Aave: Tài chính phi tập trung và on-chain kinh tế của trụ cột chính

Cho vay trên chuỗi là một trong những thị trường quan trọng nhất trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, và Aave, với tư cách là người dẫn đầu thị trường này, sở hữu rào cản cạnh tranh mạnh mẽ và sự gắn bó của người dùng. Giá trị của Aave có thể bị đánh giá thấp nghiêm trọng, nó có tiềm năng tăng trưởng to lớn, trong khi thị trường vẫn chưa nhận thức đầy đủ về điều này.

Tháng 1 năm 2020, Aave đã lên mạng chính của Ethereum, năm nay là năm thứ 5 của nó. Hiện nay, Aave đã trở thành giao thức cho vay lớn nhất, tổng số tiền cho vay hoạt động là 7,5 tỷ USD, gấp 5 lần so với vị trí thứ hai.

Chỉ số giao thức tiếp tục tăng trưởng, vượt qua đỉnh cao của chu kỳ trước

Aave là một trong số ít các giao thức Tài chính phi tập trung (DeFi) vượt qua mức cao của thị trường bò năm 2021. Chẳng hạn, doanh thu hàng quý của nó đã vượt qua đỉnh điểm thị trường bò vào quý 4 năm 2021. Đáng chú ý, ngay cả trong giai đoạn thị trường điều chỉnh từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 10 năm 2023, doanh thu của Aave vẫn tăng tốc. Khi thị trường ấm lên trong quý 1 và quý 2 năm 2024, động lực của Aave không giảm, với tốc độ tăng trưởng theo tháng đạt 50-60%.

Từ đầu năm đến nay, nhờ vào việc tăng cường gửi tiền cũng như sự gia tăng giá của các tài sản cơ bản như WBTC và ETH, TVL (Tổng giá trị bị khóa) của Aave đã gần như gấp đôi, phục hồi về mức đỉnh của chu kỳ năm 2021 là 51%. Điều này cho thấy Aave có độ bền vững hơn so với các giao thức DeFi hàng đầu khác.

Hiệu suất lợi nhuận mạnh mẽ phản ánh sự phù hợp cao giữa sản phẩm và thị trường

Doanh thu của Aave đã đạt đỉnh trong chu kỳ trước, trùng hợp với việc nhiều nền tảng hợp đồng thông minh phát hành một lượng lớn token khuyến khích để thu hút người dùng và thanh khoản. Điều này đã mang lại vốn đầu cơ và mức độ đòn bẩy không bền vững, khuếch đại con số doanh thu của hầu hết các giao thức.

Hiện nay, phần thưởng token của chuỗi chính đã cạn kiệt, phần thưởng token của Aave cũng đã giảm xuống mức có thể bỏ qua. Điều này cho thấy sự tăng trưởng chỉ số trong vài tháng qua là hữu cơ và bền vững, động lực chính là hoạt động đầu cơ trên thị trường phục hồi, đã đẩy cao tỷ lệ cho vay và vay hoạt động.

Ngoài ra, ngay cả trong những thời kỳ giảm hoạt động đầu cơ, Aave vẫn thể hiện khả năng thúc đẩy sự tăng trưởng cơ bản. Trong bối cảnh thị trường tài sản rủi ro toàn cầu sụt giảm mạnh, doanh thu của Aave vẫn vững chắc, nhờ vào việc họ đã thành công trong việc thu phí thanh lý trong quá trình hoàn trả khoản vay. Điều này chứng minh rằng Aave có khả năng chống chọi với biến động thị trường trong môi trường nhiều tài sản thế chấp và đa chuỗi.

Cơ bản mạnh mẽ phục hồi, tỷ lệ giá trên doanh thu của Aave vẫn ở mức thấp nhất trong ba năm.

