LSDFi hệ sinh thái toàn cảnh: từ thế chấp thanh khoản đến chiến lược lợi nhuận đa dạng

LSDFi là một sản phẩm DeFi dựa trên LSD, thông qua LSD có thể chuyển đổi ETH được thế chấp thành tài sản có thể giao dịch, từ đó tăng cường thanh khoản. LSD còn thả ngưỡng thế chấp ETH, người dùng có thể thế chấp bất kỳ số lượng ETH nào và nhận được LSD, đồng thời tận dụng LSD để đạt được nhiều lợi nhuận.

LSDFi đứng sau là khả năng kết hợp của Tài chính phi tập trung, các dự án mới thu hút người dùng thế chấp ETH/LSD vào nền tảng của mình thông qua các biện pháp khuyến khích, nhằm chiếm lĩnh thị trường và quyền kiểm soát LSD. Một số dự án sử dụng lợi suất động để khuyến khích người dùng thế chấp vào các nền tảng phi tập trung nhỏ, nhằm nâng cao mức độ phi tập trung của các xác thực viên.

LSDFi chủ yếu có các hình thức sau:

1. LP ( lợi nhuận 10% + )

Trước khi nâng cấp Thượng Hải, LSD không thể đổi trực tiếp sang ETH, do đó nhiều dự án DeFi đã thiết lập các pool thanh khoản LSD-ETH. Lợi suất cơ bản thường không vượt quá 5%, chủ yếu thông qua việc trợ cấp token để tăng APY. Những người thế chấp không chỉ nhận được phần thưởng thế chấp ETH mà còn có thể nhận được phần thưởng phí LP. Sau khi nâng cấp Thượng Hải, quy mô LP có thể sẽ tăng thêm.

2. Vay mượn luân chuyển ( lợi nhuận 10% + )

Thông qua STETH của AAVE và LIDO để đặt cược đòn bẩy vào mạng chính Ethereum sau khi hợp nhất:

• Thế chấp ETH tại LIDO để nhận STETH
• Gửi STETH vào AAVE và vay ETH
• Lặp lại các thao tác trên

Rủi ro thanh toán cao, APR phụ thuộc vào số lần vòng lặp. Về lý thuyết, tất cả các giao thức cho vay đều có thể thực hiện, trong tương lai có thể xuất hiện sản phẩm cho vay vòng tự động.

3. Lợi suất (10%+)

Yearn Finance đã thiết lập một hồ thanh khoản tại Curve, nâng cao APY LSD lên 5.89%. Người dùng có thể trực tiếp thế chấp stETH, hiện quy mô hồ khoảng 16.4 triệu đô la. Có nhiều dự án cũ tương tự, thông qua việc tổng hợp lợi nhuận từ nhiều nền tảng và trợ cấp để nâng cao lợi nhuận.

4. EigenLayer ( lợi nhuận chưa biết )

EigenLayer cung cấp nhiều cách thế chấp, bao gồm thế chấp thanh khoản và thế chấp siêu thanh khoản. Thế chấp siêu thanh khoản cho phép LP thế chấp, cụ thể bao gồm:

• LSD thế chấp: Tài sản đã được thế chấp tại Lido hoặc Rocket Pool sẽ được thế chấp lại vào EigenLayer
• LSD LP thế chấp: như Curve 的 stETH-ETH LP Token再 thế chấp到 EigenLayer

5. Dự án LSDFi khuyến khích

Tăng cường hiệu quả vốn thông qua đòn bẩy, chiến lược cấu trúc, quyền chọn, sản phẩm phái sinh trái phiếu, hoặc sử dụng APY cao để thu hút tiết kiệm hoặc đạt được các mục tiêu khác.

Một số dự án tiêu biểu bao gồm:

Pendle:Tài chính phi tập trung thu nhập协议, cung cấp nhiều chiến lược quản lý thu nhập khác nhau. Người dùng có thể mua ETH với giá chiết khấu, nhận thu nhập thông qua việc khóa, đồng thời cũng có thể thêm thanh khoản để nhận thu nhập. Hiện tại, thu nhập khá cao, nhưng chủ yếu là do trợ cấp từ token PENDLE.

