Báo cáo nghiên cứu sâu về Spark Protocol: nền tảng phân bổ vốn on-chain được ươm tạo trong hệ sinh thái Sky
Một, Giới thiệu dự án
1. Thông tin cơ bản về dự án
Spark Protocol là một giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) tập trung vào lợi nhuận và tính thanh khoản của stablecoin. Nó được khởi xướng bởi hệ sinh thái Sky (trước đây là MakerDAO) và được phát triển bởi đội ngũ Phoenix Labs chuyên về phát triển hợp đồng DeFi. Tầm nhìn của Spark là xây dựng một động cơ lợi nhuận có thể mở rộng, đa tài sản và跨链, thông minh triển khai hàng tỷ đô la dự trữ stablecoin của hệ sinh thái Sky vào các cơ hội DeFi, CeFi và tài sản thực (RWA) khác nhau, cung cấp lợi nhuận ổn định cho người nắm giữ. Giao thức đã được triển khai trên nhiều mạng chính như Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis, hiện tại tính thanh khoản của stablecoin mà nó quản lý đã đạt đến hàng tỷ đô la. Spark ủng hộ các kế hoạch lợi nhuận thân thiện với người dùng, đơn giản hóa các chiến lược phức tạp, khiến việc gia tăng giá trị tài sản kỹ thuật số trở nên đơn giản như tiết kiệm ngân hàng.
2. Quá trình phát triển dự án
Quá trình phát triển của Spark Protocol phản ánh rõ ràng ý định chiến lược của Sky trong việc chuyển từ một nhà phát hành stablecoin đơn lẻ sang một hệ sinh thái tài chính phức tạp và đa tầng. Mỗi bước đi của nó đều được lên kế hoạch tỉ mỉ, nhằm tận dụng những lợi thế hiện có, chính xác xâm nhập và định hình lại cấu trúc của thị trường cho vay DeFi.
Cột mốc quan trọng:
Tháng 5 năm 2023: Giao thức chính thức ra mắt: Giao thức Spark do đội ngũ phát triển cốt lõi Phoenix Labs thuộc Sky xây dựng chính thức ra mắt trên mạng chính Ethereum. Ban đầu, chức năng cốt lõi của giao thức là sử dụng mô-đun gửi tiền trực tiếp của Sky (D3M) để cung cấp một thị trường cho vay ban đầu có giá cả cạnh tranh cho USDS. Mục tiêu trực tiếp của động thái này là giảm chi phí vay của USDS, nâng cao sức hấp dẫn của nó so với USDC và USDT, và thu hồi một phần thu nhập lãi suất vốn đã chảy về các giao thức đối thủ như một nền tảng giao dịch nào đó và một DEX nào đó.
Cuối năm 2024: Chuyển đổi chiến lược và sự trỗi dậy của SLL: Khi lợi suất trên thị trường DeFi giảm chung, câu chuyện "lợi suất thực" (Real Yield) nổi lên. Spark Protocol bắt đầu phát triển chiến lược "Lớp thanh khoản Spark" (SLL). Giao thức không còn hài lòng với việc chỉ là một nền tảng cho vay thụ động, mà bắt đầu chủ động phân bổ một lượng lớn vốn trong các hồ chứa vào các tài sản thế giới thực (RWA) ổn định hơn về lợi suất, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa. Điều này đánh dấu sự chuyển mình của Spark từ một giao thức DeFi thuần túy sang một nền tảng tài chính lai (HyFi).
Quý 1 năm 2025: Mở rộng đa chuỗi và tích hợp hệ sinh thái: Để thu hút người dùng và tính thanh khoản rộng rãi hơn, Giao thức Spark đã bắt đầu mở rộng sang các mạng Layer2 (như Arbitrum, Base) và các chuỗi công cộng khác thông qua các công nghệ cross-chain như SkyLink và CCTP của một nền tảng. Đồng thời, SLL đã tích cực tích hợp với các giao thức DeFi khác (như giao thức sản phẩm phái sinh đặt cọc thanh khoản, bộ tổng hợp lợi suất, v.v.) để xây dựng một ma trận chiến lược lợi suất phức tạp.
