Tài sản vật chất sinh lợi trên Blockchain: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng lên, nhu cầu người dùng gốc bùng nổ
Trên Blockchain tồn tại nhiều loại tài sản thực ( RWA ), mỗi loại có đặc điểm riêng, phù hợp với các tình huống khác nhau. Mặc dù một số RWA như stablecoin và vàng tokenized đã tồn tại nhiều năm, nhưng các loại RWA khác như trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây đã xuất hiện trong bối cảnh lãi suất tăng. Bài viết này sẽ tóm tắt ngắn gọn các loại RWA sinh lợi sau đây:
Bất động sản
Tín dụng cá nhân
Trái phiếu chính phủ
Chú ý: Phân tích dưới đây tập trung vào các tài sản token hóa này và giá trị thị trường của chúng, không bao gồm thông tin về các giao thức Blockchain cơ sở hoặc dịch vụ hỗ trợ. Để tránh che giấu sự tăng trưởng của các RWA có giá trị thị trường nhỏ khác, báo cáo không đề cập đến stablecoin ( khoảng 1250 tỷ đô la, chiếm tỷ lệ lớn nhất ).
Sự tích hợp giữa thế giới thực và thế giới số
RWA được phát hành bởi bên phát hành thông qua một hoặc nhiều hoạt động sau:
Nhận tài sản trong thế giới thực
Token hóa tài sản trên chuỗi
Phát RWA token cho người dùng on-chain
Nếu không có bên phát hành ( công ty tập trung, giao thức phi tập trung hoặc sự kết hợp của cả hai ), RWA sẽ không tồn tại trên chuỗi.
Một số nhà phát hành RWA chính bao gồm:
Centrifuge( đã phát hành 2.38 triệu đô la RWA): nhà phát hành tín dụng tư nhân lớn nhất trên chuỗi.
Franklin Templeton( phát hành 3.1 triệu USD RWA): một tổ chức tài chính truyền thống phát hành trái phiếu chính phủ được token hóa.
Wisdom Tree( phát hành 11 triệu USD RWA): cơ quan theo dõi quỹ trái phiếu quốc gia.
Điều này làm nổi bật tình huống mà các thực thể ngoài chuỗi bảo lãnh cho RWA trên chuỗi. Franklin Templeton và WisdomTree là hai công ty tài chính truyền thống có kinh nghiệm, hoạt động chính không liên quan đến tiền điện tử. Franklin Templeton được thành lập cách đây 76 năm, cung cấp các sản phẩm quỹ đa dạng cho cá nhân và tổ chức, quản lý tài sản trị giá 1,5 nghìn tỷ USD. WisdomTree được thành lập vào năm 1985, cung cấp các sản phẩm giao dịch đa dạng trên sàn, quản lý tài sản trị giá 95,9 tỷ USD.
Trong những năm gần đây, các công ty này bắt đầu thử nghiệm RWA, thông qua việc token hóa các công cụ tài chính truyền thống để đáp ứng nhu cầu của khách hàng tổ chức. Mặc dù vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng việc các công ty tài chính truyền thống phát hành RWA có thể thu hút một lượng lớn người dùng mới tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử.
Tăng lên RWA lợi nhuận
Tính đến ngày 30 tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2.49 tỷ USD, giảm 9.6% so với đỉnh 2.75 tỷ USD vào ngày 19 tháng 4. Mặc dù RWA liên quan đến trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng trong 18 tháng qua, việc phát hành tín dụng tư nhân đã giảm mạnh, dẫn đến giá trị thị trường RWA thấp hơn mức cao lịch sử.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị RWA không phải stablecoin tăng lên 1,05 tỷ USD, trong đó 855,7 triệu USD đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư nhân.
