Cấu trúc thị trường Stablecoin: Phân tích toàn cảnh 12 hệ sinh thái chuỗi công cộng
Năm 2025, Stablecoin đã trở thành một trong những lĩnh vực nổi bật nhất của thị trường tiền điện tử. Tính đến ngày 22 tháng 5, tổng giá trị thị trường của Stablecoin đã vượt qua 245 tỷ USD, thể hiện xu hướng tăng trưởng nhanh chóng. Đằng sau điều này thực sự là sự cạnh tranh gay gắt giữa các chuỗi công cộng lớn. Stablecoin không chỉ là một chỉ số quan trọng cho sự lưu thông tài sản, mà còn là yếu tố chính để đo lường mức độ chấp nhận của thị trường chuỗi công cộng. Bài viết này sẽ phân tích sâu dữ liệu Stablecoin của 12 chuỗi công cộng đang đứng đầu, vẽ ra bức tranh toàn cảnh về sự phát triển của Stablecoin trong chuỗi công cộng.
Ethereum: Tốc độ tăng trưởng của USDC hỗ trợ duy trì vị trí dẫn đầu
Vốn hóa thị trường của stablecoin trên Ethereum đạt 122,5 tỷ USD, chiếm 50% tổng lượng phát hành của tất cả các stablecoin. USDT vẫn là stablecoin chiếm tỷ lệ cao nhất trên Ethereum, khoảng 50%. Tuy nhiên, từ góc độ của USDT, lượng phát hành của nó trên Ethereum có xu hướng giảm vào đầu năm 2025. Dữ liệu cho thấy, vào năm 2024, lượng phát hành USDT trên chuỗi Ethereum tăng 83,1%, nhưng tính đến ngày 21 tháng 5 năm 2025, lượng phát hành giảm 5,07%. Điều này đã dẫn đến một chuỗi công cộng khác trở thành nền tảng phát hành lớn nhất của USDT.
Ngoài USDT, Ethereum cũng là blockchain phát hành USDC lớn nhất. Tính đến ngày 22 tháng 5, lượng phát hành USDC trên Ethereum đạt 36,9 tỷ đồng, chiếm 60,82%. Cách đây nửa năm, con số này chỉ là 25,2 tỷ đô la, tăng 46,4%. Sự tăng trưởng đáng kể của USDC đã trở thành yếu tố quyết định cho vị trí vững chắc của Ethereum.
Một chuỗi công cộng: USDT chiếm ưu thế, trở thành trung tâm giao dịch đô la trên chuỗi
Stablecoin của chuỗi công khai này chủ yếu đến từ USDT, chiếm hơn 99%, hiện đã trở thành nền tảng phát hành USDT lớn nhất. Trong thị trường stablecoin toàn cầu, chuỗi này chiếm khoảng 31,3%. Dữ liệu cho thấy, khối lượng giao dịch hàng ngày của USDT trên chuỗi này đạt 2,4 triệu giao dịch, vượt xa mức 284.000 giao dịch của Ethereum.
Xét về khối lượng giao dịch, mạng lưới này xử lý khoảng 20 tỷ đô la Mỹ USDT chuyển khoản mỗi ngày, chiếm gần 29% tổng giao dịch của các stablecoin trên toàn cầu. Về mức độ hoạt động của người dùng, hàng ngày có hơn 1 triệu tài khoản độc lập thực hiện giao dịch USDT, chiếm 28% tổng số địa chỉ ví stablecoin hoạt động trên blockchain.
Về xu hướng tăng trưởng, nguồn cung USDT trên chuỗi này đã tăng từ 48,8 tỷ USD vào năm 2024 lên 59,7 tỷ USD. Năm 2025, lại phát hành thêm 18 tỷ USD, khiến tổng nguồn cung đạt 77,7 tỷ USD. Điều này chủ yếu nhờ vào phí thấp và tốc độ giao dịch cao của chuỗi này, đặc biệt được các nhà đầu tư lẻ và thị trường mới nổi ưa chuộng.
Ngoài ra, sự hợp tác giữa người sáng lập chuỗi này với một gia đình chính trị gia đã mang lại nhiều khả năng hơn cho triển vọng stablecoin của họ. Vào tháng 5 năm nay, một đồng sáng lập của một dự án mới cho biết, stablecoin USD1 được phát hành sẽ được phát hành nguyên gốc trên chuỗi này. Người sáng lập chuỗi cũng đã tiết lộ rằng họ mong muốn giảm đáng kể phí giao dịch, cuối cùng đạt được việc chuyển tiền miễn phí. Tuy nhiên, hiện tại, các động thái tiếp theo của kế hoạch này vẫn chưa được công bố.
