Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất và đồng yên mạnh lên có thể thúc đẩy Bitcoin vào thị trường tăng

Khi kỳ nghỉ hè ở bán cầu Bắc kết thúc, tôi đã dành hai tuần trượt tuyết ở bán cầu Nam. Phần lớn thời gian tôi dành cho chuyến trượt tuyết ngoài trời, hoạt động này tiêu tốn rất nhiều năng lượng. Để duy trì hiệu suất suốt cả ngày, tôi kết hợp giữa việc tăng cường đường tạm thời và việc ăn thực phẩm thực sự có thể đốt cháy lâu hơn.

Chuẩn bị trước bữa ăn cho chuyến đi trượt tuyết này có thể dẫn đến một cuộc thảo luận về tầm quan trọng tương đối của giá và số lượng tiền tệ. Giá của tiền tệ giống như những viên kẹo cung cấp glucose nhanh chóng, trong khi số lượng tiền tệ giống như thực phẩm cháy chậm. Tại hội nghị Jackson Hole vào thứ Sáu tuần trước, Powell đã công bố sự thay đổi chính sách, Cục Dự trữ Liên bang (FED) cuối cùng đã cam kết giảm lãi suất chính sách. Các quan chức Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng cho biết sẽ tiếp tục giảm lãi suất.

Thị trường phản ứng tích cực, các tài sản rủi ro như S&P 500, vàng và Bitcoin đều tăng giá. Tuy nhiên, điều này có thể dẫn đến việc đồng yên tăng giá so với các loại tiền tệ khác, tái khởi động rủi ro giao dịch chênh lệch đồng yên.

Đô la Mỹ đã tăng 1,44% so với Yên Nhật, nhưng ngay lập tức giảm sau khi Powell công bố sự thay đổi chính sách. Điều này nằm trong dự đoán, vì lãi suất đô la giảm trong khi lãi suất Yên giữ nguyên hoặc tăng, nên sự chênh lệch lãi suất dự kiến sẽ thu hẹp.

Nếu việc cắt giảm lãi suất của ba nền kinh tế lớn dẫn đến sự tăng giá của đồng yên so với các đồng nội tệ của chúng, thị trường có thể phản ứng tiêu cực. Tôi cho rằng, những tác động tiêu cực do sự tăng giá nhanh chóng của đồng yên sẽ vượt quá lợi ích từ việc cắt giảm lãi suất nhỏ của đô la Mỹ, bảng Anh hoặc euro. Các nhà quyết định có thể nhận ra rằng cần phải nới lỏng chính sách và mở rộng bảng cân đối kế toán để bù đắp tác động của việc đồng yên tăng giá.

Từ góc độ kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) nên tăng lãi suất chứ không phải giảm lãi suất. Kể từ năm 2020, CPI của Mỹ đã tăng 22%, bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tăng hơn 3 triệu tỷ đô la. Thâm hụt ngân sách của chính phủ Mỹ đã đạt mức kỷ lục. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) thực sự mong muốn duy trì niềm tin vào đồng đô la, họ nên tăng lãi suất để kiềm chế hoạt động kinh tế.

Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang (FED) cam kết sẽ không để thị trường tài chính ngừng phát triển. Hoa Kỳ là một nền kinh tế có tính tài chính cao, cần giá tài sản liên tục tăng để người dân cảm thấy giàu có. Do đó, ngay cả khi không nên giảm lãi suất, Powell cũng có thể chọn giảm lãi suất dưới áp lực chính trị.

Kinh tế Mỹ không khao khát giảm lãi suất, nhưng Powell sẽ cung cấp kích thích. Do rất nhạy cảm với sự sụt giảm giá cổ phiếu hợp pháp, các nhà hoạch định chính sách có thể sớm mở rộng bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang (FED) theo một hình thức nào đó để bù đắp lại ảnh hưởng của việc đồng yên tăng giá.

Nếu yên Nhật tăng giá nhanh chóng, Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể sẽ ngừng việc thắt chặt định lượng trước tiên, sau đó xem xét việc khôi phục chính sách nới lỏng định lượng bằng cách in tiền. Họ sẽ không xem tác động của giao dịch chênh lệch yên Nhật là lý do để khôi phục việc in tiền mạnh mẽ, nhưng nếu tỷ giá USD/JPY nhanh chóng giảm xuống dưới 140, họ có thể sẽ hành động.

Đối với những người nắm giữ tiền điện tử, điều kiện thanh khoản hợp pháp hiện tại rất tốt. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang giảm chi phí vốn, Bộ Tài chính Hoa Kỳ cũng đang bơm thanh khoản. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bày tỏ lo ngại về tốc độ tăng giá của yên, có thể sẽ thận trọng trong việc tăng lãi suất.

Mặc dù có người lo ngại rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất báo hiệu suy thoái, nhưng nếu giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát cao hơn mục tiêu và tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, họ có thể gia tăng việc in tiền. Điều này sẽ dẫn đến lạm phát, có lợi cho các tài sản có nguồn cung hạn chế như Bitcoin.