tín dụng cá nhân
Tín dụng tư nhân là nguồn tài chính do các tổ chức phi ngân hàng cung cấp. Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, việc quản lý ngân hàng được thắt chặt, thị trường tín dụng tư nhân đã tăng trưởng đáng kể. Hiện nay, trong bối cảnh chu kỳ lãi suất, xu hướng này càng được mở rộng. Tín dụng tư nhân cung cấp sự linh hoạt cho người vay và bảo vệ lãi suất cho người cho vay. Tính đến tháng 8 năm 2023, giá trị thị trường tín dụng tư nhân toàn cầu đạt 1,5 nghìn tỷ đô la.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị hoạt động của tín dụng cá nhân trên chuỗi tăng lên 210,5 triệu USD (84% ). Centrifuge đóng góp lớn nhất, số dư khoản vay chưa thanh toán tăng lên 155,7 triệu USD. Clearpool tăng trưởng nhanh nhất, số dư khoản vay tăng lên 966% đạt 23,96 triệu USD.
Mặc dù năm nay có sự tăng lên, tổng giá trị khoản vay tín dụng tư nhân trên chuỗi vẫn thấp hơn 70% so với mức cao 1,54 tỷ USD vào ngày 15 tháng 5 năm 2022. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh mẽ, số lượng khoản vay hoạt động đã giảm đáng kể.
Lợi suất cho vay tín dụng cá nhân trên chuỗi rõ ràng cao hơn so với các giao thức cho vay DeFi. Trong ba quý đầu năm nay, chênh lệch lãi suất hàng ngày trung bình giữa hai bên là 7,7%. Nhưng tình hình rủi ro khác nhau, hầu hết các khoản vay DeFi đều được đảm bảo thừa, trong khi tín dụng cá nhân có thể không có tài sản đảm bảo.
bất động sản
Bất động sản là tài sản hữu hình, bao gồm nhà ở, tòa nhà thương mại và đất đai. Nó thu hút các nhà đầu tư thông qua thu nhập thụ động như tiền thuê. Giá trị thị trường bất động sản toàn cầu năm 2023 khoảng 613 triệu tỷ đô la.
Trong ba quý đầu năm nay, khối bất động sản on-chain tăng lên 1.78 triệu đô la Mỹ, là mức tăng thấp nhất trong RWA có thu nhập. RealT là nhà phát hành lớn nhất, chiếm 49% thị phần. Tangible năm nay tăng trưởng nhanh nhất, tổng giá trị khóa từ 100.000 đô la Mỹ lên 64 triệu đô la Mỹ.
Trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác
Trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là tài sản sinh lời an toàn và đáng tin cậy nhất. So với điều đó, trái phiếu công ty có rủi ro cao hơn nhưng cũng có thể mang lại lợi nhuận cao hơn. Đến năm 2022, giá trị thị trường trái phiếu toàn cầu đạt 133 triệu tỷ USD, chỉ riêng các công ty Mỹ đã phát hành 1,02 triệu tỷ USD trái phiếu công ty trong ba quý đầu năm nay.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị của các trái phiếu như trái phiếu quốc gia được mã hóa đã tăng lên 5.57 triệu USD. Ondo Finance, Franklin Templeton và Matrixdock là ba nhà phát hành RWA trái phiếu quốc gia, tổng cộng phát hành tài sản 5.72 triệu USD, chiếm 85%(, trong năm nay đã thêm 4.685 triệu USD.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, nhu cầu người dùng gốc crypto tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
Frigg.eco phát hành trái phiếu liên quan đến các nhà phát triển cơ sở hạ tầng bền vững, tương tự như trái phiếu công ty. stUSDT là một tài sản trái phiếu quốc gia được mã hóa với giá trị thị trường khoảng 1,8 tỷ USD, nhưng bị nghi ngờ do thiếu tính minh bạch.