Ngày 12 tháng 6 năm 2025: TVL tăng vọt: Dưới sự thúc đẩy của kỳ vọng mạnh mẽ từ thị trường về airdrop token gốc SPK sắp diễn ra, một lượng lớn người dùng đã đổ về nền tảng Spark Protocol để tham gia khai thác thanh khoản và các hoạt động tích điểm (như Ignition, Overdrive). Tổng giá trị khóa (TVL) của giao thức đã tăng vọt trong thời gian ngắn, có lúc vượt mốc 8,52 tỷ đô la, cho thấy sức hấp dẫn mạnh mẽ của nó trên thị trường và khả năng hút thanh khoản.
Ngày 17 tháng 6 năm 2025: Genesis của token SPK: Token quản trị gốc SPK được mong đợi chính thức ra mắt. Thông qua việc airdrop hồi tố cho người dùng sớm, nhà cung cấp thanh khoản và các nhà đóng góp cộng đồng, cũng như niêm yết đồng thời trên các sàn giao dịch tập trung hàng đầu như một sàn giao dịch, SPK nhanh chóng nhận được sự quan tâm và thanh khoản rộng rãi từ thị trường.
3. Định vị chiến lược dự án
"Ngân hàng thương mại" của hệ sinh thái Sky: Nếu coi Sky, nơi nắm giữ quyền phát hành tiền, là "ngân hàng trung ương", thì Spark Protocol đóng vai trò như một "ngân hàng thương mại". Nó chịu trách nhiệm phân bổ hiệu quả tính thanh khoản trong hệ thống Sky (chủ yếu là USDS) cho những người vay trên thị trường, đồng thời cung cấp lợi suất cạnh tranh cho những người gửi tiền.
Ma trận sản phẩm flagship bao gồm:
SparkLend: Là nền tảng cơ sở của giao thức, đây là một thị trường tiền tệ hoàn chỉnh, cho phép người dùng cung cấp (Lend) và vay (Borrow) nhiều loại tài sản tiền điện tử theo cách thế chấp vượt mức. Nó hỗ trợ lãi suất biến đổi và một số tài sản với lãi suất cố định để đáp ứng sở thích rủi ro khác nhau của người dùng.
Spark Savings (sUSDS): Đây là một giải pháp tiết kiệm đổi mới, người dùng chỉ cần gửi USDS vào mô-đun này là có thể tự động nhận được lãi suất Sky (Sky Savings Rate, SSR). Nguồn thu từ SSR cực kỳ đa dạng, không chỉ bao gồm chênh lệch lãi suất cho vay từ SparkLend mà còn bao gồm lợi nhuận ổn định từ việc giao thức đầu tư vào tài sản thế giới thực (RWA) và các giao thức DeFi khác thông qua lớp thanh khoản Spark (SLL).
Lớp thanh khoản Spark (Lớp thanh khoản Spark, SLL): Đây là phần chiến lược nhất của Giao thức Spark. SLL nhằm mục đích triển khai một cách chủ động và hiệu quả thanh khoản nhàn rỗi hoặc kém hiệu quả trong giao thức vào nhiều mạng blockchain ngoài mạng chính Ethereum (như Base, Arbitrum) và các giao thức DeFi có lợi suất cao, từ đó tối đa hóa hiệu quả và lợi suất vốn tổng thể.
4. Nền tảng đội ngũ cốt lõi
Đội ngũ cốt lõi của Spark đã dày công nghiên cứu trong lĩnh vực blockchain trong nhiều năm, nó không phải là một nhóm khởi nghiệp xây dựng từ con số không, mà được sinh ra từ vòng tay của một trong những tổ chức lâu đời nhất trong lĩnh vực DeFi------Sky.
(1) Nhà ươm tạo: Hệ sinh thái Sky
Sky là người đề xuất và thực hành sớm về khái niệm DeFi, đã hoạt động ổn định từ năm 2017, với tư cách là bên ươm tạo và nhà hỗ trợ chính của Spark Protocol, Sky cung cấp những lợi thế về tài nguyên vô song:
Uy tín thương hiệu: Sky đã xây dựng được danh tiếng tốt về sự an toàn, ổn định và quản trị phi tập trung, mang lại sự tin tưởng mạnh mẽ cho Spark Protocol.
Độ sâu thanh khoản: Thông qua cơ chế như D3M, Spark có thể trực tiếp tiếp cận bảng cân đối kế toán hàng tỷ đô la của Sky, đạt được thanh khoản ban đầu mà các giao thức khác khó có thể đạt được.
Hướng dẫn chiến lược: Con đường phát triển của Spark gắn liền với "Kế hoạch cuối cùng" (Endgame Plan) của Sky, nhận được sự thiết kế và hướng dẫn chiến lược từ các nhân vật cốt lõi như nhà sáng lập Sky.