Solana: Tăng trưởng nhanh dưới TPS cao
Là một trong những chuỗi công cộng hot nhất trong hai năm qua, stablecoin trên chuỗi Solana cũng đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ. Từ 1,8 tỷ USD vào đầu năm 2024, tăng lên mức cao nhất 13,1 tỷ USD vào tháng 5, mức tăng đạt 627%. Dù là về quy mô hay tốc độ tăng trưởng, Solana là một lực lượng mới nổi không thể bị bỏ qua trong lĩnh vực stablecoin.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin Solana khoảng 11,4 tỷ USD, mặc dù vẫn còn khoảng cách lớn với một số chuỗi công cộng, nhưng xét về khối lượng giao dịch DEX đã vượt qua Ethereum, trong khi khối lượng phát hành stablecoin lại thấp hơn nhiều so với Ethereum, cho thấy độ phổ biến của ứng dụng stablecoin trong hệ sinh thái Solana vẫn còn có không gian để cải thiện.
Xét về cấu trúc nội bộ, USDC là stablecoin được ưa chuộng trên Solana, chiếm 73% thị phần. USDT chiếm khoảng 20%. PYUSD do một ông lớn trong lĩnh vực thanh toán phát hành có vốn hóa 200 triệu USD trên chuỗi Solana, chỉ sau Ethereum, chiếm khoảng 24,36%. Solana đã trở thành một trong những lựa chọn ưu tiên cho nhiều stablecoin mới.
Nền tảng giao dịch nào: Chi phí Gas bằng 0 và động lực kép USD1
Đến tháng 5 năm 2025, chuỗi này chiếm khoảng 2,4% thị phần thị trường stablecoin toàn cầu. Giá trị thị trường stablecoin của nó đã tăng từ 4 tỷ USD vào năm 2024 lên khoảng 10 tỷ USD, tăng 150%. Trong đó có hai lần tăng trưởng đáng kể, lần đầu từ tháng 11 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025, từ 5 tỷ USD tăng lên 7 tỷ USD; lần thứ hai từ cuối tháng 4 năm 2025 đến tháng 5, từ 7 tỷ USD nhanh chóng tăng lên 9 tỷ USD. Phân tích cho thấy, lần tăng trưởng đầu tiên có thể xuất phát từ hoạt động miễn phí Gas mà chuỗi này triển khai, lần thứ hai được thúc đẩy bởi việc phát hành stablecoin USD1 trên chuỗi. Hiện tại, 99,26% khối lượng phát hành của USD1 đang trên chuỗi này, tổng cộng khoảng 2,1 tỷ USD.
Hai loại stablecoin mà chuỗi này trước đây chủ yếu đẩy mạnh đã giảm xuống còn khoảng 3%. Tỷ lệ phát hành USDT chiếm khoảng 59%, USD1 chiếm 21%.
Một nền tảng phân tích dữ liệu cho thấy, với sự gia tăng độ phổ biến của ví trên chuỗi, tỷ lệ giao dịch DEX ổn định trên chuỗi đã tăng từ dưới 10% trong tháng 4 lên 28%, gần như tương đương với sàn giao dịch tập trung.
Ngoài ra, trong tháng 5, chuỗi này chiếm 38,1% số lượng giao dịch stablecoin trên tất cả các chuỗi, đứng đầu bảng xếp hạng. Về khối lượng giao dịch USDT, với 3580 tỷ USD, chỉ đứng sau hai chuỗi công khai lớn. Có thể nói, trong lĩnh vực stablecoin, chuỗi này và Solana đã trở thành những thế lực cạnh tranh mạnh mẽ nhất.
Base: Nhà vô địch tăng trưởng được trao quyền bởi một sàn giao dịch
Base là một L2 Ethereum được ươm tạo bởi một sàn giao dịch, trong chu kỳ này, các số liệu đều đạt được sự tăng trưởng đáng kể, lĩnh vực stablecoin cũng vậy. Về giá trị thị trường của stablecoin, Base đã tăng từ 177 triệu USD vào ngày 1 tháng 1 năm 2024 lên 4.09 tỷ USD, tỷ lệ tăng trưởng 2210%, là blockchain đứng trong top 5 về giá trị thị trường stablecoin có mức tăng cao nhất.
USDC là stablecoin phổ biến nhất trên chuỗi Base, chiếm 97.8%. Base cũng là chuỗi công cộng có khối lượng giao dịch tích lũy lớn nhất của USDC ngoài Ethereum.
