Thị trường tiền điện tử tuần đánh giá: Dữ liệu kinh tế mang lại hơi thở tạm thời, nhưng rủi ro điều chỉnh vẫn chưa được giải tỏa
Tuần này, Bitcoin mở cửa ở mức 80708,21 USD và đóng cửa ở mức 82562,57 USD, tăng 2,31% trong tuần, biên độ dao động 10,86%, khối lượng giao dịch tiếp tục thu hẹp so với tuần trước. Giá đang hoạt động trong kênh giảm và xuất hiện một sự phục hồi nhẹ.
Dữ liệu CPI được công bố bởi Mỹ cao hơn một chút so với dự kiến, cùng với tin tức về khả năng giảm bớt xung đột Nga-Ukraine, đã mang đến một chút thở phào cho thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, định giá thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang trong giai đoạn tìm đáy, dữ liệu lịch sử cho thấy có thể còn không gian giảm giá thêm. Nguyên nhân cơ bản dẫn đến sự giảm giá - sự hỗn loạn trong chính sách thuế quan có thể gây ra lạm phát, từ đó dẫn đến lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào tình trạng "ngưng trệ" vẫn chưa được xóa bỏ. Các nhà hoạch định chính sách dường như không chuẩn bị thay đổi lộ trình hiện tại, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vẫn khẳng định lập trường dựa trên dữ liệu.
Thời gian trạng thái hỗn loạn và bế tắc kéo dài càng lâu, lo lắng về "ngưng trệ" càng khó để tan biến, không gian điều chỉnh định giá thị trường cũng càng lớn. Đây cũng là lý do chính khiến chúng tôi có thái độ thận trọng với sự phục hồi của Bitcoin trong thời gian ngắn sắp tới.
Phân tích dữ liệu kinh tế vĩ mô
Tuần trước, dữ liệu việc làm được công bố ở Mỹ cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp thấp hơn một chút so với kỳ vọng, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, cho thấy thị trường việc làm có dấu hiệu chậm lại, làm gia tăng lo ngại của thị trường về khả năng suy thoái kinh tế ở Mỹ, dẫn đến việc bán tháo mạnh.
Tuần này, Hoa Kỳ công bố dữ liệu CPI tháng 2. CPI không điều chỉnh theo mùa tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự đoán 2,9%, giá trị trước đó là 3%; CPI đã điều chỉnh theo mùa tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn dự đoán 0,3%, giá trị trước đó là 0,5%. Dữ liệu này đã giảm bớt tâm lý hoảng loạn từ báo cáo việc làm tuần trước, cung cấp cho thị trường một cơ hội thở phào.
Dưới ảnh hưởng của sự sụt giảm mạnh trong tuần trước và dữ liệu CPI tích cực trong tuần này, thị trường chứng khoán Mỹ tạm thời ổn định sau khi giảm sâu, phục hồi lại một phần mức giảm, nhưng toàn bộ tuần vẫn có xu hướng giảm. Chỉ số Nasdaq vẫn nằm dưới mức trung bình 250 ngày, với mức giảm trong tuần thu hẹp còn 2.43%; chỉ số S&P 500 phục hồi lên trên mức trung bình 250 ngày; chỉ số Dow Jones giảm 3.07%, hơi phục hồi gần mức trung bình 250 ngày.
Vào ngày 14 tháng 3, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 được công bố bởi Đại học Michigan có giá trị ban đầu là 57.9, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 63.1 và giá trị trước đó là 64.7. Đồng thời, dự báo tỷ lệ lạm phát trong một năm tăng lên 4.9%, cao hơn mức kỳ vọng 4.2% và giá trị trước đó 4.3%. Điều này cho thấy sự lo ngại ngày càng tăng của người tiêu dùng Mỹ về triển vọng kinh tế.
Sự suy giảm chỉ số niềm tin tiêu dùng phản ánh tác động của sự không chắc chắn về chính sách đối với niềm tin của người tiêu dùng cuối. Thị trường và giới doanh nghiệp đang cảm thấy lo lắng, có thể cần thêm nhiều phản hồi tiêu cực từ thị trường và thời gian không chắc chắn lâu hơn để thúc đẩy sự thay đổi chính sách.