(2) Đội ngũ phát triển: Phoenix Labs
Phoenix Labs là đội ngũ đóng góp cốt lõi (Core Contributor Team) được thành lập bởi cộng đồng Sky để thực hiện các nhiệm vụ phát triển cụ thể. Đội ngũ này tập trung vào việc xây dựng các sản phẩm hướng tới người dùng cho hệ sinh thái Sky, trong đó Spark Protocol là dự án flagship quan trọng nhất của họ. Các thành viên trong đội ngũ chủ yếu bao gồm:
Lucas Manuel (Đồng sáng lập): từng là giám đốc công nghệ của một nền tảng, chịu trách nhiệm thiết kế và phát triển động cơ vay trên chuỗi của nền tảng đó. Dẫn dắt thiết kế kiến trúc định tuyến thanh khoản xuyên chuỗi trong dự án Spark, giải quyết vấn đề kiểm soát trượt giá trong việc triển khai vốn trên nhiều mạng lưới. Có bằng thạc sĩ kỹ thuật tài chính của Đại học London, sự nghiệp bắt đầu tại bộ phận thu nhập cố định của một ngân hàng đầu tư.
Nadia (Người đồng sáng lập): Chuyên gia chiến lược tăng trưởng nổi tiếng trong lĩnh vực DeFi, từng dẫn dắt kế hoạch tăng trưởng hệ sinh thái của Sky, thúc đẩy tỷ lệ áp dụng USDS trên các mạng L2 như Arbitrum, Optimism tăng 300%. Chị phụ trách thiết kế sản phẩm và mở rộng thị trường tại Spark, xây dựng kênh rút tiền và gửi tiền bằng fiat kết nối các tổ chức CeFi với các giao thức DeFi.
Kris Kaczor (Giám đốc kỹ thuật): Chuyên gia hạ tầng blockchain, đồng sáng lập nền tảng phân tích dữ liệu Layer2 L2Beat. Dẫn dắt triển khai đa chuỗi trong Spark, phát triển cơ chế xác minh trạng thái cross-chain dựa trên bằng chứng không kiến thức, đảm bảo vốn an toàn lưu thông giữa hàng chục chuỗi. Trước đây từng là kiểm toán viên an ninh hợp đồng thông minh tại một công ty.
Hai, mô hình kinh doanh
Mô hình hoạt động của Spark Protocol có thể được hiểu như một "ngân hàng DeFi siêu". Nó kết hợp các dịch vụ gửi và vay của ngân hàng thương mại, dịch vụ quản lý tài sản của ngân hàng đầu tư và một phần chức năng truyền dẫn chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Cốt lõi của mô hình kinh doanh là "nợ chi phí thấp + phân bổ tài sản đa dạng và hiệu quả cao".
1. Cơ chế vận hành cốt lõi
( Nguồn thanh khoản đặc quyền ) Nợ chi phí thấp (: Đây là lợi thế không đối xứng cơ bản nhất của Spark Protocol. Khác với một số giao thức như DEX hoặc nền tảng nào đó chủ yếu phụ thuộc vào tiền gửi của người dùng trên thị trường (chi phí nợ cao), Spark thông qua cơ chế D3M ) Direct Deposit USDS Module ( của Sky, có thể nhận được thanh khoản ban đầu lên đến hàng tỷ đô la từ kho bạc Sky với chi phí cực thấp (tức là lãi suất cơ bản của USDS). Điều này tương đương với việc sở hữu một "ngân hàng mẹ" có thể huy động vốn với lãi suất thấp, giúp nó có sự linh hoạt và lợi thế cạnh tranh lớn khi định giá ở phía tài sản.
)2( Mô hình lãi suất đổi mới: "Lãi suất minh bạch" )Lãi suất minh bạch(: Lãi suất của các giao thức cho vay truyền thống được xác định bởi cung và cầu của thị trường, tức là tỷ lệ sử dụng vốn càng cao, lãi suất càng cao. Mô hình biến động này mặc dù phản ánh tình trạng thị trường nhưng có độ biến động lớn, không có lợi cho các tổ chức và nhà giao dịch lớn cần chi phí vốn ổn định. Spark Protocol đã giới thiệu cơ chế "lãi suất minh bạch" cho tài sản cốt lõi của nó là USDS. Lãi suất này không được xác định trực tiếp bởi tỷ lệ sử dụng thị trường, mà có thể được cộng đồng Sky quản lý (tức là các chủ sở hữu mã thông báo SPK và Sky bỏ phiếu) thiết lập trực tiếp. Cơ chế này cung cấp cho người vay sự dự đoán lãi suất cao, khiến nó trở thành một trong những nền tảng cho vay stablecoin hấp dẫn nhất trên thị trường.
