Thay đổi trong cấu trúc thương mại quốc tế và định vị mới của mã hóa tài sản

Gần đây, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công bố việc áp thuế bổ sung đối với Canada và Mexico, dự kiến bắt đầu thực hiện vào ngày 2 tháng 4. Quyết định này đã phá vỡ hy vọng của mọi người về việc tránh thuế quan toàn diện vào phút chót.

Chịu ảnh hưởng của tin tức này, Bitcoin đã giảm 8% trong vòng 48 giờ. Đồng thời, thị trường chứng khoán Mỹ cũng gặp phải "mở cửa đen", chỉ số Nasdaq giảm 2.6%. Kể từ khi Trump nhậm chức hơn một tháng trước, giá trị thị trường mã hóa đã bốc hơi 22%. Đáng chú ý, Elon Musk, người luôn ủng hộ Trump, cũng không thoát khỏi tình trạng này, giá cổ phiếu Tesla đã giảm 32.87%.

Quyết định của Trump đang tác động đến thị trường mã hóa. Năm 2025, chúng tôi đã ra mắt chuyên đề "Kinh tế Trump", tiếp tục theo dõi ảnh hưởng của chính phủ Trump 2.0 đối với thị trường mã hóa. Trước đó, chúng tôi đã đề xuất rằng thị trường nên tập trung vào tính thanh khoản thực sự chứ không phải dư luận, và chỉ ra rằng nếu không có sự hỗ trợ thanh khoản thực chất, sự tăng giá ngoại tệ đơn thuần sẽ khó bền vững. Theo dữ liệu mới nhất, kể từ ngày 28 tháng 2, tài khoản TGA đã ngừng bơm thanh khoản vào thị trường, tổng cộng đã bơm 3048,9 tỷ đô la.

Chính sách thuế quan, như một trong những biện pháp hàng đầu của chính quyền Trump, đã gây ra cú sốc lớn cho thị trường rủi ro toàn cầu. Bài viết này sẽ phân tích ý nghĩa sâu xa của chiến lược "thuế quan và mã hóa song song" của chính quyền Trump từ góc độ cuộc chiến thương mại.

Thuế quan: Con bài trong thương lượng

Bề ngoài, việc áp thuế nhằm mục đích giảm thâm hụt thương mại, thúc đẩy việc làm và nền kinh tế. Tuy nhiên, kinh nghiệm lịch sử cho thấy, chiến tranh thương mại thường mang lại nhiều thiệt hại hơn lợi ích. Dữ liệu từ Văn phòng Ngân sách Quốc hội Hoa Kỳ cho thấy, chiến tranh thương mại năm 2018-2019 đã dẫn đến tổn thất GDP của Hoa Kỳ 0,3%, khoảng 40 tỷ USD. Nghiên cứu của Viện Kinh tế Quốc tế Peterson chỉ ra rằng chỉ riêng thuế nhôm năm 2018 đã khiến ngành sản xuất của Hoa Kỳ mất khoảng 75.000 việc làm.

Mục đích thực sự của chính sách thuế quan có thể là tạo ra sự không chắc chắn kinh tế để có được lợi thế trong các cuộc đàm phán. Cuộc chiến thương mại không chỉ liên quan đến dòng chảy hàng hóa, mà còn ảnh hưởng đến công nghệ, dòng vốn và cạnh tranh tiền tệ, có tác động sâu rộng đến hệ thống tài chính toàn cầu.

Đối với thị trường mã hóa, như một phần của tài sản rủi ro toàn cầu, hiệu suất của nó có sự liên quan chặt chẽ đến cổ phiếu công nghệ Mỹ. Dù là sự phụ thuộc vào phần cứng của sức mạnh tính toán Bitcoin hay việc các doanh nghiệp liên quan đến mã hóa được đưa vào chỉ số Nasdaq 100, chính sách tài chính và quản lý của Mỹ có ảnh hưởng ngày càng sâu sắc đến thị trường mã hóa.

mã hóa tài sản: phương pháp đặc biệt trong thời kỳ đặc biệt

Chính phủ Trump đã công bố việc thiết lập dự trữ quốc gia về mã hóa tài sản, bề ngoài là đổi mới tài chính, nhưng thực tế có thể là một chiến lược để đối phó với các tình huống đặc biệt. Quyết định này có thể xuất phát từ những cân nhắc sau:

1. Đối mặt với cuộc khủng hoảng tín dụng đô la Mỹ, Mỹ cần những quân bài mới để duy trì niềm tin của vốn toàn cầu. Tài sản mã hóa có thể trở thành một "vũ khí tài chính bán chính thức", việc nắm giữ dự trữ cấp chiến lược sẽ mang lại không gian vận hành lớn hơn trong dòng chảy vốn toàn cầu.

2. Xu hướng "phi đô la hóa" toàn cầu trở nên rõ ràng. Cuộc chiến thương mại leo thang đã thúc đẩy các quốc gia tăng tốc việc phân bổ tài sản không phải đô la nhằm chống lại rủi ro của hệ thống đô la. Trong bối cảnh này, nếu tài sản mã hóa có thể duy trì đặc tính phi tập trung và không bị kiểm soát bởi một quốc gia duy nhất, chúng có thể đạt được một khoản tiền thưởng địa chính trị mới trong cuộc chơi tài chính toàn cầu.

Chính phủ Trump dường như đang cố gắng định hình lại trật tự tài chính chính trị quốc tế sau Thế chiến II. So với việc tăng cường tín dụng đô la Mỹ một cách trực tiếp, việc xây dựng dự trữ tài sản mã hóa đã cung cấp cho chính phủ nhiều "cách can thiệp không trực tiếp" vào thị trường hơn. Với sự phát triển của công nghệ mã hóa, có thể hình thành một hệ thống thanh toán xuyên biên giới mới trong tương lai, thậm chí phát triển thành một mạng lưới tài chính mã hóa do nhà nước dẫn dắt.

Trump được miêu tả như một "chiến binh", ông tin rằng nhiệt huyết quan trọng hơn trí tuệ và tài năng. Đối với ông, cảm giác thỏa mãn khi nhanh chóng đạt được thỏa thuận và đánh bại đối thủ là động lực lớn nhất. Tuy nhiên, trong cuộc chiến thương mại phức tạp, việc nhanh chóng đạt được thỏa thuận mới và "đánh bại đối thủ" có thể không phải là lựa chọn tốt nhất cho chính quyền Trump.