Trong 18 tháng qua, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn vẫn cao hơn lãi suất gửi stablecoin trên chuỗi, với chênh lệch lãi suất trung bình khoảng 3% trong năm nay. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu doanh nghiệp hạng AAA và lợi suất stablecoin trên chuỗi là 2,7%.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, nhu cầu người dùng gốc tiền điện tử tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
Triển vọng
Nhu cầu về lợi nhuận của người dùng gốc tiền mã hóa đã thúc đẩy sự tăng lên của RWA on-chain. Năm nay, giá trị mới thêm vào của RWA khoảng 82% đến từ tài sản có lợi nhuận. Trong tổng giá trị thị trường RWA, tỷ lệ RWA có lợi nhuận đã gần như tăng gấp đôi từ 31% đầu năm lên 53%.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy sự tăng trưởng lợi nhuận, nhu cầu từ người dùng gốc crypto tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
Trong giai đoạn 2021-2023, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất mạnh mẽ đã đẩy lãi suất cơ bản lên mức cao nhất kể từ năm 2007, tạo ra nhu cầu mới về RWA có lợi suất cao cho người dùng DeFi nguyên sinh.
Đại đa số người dùng RWA là người dùng gốc của tiền điện tử, không phải là những người mới tham gia hoặc nhà đầu tư truyền thống. Thời gian tạo địa chỉ người dùng trung bình tương tác với RWA sớm hơn thời gian lên chuỗi của những tài sản này.
Tính đến cuối tháng 8, 3232 địa chỉ độc lập nắm giữ các tài sản RWA chính. Những địa chỉ này có độ tuổi trung bình là 882 ngày )2.42 năm (, trong khi độ tuổi trung bình của các tài sản RWA là 375 ngày. 20% địa chỉ người dùng RWA đã bắt đầu giao dịch trên chuỗi trước năm 2023.
![Báo cáo RWA mang lại lợi nhuận: Nhu cầu tăng lên từ người dùng gốc crypto do trái phiếu Mỹ thúc đẩy])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
Tuy nhiên, một số người dùng mới )34%, 188 địa chỉ ( nắm giữ tài sản do Franklin Templeton và WisdomTree phát hành, cho thấy các sản phẩm RWA của các công ty tài chính truyền thống có thể đang thu hút người dùng mới.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy lợi nhuận tăng lên, nhu cầu của người dùng gốc tiền điện tử tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
RWA đối mặt với rủi ro và giới hạn của thế giới thực
Mặc dù nhiều RWA được phát hành trên Blockchain, nhưng người dùng vẫn cần hoàn thành KYC/AML hoặc xác thực danh sách trắng để tham gia. Điều này có nghĩa là RWA không mở rộng khả năng tiếp cận các công cụ tài chính.
RWA còn đối mặt với những rủi ro đặc thù. Ví dụ, RWA tín dụng cá nhân có thể không có tài sản đảm bảo, việc người vay ngoài chuỗi vỡ nợ có thể dẫn đến tổn thất cho người gửi tiền trên chuỗi. Các bên phát hành RWA cần phải đối phó thông qua việc điều chỉnh rủi ro/lợi nhuận và quản trị minh bạch.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, nhu cầu của người dùng gốc crypto gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang rất quan trọng
Hành động của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy sự phổ biến của RWA trong năm nay. Việc tăng lãi suất đã làm cho lợi suất ngoài chuỗi trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng trên chuỗi. Trong quý 2 năm 2022, RWA tín dụng tư nhân chiếm 56% tổng TVL, trong khi RWA trái phiếu chính phủ là 0. Đến quý 3 năm 2023, tỷ lệ RWA tín dụng tư nhân giảm xuống 18%, trong khi RWA trái phiếu chính phủ tăng lên 27%. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến sự mở rộng và bố trí trong lĩnh vực DeFi của RWA.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, nhu cầu người dùng gốc tiền điện tử tăng lên])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, nhu cầu người dùng gốc crypto tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
Kết luận