) Nguồn lợi nhuận đa dạng ( Phân bổ tài sản hiệu quả ): Lợi nhuận của Spark Protocol không chỉ giới hạn trong biên độ lãi suất cho vay và gửi trong thị trường SparkLend, mà còn thông qua lớp thanh khoản mạnh mẽ Spark ( SLL ) chủ động tấn công, xây dựng một bộ lợi nhuận đa dạng:
Chênh lệch lãi suất vay truyền thống: Trong thị trường tiền tệ SparkLend, chênh lệch giữa lãi suất vay và lãi suất gửi của các loại tài sản là nguồn thu nhập cơ bản của nó.
Tài sản thế giới thực (RWA) Đầu tư: SLL sẽ đầu tư một lượng lớn USDS chưa sử dụng trong quỹ vào các tài sản thế giới thực đã được token hóa với rủi ro thấp và lợi suất ổn định. Ví dụ điển hình nhất là hợp tác với một công ty quản lý tài sản, đầu tư quỹ của họ vào quỹ BUIDL, để thu được lợi suất từ trái phiếu chính phủ Mỹ. Phần lợi suất này ổn định và có độ tương quan thấp với biến động của thị trường crypto, cung cấp nền tảng lợi suất vững chắc cho giao thức.
Triển khai chiến lược xuyên giao thức/xuyên chuỗi: SLL đóng vai trò như một "quỹ đầu tư phòng ngừa trên chuỗi". Nó sử dụng cầu nối xuyên chuỗi và mạng lưới thanh khoản để triển khai vốn một cách hiệu quả vào các giao thức DeFi có lợi suất cao khác. Ví dụ, tham gia vào chiến lược "Delta trung tính" của một nền tảng để kiếm lợi nhuận, hoặc tham gia khai thác thanh khoản và cung cấp thanh khoản trên các giao thức như DEX.
Tổ chức và cho vay CeFi: Thông qua việc hợp tác với một tổ chức, một nền tảng hoặc các nền tảng CeFi hợp pháp khác, Spark sẽ cho một phần vốn vay cho các nhà giao dịch tổ chức và các nhà tạo lập thị trường theo cách thế chấp vượt mức, tham gia vào thị trường cho vay ngoài trời của tiền điện tử, để thu được lãi suất cho vay ở mức bán buôn.
( 2. Mô hình kinh doanh khép kín
Mô hình kinh doanh của Spark đã hình thành một bánh đà tích cực mạnh mẽ:
Sử dụng D3M để có được tính thanh khoản sâu và chi phí thấp.
Bằng cách sử dụng SLL để cấu hình tính thanh khoản vào RWA và các chiến lược sinh lời cao khác, tạo ra "lợi nhuận thực" ổn định và đáng kể.
Đưa phần lợi nhuận này trở lại cho người dùng gửi USDS (thông qua SSR của sUSDS), cung cấp lãi suất gửi stablecoin hấp dẫn nhất trên thị trường.
Lãi suất gửi cao thu hút nhiều dòng USDS từ bên ngoài, làm sâu sắc thêm hào lũy thanh khoản của giao thức.
Độ sâu thanh khoản mạnh mẽ và lãi suất vay có thể dự đoán, thu hút nhiều người vay chất lượng cao, tăng thu nhập chênh lệch cho giao thức.
Toàn bộ quá trình liên tục lặp lại, liên tục tăng cường hiệu ứng mạng của USDS và vị thế thị trường của Spark Protocol.
) 3. Xây dựng sinh thái
Spark Protocol không phải là một ứng dụng đơn lẻ, mà được thiết kế như một phần không thể thiếu trong hệ sinh thái Sky (tức là hình thái cuối cùng của kế hoạch Sky Endgame).
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CrashHotline
· 6giờ trước
Lại đến lúc thổi phồng khái niệm rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
SerLiquidated
· 6giờ trước
Một DeFi khác đang chờ đợi bão tố.
Xem bản gốcTrả lời0
ruggedNotShrugged
· 6giờ trước
MakerDao lão làng sẽ đẩy mạnh.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropLicker
· 6giờ trước
Lại đến lúc chơi đùa với mọi người rồi?
