Aave V4: Kỷ nguyên mới của giao thức cho vay Tài chính phi tập trung

Aave là một trong những nền tảng cơ bản của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, bất kỳ động thái nào của nó đều được ngành công nghiệp chú ý. Gần đây, tại hội nghị ETHCC, người sáng lập Aave đã chính thức thông báo về việc sắp ra mắt phiên bản quan trọng thế hệ tiếp theo - Aave V4.

Aave V4 không chỉ là một bản nâng cấp thông thường, mà là một cột mốc quan trọng trong lộ trình chiến lược dài hạn của Aave 2030. Bản nâng cấp này được đề xuất lần đầu vào tháng 5 năm 2024, với mục tiêu cốt lõi là giải quyết một cách hệ thống những hạn chế mà phiên bản V3 đã bộc lộ, đặc biệt là trong các lĩnh vực quan trọng như khả năng mở rộng, quản lý rủi ro, v.v. Thông qua bản cập nhật có ý nghĩa sâu sắc này, Aave nhằm mục đích tái cấu trúc cơ sở hạ tầng và chức năng cốt lõi của giao thức cho vay DeFi từ gốc rễ, chuẩn bị cho sự phát triển trong tương lai.

Bài viết này sẽ khám phá chi tiết nội dung của Aave V4. Chúng tôi sẽ xem lại quá trình phát triển của nó, phân tích cấu trúc mới, và giải thích từ góc độ xu hướng phát triển rộng lớn hơn của Tài chính phi tập trung.

Con đường phát triển của Aave

Aave bắt đầu từ ETHLend, một nền tảng P2P. Đội ngũ nhận ra những thiếu sót cơ bản của nó và vào tháng 9 năm 2018 đã nâng cấp thương hiệu thành Aave( tức V1), chuyển từ mô hình P2P sang mô hình hợp đồng điểm dựa trên bể thanh khoản, thực hiện cho vay ngay lập tức. Phiên bản V2 sau đó đã tối ưu hóa hợp đồng thông minh, giảm chi phí giao dịch trên mạng Ethereum.

Phiên bản hiện tại V3 đã có những bước tiến quan trọng trong hiệu quả vốn và quản lý rủi ro, giới thiệu một số tính năng chính:

• Chế độ hiệu quả ( E-Mode ): Khi người dùng gửi và vay tài sản có giá trị liên quan cao, cho phép mở khóa khả năng vay cao hơn.

• Chế độ cách ly ( Isolation Mode ): Cho phép các tài sản mới, có rủi ro cao được ra mắt theo cách "cách ly", ngăn ngừa lây lan rủi ro.

Tuy nhiên, V3 cũng bộc lộ những hạn chế chiến lược sâu sắc hơn: cấu trúc đơn thể khó có thể linh hoạt đáp ứng nhu cầu thị trường mới nổi và các tình huống đa dạng. Đặc biệt khi đưa vào RWA( như trái phiếu quốc gia được token hóa hoặc tín dụng tư nhân) làm tài sản thế chấp, cấu trúc đơn thể của V3 không thể đáp ứng được.

Đây là vấn đề cốt lõi mà V4 nhằm giải quyết từ gốc rễ: làm thế nào để phát triển từ một sản phẩm đơn lẻ cứng nhắc, trở thành một nền tảng linh hoạt hỗ trợ vô số tình huống tài chính.

Aave V4: Kiến trúc mới mô-đun

V4 giới thiệu thiết kế hoàn toàn mới, được gọi là "Trung tâm thanh khoản + Nan hoa" ( Mô hình Trung tâm thanh khoản + Nan hoa ). Kiến trúc này trực tiếp phản hồi giới hạn của "thực thể đơn lẻ", có thể so sánh với mạng lưới ngân hàng trung ương và ngân hàng thương mại trong tài chính truyền thống.

• Trung tâm thanh khoản: "Ngân hàng trung ương" của Aave Trên mỗi mạng blockchain đều có một trung tâm thanh khoản thống nhất, tập hợp tất cả tài sản do người dùng cung cấp. Nó tập trung vào quản lý thanh khoản vĩ mô và kiểm soát rủi ro, cung cấp thanh khoản ổn định và sâu cho toàn bộ hệ sinh thái. Các trung tâm thanh khoản trên các chuỗi khác nhau có thể giao tiếp và chuyển đổi thanh khoản một cách hiệu quả, chủ yếu thông qua cơ chế "tầng thanh khoản xuyên chuỗi thống nhất"(CCLL).

• Spoke:Ngân hàng thương mại chuyên nghiệp của Aave Spoke là thị trường cho vay mô-đun hướng tới người dùng, mỗi thị trường được thiết kế cho một mục đích cụ thể và kết nối với trung tâm thanh khoản trung ương. Ví dụ:

  • Core Spoke: xử lý tài sản tiền điện tử blue-chip có rủi ro thấp và tính thanh khoản cao cho vay chung.
  • E-Mode Spoke: Tối ưu hóa cho các cặp tiền tệ có mối tương quan cao, cung cấp hiệu quả vốn tối đa.
  • RWA Spoke: Được tùy chỉnh cho tài sản thế giới thực như trái phiếu kho bạc và bất động sản.
  • Giao dịch đòn bẩy cao Spoke: được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, với mô hình lãi suất đặc biệt và tham số kiểm soát rủi ro.

