Khái niệm định nghĩa và phân tích sự tuân thủ của dự án RWA

Gần đây, các dự án RWA đã gây ra nhiều cuộc thảo luận trong lĩnh vực Web3. Nhiều quan sát viên cho rằng, RWA sẽ định hình lại hệ sinh thái tài chính của Hồng Kông. Trong các cuộc trao đổi với những người trong ngành, phát hiện ra rằng có tranh cãi về vấn đề "Sự tuân thủ", và sự hiểu biết về "cái gì là sự tuân thủ" cũng không giống nhau. Điều này xuất phát từ sự khác biệt trong nhận thức về khái niệm RWA.

Với tư cách là một đội ngũ luật sư chuyên nghiệp, chúng tôi sẽ làm rõ định nghĩa về khái niệm RWA và Sự tuân thủ các ranh giới.

Một, định nghĩa khái niệm RWA

( một ) Bối cảnh và lợi ích của dự án RWA

RWA trở thành tâm điểm của thị trường, chủ yếu dựa trên hai bối cảnh lớn:

1. Lợi thế của token có thể bù đắp cho sự thiếu hụt trong tài chính truyền thống. So với IPO truyền thống, RWA có những lợi thế như tốc độ huy động vốn nhanh, đa dạng hóa tài sản, và chi phí huy động vốn thấp.

2. Hồng Kông "Sự tuân thủ" đã thúc đẩy sự quan tâm. Hồng Kông thông qua đổi mới quy định, đã cung cấp cho các nhà đầu tư trong nước kênh tham gia vào RWA "Sự tuân thủ".

( hai ) Các yếu tố và đặc điểm của dự án RWA

Một dự án RWA thực sự cần phải có những đặc điểm sau:

1. Lấy tài sản thực làm cơ sở
2. Tài sản token lên chuỗi
3. Tài sản kỹ thuật số có giá trị quyền sở hữu
4. Phát hành và lưu thông tuân thủ các quy định pháp luật, chịu sự giám sát hành chính

( ba) Loại hình dự án RWA và Sự tuân thủ

Dự án RWA có thể được chia thành hai loại:

1. RWA hẹp: Tài sản thực lên chuỗi
2. STO: Tài sản tài chính lên chuỗi

Các tiêu chuẩn xác định token chứng khoán khác nhau ở các quốc gia và khu vực khác nhau, chủ yếu bao gồm:

• Trung Quốc đại lục: Luật Chứng khoán định nghĩa về chứng khoán
• Singapore: Hướng dẫn phát hành token kỹ thuật số xác định "sản phẩm thị trường vốn"
• Hồng Kông Trung Quốc: "Quy định về chứng khoán trong Luật Chứng khoán và Hợp đồng tương lai"
• Mỹ: SEC áp dụng thử nghiệm Howey để xác định chứng khoán

Hai, logic pháp lý phân lớp "Sự tuân thủ" của dự án RWA

RWA của Sự tuân thủ là một hệ thống phân tầng:

1. Sandbox Sự tuân thủ: Dự án Sandbox Ensemble của Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông
2. Sự tuân thủ giám sát hành chính Hồng Kông: Đưa vào quản lý khuôn khổ STO
3. Khung pháp lý rõ ràng cho các khu vực thân thiện với tiền mã hóa
4. "Phạm vi tuân thủ": Chưa được xác định là vi phạm tại một số khu vực tài phán ngoài khơi.

Ba, Lời khuyên của luật sư cho dự án RWA

1. Chọn khu vực pháp lý thân thiện với chính sách
2. Đảm bảo tài sản cơ bản có thể quy đổi thực sự
3. Được nhà đầu tư công nhận
4. Đảm bảo sự tuân thủ của các hoạt động của tổ chức trong chuỗi
5. Phòng ngừa rủi ro tuân thủ sau khi xảy ra
6. Đề cao quản lý danh tiếng thương hiệu

Bốn, Kết luận

Các loại hình dự án RWA rất đa dạng, cần nghiên cứu phân loại từng loại. Thách thức lớn nhất là sự không chắc chắn của hệ thống. Chúng ta nên khám phá "tiêu chuẩn thực tiễn", thúc đẩy sự tuân thủ trong ngành. Nhưng đồng thời cũng phải cảnh giác với rủi ro tuân thủ, tôn trọng khung pháp lý hiện có.