Hyperliquid: Lựa chọn mới cho các ông lớn trong lĩnh vực phái sinh
Là chiến trường mới cho các đại gia, Hyperliquid tuy mới ra mắt nhưng đã thể hiện tiềm năng lớn. Chưa đầy nửa năm, giá trị thị trường của stablecoin của nó đã đạt 32.6 triệu USD, dẫn đầu nhiều nền tảng blockchain lâu đời.
Từ góc độ ứng dụng sinh thái, Hyperliquid là một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, chủ yếu sử dụng USDC làm đối tượng giao dịch. Do đó, USDC là Stablecoin lớn nhất của Hyperliquid, chiếm 97.8%. Đáng chú ý, gần đây Hyperliquid đã bổ sung feUSD, USDT, USDe vào các loại Stablecoin. Mặc dù hiện tại khối lượng phát hành và giao dịch không cao, nhưng đã mở ra một hướng đi mới cho ứng dụng sinh thái trên chuỗi công khai.
Arbitrum: sau khi ngừng khuyến khích đã giảm mạnh
Arbitrum như một L2 được quan tâm trên Ethereum, giá trị thị trường của stablecoin của nó đã trải qua những biến động lớn trong chu kỳ này. Trong suốt năm 2024, giá trị đã tăng từ 2 tỷ đô la lên mức cao nhất là 6.9 tỷ đô la. Tuy nhiên, đầu năm 2025 đã chứng kiến một sự sụt giảm mạnh, vào tháng 1 nhanh chóng giảm xuống còn 2.73 tỷ đô la. Ngày 2 tháng 1, lượng rút ra trong một ngày đã giảm 2 tỷ đô la.
Sự sụt giảm mạnh này có thể xuất phát từ ba nguyên nhân: Thứ nhất, vòng khuyến khích trước đã kết thúc vào ngày 17 tháng 12, khoảng 50 thỏa thuận hỗ trợ thanh khoản đồng thời dừng lại, dẫn đến việc rút vốn của các nhà tạo lập thị trường. Thứ hai, một nhà phát hành stablecoin thông báo rằng từ ngày 29 tháng 1, họ sẽ di chuyển USDT trên Arbitrum sang tiêu chuẩn liên chuỗi mới. Thứ ba, một hợp đồng gửi tiền của chuỗi cạnh tranh có lợi suất cao cam kết 5% lãi suất hàng năm + phát mã thông báo airdrop đối với USDC/USDT, và từ cuối tháng 11, nó tiếp tục thu hút tài sản L2.
Polygon: Thử nghiệm di chuyển và thanh toán USDC
Từ năm 2024 đến nay, giá trị thị trường của Stablecoin Polygon đã tăng từ 1,26 tỷ lên khoảng 2,15 tỷ USD, tăng gần 70% trong năm. Động lực chính đến từ việc phát hành USDC bản gốc của một bên phát hành Stablecoin và nhiều gã khổng lồ thanh toán thử nghiệm thanh toán bằng tiền pháp định và Stablecoin trên chuỗi PoS, mang lại sự gia tăng cấp độ doanh nghiệp.
Hiện tại, thị phần stablecoin trên chuỗi Polygon được dẫn dắt bởi USDT và USDC, chiếm lần lượt 40.79% và 47% thị trường.
Avalanche: Chi phí giảm không mang lại sự tăng trưởng bùng nổ
Avalanche trong năm qua tăng trưởng khá chậm. Mặc dù tổng giá trị thị trường stablecoin tăng 79%, nhưng sau tháng 5 năm 2024, sự tăng trưởng đã ngừng lại, luôn dao động trong khoảng 1 đến 2 tỷ USD. Vào cuối năm 2024, việc nâng cấp Avalanche 9000 đã giảm 96% chi phí cơ bản của C-Chain, làm giảm đáng kể chi phí chuyển tiền nhỏ và thanh toán hàng loạt của stablecoin. Tuy nhiên, những lợi ích này không thể duy trì động lực, có lẽ chỉ có sự tăng cường hoạt động tổng thể của hệ sinh thái mới thực sự thúc đẩy sự phát triển của stablecoin.
Aptos:Ngôi sao tiềm năng trong hệ sinh thái Move
Vốn hóa thị trường tổng của Stablecoin trên Aptos lần đầu tiên vượt qua 1 tỷ USD trong quý 1 năm 2025. Từ năm 2024 đến nay, tổng mức tăng trưởng đạt 2408%, đây là một trong những chuỗi công cộng phát triển nhanh nhất. Là một chuỗi công cộng trong hệ sinh thái MOVE, Aptos và Sui đều là những đối thủ mới nổi. Stablecoin trên chuỗi Aptos chủ yếu được cấu thành từ USDT và USDC, trong đó USDT chiếm 62,39%, USDC chiếm 32%. Xét đến việc USDC gốc chỉ vừa ra mắt trên Aptos vào tháng 1 năm 2025, tốc độ tăng trưởng này đã rất đáng kể.