Vào thứ Sáu, thị trường chứng khoán toàn cầu đồng loạt hồi phục, chủ yếu nhờ vào tin tức về khả năng giảm bớt xung đột Nga-Ukraine - hai bên được cho là đang xem xét đạt được thỏa thuận ngừng bắn kéo dài 30 ngày.
Có quan điểm cho rằng, một số nhà hoạch định chính sách có thể cố gắng đạt được "suy thoái kinh tế" thông qua các biện pháp như cắt giảm nhân sự chính phủ và chiến tranh thuế quan, nhằm buộc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi chính sách tiền tệ. Mặc dù khó xác minh, nhưng dường như điều này phù hợp với kết quả của thị trường.
Từ một góc độ khách quan hơn, bản chất của đợt điều chỉnh cổ phiếu Mỹ lần này có thể là sự điều chỉnh định giá do kỳ vọng giảm lãi suất. Chỉ số S&P 500 đã đạt đỉnh 37,80 lần vào tháng 12 năm ngoái, gần với mức cao 38,71 lần mà nó đạt được vào tháng 11 năm 2021. Mức định giá cao này bao gồm kỳ vọng về sự cải thiện chính sách thương mại và sự phát triển nhanh chóng của ngành AI. Kỳ vọng tăng trưởng AI đã bị cản trở trong năm nay, cộng với các chính sách thuế quan và hành động sa thải đã tác động tiêu cực đến kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, khiến thị trường khó có thể duy trì được mức định giá cao như vậy và bắt đầu tìm kiếm một điểm cân bằng mới.
Hiện tại, mức giảm lớn nhất của Nasdaq, S&P 500 và chỉ số Dow Jones lần lượt đạt 14,59%, 10,36% và 9,79%, đều đã gần với đường trung bình 250 ngày, bước vào khoảng "sửa chữa thị trường" (giảm 10%-20%). Nhưng điều này không có nghĩa là sự điều chỉnh của thị trường đã kết thúc. Hiện tại, tỷ lệ P/E Shiller của chỉ số S&P 500 là 34,75 lần, giảm khoảng 8,07% so với mức cao nhất. Theo quy luật lịch sử trong 20 năm qua, nếu tiếp tục giảm có thể quay lại mức 32,89 lần, có nghĩa là còn hơn 5% không gian giảm; nếu trở về mức trung bình 27,25 lần, thì vẫn còn hơn 21% không gian điều chỉnh. Tất nhiên, khả năng xảy ra sự điều chỉnh sâu như vậy là khá thấp, trừ khi có tình huống cực đoan.
Trong bối cảnh thị trường biến động, tâm lý tìm kiếm an toàn đã đẩy giá vàng một thời gian vượt qua 3000 USD/ounce. Chỉ số USD đã hồi phục nhẹ sau khi lập mức thấp mới, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 0.7%, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0.37%, cho thấy một phần vốn bắt đầu rút khỏi trái phiếu kho bạc Mỹ, chuyển sang tìm kiếm cơ hội ở thị trường chứng khoán.
Tổng thể mà nói, thị trường chứng khoán Mỹ đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, nhưng xu hướng lạm phát và triển vọng cắt giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt là ảnh hưởng của chính sách thuế quan và sa thải vẫn chưa hoàn toàn được thể hiện, khiến cho thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh xuống để thích ứng với môi trường kinh tế phức tạp hiện tại. Bị ảnh hưởng bởi ETF Bitcoin giao ngay, chúng tôi cho rằng giá Bitcoin vẫn sẽ giữ mối liên hệ nhất định với diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ. Mặc dù gần đây Bitcoin đã phục hồi trở lại gần 83000 USD, nhưng trong hai tháng tới vẫn có khả năng xuống thấp đến 73000 USD.
Dòng tiền của stablecoin và quỹ ETF Bitcoin giao ngay
So với dòng chảy ròng 1,282 triệu USD của kênh kép tuần trước, dòng chảy cung cấp kênh kép trong tuần này đã giảm xuống còn 237 triệu USD, quy mô dòng chảy giảm mạnh. Cụ thể, dòng chảy của ETF Bitcoin giao ngay là -842 triệu USD, dòng chảy của ETF Ethereum giao ngay là -184 triệu USD, và dòng chảy của stablecoin là 1,264 triệu USD.
