影响其价格。起初正如预期的那样，比特币一直保持着稳定立场，但直至2016年左右，其价值开始与股票市场，特别是纳斯达克的价值相关联。在新冠肺炎疫情高峰期，比特币与股市的相关性变得更加明显。根据数据分析公司Aucane research数据显示，从2022年第一季度开始，比特币便与股票市场基准纳斯达克有着千丝万缕的相关性。要知道，纳斯达克综合指数是美国纳斯达克股市价格的重要指针。纳斯达克综合指数在1971年2月5日创立，基数点为100点，其成分股包括绝大部分于纳斯达克上市的股份，总数超过3,000支。





了解比特币和纳斯达克之间的相关性有何意义

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了解资产市场相关性的含义极为重要。相关性是衡量两个变量如何相互关联的指标。如果这两个变量相互关联，二者的数值会朝某特定方向共同移动。如果其数值沿同一方向移动，则二者关系呈正相关。而如果一个变量的值减小而另一个变量增大，则二者关系呈负相关。此外，两个变量的值也可以互不相关或独立。

如果相关性比例数值接近1，则这两个变量极度相关。例如，如果比特币的价值与纳斯达克同步同方向速度增长，则二者高度相关。此时，相关值将更接近+1。当相关指数更接近-1时，则这两个变量呈负相关。如果指数为-1，则表示这两个变量的值朝相反方向移动。基本上，纳斯达克和比特币的相关指数介于-1和+1之间移动。

当前比特币与纳斯达克的形势

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从7月中旬到月底，比特币和纳斯达克之间的相关性持续下降，表明两者之间的相关性有所减弱。因为在此期间，有40天相关指数小于0.5，表明它正接近-1。这与4月份的情况完全不同，当时两者之间的相关性很高，约为0.7，高指数意味着比特币价值与纳斯达克价值发展方向趋同。

根据Arcane Research数据显示，自今年5月以来，比特币和纳斯达克关联性指数深刻显示了两者之间的相关性。截至2022年第二季度末进入第三季度时，相关性仍呈正值。


比特币与纳斯达克相关性的历史

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由于机构投资持续出资，比特币和纳斯达克之间的相关性在新冠肺炎疫情期间萌芽初现。投资比特币的机构包括MicroStrategy、Galaxy Digital Holdings、特斯拉和Coinbase Global等。

从2009年到2015年，BTC和纳斯达克之间还没有相关性。事实上，BTC和股市之间的早期相关性迹象初现于2020年。一些分析师认为，从2017年左右开始，散户和机构投资者对比特币发展潜力的关注度不断提高，致使比特币越来越频繁地用作投资资产，而这一因素也增强了加密货币和股票价格之间的相关性。

下图表显示了2022年4月比特币和纳斯达克之间的强烈相关性开始时期。

然而，2021年最后一个季度，BTC和纳斯达克之间的相关性增强的迹象逐渐明朗，当时该指数升至0.2以上。从那时起，到2022年1月，该指数一度升至0.6，然后在4月达到0.7的峰值。下图表显示了比特币自2009年成立以来与股市的相关性。


根据该图可知，比特币与股市之间的相关性始于2020年，并在2021至2022年间二者相关性持续增强。


BTC与股市相关性的潜在原因

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一些分析师认为，许多投资者现将比特币与股票等传统风险资产同等看待。在此之前，在新冠肺炎疫情全球蔓延期间，比特币和其他加密货币已被大量采用。由于比特币价格在新冠肺炎疫情期间翻了两番，许多投资者从股市撤出资金，投资于比特币和其他加密货币。而当市场恢复到疫情发生前的水平时，投资者已将比特币视为一种值得投资的投资资产类别。

此外，许多机构投资者也在疫情期间大量投资于加密货币。萨尔瓦多更是采用比特币作为法定货币，这一举措也有助于进一步树立投资者对投资比特币的信心。

由于许多投资者视BTC为一种资产类别，因此相关机构也开始着手构建比特币市场发展框架，创建了新的投资资产，如比特币交易所交易基金（BTC-ETF），该类基金在包括美国在内的多个国家受到监管。因此，在传统金融市场中也存在很多与加密货币相关但又熟悉的传统投资资产。这也意味着许多投资加密货币ETF的传统投资者其实都在间接参与加密货币交易，无形中也增加了加密货币市场的需求和知名度。

比特币与标准普尔500指数（SPX）和纳斯达克100指数相关这一事实意义重大。事实上，SPX与大盘股的市场表现有关。因此，大多数投资者对待比特币的方式与对待传统投资资产的方式相差无几。换句话说，投资者在投资传统资产和BTC时所考虑的因素大同小异。供求状况、投资者情绪、经济状况、货币政策、地缘政治和监管政策动向都是影响比特币和股票市场投资水平的关键因素。这也是二者相互关联的主要原因。


结语

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在2020年之前，股市和比特币之间尚无关联的迹象。因此，可以说，二者的相关性始于2020年，但今年，二者的关联性尤为明显。在新冠肺炎疫情全球蔓延的国际局势下，BTC一跃成为一种资产类别，而投资者也开始将其与股票市场同等看待。例如，BTC和纳斯达克之间的相关性在2022年期间显著增强。不过，也有一些悲观主义者认为这种相关性只是昙花一现。未来局势究竟如何发展，我们拭目以待吧！



作者：Gate.io研究员Mashell C. 译者： Joy Z.
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