Sui: Ngôi sao mới phát triển nhanh với mức tăng trưởng 230 lần
Stablecoin của Sui có mức tăng trưởng lớn nhất. Đầu năm 2024, giá trị thị trường stablecoin của mạng Sui chỉ khoảng 5 triệu USD, đến tháng 5 năm 2025 tăng lên 1,156 triệu USD, tăng trưởng đạt mức đáng kinh ngạc 230 lần. Hiện tại, USDC là stablecoin chiếm tỷ lệ phát hành cao nhất trên mạng Sui, chiếm khoảng 75%.
Tuy nhiên, khối lượng của Stablecoin trong hệ sinh thái Sui hiện tại vẫn còn nhỏ, và số lượng loại phát hành cũng khá ít. Cách thu hút nhiều vốn lớn hơn tham gia là thách thức tăng trưởng chính mà hệ sinh thái Sui đang phải đối mặt. Hơn nữa, sự kiện bị đánh cắp của một dự án vào ngày 22 tháng 5 cũng đã phần nào gây ra lo ngại về tính an toàn của nó, có thể nói là cơ hội và thách thức cùng tồn tại.
TON: Bóp méo tăng trưởng dưới sự hỗ trợ của mạng xã hội
TON là một tân binh mới gia nhập chiến trường vào năm 2024, và đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng trong một năm. Vào tháng 4 năm 2024, một nhà phát hành stablecoin đã thông báo sẽ phát hành đồng USDT và XAUT trên chuỗi TON, trở thành mạng lưới hỗ trợ thứ 15 của nó, với mục tiêu đưa 900 triệu người dùng của một nền tảng mạng xã hội trực tiếp vào hệ sinh thái thanh toán đô la trên chuỗi. Sau khi ra mắt, ví và các loại bot giao dịch đã nhanh chóng tích hợp, người dùng mới có thể nhận và gửi USDT với số điện thoại mà không cần điều kiện. Điều này đã đặt nền tảng cho sự tăng trưởng của stablecoin trong hệ sinh thái TON. Đến tháng 6 năm 2024, khối lượng phát hành USDT trên TON đã đạt 519 triệu đô la.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng của stablecoin trong hệ sinh thái TON đã bắt đầu giảm sau khi tăng ngắn hạn, từ 1,4 tỷ USD vào đầu năm giảm xuống còn khoảng 900 triệu USD hiện tại. Điều này có thể liên quan đến việc hệ sinh thái TON thiếu điểm nóng rõ ràng sau khi trò chơi nhấp chuột nhỏ trở nên phổ biến.
Kết luận
Hiện tại, cấu trúc cạnh tranh của stablecoin trên các chuỗi công cộng vẫn đang thay đổi nhanh chóng. Mặc dù một số chuỗi công cộng lâu đời vẫn có lợi thế tiên phong, nhưng sự trỗi dậy của nhiều chuỗi công cộng mới nổi tiếng đang dần ăn mòn thị phần hàng đầu. Việc phát hành stablecoin mới cũng không còn giới hạn trong một chuỗi công cộng duy nhất. Chuỗi công cộng MOVE mặc dù thời gian đúc stablecoin còn ngắn, nhưng tốc độ tăng trưởng rõ rệt vượt trội.
Có thể thấy, cuộc cạnh tranh của stablecoin sẽ trở nên khốc liệt hơn. Đối với các blockchain lâu đời, vừa phải giữ vững thị trường vừa phải tiếp tục tăng trưởng, đối mặt với áp lực kép. Các blockchain mới thì đang đón nhận giai đoạn mở rộng thị trường nhanh chóng. Khi các đạo luật về stablecoin ở khắp nơi trên thế giới dần được thực thi, câu chuyện về stablecoin chỉ mới bắt đầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GameFiCritic
· 5giờ trước
Bò hay bò già vậy? Ethereum đã giữ vị thế lâu như vậy.
Xem bản gốcTrả lời0
FancyResearchLab
· 19giờ trước
Lại trên chuỗi số là gạo, điều này có liên quan gì đến số tiền tôi đã mất?
Xem bản gốcTrả lời0
BearHugger
· 19giờ trước
Vẫn là Ether đại ca chơi rõ ràng.
Xem bản gốcTrả lời0
SigmaBrain
· 19giờ trước
Stablecoin lại đạt đỉnh mới rồi, chơi chơi chơi.