Xem bản gốcTrả lời0
ZenMiner
· 6giờ trước
Đây có phải là một năm của Tài chính phi tập trung không?
Spark Protocol: Ngân hàng siêu DeFi của hệ sinh thái Sky đang tái cấu trúc việc phân bổ vốn on-chain
Báo cáo nghiên cứu sâu về Spark Protocol: nền tảng phân bổ vốn on-chain được ươm tạo trong hệ sinh thái Sky
Một, Giới thiệu dự án
1. Thông tin cơ bản về dự án
Spark Protocol là một giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) tập trung vào lợi nhuận và tính thanh khoản của stablecoin. Nó được khởi xướng bởi hệ sinh thái Sky (trước đây là MakerDAO) và được phát triển bởi đội ngũ Phoenix Labs chuyên về phát triển hợp đồng DeFi. Tầm nhìn của Spark là xây dựng một động cơ lợi nhuận có thể mở rộng, đa tài sản và跨链, thông minh triển khai hàng tỷ đô la dự trữ stablecoin của hệ sinh thái Sky vào các cơ hội DeFi, CeFi và tài sản thực (RWA) khác nhau, cung cấp lợi nhuận ổn định cho người nắm giữ. Giao thức đã được triển khai trên nhiều mạng chính như Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis, hiện tại tính thanh khoản của stablecoin mà nó quản lý đã đạt đến hàng tỷ đô la. Spark ủng hộ các kế hoạch lợi nhuận thân thiện với người dùng, đơn giản hóa các chiến lược phức tạp, khiến việc gia tăng giá trị tài sản kỹ thuật số trở nên đơn giản như tiết kiệm ngân hàng.
2. Quá trình phát triển dự án
Quá trình phát triển của Spark Protocol phản ánh rõ ràng ý định chiến lược của Sky trong việc chuyển từ một nhà phát hành stablecoin đơn lẻ sang một hệ sinh thái tài chính phức tạp và đa tầng. Mỗi bước đi của nó đều được lên kế hoạch tỉ mỉ, nhằm tận dụng những lợi thế hiện có, chính xác xâm nhập và định hình lại cấu trúc của thị trường cho vay DeFi.
Cột mốc quan trọng:
Tháng 5 năm 2023: Giao thức chính thức ra mắt: Giao thức Spark do đội ngũ phát triển cốt lõi Phoenix Labs thuộc Sky xây dựng chính thức ra mắt trên mạng chính Ethereum. Ban đầu, chức năng cốt lõi của giao thức là sử dụng mô-đun gửi tiền trực tiếp của Sky (D3M) để cung cấp một thị trường cho vay ban đầu có giá cả cạnh tranh cho USDS. Mục tiêu trực tiếp của động thái này là giảm chi phí vay của USDS, nâng cao sức hấp dẫn của nó so với USDC và USDT, và thu hồi một phần thu nhập lãi suất vốn đã chảy về các giao thức đối thủ như một nền tảng giao dịch nào đó và một DEX nào đó.
Cuối năm 2024: Chuyển đổi chiến lược và sự trỗi dậy của SLL: Khi lợi suất trên thị trường DeFi giảm chung, câu chuyện "lợi suất thực" (Real Yield) nổi lên. Spark Protocol bắt đầu phát triển chiến lược "Lớp thanh khoản Spark" (SLL). Giao thức không còn hài lòng với việc chỉ là một nền tảng cho vay thụ động, mà bắt đầu chủ động phân bổ một lượng lớn vốn trong các hồ chứa vào các tài sản thế giới thực (RWA) ổn định hơn về lợi suất, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa. Điều này đánh dấu sự chuyển mình của Spark từ một giao thức DeFi thuần túy sang một nền tảng tài chính lai (HyFi).
Quý 1 năm 2025: Mở rộng đa chuỗi và tích hợp hệ sinh thái: Để thu hút người dùng và tính thanh khoản rộng rãi hơn, Giao thức Spark đã bắt đầu mở rộng sang các mạng Layer2 (như Arbitrum, Base) và các chuỗi công cộng khác thông qua các công nghệ cross-chain như SkyLink và CCTP của một nền tảng. Đồng thời, SLL đã tích cực tích hợp với các giao thức DeFi khác (như giao thức sản phẩm phái sinh đặt cọc thanh khoản, bộ tổng hợp lợi suất, v.v.) để xây dựng một ma trận chiến lược lợi suất phức tạp.