Mặc dù quy mô dòng tiền vào stablecoin đã giảm, dòng tiền ra từ ETF tăng lên, nhưng lượng tiền tồn kho vào sàn giao dịch đã chuyển thành mua vào, hỗ trợ giá Bitcoin trở lại 83000 đô la. Hiện tại, lượng tiền tồn kho trên sàn giao dịch có chút phục hồi, nhưng sự phục hồi này có thể chỉ là hành vi bắt đáy của một lượng tiền nhỏ, chưa đủ để trở thành lực lượng thúc đẩy sự đảo chiều toàn diện của thị trường.
Phân tích hành vi của người tham gia thị trường
Dữ liệu cho thấy, nhóm nhà đầu tư ngắn hạn vẫn tiếp tục cắt lỗ, ngày 13 tháng 3 ghi nhận tổn thất lớn nhất trong một ngày, nhưng quy mô thấp hơn so với ngày 10 tháng 3. Hiện tại, nhóm nhà đầu tư ngắn hạn trung bình chịu khoảng 9% tổn thất, trong đó bao gồm nhiều người nắm giữ ETF. Trong đợt giảm giá này, nhà đầu tư ngắn hạn vừa là lực lượng gây ra sự sụt giảm, vừa là những người chịu tổn thất chính, trong bối cảnh thị trường bất ổn, họ sẽ tiếp tục phải đối mặt với áp lực, có thể trở thành nguồn lực bán thêm trong đợt giảm giá tiếp theo.
Sau 3 tuần giảm giá, những người nắm giữ dài hạn đã chuyển từ việc bán ra sang mua vào, tích lũy khoảng 100.000 đồng Bitcoin. Một nhóm đáng chú ý khác là các nhà đầu tư lớn, họ cũng đã tăng cường nắm giữ gần 60.000 đồng Bitcoin, với chi phí dưới 80.000 đô la. Về lâu dài, hai nhóm này thường có khả năng đạt được lợi nhuận ổn định, đồng thời cũng đóng vai trò ổn định thị trường.
Chỉ số chu kỳ thị trường
Theo dữ liệu từ một công cụ phân tích, chỉ số chu kỳ thị trường Bitcoin hiện tại là 0.375, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn phục hồi tăng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
thị trường tiền điện tử进入调整期 Bitcoin可能下探73000美元
Thị trường tiền điện tử tuần đánh giá: Dữ liệu kinh tế mang lại hơi thở tạm thời, nhưng rủi ro điều chỉnh vẫn chưa được giải tỏa
Tuần này, Bitcoin mở cửa ở mức 80708,21 USD và đóng cửa ở mức 82562,57 USD, tăng 2,31% trong tuần, biên độ dao động 10,86%, khối lượng giao dịch tiếp tục thu hẹp so với tuần trước. Giá đang hoạt động trong kênh giảm và xuất hiện một sự phục hồi nhẹ.
Dữ liệu CPI được công bố bởi Mỹ cao hơn một chút so với dự kiến, cùng với tin tức về khả năng giảm bớt xung đột Nga-Ukraine, đã mang đến một chút thở phào cho thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, định giá thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang trong giai đoạn tìm đáy, dữ liệu lịch sử cho thấy có thể còn không gian giảm giá thêm. Nguyên nhân cơ bản dẫn đến sự giảm giá - sự hỗn loạn trong chính sách thuế quan có thể gây ra lạm phát, từ đó dẫn đến lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào tình trạng "ngưng trệ" vẫn chưa được xóa bỏ. Các nhà hoạch định chính sách dường như không chuẩn bị thay đổi lộ trình hiện tại, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vẫn khẳng định lập trường dựa trên dữ liệu.
Thời gian trạng thái hỗn loạn và bế tắc kéo dài càng lâu, lo lắng về "ngưng trệ" càng khó để tan biến, không gian điều chỉnh định giá thị trường cũng càng lớn. Đây cũng là lý do chính khiến chúng tôi có thái độ thận trọng với sự phục hồi của Bitcoin trong thời gian ngắn sắp tới.
Phân tích dữ liệu kinh tế vĩ mô
Tuần trước, dữ liệu việc làm được công bố ở Mỹ cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp thấp hơn một chút so với kỳ vọng, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, cho thấy thị trường việc làm có dấu hiệu chậm lại, làm gia tăng lo ngại của thị trường về khả năng suy thoái kinh tế ở Mỹ, dẫn đến việc bán tháo mạnh.
