Phản ứng của thị trường sau khi Bitcoin Giao ngay ETF được phê duyệt và phân tích cơ chế đằng sau nó

Vào ngày 10 tháng 1, SEC Hoa Kỳ đã phê duyệt 11 đơn đăng ký Giao ngay ETF Bitcoin, đánh dấu việc tài sản tiền điện tử chính thức bước vào trung tâm phân bổ tài sản của các tổ chức chính thống toàn cầu. Tuy nhiên, vào ngày đầu tiên ETF được niêm yết, giá Bitcoin đã giảm mạnh, từ 49000 đô la xuống còn 41500 đô la, xóa bỏ hầu hết mức tăng trong gần một tháng qua. Bài viết này sẽ phân tích nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm này, cũng như lý do tại sao sau khi thông qua Giao ngay ETF sẽ có một lượng lớn tiền từ thị trường Bitcoin chảy ra thay vì chảy vào. Chúng tôi sẽ lấy quá trình lưu chuyển 1000 đô la trong ETF làm ví dụ, giải thích chi tiết cơ chế thực hiện giao dịch đứng sau ETF, hy vọng sẽ giúp các nhà đầu tư nắm bắt tốt hơn cơ hội đầu tư vào tài sản tiền điện tử trong thời đại ETF.

1. Quá trình lưu chuyển vốn phía sau ETF

Trong hệ thống ETF Giao ngay Bitcoin có bốn bên tham gia quan trọng:

• Nhà phát hành: chịu trách nhiệm thiết kế và quản lý sản phẩm ETF, tính toán giá trị ròng hàng ngày, thu phí quản lý.
• Người tham gia được ủy quyền: Tổ chức duy nhất có thể đăng ký và đổi trực tiếp với tổ chức phát hành.
• Market Maker: Cung cấp thanh khoản trên thị trường thứ cấp để mua và bán cổ phiếu ETF.
• Nhà đầu tư: Một cá nhân hoặc tổ chức mua hoặc bán cổ phiếu ETF thông qua thị trường thứ cấp.

Lấy ví dụ về việc đầu tư 1000 đô la vào ETF, quá trình lưu chuyển vốn như sau:

1. Nhà đầu tư mua ETF thông qua nền tảng giao dịch trực tuyến và 1.000 đô la sẽ đến tay nhà tạo lập thị trường.

2. Nếu số lượng ETF của nhà tạo lập thị trường không đủ, sẽ yêu cầu các thành viên được ủy quyền đăng ký mua thêm ETF, một phần tiền sẽ được chuyển cho các thành viên được ủy quyền.

3. Cho phép người tham gia đăng ký với tổ chức phát hành để đăng ký cổ phiếu ETF và tiền sẽ được chuyển cho tổ chức phát hành.

4. Nhà phát hành sử dụng tiền để mua bitcoin thông qua một nền tảng trao đổi và tiền cuối cùng sẽ chảy vào thị trường tiền điện tử.

! Lấy 1.000 đô la làm ví dụ, hiểu tác động của ETF giao ngay đối với giá Bitcoin trong vài giây

2. Mối quan hệ giữa doanh thu thị trường thứ cấp ETF và dòng tiền trên thị trường Bitcoin

Khối lượng giao dịch mua bán trên thị trường thứ cấp của ETF không tương đương với dòng vốn ròng vào ra của thị trường Bitcoin. Để đánh giá ảnh hưởng của ETF đến giá Bitcoin, điều quan trọng là phải chú ý đến số lượng đô la chảy vào thị trường Bitcoin thông qua ETF để mua Bitcoin giao ngay, tức là tổng dòng vốn ròng.

Tổng dòng tiền ròng có thể được tính bằng cách cộng tổng dữ liệu phát hành và rút tiền của 11 quỹ ETF. Các nhà phát hành sẽ công bố dữ liệu liên quan trên trang web chính thức, cũng có thể tra cứu qua các công cụ theo dõi dữ liệu chuyên nghiệp.

