Trái phiếu chính phủ RWA: Trụ cột quan trọng của Tài chính phi tập trung trong tương lai

Gần đây, các dự án RWA loại trái phiếu chính phủ phát triển nhanh chóng, tài sản trái phiếu chính phủ được mã hóa đã gần 700 triệu USD, tăng khoảng 240% so với đầu năm. Là phân khúc RWA có khả năng đạt quy mô và bùng nổ người dùng trong ngắn và trung hạn, RWA trái phiếu chính phủ có ý nghĩa quan trọng.

Ý nghĩa của RWA trái phiếu chính phủ

1. Cung cấp cho các nhà đầu tư đồng U một nơi sinh lợi tương đối an toàn và ổn định, đặc biệt phát huy tác dụng trong thị trường gấu

2. Thúc đẩy sự ra mắt của các sản phẩm tài chính kết hợp, thúc đẩy đổi mới trong lĩnh vực quản lý tài sản DeFi

3. Cải thiện mức lợi nhuận của các dự án Tài chính phi tập trung, cung cấp nguồn thu nhập ổn định cho dự án

Mô hình kinh doanh chính

Hiện tại, RWA trái phiếu chính phủ chủ yếu xuất hiện với 5 mô hình kinh doanh:

1. Mô hình đại lý: tập trung vào tiếp thị thương mại, huy động vốn và mở rộng hệ sinh thái

2. Mô hình nền tảng: cung cấp một loạt các giải pháp dịch vụ như lên chuỗi, bán hàng, KYC, v.v.

3. Mô hình cơ sở hạ tầng: Cung cấp dịch vụ lên chuỗi RWA, mua sắm tài sản, quản lý tài sản, v.v.

4. Mô hình tự vận hành: Bên dự án tự tìm kiếm tài sản và thiết lập cấu trúc kinh doanh

5. Chế độ hỗn hợp: Tổng hợp nhiều chế độ trên.

Kiến trúc tài sản

Loại tài sản cơ sở

1. ETF trái phiếu Mỹ
2. Trái phiếu chính phủ Mỹ
3. Danh mục trái phiếu chính phủ Mỹ, trái phiếu cơ quan chính phủ, tiền mặt/hoán đổi ngược

Cấu trúc kinh doanh chính

1. Cấu trúc ủy thác
2. Cấu trúc SPV hợp danh có hạn
3. Nền tảng cho vay + cấu trúc SPV
4. Chuỗi hóa quỹ đầu tư

Yêu cầu của người dùng

1. Số tiền đầu tư tối thiểu: Một số dự án không giới hạn, một số đặt ngưỡng trên 100.000 đô la.

2. Yêu cầu KYC: Không KYC, KYC nhẹ, KYC nặng ba loại

3. Hạn chế khu vực: Một số dự án giới hạn khu vực phục vụ

Phân phối lợi nhuận và khả năng kết hợp

Chiến lược phân phối lợi nhuận

1. Phân bổ trực tiếp qua quan hệ nợ
2. Phân phối ( thông qua cách lãi suất gửi như MakerDAO)

Tính linh hoạt

Tính khả dụng lồng ghép của các dự án KYC nghiêm ngặt bị hạn chế, trong khi tính khả dụng lồng ghép của các dự án không KYC cao hơn.

Xu hướng phát triển trong tương lai

1. Tài sản cơ sở có thể chủ yếu sử dụng quỹ ETF trái phiếu chính phủ.

2. Cấu trúc kinh doanh cần có khả năng mở rộng

3. Dự án không KYC và không có ngưỡng đầu tư thu hút được nhiều người dùng hơn.

4. Việc phân phối lợi nhuận đồng nhất với lợi suất trái phiếu chính phủ có nhiều lợi thế hơn.

5. Mở rộng các trường hợp sử dụng token giúp phát triển lâu dài

6. Trong trung và dài hạn hoặc do sự can thiệp của quy định, các dự án KYC nhẹ có thể có lợi thế hơn.