Chính sách đầu tư quỹ hưu trí của Mỹ có thể sẽ có những thay đổi lớn

Theo thông tin, Tổng thống Mỹ đang xem xét ký một sắc lệnh hành chính cho phép các kế hoạch hưu trí như 401(k) đầu tư vào tiền điện tử, vàng và các tài sản thay thế khác như vốn đầu tư tư nhân. Tin tức này đã thu hút sự chú ý rộng rãi, có thể sẽ dọn đường cho tài sản kỹ thuật số gia nhập thị trường hưu trí trị giá 8,7 nghìn tỷ USD của Mỹ.

Hành động này không phải là đột ngột. Vào tháng 5 năm nay, Bộ Lao động Hoa Kỳ đã thu hồi tài liệu hướng dẫn trước đó về việc "cần hết sức thận trọng khi xử lý tài sản tiền điện tử". Sớm hơn vào năm 2022, các nghị sĩ đã đề xuất một dự luật đưa tài sản kỹ thuật số vào khuôn khổ của Đạo luật Bảo vệ Thu nhập Hưu trí cho Người lao động (ERISA), mặc dù dự luật này không được thông qua, nhưng đã đặt nền tảng cho sự chuyển hướng chính sách hiện tại.

Ý định cốt lõi của sắc lệnh hành chính

Lệnh hành chính này nhằm mục đích phá vỡ tình trạng mà kế hoạch 401(k) đã tập trung vào cổ phiếu và trái phiếu truyền thống trong một thời gian dài, trao quyền cho nó sự linh hoạt phân bổ tài sản rộng rãi hơn. Nó sẽ chỉ đạo các cơ quan quản lý nghiên cứu và loại bỏ các rào cản cản trở tài sản thay thế, đặc biệt là tài sản kỹ thuật số, kim loại quý và các quỹ tập trung vào sáp nhập doanh nghiệp, cho vay tư nhân và giao dịch cơ sở hạ tầng tham gia vào các quỹ quản lý chuyên nghiệp 401(k).

Nhà Trắng trong phản hồi cho biết, Tổng thống cam kết khôi phục sự thịnh vượng cho người Mỹ bình thường và đảm bảo tương lai kinh tế của họ. Tuy nhiên, bất kỳ quyết định nào chỉ có thể được coi là chính sách chính thức sau khi Tổng thống công bố chính thức. Dù vậy, phát biểu này vẫn được coi là một tín hiệu mạnh mẽ thúc đẩy việc chính thức hóa tiền điện tử.

Trên thực tế, động thái này là sự tiếp nối của một loạt các chính sách thân thiện với tiền điện tử. Từ cam kết nới lỏng quy định về tiền tệ số trong suốt thời gian vận động tranh cử, đến việc chi tiền để mua Bitcoin và các loại tiền điện tử khác, cho đến kế hoạch phát hành stablecoin và các loại token số khác, Tổng thống đã trở thành một người tham gia quan trọng trong lĩnh vực tài sản số, với việc công bố cá nhân của ông về việc nắm giữ tài sản tiền điện tử đã vượt quá 51 triệu USD.

Tiềm năng khổng lồ của thị trường hưu trí Mỹ

Để hiểu được tác động tiềm tàng của chính sách này, cần phải hiểu cấu trúc và quy mô của thị trường hưu trí Mỹ. Là một trong những hệ thống hưu trí lớn nhất thế giới, thị trường hưu trí Mỹ có quy mô lên tới 9 ngàn tỷ đô la.

Cụ thể, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, tổng tài sản của tất cả các kế hoạch hưu trí xác định theo khoản đóng góp do người sử dụng lao động chủ động là 12,2 nghìn tỷ đô la, trong đó kế hoạch 401( được quan tâm nhất nắm giữ 8,7 nghìn tỷ đô la.

Các khoản tiền khổng lồ này chủ yếu đến từ hàng triệu người lao động có thu nhập ở Mỹ. Kế hoạch 401)k(, với đặc điểm như khấu trừ lương, ưu đãi thuế và đóng góp phù hợp từ nhà tuyển dụng, đã trở thành cốt lõi của việc tiết kiệm lâu dài cho hầu hết các gia đình lao động.