Mặc dù trong vài tháng qua, các chỉ số đã hồi phục mạnh mẽ, nhưng tỷ lệ giá bán của Aave chỉ là 17 lần, ở mức thấp nhất trong 3 năm qua, thấp hơn nhiều so với mức trung vị 62 lần trong cùng kỳ.

Aave dự kiến sẽ củng cố vị thế thống trị trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung

Lợi thế cạnh tranh của Aave chủ yếu thể hiện ở bốn điểm:

1. Hồ sơ quản lý an toàn giao thức tốt: Đến nay, Aave chưa xảy ra sự cố an toàn cấp hợp đồng thông minh nào nghiêm trọng.

2. Hiệu ứng mạng hai chiều: Người gửi tiền và người vay tiền tạo thành hai bên cung cầu, sự tăng trưởng của một bên sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng của bên còn lại, những người đến sau sẽ ngày càng khó theo kịp.

3. Quản lý DAO hợp lý: Giao thức Aave đã triển khai toàn diện mô hình quản lý dựa trên DAO, liên quan đến việc công bố thông tin toàn diện hơn và thảo luận cộng đồng sâu sắc hơn.

4. Định vị hệ sinh thái đa chuỗi: Aave đã được triển khai trên hầu hết tất cả các L1/L2 EVM chính, và trên tất cả các chuỗi triển khai ngoại trừ BNB Chain, TVL đều giữ vị trí dẫn đầu.

Cải cách kinh tế học token, thúc đẩy tích lũy giá trị, loại bỏ rủi ro giảm giá

Sáng kiến Aave Chan (ACI) vừa mới khởi xướng một đề xuất nhằm cải cách kinh tế token AAVE, hy vọng sẽ đưa vào cơ chế chia sẻ lợi nhuận để tăng cường tính ứng dụng của token. Những thay đổi chính bao gồm:

1. Loại bỏ rủi ro AAVE bị giảm khi điều chỉnh mô-đun bảo mật
2. Giới thiệu cơ chế Anti-GHO
3. Thực hiện kế hoạch tiêu hủy và phân phối

Các cải cách này sẽ đồng thời mang lại lợi ích cho người dùng nền tảng và người nắm giữ AAVE.

Aave có khả năng đạt được sự tăng trưởng đáng kể

Aave có nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng trong thời gian tới:

1. Aave v4: sẽ nâng cao tính cạnh tranh của nó, xây dựng một lớp thanh khoản thống nhất, đơn giản hóa quy trình cho vay xuyên chuỗi.

2. Tăng trưởng của BTC và ETH như một loại tài sản có mối quan hệ tích cực: Việc ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum sẽ thu hút một lượng lớn vốn, thúc đẩy tài sản kỹ thuật số hòa nhập sâu hơn vào danh mục đầu tư chính thống.

3. Liên kết với nguồn cung stablecoin: Các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể bước vào chu kỳ giảm lãi suất, các nhà đầu tư có thể chuyển sang lĩnh vực Tài chính phi tập trung để farming stablecoin nhằm đạt được lợi suất cao hơn.

Tóm tắt

Aave là một trong những người dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, với triển vọng tương lai lạc quan. Nhờ vào hiệu ứng mạng mạnh mẽ cùng với tính thanh khoản và khả năng kết hợp vượt trội của token, Aave sẽ tiếp tục củng cố và mở rộng vị thế thống trị của mình trên thị trường. Sự nâng cấp kinh tế token sắp tới sẽ nâng cao thêm tính an toàn của giao thức, tăng cường khả năng thu hút giá trị của nó.

Trong những năm gần đây, thị trường đã coi tất cả các giao thức DeFi là một và định giá chúng như một loại tài sản có tiềm năng tăng trưởng hạn chế. Chúng tôi tin rằng sự không khớp giữa định giá này và các yếu tố cơ bản sẽ không kéo dài quá lâu. AAVE hiện đang cung cấp những cơ hội đầu tư điều chỉnh rủi ro tốt trong ngành công nghiệp tiền điện tử.