Sau khi xem lại bài phát biểu của Powell vào thứ Sáu tuần trước, chúng ta có thể thấy rõ hơn những lo ngại của ông về khả năng suy giảm của nền kinh tế Mỹ. Sự lạc quan ban đầu của thị trường về việc cắt giảm lãi suất dần dần đã bị thay thế bởi nỗi lo ngại về một cuộc suy thoái kinh tế tiềm ẩn.

Sự chuyển biến cảm xúc này đã được thể hiện trong sự giảm giá của Bitcoin hôm nay, điều này có thể được xem là phản ứng dây chuyền từ bài phát biểu vào thứ Sáu. Diễn biến trước giờ mở cửa của thị trường chứng khoán Mỹ cũng không lạc quan, xác nhận kỳ vọng về cuộc giằng co gay gắt giữa hai bên trong hội nghị Jackson Hole.

Mặc dù vậy, tôi cho rằng chính sách kinh tế cốt lõi của Mỹ vẫn chưa có sự thay đổi căn bản. Chính quyền Trump rõ ràng không muốn thấy sự suy thoái kinh tế, đặc biệt là sự suy thoái do lãi suất cao gây ra. Do đó, Trump có thể sẽ tiếp tục dập tắt lo ngại về lạm phát, thay vào đó thúc giục Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất.

Hiện tại, trọng tâm chính của thị trường vẫn tập trung vào cuộc chơi này. Tôi tin rằng Trump còn có những công cụ chính sách chưa được sử dụng. Đối với ông, chỉ cần có thể thực hiện cắt giảm lãi suất quy mô lớn, nhiều vấn đề kinh tế có thể tạm thời được giảm bớt hoặc hoãn lại.

Tuy nhiên, chúng ta cũng cần nhận ra rằng việc quá phụ thuộc vào việc cắt giảm lãi suất có thể chỉ là hoãn lại vấn đề, chứ không phải là giải quyết vấn đề. Về lâu dài, việc cân bằng tăng trưởng kinh tế, việc làm và lạm phát vẫn là một thách thức phức tạp, đòi hỏi các biện pháp chính sách toàn diện và bền vững hơn.