Ion Protocol: biến đổi token LSD và tài sản thế chấp thành allETH và vaETH. Kế hoạch tận dụng EigenLayer để tổng hợp lợi nhuận từ LSD. Đang ở giai đoạn đầu.

unshETH: Thông qua việc phân bổ động các ưu đãi để nâng cao mức độ phi tập trung của các xác thực. Cung cấp phần thưởng cao hơn cho các nền tảng LSD có thị phần thấp, khuyến khích người dùng chọn các nền tảng nhỏ để thế chấp ETH. Hiện tại chỉ hỗ trợ một số LSD.

LSDx Finance: Mục tiêu là trở thành DEX cho thị trường phân khúc tài sản LSD. Áp dụng cấu trúc GLP giống như GMX, xây dựng một bể thanh khoản thống nhất ETHx. Gần đây ra mắt sàn giao dịch, nhà đầu tư công bố, sự quan tâm tăng trưởng nhanh chóng.

Chứng khoán thế chấp thanh khoản:LSD 聚合器, thông qua việc mã hóa và phát hành các sản phẩm phái sinh để giải quyết vấn đề thanh khoản và tối đa hóa đòn bẩy tài sản. Người dùng thế chấp ETH hoặc LSD để nhận phần thưởng token, phần thưởng có thể được sử dụng cho quản trị hoặc khai thác thanh khoản.

Stader Ethereum: Sắp ra mắt ETHx. Người dùng gửi ETH để nhận ETHx, ETH được phân bổ vào ba hồ khác nhau. Kế hoạch hợp tác với nhiều giao thức Tài chính phi tập trung, nâng cao khả năng kết hợp.

Hord: thế chấp ETH để nhận LSD hETH. Thực hiện APR cao thông qua nhiều cách, bao gồm thế chấp ETH, phần thưởng MEV và trợ cấp HORD.

Parallax Finance: cung cấp cơ sở hạ tầng thanh khoản, hiện chỉ có trên Arbitrum. Sản phẩm Supernova ngoài phần thưởng thế chấp còn cung cấp dịch vụ đòn bẩy và cho vay.

bestLSD: Sẽ sớm bắt đầu mạng thử nghiệm. Có vẻ như đây là một trình tổng hợp Real Yield, sử dụng việc tổng hợp lợi nhuận để trợ cấp cho LSD của riêng mình (bestETH).

0xAcid DAO: Giao thức quản lý tối đa hóa lợi nhuận tài sản LSD. Đặt phần lớn tài sản vào các nút ổn định, một phần dùng cho chiến lược thu nhập cao. Hợp tác với Pendle để thực hiện đòn bẩy lợi nhuận và cung cấp các dịch vụ cho vay, LP, v.v.

Index Coop: phát hành hai sản phẩm liên quan đến LSDFi: dsETH( chỉ số ETH thế chấp đa dạng ) và icETH( sản phẩm chiến lược thế chấp thanh khoản đòn bẩy ).

Gitcoin: Hợp tác với Index Coop ra mắt Gitcoin Staked ETH Index (gtcETH), một phần doanh thu được sử dụng để quyên góp cho hàng hóa công cộng.

Tổng thể, các dự án LSDFi mang tính khuyến khích đều đang cạnh tranh để có quyền phát ngôn về LSD, điều này sẽ ảnh hưởng đến sự hợp tác trong tương lai và vị thế trong hệ sinh thái DeFi. Sự ổn định chiến lược là chìa khóa, nhưng lợi nhuận cao có thể trở thành điều bình thường trong một khoảng thời gian. Các chiến lược khác nhau phù hợp với những người dùng có mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau, từ việc chỉ đơn giản theo đuổi lợi nhuận cao đến các chiến lược cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận. Ảnh hưởng của LSDFi đến việc phi tập trung hóa của các xác thực vẫn còn hạn chế, nhưng có thể sẽ được cải thiện trong tương lai. Có không gian hợp tác giữa các dự án, có khả năng hình thành các dòng sản phẩm với các mức độ rủi ro và lợi nhuận khác nhau trong tương lai. Cuộc chiến LSD dự kiến sẽ kéo dài cho đến khi tỷ lệ thế chấp của Ethereum ổn định trên 25%.