Phân tích chi phí khai thác Bitcoin và mô hình kinh tế

Gần đây, giá Bitcoin biến động mạnh, có lúc giảm xuống dưới 54.000 USD, chạm đến "giá ngừng hoạt động" của một số máy đào. Dữ liệu cho thấy, ở mức giá này, chỉ có các máy ASIC có hiệu suất vượt quá 23W/T mới có thể có lãi, khoảng 5 mẫu có thể duy trì hoạt động. Nếu giá tiếp tục giảm, những thợ đào có khả năng chịu rủi ro yếu có thể bị buộc phải rút lui, dẫn đến việc bán tháo Bitcoin và máy đào, làm gia tăng sự giảm giá, hình thành hiện tượng "đầu hàng thợ đào".

Giá thành khai thác Bitcoin là "giá tắt máy", việc tính toán này liên quan đến mô hình kinh tế của Bitcoin và cơ chế chứng minh công việc (PoW). Tổng số Bitcoin được cố định ở mức 21 triệu đồng, khoảng mỗi 10 phút tạo ra một khối, thưởng cho thợ mỏ một số lượng Bitcoin nhất định. Phần thưởng khối bắt đầu từ 50 Bitcoin, cứ 4 năm giảm một nửa, đến tháng 4 năm 2024 đã giảm xuống còn 3.125 Bitcoin. Ngoài ra, thợ mỏ còn có thể nhận được thu nhập từ phí giao dịch.

Quá trình khai thác cần thợ mỏ chọn giao dịch từ bộ nhớ, cạnh tranh quyền ghi sổ bằng cách tính toán giá trị băm cụ thể. Độ khó của mạng được điều chỉnh mỗi hai tuần một lần để duy trì thời gian tạo khối trung bình là 10 phút. Hiện tại, tổng sức mạnh tính toán trên toàn mạng khoảng 630 EH/s, sản lượng lý thuyết hàng ngày của mỗi đơn vị sức mạnh tính toán khoảng 8*10^(-7) Bitcoin.

Chi phí chính của thợ mỏ bao gồm mua máy khai thác, quản lý vận hành và phí điện. Lấy ví dụ về Antminer S19 pro, với sức mạnh 110T và tiêu thụ 3250W, mỗi T sức mạnh tiêu tốn 0.709 kW mỗi ngày. Tính theo giá 0.055 đô la / kilowatt-giờ, chi phí để khai thác một Bitcoin khoảng 50.000 đô la. Chi phí thực tế sẽ dao động theo sự thay đổi của sức mạnh toàn mạng.

Khác với PoW, mô hình kinh tế của chuỗi công khai PoS ( như Ethereum, Solana ) không có vai trò của thợ mỏ, mà dựa vào các xác thực viên ( Validator ) tham gia đồng thuận thông qua việc staking token. Những nền tảng này thường áp dụng chế độ phát hành vô hạn, cần cân bằng giữa lạm phát và đốt token. Phần thưởng staking còn mang lại chức năng sinh lãi cho token, thúc đẩy sự phát triển của staking ủy thác và staking thanh khoản.

Ethereum đã chuyển sang PoS vào tháng 9 năm 2022, tỷ lệ phát hành hàng năm giảm xuống khoảng 2,5%. Tuy nhiên, do cơ chế đốt EIP-1559, thực tế đã thể hiện xu hướng giảm phát, với tỷ lệ giảm phát trung bình là 1,4%. Các xác nhận viên cần phải đặt cọc 32 ETH để tham gia đồng thuận và nhận phần thưởng dựa trên thời gian. Để giảm bớt rào cản tham gia, đã xuất hiện các giao thức đặt cọc thanh khoản như Lido, hiện chiếm 30% tổng lượng ETH đã đặt cọc.

Tỷ lệ lạm phát ban đầu của Solana là 8%, giảm 15% mỗi năm, mục tiêu dài hạn là 1.5%. Các xác nhận viên không yêu cầu đặt cọc tối thiểu, hỗ trợ đặt cọc ủy quyền. Hiện tại có 1500 nút xác nhận, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm trung bình khoảng 7%. Khác với Ethereum, Solana hỗ trợ natively việc đặt cọc ủy quyền, tỷ lệ LST chỉ khoảng 6%.

Tổng thể mà nói, mô hình kinh tế là chìa khóa cho sự vận hành lâu dài của blockchain. So với mô hình đơn giản của PoW, chuỗi công khai PoS cần xem xét các cơ chế đặt cược, thiết kế động lực, tham số lạm phát và chức năng của token phức tạp hơn. Các chuỗi công khai mới nổi thường áp dụng cơ chế PoS, chủ yếu dựa trên những lợi thế của nó về tiêu thụ năng lượng, hiệu suất và độ an toàn. Tuy nhiên, PoS cũng phải đối mặt với vấn đề tiềm ẩn về sự tập trung của cải, đây là một trong những yếu tố cần cân nhắc khi thiết kế mô hình kinh tế.