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketBarber
· 19giờ trước
Nhận thức muộn màng lại muốn dự đoán tăng lên
Xem bản gốcTrả lời0
RamenDeFiSurvivor
· 19giờ trước
Để hiểu về big data, nói trắng ra vẫn phải xem ETH đóng vai trò chính.
Xem bản gốcTrả lời0
FrontRunFighter
· 19giờ trước
chỉ là một trận chiến trong rừng tối khác để giành thị phần stablecoin... các bot mev đã nhắm vào những dòng chảy này smh
12 bức tranh tổng quan về ổn định của 12 chuỗi công khai: Ethereum dẫn đầu, các tân binh tăng lên mạnh mẽ
Cấu trúc thị trường Stablecoin: Phân tích toàn cảnh 12 hệ sinh thái chuỗi công cộng
Năm 2025, Stablecoin đã trở thành một trong những lĩnh vực nổi bật nhất của thị trường tiền điện tử. Tính đến ngày 22 tháng 5, tổng giá trị thị trường của Stablecoin đã vượt qua 245 tỷ USD, thể hiện xu hướng tăng trưởng nhanh chóng. Đằng sau điều này thực sự là sự cạnh tranh gay gắt giữa các chuỗi công cộng lớn. Stablecoin không chỉ là một chỉ số quan trọng cho sự lưu thông tài sản, mà còn là yếu tố chính để đo lường mức độ chấp nhận của thị trường chuỗi công cộng. Bài viết này sẽ phân tích sâu dữ liệu Stablecoin của 12 chuỗi công cộng đang đứng đầu, vẽ ra bức tranh toàn cảnh về sự phát triển của Stablecoin trong chuỗi công cộng.
Ethereum: Tốc độ tăng trưởng của USDC hỗ trợ duy trì vị trí dẫn đầu
Vốn hóa thị trường của stablecoin trên Ethereum đạt 122,5 tỷ USD, chiếm 50% tổng lượng phát hành của tất cả các stablecoin. USDT vẫn là stablecoin chiếm tỷ lệ cao nhất trên Ethereum, khoảng 50%. Tuy nhiên, từ góc độ của USDT, lượng phát hành của nó trên Ethereum có xu hướng giảm vào đầu năm 2025. Dữ liệu cho thấy, vào năm 2024, lượng phát hành USDT trên chuỗi Ethereum tăng 83,1%, nhưng tính đến ngày 21 tháng 5 năm 2025, lượng phát hành giảm 5,07%. Điều này đã dẫn đến một chuỗi công cộng khác trở thành nền tảng phát hành lớn nhất của USDT.
Ngoài USDT, Ethereum cũng là blockchain phát hành USDC lớn nhất. Tính đến ngày 22 tháng 5, lượng phát hành USDC trên Ethereum đạt 36,9 tỷ đồng, chiếm 60,82%. Cách đây nửa năm, con số này chỉ là 25,2 tỷ đô la, tăng 46,4%. Sự tăng trưởng đáng kể của USDC đã trở thành yếu tố quyết định cho vị trí vững chắc của Ethereum.
Một chuỗi công cộng: USDT chiếm ưu thế, trở thành trung tâm giao dịch đô la trên chuỗi
Stablecoin của chuỗi công khai này chủ yếu đến từ USDT, chiếm hơn 99%, hiện đã trở thành nền tảng phát hành USDT lớn nhất. Trong thị trường stablecoin toàn cầu, chuỗi này chiếm khoảng 31,3%. Dữ liệu cho thấy, khối lượng giao dịch hàng ngày của USDT trên chuỗi này đạt 2,4 triệu giao dịch, vượt xa mức 284.000 giao dịch của Ethereum.
Xét về khối lượng giao dịch, mạng lưới này xử lý khoảng 20 tỷ đô la Mỹ USDT chuyển khoản mỗi ngày, chiếm gần 29% tổng giao dịch của các stablecoin trên toàn cầu. Về mức độ hoạt động của người dùng, hàng ngày có hơn 1 triệu tài khoản độc lập thực hiện giao dịch USDT, chiếm 28% tổng số địa chỉ ví stablecoin hoạt động trên blockchain.
Về xu hướng tăng trưởng, nguồn cung USDT trên chuỗi này đã tăng từ 48,8 tỷ USD vào năm 2024 lên 59,7 tỷ USD. Năm 2025, lại phát hành thêm 18 tỷ USD, khiến tổng nguồn cung đạt 77,7 tỷ USD. Điều này chủ yếu nhờ vào phí thấp và tốc độ giao dịch cao của chuỗi này, đặc biệt được các nhà đầu tư lẻ và thị trường mới nổi ưa chuộng.