Tuần này, Hoa Kỳ công bố dữ liệu CPI tháng 2. CPI không điều chỉnh theo mùa tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự đoán 2,9%, giá trị trước đó là 3%; CPI đã điều chỉnh theo mùa tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn dự đoán 0,3%, giá trị trước đó là 0,5%. Dữ liệu này đã giảm bớt tâm lý hoảng loạn từ báo cáo việc làm tuần trước, cung cấp cho thị trường một cơ hội thở phào.
Dưới ảnh hưởng của sự sụt giảm mạnh trong tuần trước và dữ liệu CPI tích cực trong tuần này, thị trường chứng khoán Mỹ tạm thời ổn định sau khi giảm sâu, phục hồi lại một phần mức giảm, nhưng toàn bộ tuần vẫn có xu hướng giảm. Chỉ số Nasdaq vẫn nằm dưới mức trung bình 250 ngày, với mức giảm trong tuần thu hẹp còn 2.43%; chỉ số S&P 500 phục hồi lên trên mức trung bình 250 ngày; chỉ số Dow Jones giảm 3.07%, hơi phục hồi gần mức trung bình 250 ngày.
Vào ngày 14 tháng 3, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 được công bố bởi Đại học Michigan có giá trị ban đầu là 57.9, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 63.1 và giá trị trước đó là 64.7. Đồng thời, dự báo tỷ lệ lạm phát trong một năm tăng lên 4.9%, cao hơn mức kỳ vọng 4.2% và giá trị trước đó 4.3%. Điều này cho thấy sự lo ngại ngày càng tăng của người tiêu dùng Mỹ về triển vọng kinh tế.
Sự suy giảm chỉ số niềm tin tiêu dùng phản ánh tác động của sự không chắc chắn về chính sách đối với niềm tin của người tiêu dùng cuối. Thị trường và giới doanh nghiệp đang cảm thấy lo lắng, có thể cần thêm nhiều phản hồi tiêu cực từ thị trường và thời gian không chắc chắn lâu hơn để thúc đẩy sự thay đổi chính sách.
Vào thứ Sáu, thị trường chứng khoán toàn cầu đồng loạt hồi phục, chủ yếu nhờ vào tin tức về khả năng giảm bớt xung đột Nga-Ukraine - hai bên được cho là đang xem xét đạt được thỏa thuận ngừng bắn kéo dài 30 ngày.
Có quan điểm cho rằng, một số nhà hoạch định chính sách có thể cố gắng đạt được "suy thoái kinh tế" thông qua các biện pháp như cắt giảm nhân sự chính phủ và chiến tranh thuế quan, nhằm buộc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi chính sách tiền tệ. Mặc dù khó xác minh, nhưng dường như điều này phù hợp với kết quả của thị trường.
Từ một góc độ khách quan hơn, bản chất của đợt điều chỉnh cổ phiếu Mỹ lần này có thể là sự điều chỉnh định giá do kỳ vọng giảm lãi suất. Chỉ số S&P 500 đã đạt đỉnh 37,80 lần vào tháng 12 năm ngoái, gần với mức cao 38,71 lần mà nó đạt được vào tháng 11 năm 2021. Mức định giá cao này bao gồm kỳ vọng về sự cải thiện chính sách thương mại và sự phát triển nhanh chóng của ngành AI. Kỳ vọng tăng trưởng AI đã bị cản trở trong năm nay, cộng với các chính sách thuế quan và hành động sa thải đã tác động tiêu cực đến kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, khiến thị trường khó có thể duy trì được mức định giá cao như vậy và bắt đầu tìm kiếm một điểm cân bằng mới.
Hiện tại, mức giảm lớn nhất của Nasdaq, S&P 500 và chỉ số Dow Jones lần lượt đạt 14,59%, 10,36% và 9,79%, đều đã gần với đường trung bình 250 ngày, bước vào khoảng "sửa chữa thị trường" (giảm 10%-20%). Nhưng điều này không có nghĩa là sự điều chỉnh của thị trường đã kết thúc. Hiện tại, tỷ lệ P/E Shiller của chỉ số S&P 500 là 34,75 lần, giảm khoảng 8,07% so với mức cao nhất. Theo quy luật lịch sử trong 20 năm qua, nếu tiếp tục giảm có thể quay lại mức 32,89 lần, có nghĩa là còn hơn 5% không gian giảm; nếu trở về mức trung bình 27,25 lần, thì vẫn còn hơn 21% không gian điều chỉnh. Tất nhiên, khả năng xảy ra sự điều chỉnh sâu như vậy là khá thấp, trừ khi có tình huống cực đoan.