Sự tăng lên của RWA chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu của người dùng tiền điện tử bản địa, chứ không phải người dùng mới. Tuy nhiên, việc các ông lớn tài chính truyền thống như Franklin Templeton áp dụng RWA cho thấy tiềm năng thu hút người dùng mới. Năm 2023, RWA có đà mạnh mẽ, nhiều tài sản có giá trị thị trường gần đạt mức cao nhất mới. Sự thay đổi trong môi trường vĩ mô và nhu cầu của người dùng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự phát triển của lĩnh vực này.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Lợi suất tăng lên nhờ trái phiếu Mỹ, nhu cầu từ người dùng gốc crypto tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy lợi suất tăng lên, nhu cầu từ người dùng gốc crypto tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Nhu cầu của người dùng gốc tăng lên, trái phiếu Mỹ thúc đẩy sự tăng lên của tài sản vật chất sinh lợi từ Blockchain
Tài sản vật chất sinh lợi trên Blockchain: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng lên, nhu cầu người dùng gốc bùng nổ
Trên Blockchain tồn tại nhiều loại tài sản thực ( RWA ), mỗi loại có đặc điểm riêng, phù hợp với các tình huống khác nhau. Mặc dù một số RWA như stablecoin và vàng tokenized đã tồn tại nhiều năm, nhưng các loại RWA khác như trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây đã xuất hiện trong bối cảnh lãi suất tăng. Bài viết này sẽ tóm tắt ngắn gọn các loại RWA sinh lợi sau đây:
Chú ý: Phân tích dưới đây tập trung vào các tài sản token hóa này và giá trị thị trường của chúng, không bao gồm thông tin về các giao thức Blockchain cơ sở hoặc dịch vụ hỗ trợ. Để tránh che giấu sự tăng trưởng của các RWA có giá trị thị trường nhỏ khác, báo cáo không đề cập đến stablecoin ( khoảng 1250 tỷ đô la, chiếm tỷ lệ lớn nhất ).
Sự tích hợp giữa thế giới thực và thế giới số
RWA được phát hành bởi bên phát hành thông qua một hoặc nhiều hoạt động sau:
Nếu không có bên phát hành ( công ty tập trung, giao thức phi tập trung hoặc sự kết hợp của cả hai ), RWA sẽ không tồn tại trên chuỗi.
Một số nhà phát hành RWA chính bao gồm:
Điều này làm nổi bật tình huống mà các thực thể ngoài chuỗi bảo lãnh cho RWA trên chuỗi. Franklin Templeton và WisdomTree là hai công ty tài chính truyền thống có kinh nghiệm, hoạt động chính không liên quan đến tiền điện tử. Franklin Templeton được thành lập cách đây 76 năm, cung cấp các sản phẩm quỹ đa dạng cho cá nhân và tổ chức, quản lý tài sản trị giá 1,5 nghìn tỷ USD. WisdomTree được thành lập vào năm 1985, cung cấp các sản phẩm giao dịch đa dạng trên sàn, quản lý tài sản trị giá 95,9 tỷ USD.
Trong những năm gần đây, các công ty này bắt đầu thử nghiệm RWA, thông qua việc token hóa các công cụ tài chính truyền thống để đáp ứng nhu cầu của khách hàng tổ chức. Mặc dù vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng việc các công ty tài chính truyền thống phát hành RWA có thể thu hút một lượng lớn người dùng mới tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử.
Tăng lên RWA lợi nhuận
Tính đến ngày 30 tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2.49 tỷ USD, giảm 9.6% so với đỉnh 2.75 tỷ USD vào ngày 19 tháng 4. Mặc dù RWA liên quan đến trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng trong 18 tháng qua, việc phát hành tín dụng tư nhân đã giảm mạnh, dẫn đến giá trị thị trường RWA thấp hơn mức cao lịch sử.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị RWA không phải stablecoin tăng lên 1,05 tỷ USD, trong đó 855,7 triệu USD đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư nhân.
tín dụng cá nhân
Tín dụng tư nhân là nguồn tài chính do các tổ chức phi ngân hàng cung cấp. Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, việc quản lý ngân hàng được thắt chặt, thị trường tín dụng tư nhân đã tăng trưởng đáng kể. Hiện nay, trong bối cảnh chu kỳ lãi suất, xu hướng này càng được mở rộng. Tín dụng tư nhân cung cấp sự linh hoạt cho người vay và bảo vệ lãi suất cho người cho vay. Tính đến tháng 8 năm 2023, giá trị thị trường tín dụng tư nhân toàn cầu đạt 1,5 nghìn tỷ đô la.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị hoạt động của tín dụng cá nhân trên chuỗi tăng lên 210,5 triệu USD (84% ). Centrifuge đóng góp lớn nhất, số dư khoản vay chưa thanh toán tăng lên 155,7 triệu USD. Clearpool tăng trưởng nhanh nhất, số dư khoản vay tăng lên 966% đạt 23,96 triệu USD.