Ngoài ra, sự hợp tác giữa người sáng lập chuỗi này với một gia đình chính trị gia đã mang lại nhiều khả năng hơn cho triển vọng stablecoin của họ. Vào tháng 5 năm nay, một đồng sáng lập của một dự án mới cho biết, stablecoin USD1 được phát hành sẽ được phát hành nguyên gốc trên chuỗi này. Người sáng lập chuỗi cũng đã tiết lộ rằng họ mong muốn giảm đáng kể phí giao dịch, cuối cùng đạt được việc chuyển tiền miễn phí. Tuy nhiên, hiện tại, các động thái tiếp theo của kế hoạch này vẫn chưa được công bố.
Solana: Tăng trưởng nhanh dưới TPS cao
Là một trong những chuỗi công cộng hot nhất trong hai năm qua, stablecoin trên chuỗi Solana cũng đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ. Từ 1,8 tỷ USD vào đầu năm 2024, tăng lên mức cao nhất 13,1 tỷ USD vào tháng 5, mức tăng đạt 627%. Dù là về quy mô hay tốc độ tăng trưởng, Solana là một lực lượng mới nổi không thể bị bỏ qua trong lĩnh vực stablecoin.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin Solana khoảng 11,4 tỷ USD, mặc dù vẫn còn khoảng cách lớn với một số chuỗi công cộng, nhưng xét về khối lượng giao dịch DEX đã vượt qua Ethereum, trong khi khối lượng phát hành stablecoin lại thấp hơn nhiều so với Ethereum, cho thấy độ phổ biến của ứng dụng stablecoin trong hệ sinh thái Solana vẫn còn có không gian để cải thiện.
Xét về cấu trúc nội bộ, USDC là stablecoin được ưa chuộng trên Solana, chiếm 73% thị phần. USDT chiếm khoảng 20%. PYUSD do một ông lớn trong lĩnh vực thanh toán phát hành có vốn hóa 200 triệu USD trên chuỗi Solana, chỉ sau Ethereum, chiếm khoảng 24,36%. Solana đã trở thành một trong những lựa chọn ưu tiên cho nhiều stablecoin mới.
Nền tảng giao dịch nào: Chi phí Gas bằng 0 và động lực kép USD1
Đến tháng 5 năm 2025, chuỗi này chiếm khoảng 2,4% thị phần thị trường stablecoin toàn cầu. Giá trị thị trường stablecoin của nó đã tăng từ 4 tỷ USD vào năm 2024 lên khoảng 10 tỷ USD, tăng 150%. Trong đó có hai lần tăng trưởng đáng kể, lần đầu từ tháng 11 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025, từ 5 tỷ USD tăng lên 7 tỷ USD; lần thứ hai từ cuối tháng 4 năm 2025 đến tháng 5, từ 7 tỷ USD nhanh chóng tăng lên 9 tỷ USD. Phân tích cho thấy, lần tăng trưởng đầu tiên có thể xuất phát từ hoạt động miễn phí Gas mà chuỗi này triển khai, lần thứ hai được thúc đẩy bởi việc phát hành stablecoin USD1 trên chuỗi. Hiện tại, 99,26% khối lượng phát hành của USD1 đang trên chuỗi này, tổng cộng khoảng 2,1 tỷ USD.
Hai loại stablecoin mà chuỗi này trước đây chủ yếu đẩy mạnh đã giảm xuống còn khoảng 3%. Tỷ lệ phát hành USDT chiếm khoảng 59%, USD1 chiếm 21%.
Một nền tảng phân tích dữ liệu cho thấy, với sự gia tăng độ phổ biến của ví trên chuỗi, tỷ lệ giao dịch DEX ổn định trên chuỗi đã tăng từ dưới 10% trong tháng 4 lên 28%, gần như tương đương với sàn giao dịch tập trung.
Ngoài ra, trong tháng 5, chuỗi này chiếm 38,1% số lượng giao dịch stablecoin trên tất cả các chuỗi, đứng đầu bảng xếp hạng. Về khối lượng giao dịch USDT, với 3580 tỷ USD, chỉ đứng sau hai chuỗi công khai lớn. Có thể nói, trong lĩnh vực stablecoin, chuỗi này và Solana đã trở thành những thế lực cạnh tranh mạnh mẽ nhất.
Base: Nhà vô địch tăng trưởng được trao quyền bởi một sàn giao dịch
Base là một L2 Ethereum được ươm tạo bởi một sàn giao dịch, trong chu kỳ này, các số liệu đều đạt được sự tăng trưởng đáng kể, lĩnh vực stablecoin cũng vậy. Về giá trị thị trường của stablecoin, Base đã tăng từ 177 triệu USD vào ngày 1 tháng 1 năm 2024 lên 4.09 tỷ USD, tỷ lệ tăng trưởng 2210%, là blockchain đứng trong top 5 về giá trị thị trường stablecoin có mức tăng cao nhất.
