Chiến lược định vị của Ethereum: Từ máy tính toàn cầu đến sổ cái toàn cầu

Sự chuyển đổi vị trí chiến lược của Ethereum từ "máy tính toàn cầu" sang "sổ cái toàn cầu" không phải là một điều chỉnh bất ngờ gần đây, thực tế sự chuyển đổi này đã bắt đầu từ thời điểm thực hiện EIP-1559. Stablecoin chiếm 50% vị trí thống trị trên mạng Ethereum, càng củng cố vai trò của nó như một lớp thanh toán tài chính. Hãy cùng khám phá chi tiết về sự chuyển đổi này:

1. Ý nghĩa cốt lõi của EIP-1559

Điểm mấu chốt của EIP-1559 không phải là giảm phí Gas, mà là định nghĩa lại cơ chế thu giá trị của mạng Ethereum. Nó đánh dấu sự không còn phụ thuộc vào việc tăng khối lượng giao dịch để tiêu thụ gas nhằm thu giá trị.

Trước EIP-1559, tất cả các giao dịch (bao gồm DeFi, NFT, GameFi, v.v.) đều diễn ra trên mạng chính, dẫn đến việc tiêu thụ ETH Gas rất lớn. Năm 2021, lượng ETH bị phá hủy hàng ngày gần như lên tới hàng nghìn. Vào thời điểm đó, mạng chính Ethereum bị tắc nghẽn nghiêm trọng, Layer2 khi gửi xác thực dữ liệu theo lô trên mạng chính cũng phải tham gia vào cuộc cạnh tranh Gas, chi phí cao và khó dự đoán.

EIP-1559 đã giới thiệu cơ chế Base fee có thể dự đoán, giúp chi phí nộp batch của Layer2 trên mạng chính trở nên ổn định và có thể kiểm soát. Điều này đã giảm bớt rào cản hoạt động của Layer2, cho phép nhiều Layer2 hơn có thể dựa vào Ethereum để thực hiện thanh toán cuối cùng.

Sự thay đổi này thực sự đã thay đổi sâu sắc logic thu giá trị của Ethereum: từ việc phụ thuộc vào giao dịch tần suất cao của mạng chính "tăng trưởng tiêu hao" chuyển sang phụ thuộc vào nhu cầu thanh toán Layer2 "tăng trưởng thuế".

Mô hình này tương tự như cách các ngân hàng ở các địa phương xử lý các giao dịch hàng ngày, nhưng việc thanh toán lớn giữa các ngân hàng phải được xác nhận thông qua hệ thống ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương không phục vụ trực tiếp cho người dùng bình thường, nhưng tất cả các ngân hàng đều cần "nộp thuế" cho ngân hàng trung ương và tuân thủ sự giám sát. Đây chính là vị trí của "sổ cái toàn cầu".

2. Vị thế thống trị của stablecoin

Theo thống kê của nền tảng dữ liệu, tổng giá trị thị trường của stablecoin toàn cầu vượt quá 250 tỷ USD, trong đó Ethereum chiếm 50% thị phần. Tỷ lệ này không giảm mà còn tăng lên sau khi EIP-1559 được thực hiện. Lý do Ethereum thu hút vốn như vậy chủ yếu là do mức giá bảo mật không thể thay thế của nó.

Cụ thể, lượng USDT trên Ethereum đạt 62.99 tỷ USD, trong khi USDC có 38.15 tỷ USD. So với đó, tổng lượng stablecoin trên các chuỗi công cộng khác thật sự không đáng kể.

Lý do các bên phát hành stablecoin chọn Ethereum không phải vì tốc độ giao dịch nhanh hay phí thấp, mà là vì mức độ an toàn kinh tế không ai sánh kịp từ việc staking hàng trăm tỷ USD ETH. Đối với các tổ chức quản lý tài sản hàng trăm tỷ USD, đây là một yếu tố vô cùng quan trọng.

Khối lượng lớn tiền ổn định đã tạo ra vòng tăng trưởng tự củng cố trong hệ sinh thái Ethereum: càng nhiều tiền ổn định, tính thanh khoản càng sâu, thu hút nhiều giao thức DeFi lựa chọn Ethereum, từ đó tạo ra nhu cầu tiền ổn định nhiều hơn, thu hút thêm vốn đầu tư.

Từ góc độ này, stablecoin có thể tập trung quy mô lớn trên Ethereum, thực sự là kết quả của việc tính thanh khoản toàn cầu bỏ phiếu bằng chân, cũng như sự công nhận của thị trường đối với vị trí sổ cái toàn cầu của nó.

3. Định vị hệ sinh thái và thách thức

Khi mạng lưới Ethereum chính tập trung vào việc làm "tầng thanh toán" cấp độ "ngân hàng trung ương", vị trí chiến lược của toàn bộ hệ sinh thái Ethereum trở nên rõ ràng: Layer2 chịu trách nhiệm cho giao dịch tần suất cao, mạng lưới Ethereum chính tập trung vào thanh toán cuối cùng, phân công rõ ràng và hiệu quả. Mỗi giao dịch từ Layer2 trở lại mạng chính sẽ tiếp tục thiêu hủy ETH, thúc đẩy hiệu ứng giảm phát.

Tuy nhiên, dữ liệu thực tế cho thấy lượng ETH bị tiêu hủy hàng ngày trên mạng chính Ethereum đã giảm mạnh, có lúc thậm chí không đến vài trăm ETH. Trong khi đó, khối lượng giao dịch và khả năng sinh lời của Layer2 lại đang tăng nhanh. Nguyên nhân của tình trạng này là do người dùng chuyển sang Layer2, dẫn đến khối lượng giao dịch trên mạng chính giảm. Layer2 thu phí giao dịch lớn mỗi ngày, nhưng "phí bảo vệ" cho mạng chính lại tương đối ít.

Dù vậy, vấn đề này không ảnh hưởng đến vị thế của Ethereum như một sổ cái toàn cầu. Sự tích lũy lớn của stablecoin, sự đảm bảo an toàn gần nghìn tỷ đô la (28% nguồn cung được staking), và hệ sinh thái DeFi lớn nhất thế giới, những yếu tố này đều chứng minh rằng vốn lựa chọn tính quyền lực thanh toán của Ethereum, chứ không phải sự thịnh vượng giao dịch của hệ sinh thái Layer2.

Người sáng lập Ethereum dường như đã nhận thức được vấn đề này và đang cố gắng nâng cao hiệu suất của mạng chính Ethereum để tránh việc Layer2 trở thành rào cản phát triển cho định vị sổ cái toàn cầu của Ethereum.

Tuy nhiên, tình trạng phát triển của Layer2 về cơ bản không có mối liên hệ trực tiếp với vị trí của Ethereum như một sổ cái toàn cầu. Việc nhấn mạnh vị trí "sổ cái toàn cầu" giống như một sự xác nhận chính thức cho một thực tế đã được thiết lập. EIP-1559 là điểm chuyển mình lịch sử, từ khoảnh khắc đó, Ethereum không còn là "máy tính toàn cầu" nữa, mà là "ngân hàng trung ương thế giới".

Nếu lợi ích từ tiền điện tử trong tương lai đến từ sự tích hợp giữa cơ sở hạ tầng DeFi trên chuỗi và tài chính truyền thống, thì vị trí của "ngân hàng trung ương thế giới" Ethereum đủ để củng cố vị thế của nó, sự thịnh vượng của Layer2 không phải là yếu tố quyết định.