Thị trường Bear Bitcoin mới: Sự biến chuyển của thị trường trong thời đại ETF

Tình trạng thị trường hiện tại dường như thực sự cho thấy chúng ta đang ở giai đoạn Thị trường Bear. Ngoài một số ngoại lệ, hầu hết các loại tiền điện tử đã giảm hơn 40%. Tính đến thời điểm viết bài, Bitcoin đã giảm 30% từ mức cao gần đây, tình hình không khả quan. Dưới áp lực từ Bitcoin yếu và môi trường vĩ mô tổng thể, mỗi đợt phục hồi đều phải đối mặt với áp lực bán lớn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không cần quá lo lắng, chỉ cần không gia tăng vị thế quá mức trong mỗi đợt điều chỉnh nhỏ, vẫn có cơ hội trong tương lai. Là những nhà giao dịch, chúng ta chỉ cần chú ý đến mức giá mua và bán của mình, để thị trường quyết định xu hướng.

Bài viết này sẽ khám phá một số kịch bản có thể xảy ra trong thị trường Bear Bitcoin trong bối cảnh thời đại ETF.

Tình huống một: Tích lũy lâu dài và mệt mỏi

Chu kỳ thị trường Bear này có thể kéo dài hơn chu kỳ trước. Không phải là nói về mức giảm, mà có thể mất vài năm dao động mới chạm đáy. So với việc giảm 75% trong một năm, việc giảm chậm 50% trong ba năm có thể đau đớn hơn. Tương tự như diễn biến của chỉ số S&P trong giai đoạn đình trệ vào những năm 70, mất 7 năm để thiết lập mức cao mới. Trong đó, xu hướng giảm lần thứ hai mất 2 năm để hoàn thành điều chỉnh 50%, lần sửa đổi đầu tiên cũng mất gần 2 năm để giảm 38%.

Trong môi trường đình trệ với lạm phát cao và tăng trưởng thấp, mức giảm thực tế nghiêm trọng hơn so với bề ngoài. Kể từ tháng 11 năm ngoái, các quỹ lớn tập trung vào chính sách vĩ mô và định giá cổ phiếu công nghệ đã âm thầm rút khỏi tài sản rủi ro, điều này có thể là khởi đầu cho đợt điều chỉnh này.

Với việc tài chính truyền thống chấp nhận các sản phẩm phái sinh của Bitcoin, thị trường đã xuất hiện nhiều công cụ phòng ngừa hơn. Điều này có thể dẫn đến một kịch bản giảm chậm: các nhà tham gia lớn mua quyền chọn bán để phòng ngừa vị thế giao ngay, các nhà tạo lập thị trường bằng cách bán giao ngay để phòng ngừa rủi ro quyền chọn. Trước khi quyền chọn hết hạn, các nhà tạo lập thị trường sẽ đóng vị thế hoặc điều chỉnh vị thế, có thể làm chậm tốc độ giảm hoặc thúc đẩy sự phục hồi ngắn hạn, nhưng tổng thể vẫn thể hiện xu hướng giảm chậm.

Tình huống này có thể thảm khốc đối với những nhà đầu tư theo đuổi tăng giá và bán tháo. Mỗi lần phục hồi nhẹ đều mang lại hy vọng, nhưng cuối cùng vẫn không thể thay đổi xu hướng giảm.

Tình huống hai: Chu kỳ cổ điển tái diễn

Đây có thể là tình huống tương đối tốt. Theo các chu kỳ tiền điện tử trước đây, sau khi Bitcoin đạt đỉnh sẽ có sự điều chỉnh mạnh, sau đó giảm chậm và thỉnh thoảng phục hồi. Cuối cùng sẽ xuất hiện một sự kiện lớn nào đó gây ra sự bán tháo hoảng loạn, giảm từ đỉnh xuống 70-80%. Hầu hết mọi người nghĩ rằng loại tài sản này đã chết, trong khi trong giai đoạn tích lũy đáy, những nhà đầu tư đã chốt lời sớm bắt đầu tích lũy.

Tình huống này mang lại nhiều cơ hội hơn, có thể hoàn thành một chu kỳ trong vòng 14 tháng. Tuy nhiên, khi độ trưởng thành của thị trường tăng lên, khả năng xảy ra những biến động cực đoan này giảm xuống. Leverage của những người nắm giữ lớn thì thấp, và có nhiều công cụ phòng ngừa hơn. Trừ khi có sự kiện thảm khốc xảy ra, thì việc giảm 80% là rất khó xảy ra.

Tuy nhiên, các đồng coin khác vẫn có thể có sự điều chỉnh 50-60%. Trong bối cảnh tâm lý tránh rủi ro, các đồng coin khác thiếu hỗ trợ mua. Vốn có thể xoay vòng giữa các loại đồng coin khác nhau, tổng thể có thể giảm 90% từ đỉnh cao. Trong ngắn hạn, trừ khi có tin tốt lớn, khó có sự tăng giá rõ rệt.

Tình huống ba: Phục hồi tăng giá sau khi điều chỉnh ngắn hạn

Khả năng xảy ra tình huống này là rất nhỏ. Trong môi trường hiện tại, ngay cả khi có tin tốt, cũng khó có thể thúc đẩy Bitcoin tăng liên tục. Mỗi lần phục hồi đều có thể gặp phải áp lực bán. Trước khi môi trường thanh khoản cải thiện, chính sách thương mại rõ ràng và dữ liệu kinh tế tốt lên, mục tiêu chính của nhà đầu tư nên là bảo toàn vốn.

Tổng thể mà nói, trước khi loại bỏ sự không chắc chắn về kinh tế và địa chính trị, Bitcoin khó có thể thách thức mức cao lịch sử. Tuy nhiên, lợi nhuận của thị trường tài chính không nằm ở việc dự đoán, mà là chuẩn bị cho nhiều tình huống khác nhau và điều chỉnh kịp thời. Bây giờ là thị trường của các nhà giao dịch, giữ được sự kiên nhẫn và kỷ luật vẫn có cơ hội kiếm lời. Đừng chạy theo giá tăng hay giảm, cũng cần thận trọng khi bán khống. Mặc dù tâm lý lạc quan có lợi cho việc kiếm lời lâu dài, nhưng ở giai đoạn hiện tại cũng cần chuẩn bị cho sự giảm giá tiếp theo.