Thực trạng và xu hướng phát triển của lĩnh vực RWA

Phân tích quy mô tổng tài sản trong lĩnh vực RWA

Đến ngày 1 tháng 12, quy mô tổng thể của tài sản RWA theo nghĩa nghiêm ngặt đạt $13.55B. Con số này không bao gồm các dự án stablecoin, chỉ bao gồm các loại tài sản như tín dụng tư nhân, trái phiếu Mỹ, hàng hóa, quỹ thay thế tổ chức, trái phiếu không phải của Mỹ, trái phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu.

Nếu đưa các dự án stablecoin vào phạm vi xem xét, tổng quy mô tài sản của chúng là $192.78B. Có quan điểm cho rằng, tài sản cơ sở của các stablecoin mainstream như USDT và USDC chủ yếu được cấu thành từ trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, tương tự với cơ chế của các dự án RWA như USDY và deUSD. Theo định nghĩa rộng này, tổng quy mô tài sản của lĩnh vực RWA có thể đạt $206.33B, đã đạt khoảng 20% mục tiêu một triệu tỷ.

Sự thay đổi phân bố tài sản RWA

Kể từ đầu năm 2023, cấu trúc thị trường RWA đã có sự thay đổi đáng kể. Lĩnh vực tín dụng tư nhân đã nổi lên với quy mô tổng đạt 9,40 tỷ đô la, vượt qua 2,60 tỷ đô la của trái phiếu Mỹ được mã hóa. Sự thay đổi này chủ yếu nhờ vào sự mở rộng nhanh chóng của Figure Markets, không chỉ bù đắp cho sự suy giảm hoạt động của các dự án như Maple, Centrifuge, Goldfinch, Curve và TrueFi, mà còn thúc đẩy sự tăng trưởng của toàn bộ lĩnh vực tín dụng tư nhân.

Xu hướng phát hành tài sản RWA năm 2024

Trong quy mô phát hành tài sản RWA hàng tháng năm 2024, stablecoin, token hóa trái phiếu Mỹ và tín dụng tư nhân consistently đứng trong top ba. Xu hướng này cho thấy ba phân khúc này rất có thể là hướng đầu tư có tiềm năng tăng trưởng nhất trong lĩnh vực RWA.

Phân bố tài sản RWA trên blockchain

Ethereum chiếm ưu thế với 76,51% thị phần. Stellar, nhờ vào sự hỗ trợ của wisdomtree, đứng thứ hai với tổng quy mô 245,58 triệu đô la từ 9 sản phẩm RWA. Polygon xếp thứ ba nhờ vào tài sản stablecoin gốc và tài sản trái phiếu Mỹ được phát hành bởi các tổ chức. Solana chủ yếu dựa vào các tài sản như USDC, USDT và USDY để xếp thứ tư, nhưng vẫn còn không gian để cải thiện trong lĩnh vực kinh doanh tổ chức. Avalanche mặc dù có sự thể hiện tích cực trong lĩnh vực RWA, nhưng bị hạn chế bởi sự phát triển tổng thể của nó, với quy mô tổng cộng chỉ là 97,87 triệu đô la.

Cơ hội đầu tư vào lĩnh vực RWA

Các khoản đầu tư Beta bao gồm các dự án hàng đầu trong từng lĩnh vực, chẳng hạn như SKY và Ondo Finance trong lĩnh vực token hóa trái phiếu Mỹ, Figure Markets trong lĩnh vực tín dụng tư nhân, Spiko trong lĩnh vực token hóa trái phiếu không phải Mỹ, và Securitize trong lĩnh vực quỹ tổ chức.

Cơ hội đầu tư Alpha bao gồm các dự án có tính sáng tạo hoặc tiềm năng tăng trưởng cao, như Elixir phát hành stablecoin phi tập trung hợp tác với các tổ chức, thị trường định giá stablecoin RWA Curve, và nền tảng tín dụng tư nhân Goldfish đang phục hồi tăng trưởng. Các nhà đầu tư nên chú ý đến những dự án thể hiện tiềm năng "đổi mới phá vỡ" hoặc "tăng trưởng theo cấp số nhân".