Ngày 12 tháng 6 năm 2025: TVL tăng vọt: Dưới sự thúc đẩy của kỳ vọng mạnh mẽ từ thị trường về airdrop token gốc SPK sắp diễn ra, một lượng lớn người dùng đã đổ về nền tảng Spark Protocol để tham gia khai thác thanh khoản và các hoạt động tích điểm (như Ignition, Overdrive). Tổng giá trị khóa (TVL) của giao thức đã tăng vọt trong thời gian ngắn, có lúc vượt mốc 8,52 tỷ đô la, cho thấy sức hấp dẫn mạnh mẽ của nó trên thị trường và khả năng hút thanh khoản.
Ngày 17 tháng 6 năm 2025: Genesis của token SPK: Token quản trị gốc SPK được mong đợi chính thức ra mắt. Thông qua việc airdrop hồi tố cho người dùng sớm, nhà cung cấp thanh khoản và các nhà đóng góp cộng đồng, cũng như niêm yết đồng thời trên các sàn giao dịch tập trung hàng đầu như một sàn giao dịch, SPK nhanh chóng nhận được sự quan tâm và thanh khoản rộng rãi từ thị trường.
3. Định vị chiến lược dự án
"Ngân hàng thương mại" của hệ sinh thái Sky: Nếu coi Sky, nơi nắm giữ quyền phát hành tiền, là "ngân hàng trung ương", thì Spark Protocol đóng vai trò như một "ngân hàng thương mại". Nó chịu trách nhiệm phân bổ hiệu quả tính thanh khoản trong hệ thống Sky (chủ yếu là USDS) cho những người vay trên thị trường, đồng thời cung cấp lợi suất cạnh tranh cho những người gửi tiền.
Ma trận sản phẩm flagship bao gồm:
SparkLend: Là nền tảng cơ sở của giao thức, đây là một thị trường tiền tệ hoàn chỉnh, cho phép người dùng cung cấp (Lend) và vay (Borrow) nhiều loại tài sản tiền điện tử theo cách thế chấp vượt mức. Nó hỗ trợ lãi suất biến đổi và một số tài sản với lãi suất cố định để đáp ứng sở thích rủi ro khác nhau của người dùng.
Spark Savings (sUSDS): Đây là một giải pháp tiết kiệm đổi mới, người dùng chỉ cần gửi USDS vào mô-đun này là có thể tự động nhận được lãi suất Sky (Sky Savings Rate, SSR). Nguồn thu từ SSR cực kỳ đa dạng, không chỉ bao gồm chênh lệch lãi suất cho vay từ SparkLend mà còn bao gồm lợi nhuận ổn định từ việc giao thức đầu tư vào tài sản thế giới thực (RWA) và các giao thức DeFi khác thông qua lớp thanh khoản Spark (SLL).
Lớp thanh khoản Spark (Lớp thanh khoản Spark, SLL): Đây là phần chiến lược nhất của Giao thức Spark. SLL nhằm mục đích triển khai một cách chủ động và hiệu quả thanh khoản nhàn rỗi hoặc kém hiệu quả trong giao thức vào nhiều mạng blockchain ngoài mạng chính Ethereum (như Base, Arbitrum) và các giao thức DeFi có lợi suất cao, từ đó tối đa hóa hiệu quả và lợi suất vốn tổng thể.
4. Nền tảng đội ngũ cốt lõi
Đội ngũ cốt lõi của Spark đã dày công nghiên cứu trong lĩnh vực blockchain trong nhiều năm, nó không phải là một nhóm khởi nghiệp xây dựng từ con số không, mà được sinh ra từ vòng tay của một trong những tổ chức lâu đời nhất trong lĩnh vực DeFi------Sky.
(1) Nhà ươm tạo: Hệ sinh thái Sky
Sky là người đề xuất và thực hành sớm về khái niệm DeFi, đã hoạt động ổn định từ năm 2017, với tư cách là bên ươm tạo và nhà hỗ trợ chính của Spark Protocol, Sky cung cấp những lợi thế về tài nguyên vô song:
Uy tín thương hiệu: Sky đã xây dựng được danh tiếng tốt về sự an toàn, ổn định và quản trị phi tập trung, mang lại sự tin tưởng mạnh mẽ cho Spark Protocol.