Truyền thống, các quỹ hưu trí này chủ yếu chảy vào các chứng khoán giao dịch công khai. Tính đến cuối tháng 3 năm 2025, chỉ riêng trong kế hoạch 401)k( đã có 5.3 nghìn tỷ USD (chiếm 61%) được quản lý bởi các quỹ tương hỗ. Trong đó, quỹ cổ phiếu với quy mô 3.2 nghìn tỷ USD trở thành loại phổ biến nhất, quỹ hỗn hợp (bao gồm quỹ ngày mục tiêu) theo sau đó, quản lý 1.4 nghìn tỷ USD.

![Trump ra đòn lớn, 90 nghìn tỷ quỹ hưu trí sắp sửa đổ vào thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dcc0366531c1a48a19eb395f987af3e5.webp(

Cơ hội mới cho các ông lớn trong lĩnh vực tư nhân

Ngoài tiền điện tử, sắc lệnh hành chính này cũng là một cơ hội lớn cho các tập đoàn vốn tư nhân lớn nhất toàn cầu. Những ông lớn này đã đặt rất nhiều hy vọng vào sự tăng trưởng tương lai vào việc quản lý quỹ từ những người tiết kiệm hưu trí bình thường.

Nhóm vốn đầu tư tư nhân dự đoán rằng, một khi thành công xâm nhập vào thị trường kế hoạch nghỉ hưu 401)k(, có thể thu hút hàng trăm tỷ đô la tài sản mới trong ngành. Để thực hiện điều này, họ đã chủ động thiết lập mối quan hệ hợp tác với các công ty quản lý tài sản lớn, chuẩn bị cho việc bước vào thị trường này.

Khi chính sách đang được hình thành ở cấp liên bang, một số chính phủ cấp bang đã tiên phong thử nghiệm. Có bang đề xuất cho phép một số quỹ hưu trí được phân bổ tới 5% số dư vào tiền điện tử, trong khi hệ thống hưu trí của một bang đã thực sự đầu tư vào Bitcoin và Ethereum ETF giao ngay, những thực tiễn này cung cấp tham chiếu cho chính sách ở cấp liên bang.

![Trump có chiêu trò lớn, 90 nghìn tỷ quỹ hưu trí sắp đổ vào thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eb63e070a3d9472440fa45b23328c3fd.webp(

Tiến trình và thách thức lập pháp

Hạ viện Hoa Kỳ gần đây đã thông qua ba dự luật quan trọng liên quan đến tiền điện tử, trong đó hai dự luật sẽ được gửi đến Thượng viện xem xét, một dự luật dự kiến sẽ được Tổng thống ký thành luật. Điều này đánh dấu một bước tiến đáng kể của Quốc hội trong việc thúc đẩy lập pháp về tiền điện tử, cung cấp một khung pháp lý rõ ràng hơn cho sự phát triển của ngành.

Tuy nhiên, việc đầu tư tiết kiệm hưu trí vào tài sản tư nhân có tính thanh khoản thấp không phải là không có rủi ro. Các vấn đề như chi phí cao vốn có, tỷ lệ đòn bẩy tổng thể cao, cũng như tính minh bạch trong định giá tài sản quỹ sẽ là những yếu tố cần được các cơ quan quản lý và nhà đầu tư xem xét cẩn thận.

Trong thử nghiệm có thể định nghĩa lại ý nghĩa "tiết kiệm hưu trí" này, điều quan trọng là các nhà quản lý phải tìm ra điểm cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ, vừa cho phép người dân bình thường chia sẻ lợi ích công nghệ trong kỷ nguyên số, vừa tránh để quỹ hưu trí phải đối mặt với rủi ro quá mức.

![Trump ra đòn lớn, 90.000 tỷ quỹ hưu trí sắp đổ vào thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ff12e4557da3afd2426dfe05ac519911.webp(