Thảo luận về định nghĩa và đặc điểm của thị trường Bear tài sản tiền điện tử

Thị trường tài sản tiền điện tử gần đây có biểu hiện ảm đạm, gây ra lo ngại về một đợt "mã hóa mùa đông" mới. Tính đến giữa tháng 4, tổng giá trị thị trường tài sản tiền điện tử ngoài Bitcoin đã giảm từ mức cao 1.6 nghìn tỷ USD vào tháng 12 năm ngoái xuống còn 950 tỷ USD, giảm 41%. Đồng thời, quy mô đầu tư mạo hiểm cũng giảm từ 50% đến 60% so với mức đỉnh điểm của năm 2021-2022. Những dấu hiệu này dường như đều báo hiệu rằng thị trường đang bước vào giai đoạn Thị trường Bear.

Tuy nhiên, cách định nghĩa chính xác sự chuyển đổi giữa thị trường Bear và Bull của tài sản tiền điện tử luôn là tâm điểm tranh luận trong ngành. Quy tắc "20%" thường được sử dụng trong thị trường chứng khoán truyền thống không hoàn toàn áp dụng trong thị trường tiền điện tử có tính biến động cao hơn. Các tài sản tiền điện tử như Bitcoin thường xuất hiện biến động giá trên 20% trong thời gian ngắn, nhưng điều này không nhất thiết có nghĩa là xu hướng thị trường đã thay đổi một cách căn bản.

Để nắm bắt chính xác hơn diễn biến của thị trường, chúng ta cần xem xét nhiều chỉ số hơn. Ngoài biến động giá, độ sâu của thị trường, tâm lý nhà đầu tư, hướng dòng vốn và các yếu tố khác cũng nên được cân nhắc. Một số chỉ số thay thế như lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro và đường trung bình động 200 ngày, có thể phù hợp hơn để phân tích xu hướng dài hạn của thị trường tài sản tiền điện tử.

Lấy ví dụ về đường trung bình động 200 ngày, khi giá liên tục cao hơn đường này và duy trì động lực tăng, thường được coi là tín hiệu của thị trường Bull; ngược lại có thể ám chỉ sự xuất hiện của thị trường Bear. Hiện tại, Bitcoin và chỉ số COIN50 (bao gồm 50 token có giá trị thị trường hàng đầu) đều đã giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày của chúng, điều này cho thấy thị trường có thể đang ở giai đoạn đầu của xu hướng giảm.

Cần lưu ý rằng, với sự phong phú ngày càng tăng của các loại tài sản tiền điện tử, việc chỉ dựa vào hiệu suất của Bitcoin để đánh giá tình trạng thị trường tổng thể trở nên không đủ toàn diện. Ví dụ, trong đợt điều chỉnh này, mức giảm của các đồng coin khác rõ rệt lớn hơn Bitcoin, phản ánh sự khác biệt trong đặc điểm rủi ro của các loại tài sản khác nhau.

Xét về tổng thể, thị trường hiện tại thực sự có một số đặc điểm của Thị trường Bear, như sự giảm sút tổng giá trị thị trường và sự thu hẹp của các khoản đầu tư mạo hiểm. Tuy nhiên, xu hướng thị trường thường khó dự đoán chính xác, nhà đầu tư vẫn cần giữ thái độ thận trọng và áp dụng các chiến lược quản lý rủi ro linh hoạt. Mặc dù trong ngắn hạn vẫn phải đối mặt với những thách thức, nhưng từ góc độ dài hạn, vào nửa sau năm 2025, thị trường có khả năng dần dần ổn định và đón nhận sự cải thiện.