Độ sâu thanh khoản: Thông qua cơ chế như D3M, Spark có thể trực tiếp tiếp cận bảng cân đối kế toán hàng tỷ đô la của Sky, đạt được thanh khoản ban đầu mà các giao thức khác khó có thể đạt được.
Hướng dẫn chiến lược: Con đường phát triển của Spark gắn liền với "Kế hoạch cuối cùng" (Endgame Plan) của Sky, nhận được sự thiết kế và hướng dẫn chiến lược từ các nhân vật cốt lõi như nhà sáng lập Sky.
(2) Đội ngũ phát triển: Phoenix Labs
Phoenix Labs là đội ngũ đóng góp cốt lõi (Core Contributor Team) được thành lập bởi cộng đồng Sky để thực hiện các nhiệm vụ phát triển cụ thể. Đội ngũ này tập trung vào việc xây dựng các sản phẩm hướng tới người dùng cho hệ sinh thái Sky, trong đó Spark Protocol là dự án flagship quan trọng nhất của họ. Các thành viên trong đội ngũ chủ yếu bao gồm:
Lucas Manuel (Đồng sáng lập): từng là giám đốc công nghệ của một nền tảng, chịu trách nhiệm thiết kế và phát triển động cơ vay trên chuỗi của nền tảng đó. Dẫn dắt thiết kế kiến trúc định tuyến thanh khoản xuyên chuỗi trong dự án Spark, giải quyết vấn đề kiểm soát trượt giá trong việc triển khai vốn trên nhiều mạng lưới. Có bằng thạc sĩ kỹ thuật tài chính của Đại học London, sự nghiệp bắt đầu tại bộ phận thu nhập cố định của một ngân hàng đầu tư.
Nadia (Người đồng sáng lập): Chuyên gia chiến lược tăng trưởng nổi tiếng trong lĩnh vực DeFi, từng dẫn dắt kế hoạch tăng trưởng hệ sinh thái của Sky, thúc đẩy tỷ lệ áp dụng USDS trên các mạng L2 như Arbitrum, Optimism tăng 300%. Chị phụ trách thiết kế sản phẩm và mở rộng thị trường tại Spark, xây dựng kênh rút tiền và gửi tiền bằng fiat kết nối các tổ chức CeFi với các giao thức DeFi.
Kris Kaczor (Giám đốc kỹ thuật): Chuyên gia hạ tầng blockchain, đồng sáng lập nền tảng phân tích dữ liệu Layer2 L2Beat. Dẫn dắt triển khai đa chuỗi trong Spark, phát triển cơ chế xác minh trạng thái cross-chain dựa trên bằng chứng không kiến thức, đảm bảo vốn an toàn lưu thông giữa hàng chục chuỗi. Trước đây từng là kiểm toán viên an ninh hợp đồng thông minh tại một công ty.
Hai, mô hình kinh doanh
Mô hình hoạt động của Spark Protocol có thể được hiểu như một "ngân hàng DeFi siêu". Nó kết hợp các dịch vụ gửi và vay của ngân hàng thương mại, dịch vụ quản lý tài sản của ngân hàng đầu tư và một phần chức năng truyền dẫn chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Cốt lõi của mô hình kinh doanh là "nợ chi phí thấp + phân bổ tài sản đa dạng và hiệu quả cao".
1. Cơ chế vận hành cốt lõi
( Nguồn thanh khoản đặc quyền ) Nợ chi phí thấp (: Đây là lợi thế không đối xứng cơ bản nhất của Spark Protocol. Khác với một số giao thức như DEX hoặc nền tảng nào đó chủ yếu phụ thuộc vào tiền gửi của người dùng trên thị trường (chi phí nợ cao), Spark thông qua cơ chế D3M ) Direct Deposit USDS Module ( của Sky, có thể nhận được thanh khoản ban đầu lên đến hàng tỷ đô la từ kho bạc Sky với chi phí cực thấp (tức là lãi suất cơ bản của USDS). Điều này tương đương với việc sở hữu một "ngân hàng mẹ" có thể huy động vốn với lãi suất thấp, giúp nó có sự linh hoạt và lợi thế cạnh tranh lớn khi định giá ở phía tài sản.