USDC là stablecoin phổ biến nhất trên chuỗi Base, chiếm 97.8%. Base cũng là chuỗi công cộng có khối lượng giao dịch tích lũy lớn nhất của USDC ngoài Ethereum.
Hyperliquid: Lựa chọn mới cho các ông lớn trong lĩnh vực phái sinh
Là chiến trường mới cho các đại gia, Hyperliquid tuy mới ra mắt nhưng đã thể hiện tiềm năng lớn. Chưa đầy nửa năm, giá trị thị trường của stablecoin của nó đã đạt 32.6 triệu USD, dẫn đầu nhiều nền tảng blockchain lâu đời.
Từ góc độ ứng dụng sinh thái, Hyperliquid là một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, chủ yếu sử dụng USDC làm đối tượng giao dịch. Do đó, USDC là Stablecoin lớn nhất của Hyperliquid, chiếm 97.8%. Đáng chú ý, gần đây Hyperliquid đã bổ sung feUSD, USDT, USDe vào các loại Stablecoin. Mặc dù hiện tại khối lượng phát hành và giao dịch không cao, nhưng đã mở ra một hướng đi mới cho ứng dụng sinh thái trên chuỗi công khai.
Arbitrum: sau khi ngừng khuyến khích đã giảm mạnh
Arbitrum như một L2 được quan tâm trên Ethereum, giá trị thị trường của stablecoin của nó đã trải qua những biến động lớn trong chu kỳ này. Trong suốt năm 2024, giá trị đã tăng từ 2 tỷ đô la lên mức cao nhất là 6.9 tỷ đô la. Tuy nhiên, đầu năm 2025 đã chứng kiến một sự sụt giảm mạnh, vào tháng 1 nhanh chóng giảm xuống còn 2.73 tỷ đô la. Ngày 2 tháng 1, lượng rút ra trong một ngày đã giảm 2 tỷ đô la.
Sự sụt giảm mạnh này có thể xuất phát từ ba nguyên nhân: Thứ nhất, vòng khuyến khích trước đã kết thúc vào ngày 17 tháng 12, khoảng 50 thỏa thuận hỗ trợ thanh khoản đồng thời dừng lại, dẫn đến việc rút vốn của các nhà tạo lập thị trường. Thứ hai, một nhà phát hành stablecoin thông báo rằng từ ngày 29 tháng 1, họ sẽ di chuyển USDT trên Arbitrum sang tiêu chuẩn liên chuỗi mới. Thứ ba, một hợp đồng gửi tiền của chuỗi cạnh tranh có lợi suất cao cam kết 5% lãi suất hàng năm + phát mã thông báo airdrop đối với USDC/USDT, và từ cuối tháng 11, nó tiếp tục thu hút tài sản L2.
Polygon: Thử nghiệm di chuyển và thanh toán USDC
Từ năm 2024 đến nay, giá trị thị trường của Stablecoin Polygon đã tăng từ 1,26 tỷ lên khoảng 2,15 tỷ USD, tăng gần 70% trong năm. Động lực chính đến từ việc phát hành USDC bản gốc của một bên phát hành Stablecoin và nhiều gã khổng lồ thanh toán thử nghiệm thanh toán bằng tiền pháp định và Stablecoin trên chuỗi PoS, mang lại sự gia tăng cấp độ doanh nghiệp.
Hiện tại, thị phần stablecoin trên chuỗi Polygon được dẫn dắt bởi USDT và USDC, chiếm lần lượt 40.79% và 47% thị trường.
Avalanche: Chi phí giảm không mang lại sự tăng trưởng bùng nổ
Avalanche trong năm qua tăng trưởng khá chậm. Mặc dù tổng giá trị thị trường stablecoin tăng 79%, nhưng sau tháng 5 năm 2024, sự tăng trưởng đã ngừng lại, luôn dao động trong khoảng 1 đến 2 tỷ USD. Vào cuối năm 2024, việc nâng cấp Avalanche 9000 đã giảm 96% chi phí cơ bản của C-Chain, làm giảm đáng kể chi phí chuyển tiền nhỏ và thanh toán hàng loạt của stablecoin. Tuy nhiên, những lợi ích này không thể duy trì động lực, có lẽ chỉ có sự tăng cường hoạt động tổng thể của hệ sinh thái mới thực sự thúc đẩy sự phát triển của stablecoin.