Trong bối cảnh thị trường biến động, tâm lý tìm kiếm an toàn đã đẩy giá vàng một thời gian vượt qua 3000 USD/ounce. Chỉ số USD đã hồi phục nhẹ sau khi lập mức thấp mới, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 0.7%, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0.37%, cho thấy một phần vốn bắt đầu rút khỏi trái phiếu kho bạc Mỹ, chuyển sang tìm kiếm cơ hội ở thị trường chứng khoán.
Tổng thể mà nói, thị trường chứng khoán Mỹ đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, nhưng xu hướng lạm phát và triển vọng cắt giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt là ảnh hưởng của chính sách thuế quan và sa thải vẫn chưa hoàn toàn được thể hiện, khiến cho thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh xuống để thích ứng với môi trường kinh tế phức tạp hiện tại. Bị ảnh hưởng bởi ETF Bitcoin giao ngay, chúng tôi cho rằng giá Bitcoin vẫn sẽ giữ mối liên hệ nhất định với diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ. Mặc dù gần đây Bitcoin đã phục hồi trở lại gần 83000 USD, nhưng trong hai tháng tới vẫn có khả năng xuống thấp đến 73000 USD.
Dòng tiền của stablecoin và quỹ ETF Bitcoin giao ngay
So với dòng chảy ròng 1,282 triệu USD của kênh kép tuần trước, dòng chảy cung cấp kênh kép trong tuần này đã giảm xuống còn 237 triệu USD, quy mô dòng chảy giảm mạnh. Cụ thể, dòng chảy của ETF Bitcoin giao ngay là -842 triệu USD, dòng chảy của ETF Ethereum giao ngay là -184 triệu USD, và dòng chảy của stablecoin là 1,264 triệu USD.
Mặc dù quy mô dòng tiền vào stablecoin đã giảm, dòng tiền ra từ ETF tăng lên, nhưng lượng tiền tồn kho vào sàn giao dịch đã chuyển thành mua vào, hỗ trợ giá Bitcoin trở lại 83000 đô la. Hiện tại, lượng tiền tồn kho trên sàn giao dịch có chút phục hồi, nhưng sự phục hồi này có thể chỉ là hành vi bắt đáy của một lượng tiền nhỏ, chưa đủ để trở thành lực lượng thúc đẩy sự đảo chiều toàn diện của thị trường.
Phân tích hành vi của người tham gia thị trường
Dữ liệu cho thấy, nhóm nhà đầu tư ngắn hạn vẫn tiếp tục cắt lỗ, ngày 13 tháng 3 ghi nhận tổn thất lớn nhất trong một ngày, nhưng quy mô thấp hơn so với ngày 10 tháng 3. Hiện tại, nhóm nhà đầu tư ngắn hạn trung bình chịu khoảng 9% tổn thất, trong đó bao gồm nhiều người nắm giữ ETF. Trong đợt giảm giá này, nhà đầu tư ngắn hạn vừa là lực lượng gây ra sự sụt giảm, vừa là những người chịu tổn thất chính, trong bối cảnh thị trường bất ổn, họ sẽ tiếp tục phải đối mặt với áp lực, có thể trở thành nguồn lực bán thêm trong đợt giảm giá tiếp theo.
Sau 3 tuần giảm giá, những người nắm giữ dài hạn đã chuyển từ việc bán ra sang mua vào, tích lũy khoảng 100.000 đồng Bitcoin. Một nhóm đáng chú ý khác là các nhà đầu tư lớn, họ cũng đã tăng cường nắm giữ gần 60.000 đồng Bitcoin, với chi phí dưới 80.000 đô la. Về lâu dài, hai nhóm này thường có khả năng đạt được lợi nhuận ổn định, đồng thời cũng đóng vai trò ổn định thị trường.
Chỉ số chu kỳ thị trường
Theo dữ liệu từ một công cụ phân tích, chỉ số chu kỳ thị trường Bitcoin hiện tại là 0.375, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn phục hồi tăng.