Sự thay đổi trong quan hệ tài chính Mỹ-Nhật có thể thúc đẩy một đợt pump mới trên thị trường tiền điện tử

Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu bất ổn và sự biến động của thị trường tài chính, hệ thống ngân hàng Nhật Bản đang đối mặt với những thách thức nghiêm trọng do chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ mang lại. Chính sách tài khóa và tiền tệ của Mỹ đang có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường toàn cầu.

Gần đây, một ngân hàng lớn của Nhật Bản đã thông báo sẽ bán trái phiếu Mỹ và châu Âu trị giá 63 tỷ USD. Hành động này tiết lộ tình thế khó khăn của các ngân hàng thương mại Nhật Bản khi buộc phải bán trái phiếu kho bạc Mỹ trong bối cảnh chênh lệch lãi suất gia tăng và chi phí phòng ngừa rủi ro ngoại hối tăng lên.

Trên thực tế, các ngân hàng thương mại Nhật Bản đã nắm giữ khoảng 8500 tỷ USD trái phiếu nước ngoài vào năm 2022, trong đó gần 4500 tỷ USD là trái phiếu Mỹ. Việc bán tháo quy mô lớn như vậy có thể dẫn đến việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng vọt, gây ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ.

Để tránh tình trạng này xảy ra, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ có thể yêu cầu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản mua các trái phiếu này và sử dụng cơ chế mua lại của Cơ quan Tiền tệ Quốc tế và nước ngoài (FIMA) mà Cục Dự trữ Liên bang đã thiết lập vào tháng 3 năm 2020. Cơ chế này cho phép các ngân hàng trung ương thành viên thế chấp trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và nhận đô la mới in trong một đêm.

Việc mở rộng cơ chế mua lại FIMA có nghĩa là sự gia tăng tính thanh khoản của đô la Mỹ trên thị trường tiền tệ toàn cầu. Điều này có thể có tác động tích cực đến thị trường Bitcoin và thị trường tiền điện tử.

Lý do chính khiến Ngân hàng Nhật Bản buộc phải bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ là do chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật mở rộng, chi phí phòng ngừa rủi ro ngoại hối vượt quá lợi suất trái phiếu. Hiện tại, chênh lệch lãi suất USD-JPY lên tới 550 điểm cơ bản, khó có thể thu hẹp đáng kể trong thời gian ngắn. Điều này có nghĩa là Ngân hàng Nhật Bản có thể tiếp tục bán tháo danh mục đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ để phòng ngừa rủi ro ngoại hối.

Trong năm bầu cử ở Mỹ, để tránh ảnh hưởng đến tình hình bầu cử do lợi suất trái phiếu chính phủ tăng mạnh, Bộ trưởng Tài chính Mỹ rất có thể sẽ yêu cầu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tích cực sử dụng cơ chế mua lại FIMA. Điều này sẽ dẫn đến việc cung cấp đô la tăng lên, cung cấp hỗ trợ thanh khoản mới cho thị trường tiền điện tử.

Đối với các nhà đầu tư, bây giờ có thể là thời điểm thích hợp để tăng lên tỷ lệ phân bổ tài sản mã hóa. Với sự gia tăng tính thanh khoản của đô la, thị trường tiền điện tử có thể sắp đón nhận một đợt pump mới.