Aptos:Ngôi sao tiềm năng trong hệ sinh thái Move
Vốn hóa thị trường tổng của Stablecoin trên Aptos lần đầu tiên vượt qua 1 tỷ USD trong quý 1 năm 2025. Từ năm 2024 đến nay, tổng mức tăng trưởng đạt 2408%, đây là một trong những chuỗi công cộng phát triển nhanh nhất. Là một chuỗi công cộng trong hệ sinh thái MOVE, Aptos và Sui đều là những đối thủ mới nổi. Stablecoin trên chuỗi Aptos chủ yếu được cấu thành từ USDT và USDC, trong đó USDT chiếm 62,39%, USDC chiếm 32%. Xét đến việc USDC gốc chỉ vừa ra mắt trên Aptos vào tháng 1 năm 2025, tốc độ tăng trưởng này đã rất đáng kể.
Sui: Ngôi sao mới phát triển nhanh với mức tăng trưởng 230 lần
Stablecoin của Sui có mức tăng trưởng lớn nhất. Đầu năm 2024, giá trị thị trường stablecoin của mạng Sui chỉ khoảng 5 triệu USD, đến tháng 5 năm 2025 tăng lên 1,156 triệu USD, tăng trưởng đạt mức đáng kinh ngạc 230 lần. Hiện tại, USDC là stablecoin chiếm tỷ lệ phát hành cao nhất trên mạng Sui, chiếm khoảng 75%.
Tuy nhiên, khối lượng của Stablecoin trong hệ sinh thái Sui hiện tại vẫn còn nhỏ, và số lượng loại phát hành cũng khá ít. Cách thu hút nhiều vốn lớn hơn tham gia là thách thức tăng trưởng chính mà hệ sinh thái Sui đang phải đối mặt. Hơn nữa, sự kiện bị đánh cắp của một dự án vào ngày 22 tháng 5 cũng đã phần nào gây ra lo ngại về tính an toàn của nó, có thể nói là cơ hội và thách thức cùng tồn tại.
TON: Bóp méo tăng trưởng dưới sự hỗ trợ của mạng xã hội
TON là một tân binh mới gia nhập chiến trường vào năm 2024, và đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng trong một năm. Vào tháng 4 năm 2024, một nhà phát hành stablecoin đã thông báo sẽ phát hành đồng USDT và XAUT trên chuỗi TON, trở thành mạng lưới hỗ trợ thứ 15 của nó, với mục tiêu đưa 900 triệu người dùng của một nền tảng mạng xã hội trực tiếp vào hệ sinh thái thanh toán đô la trên chuỗi. Sau khi ra mắt, ví và các loại bot giao dịch đã nhanh chóng tích hợp, người dùng mới có thể nhận và gửi USDT với số điện thoại mà không cần điều kiện. Điều này đã đặt nền tảng cho sự tăng trưởng của stablecoin trong hệ sinh thái TON. Đến tháng 6 năm 2024, khối lượng phát hành USDT trên TON đã đạt 519 triệu đô la.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng của stablecoin trong hệ sinh thái TON đã bắt đầu giảm sau khi tăng ngắn hạn, từ 1,4 tỷ USD vào đầu năm giảm xuống còn khoảng 900 triệu USD hiện tại. Điều này có thể liên quan đến việc hệ sinh thái TON thiếu điểm nóng rõ ràng sau khi trò chơi nhấp chuột nhỏ trở nên phổ biến.
Kết luận
Hiện tại, cấu trúc cạnh tranh của stablecoin trên các chuỗi công cộng vẫn đang thay đổi nhanh chóng. Mặc dù một số chuỗi công cộng lâu đời vẫn có lợi thế tiên phong, nhưng sự trỗi dậy của nhiều chuỗi công cộng mới nổi tiếng đang dần ăn mòn thị phần hàng đầu. Việc phát hành stablecoin mới cũng không còn giới hạn trong một chuỗi công cộng duy nhất. Chuỗi công cộng MOVE mặc dù thời gian đúc stablecoin còn ngắn, nhưng tốc độ tăng trưởng rõ rệt vượt trội.
Có thể thấy, cuộc cạnh tranh của stablecoin sẽ trở nên khốc liệt hơn. Đối với các blockchain lâu đời, vừa phải giữ vững thị trường vừa phải tiếp tục tăng trưởng, đối mặt với áp lực kép. Các blockchain mới thì đang đón nhận giai đoạn mở rộng thị trường nhanh chóng. Khi các đạo luật về stablecoin ở khắp nơi trên thế giới dần được thực thi, câu chuyện về stablecoin chỉ mới bắt đầu.