Mặc dù năm nay có sự tăng lên, tổng giá trị khoản vay tín dụng tư nhân trên chuỗi vẫn thấp hơn 70% so với mức cao 1,54 tỷ USD vào ngày 15 tháng 5 năm 2022. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh mẽ, số lượng khoản vay hoạt động đã giảm đáng kể.
Lợi suất cho vay tín dụng cá nhân trên chuỗi rõ ràng cao hơn so với các giao thức cho vay DeFi. Trong ba quý đầu năm nay, chênh lệch lãi suất hàng ngày trung bình giữa hai bên là 7,7%. Nhưng tình hình rủi ro khác nhau, hầu hết các khoản vay DeFi đều được đảm bảo thừa, trong khi tín dụng cá nhân có thể không có tài sản đảm bảo.
bất động sản
Bất động sản là tài sản hữu hình, bao gồm nhà ở, tòa nhà thương mại và đất đai. Nó thu hút các nhà đầu tư thông qua thu nhập thụ động như tiền thuê. Giá trị thị trường bất động sản toàn cầu năm 2023 khoảng 613 triệu tỷ đô la.
Trong ba quý đầu năm nay, khối bất động sản on-chain tăng lên 1.78 triệu đô la Mỹ, là mức tăng thấp nhất trong RWA có thu nhập. RealT là nhà phát hành lớn nhất, chiếm 49% thị phần. Tangible năm nay tăng trưởng nhanh nhất, tổng giá trị khóa từ 100.000 đô la Mỹ lên 64 triệu đô la Mỹ.
Trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác
Trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là tài sản sinh lời an toàn và đáng tin cậy nhất. So với điều đó, trái phiếu công ty có rủi ro cao hơn nhưng cũng có thể mang lại lợi nhuận cao hơn. Đến năm 2022, giá trị thị trường trái phiếu toàn cầu đạt 133 triệu tỷ USD, chỉ riêng các công ty Mỹ đã phát hành 1,02 triệu tỷ USD trái phiếu công ty trong ba quý đầu năm nay.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị của các trái phiếu như trái phiếu quốc gia được mã hóa đã tăng lên 5.57 triệu USD. Ondo Finance, Franklin Templeton và Matrixdock là ba nhà phát hành RWA trái phiếu quốc gia, tổng cộng phát hành tài sản 5.72 triệu USD, chiếm 85%(, trong năm nay đã thêm 4.685 triệu USD.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, nhu cầu người dùng gốc crypto tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
Frigg.eco phát hành trái phiếu liên quan đến các nhà phát triển cơ sở hạ tầng bền vững, tương tự như trái phiếu công ty. stUSDT là một tài sản trái phiếu quốc gia được mã hóa với giá trị thị trường khoảng 1,8 tỷ USD, nhưng bị nghi ngờ do thiếu tính minh bạch.
Trong 18 tháng qua, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn vẫn cao hơn lãi suất gửi stablecoin trên chuỗi, với chênh lệch lãi suất trung bình khoảng 3% trong năm nay. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu doanh nghiệp hạng AAA và lợi suất stablecoin trên chuỗi là 2,7%.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, nhu cầu người dùng gốc tiền điện tử tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
Triển vọng
Nhu cầu về lợi nhuận của người dùng gốc tiền mã hóa đã thúc đẩy sự tăng lên của RWA on-chain. Năm nay, giá trị mới thêm vào của RWA khoảng 82% đến từ tài sản có lợi nhuận. Trong tổng giá trị thị trường RWA, tỷ lệ RWA có lợi nhuận đã gần như tăng gấp đôi từ 31% đầu năm lên 53%.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy sự tăng trưởng lợi nhuận, nhu cầu từ người dùng gốc crypto tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
Trong giai đoạn 2021-2023, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất mạnh mẽ đã đẩy lãi suất cơ bản lên mức cao nhất kể từ năm 2007, tạo ra nhu cầu mới về RWA có lợi suất cao cho người dùng DeFi nguyên sinh.