)2( Mô hình lãi suất đổi mới: "Lãi suất minh bạch" )Lãi suất minh bạch(: Lãi suất của các giao thức cho vay truyền thống được xác định bởi cung và cầu của thị trường, tức là tỷ lệ sử dụng vốn càng cao, lãi suất càng cao. Mô hình biến động này mặc dù phản ánh tình trạng thị trường nhưng có độ biến động lớn, không có lợi cho các tổ chức và nhà giao dịch lớn cần chi phí vốn ổn định. Spark Protocol đã giới thiệu cơ chế "lãi suất minh bạch" cho tài sản cốt lõi của nó là USDS. Lãi suất này không được xác định trực tiếp bởi tỷ lệ sử dụng thị trường, mà có thể được cộng đồng Sky quản lý (tức là các chủ sở hữu mã thông báo SPK và Sky bỏ phiếu) thiết lập trực tiếp. Cơ chế này cung cấp cho người vay sự dự đoán lãi suất cao, khiến nó trở thành một trong những nền tảng cho vay stablecoin hấp dẫn nhất trên thị trường.
) Nguồn lợi nhuận đa dạng ( Phân bổ tài sản hiệu quả ): Lợi nhuận của Spark Protocol không chỉ giới hạn trong biên độ lãi suất cho vay và gửi trong thị trường SparkLend, mà còn thông qua lớp thanh khoản mạnh mẽ Spark ( SLL ) chủ động tấn công, xây dựng một bộ lợi nhuận đa dạng:
Chênh lệch lãi suất vay truyền thống: Trong thị trường tiền tệ SparkLend, chênh lệch giữa lãi suất vay và lãi suất gửi của các loại tài sản là nguồn thu nhập cơ bản của nó.
Tài sản thế giới thực (RWA) Đầu tư: SLL sẽ đầu tư một lượng lớn USDS chưa sử dụng trong quỹ vào các tài sản thế giới thực đã được token hóa với rủi ro thấp và lợi suất ổn định. Ví dụ điển hình nhất là hợp tác với một công ty quản lý tài sản, đầu tư quỹ của họ vào quỹ BUIDL, để thu được lợi suất từ trái phiếu chính phủ Mỹ. Phần lợi suất này ổn định và có độ tương quan thấp với biến động của thị trường crypto, cung cấp nền tảng lợi suất vững chắc cho giao thức.
Triển khai chiến lược xuyên giao thức/xuyên chuỗi: SLL đóng vai trò như một "quỹ đầu tư phòng ngừa trên chuỗi". Nó sử dụng cầu nối xuyên chuỗi và mạng lưới thanh khoản để triển khai vốn một cách hiệu quả vào các giao thức DeFi có lợi suất cao khác. Ví dụ, tham gia vào chiến lược "Delta trung tính" của một nền tảng để kiếm lợi nhuận, hoặc tham gia khai thác thanh khoản và cung cấp thanh khoản trên các giao thức như DEX.
Tổ chức và cho vay CeFi: Thông qua việc hợp tác với một tổ chức, một nền tảng hoặc các nền tảng CeFi hợp pháp khác, Spark sẽ cho một phần vốn vay cho các nhà giao dịch tổ chức và các nhà tạo lập thị trường theo cách thế chấp vượt mức, tham gia vào thị trường cho vay ngoài trời của tiền điện tử, để thu được lãi suất cho vay ở mức bán buôn.
( 2. Mô hình kinh doanh khép kín
Mô hình kinh doanh của Spark đã hình thành một bánh đà tích cực mạnh mẽ:
Sử dụng D3M để có được tính thanh khoản sâu và chi phí thấp.
Bằng cách sử dụng SLL để cấu hình tính thanh khoản vào RWA và các chiến lược sinh lời cao khác, tạo ra "lợi nhuận thực" ổn định và đáng kể.
Đưa phần lợi nhuận này trở lại cho người dùng gửi USDS (thông qua SSR của sUSDS), cung cấp lãi suất gửi stablecoin hấp dẫn nhất trên thị trường.
Lãi suất gửi cao thu hút nhiều dòng USDS từ bên ngoài, làm sâu sắc thêm hào lũy thanh khoản của giao thức.
Độ sâu thanh khoản mạnh mẽ và lãi suất vay có thể dự đoán, thu hút nhiều người vay chất lượng cao, tăng thu nhập chênh lệch cho giao thức.
Toàn bộ quá trình liên tục lặp lại, liên tục tăng cường hiệu ứng mạng của USDS và vị thế thị trường của Spark Protocol.
) 3. Xây dựng sinh thái
Spark Protocol không phải là một ứng dụng đơn lẻ, mà được thiết kế như một phần không thể thiếu trong hệ sinh thái Sky (tức là hình thái cuối cùng của kế hoạch Sky Endgame).