Với sự nóng lên của Ethena, một chuỗi kinh doanh chênh lệch giá đông đúc đang hoạt động với tốc độ cao: thế chấp (e/s) USDe tại Aave để vay stablecoin, mua YT/PT của Pendle để thu lợi, một phần vị thế lại cung PT trở lại Aave để tái đầu tư, nhằm kiếm điểm Ethena và các động lực bên ngoài khác. Kết quả rõ ràng, mức độ thế chấp PT trên Aave đã tăng vọt, tỷ lệ sử dụng stablecoin chính dòng đã bị đẩy lên cao hơn 80%, toàn bộ hệ thống trở nên nhạy cảm hơn với bất kỳ sự thay đổi nào. Bài viết này sẽ phân tích sâu về hoạt động của chuỗi tài chính này, cơ chế thoát, và thiết kế kiểm soát rủi ro của Aave và Ethena. Tuy nhiên, hiểu cơ chế chỉ là bước đầu tiên, việc nâng cao kỹ năng thực sự nằm ở việc phân tích sự nâng cấp của khung. Chúng ta thường quen sử dụng các công cụ phân tích dữ liệu (như Dune) để xem lại "quá khứ", trong khi chính xác là thiếu hụt cách nhìn rõ những khả năng "tương lai" và thực sự làm được — trước tiên xác định ranh giới rủi ro, sau đó thảo luận về lợi nhuận.‍‍‍‍‍‍‍‍ #BTCÐ Launchpool收益超3%# #Alpha 积分系统上线# #以太坊十周年#