Đại đa số người dùng RWA là người dùng gốc của tiền điện tử, không phải là những người mới tham gia hoặc nhà đầu tư truyền thống. Thời gian tạo địa chỉ người dùng trung bình tương tác với RWA sớm hơn thời gian lên chuỗi của những tài sản này.
Tính đến cuối tháng 8, 3232 địa chỉ độc lập nắm giữ các tài sản RWA chính. Những địa chỉ này có độ tuổi trung bình là 882 ngày )2.42 năm (, trong khi độ tuổi trung bình của các tài sản RWA là 375 ngày. 20% địa chỉ người dùng RWA đã bắt đầu giao dịch trên chuỗi trước năm 2023.
![Báo cáo RWA mang lại lợi nhuận: Nhu cầu tăng lên từ người dùng gốc crypto do trái phiếu Mỹ thúc đẩy])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
Tuy nhiên, một số người dùng mới )34%, 188 địa chỉ ( nắm giữ tài sản do Franklin Templeton và WisdomTree phát hành, cho thấy các sản phẩm RWA của các công ty tài chính truyền thống có thể đang thu hút người dùng mới.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy lợi nhuận tăng lên, nhu cầu của người dùng gốc tiền điện tử tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
RWA đối mặt với rủi ro và giới hạn của thế giới thực
Mặc dù nhiều RWA được phát hành trên Blockchain, nhưng người dùng vẫn cần hoàn thành KYC/AML hoặc xác thực danh sách trắng để tham gia. Điều này có nghĩa là RWA không mở rộng khả năng tiếp cận các công cụ tài chính.
RWA còn đối mặt với những rủi ro đặc thù. Ví dụ, RWA tín dụng cá nhân có thể không có tài sản đảm bảo, việc người vay ngoài chuỗi vỡ nợ có thể dẫn đến tổn thất cho người gửi tiền trên chuỗi. Các bên phát hành RWA cần phải đối phó thông qua việc điều chỉnh rủi ro/lợi nhuận và quản trị minh bạch.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, nhu cầu của người dùng gốc crypto gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang rất quan trọng
Hành động của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy sự phổ biến của RWA trong năm nay. Việc tăng lãi suất đã làm cho lợi suất ngoài chuỗi trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng trên chuỗi. Trong quý 2 năm 2022, RWA tín dụng tư nhân chiếm 56% tổng TVL, trong khi RWA trái phiếu chính phủ là 0. Đến quý 3 năm 2023, tỷ lệ RWA tín dụng tư nhân giảm xuống 18%, trong khi RWA trái phiếu chính phủ tăng lên 27%. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến sự mở rộng và bố trí trong lĩnh vực DeFi của RWA.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, nhu cầu người dùng gốc tiền điện tử tăng lên])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, nhu cầu người dùng gốc crypto tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
Kết luận
Sự tăng lên của RWA chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu của người dùng tiền điện tử bản địa, chứ không phải người dùng mới. Tuy nhiên, việc các ông lớn tài chính truyền thống như Franklin Templeton áp dụng RWA cho thấy tiềm năng thu hút người dùng mới. Năm 2023, RWA có đà mạnh mẽ, nhiều tài sản có giá trị thị trường gần đạt mức cao nhất mới. Sự thay đổi trong môi trường vĩ mô và nhu cầu của người dùng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự phát triển của lĩnh vực này.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Lợi suất tăng lên nhờ trái phiếu Mỹ, nhu cầu từ người dùng gốc crypto tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy lợi suất tăng lên, nhu cầu từ người dùng gốc crypto tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(