Thiết kế quan trọng nhất là tính mở của nó. V4 sẽ cho phép các nhà phát triển xây dựng và đề xuất Spoke của riêng họ. Các Spoke mới được phê duyệt qua quản trị có thể nhận hạn mức tín dụng từ trung tâm thanh khoản, tận dụng mạng lưới thanh khoản của Aave để khởi động các thị trường chuyên biệt. Điều này đã biến Aave từ một sản phẩm đơn giản thành một nền tảng cơ sở cho đổi mới tài chính.

So sánh: Aave vs. Sky( trước MakerDAO)

Để hiểu rõ hơn về hướng chiến lược của Aave, việc so sánh nó với đối thủ cạnh tranh chính là Sky( và MakerDAO) rất hữu ích. Sky cũng đã phát hành kế hoạch "cuối cùng" với kiến trúc mô-đun, đánh dấu sự phát triển của ngành theo hướng thiết kế linh hoạt và có thể mở rộng hơn.

điểm tương đồng

Kiến trúc của Sky có thể được mô tả là "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core đóng vai trò "Ngân hàng trung ương", kế thừa chức năng phát hành stablecoin ( hiện tại là USDS, nguyên là DAI ). Nó thiết lập các quy tắc cốt lõi, duy trì sự ổn định của USDS, như là tín dụng cuối cùng và đảm bảo an toàn.

• SubDAO là tổ chức chuyên môn bán độc lập, đóng vai trò như "ngân hàng thương mại" hướng tới lĩnh vực cụ thể. Công việc cốt lõi của chúng là quản lý tài sản và đánh giá rủi ro, được ủy quyền nhận các tài sản thế chấp cụ thể và gửi yêu cầu đúc USDS tới Sky Core.

Sự tương đồng giữa "Liquidity Hub + Spoke" của Aave và "Sky Core + SubDAO" của Sky là rất rõ ràng: cả hai đều nhận thức rằng một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng tất cả nhu cầu của thị trường, do đó áp dụng mô hình "ngân hàng trung ương + ngân hàng thương mại chuyên biệt".

Sự khác biệt chính

Mặc dù giống nhau, Aave và Sky có sự khác biệt rõ rệt về mô hình kinh doanh chính, mô hình kinh tế và quyền tự chủ sinh thái:

1. Các loại thanh khoản: Liquidity Hub của Aave cung cấp thanh khoản cho nhiều loại tài sản khác nhau. Sky thì xoay quanh việc phát hành, ổn định và quảng bá đồng stablecoin gốc của nó, USDS.

2. Mô hình kinh tế và chủ quyền: Đây là sự khác biệt cơ bản nhất. Sky SubDAO được trao quyền chủ quyền kinh tế cao, có thể phát hành token quản trị riêng, xây dựng mô hình kinh tế độc lập. Sự độc lập của Spokes trong Aave V4 yếu hơn, không thể phát hành token riêng, giá trị tạo ra sẽ quay trở lại Aave DAO.

Góc nhìn vĩ mô

Sự chuyển đổi cấu trúc của Aave và Sky phản ánh những xu hướng chính đang định hình tương lai của Tài chính phi tập trung:

1. Tích hợp RWA: Kiến trúc mô-đun cho phép tạo ra các môi trường "hộp cát" độc lập, tùy chỉnh, thậm chí là có giấy phép, chuyên quản lý RWA.

2. Sự trỗi dậy của chuỗi ứng dụng: Aave và Sky đều đã công bố kế hoạch ra mắt chuỗi blockchain riêng ( Aave Network và NewChain ). Điều này đánh dấu sự chuyển đổi từ "người thuê" sang "chủ đất", có lợi cho chủ quyền mạnh mẽ hơn và việc thu hút giá trị.

3. Ảnh hưởng đến Ethereum: Mặc dù những ứng dụng chuỗi này có vẻ như "rời khỏi" Ethereum, nhưng thực tế lại phụ thuộc vào Ethereum như một lớp bảo mật và thanh toán cuối cùng. Điều này phản ánh sự chuyển đổi vai trò của Ethereum, từ nơi diễn ra tất cả các hoạt động, trở thành lớp niềm tin cơ bản cung cấp bảo đảm an ninh cho hệ sinh thái chuỗi liên kết.

Kết luận

Aave V4 là một sự định vị chiến lược, là sự phản hồi suy nghĩ cẩn thận đối với các thách thức bên trong và cơ hội bên ngoài. Bằng cách chuyển đổi thành một nền tảng mở mô-đun, Aave đang đặt nền tảng để trở thành cơ sở hạ tầng tài chính chuỗi tiếp theo. Mô hình "Liquidity Hub + Spoke" mang lại hiệu quả vốn cao hơn cho người dùng, cung cấp cho các nhà phát triển sự linh hoạt chưa từng có. Sự tiến hóa này đánh dấu sự trưởng thành của ngành Tài chính phi tập trung, chuẩn bị cho việc áp dụng rộng rãi hơn và tích hợp tài chính phức tạp hơn. Việc ra mắt Aave V4 sẽ là một sự kiện quan trọng đáng chú ý, có tiềm năng thiết lập tiêu chuẩn mới cho lĩnh vực cho vay DeFi trong những năm tới.