! Lấy 1.000 đô la làm ví dụ, hiểu tác động của ETF giao ngay đối với giá Bitcoin trong vài giây

3. Nguyên nhân và thời gian tiếp diễn của việc rút tiền lớn khỏi quỹ ETF Bitcoin Grayscale

Các ETF Bitcoin thang độ xám đã được mua lại trong ba ngày liên tiếp, mang lại áp lực bán khoảng 2,6-28.000 bitcoin. Có hai lý do chính dẫn đến dòng vốn lớn:

1. Phí quản lý cao gấp 6 lần so với đối thủ cạnh tranh.

2. Thanh lý lệnh chênh lệch giá chiết khấu ủy thác trước đó.

Dòng chảy ròng của quỹ ETF Grayscale dự kiến sẽ tiếp tục trong khoảng 1-2 tháng, ảnh hưởng ngắn hạn đến giá Bitcoin. Với việc Grayscale hiện đang nắm giữ 620.000 Bitcoin và tốc độ rút ròng trung bình hàng ngày là 9.000 Bitcoin, ảnh hưởng này khó có thể kéo dài quá hai tháng.

4. ETF có lợi cho việc nhiều nhà đầu tư tham gia vào thị trường tiền điện tử

Mặc dù ETF của Grayscale gây ra một chút áp lực bán trong ngắn hạn, nhưng từ ngày 11 đến 16 tháng 1, trong ba ngày giao dịch, tất cả các ETF Giao ngay Bitcoin vẫn mang lại 740 triệu USD dòng tiền ròng cho Bitcoin. Trong đó, ETF của BlackRock đứng đầu với dòng tiền ròng 710 triệu USD trong ba ngày.

Các nhà phát hành ETF được phê duyệt lần này chủ yếu là các công ty quản lý tài sản hàng đầu thế giới, như BlackRock, Fidelity, Invesco, v.v. Những công ty này có kinh nghiệm quản lý phong phú, quy trình tuân thủ nghiêm ngặt và khả năng chấp nhận mạnh mẽ, giúp tăng cường niềm tin của các nhà đầu tư vào Bitcoin, loại tài sản mới nổi này. Đồng thời, mạng lưới kênh bán hàng toàn cầu mà họ đã tích lũy trong nhiều năm cũng sẽ thúc đẩy việc quảng bá ETF Bitcoin giao ngay, loại tài sản mới này.

! Lấy 1000 đô la làm ví dụ, hiểu tác động của ETF giao ngay đối với giá Bitcoin trong vài giây

5. Ba điểm quan trọng của thị trường tiền mã hóa trong ba tháng tới

Sắp xếp theo mức độ quan trọng như sau:

1. Bitcoin halving: Dự kiến xảy ra vào tháng 4 năm 2024, nguồn cung mới sẽ giảm mạnh, trong khi nhu cầu tăng lên do ETF. Tham khảo sự thay đổi giá sau ba lần halving trước đây, thị trường nhìn chung khá lạc quan về điều này.

2. ETF Giao ngay Ethereum được phê duyệt: Dự kiến vào tháng 5 năm 2024. BlackRock, Fidelity, Invesco và những công ty khác đã nộp đơn xin ETF Giao ngay Ethereum, khả năng được phê duyệt khá cao.

3. Nâng cấp Ethereum Cancun: Dự kiến hoàn thành vào tháng 2-3 năm 2024, sẽ giảm đáng kể chi phí giao dịch của mạng Layer 2, có khả năng thúc đẩy nhiều ứng dụng quy mô lớn hơn.

! Lấy 1.000 đô la trong thực tế làm ví dụ, hiểu tác động của ETF giao ngay đối với giá Bitcoin trong vài giây

Tóm lại, việc ra mắt ETF giao ngay Bitcoin là một sự kiện mang tính bước ngoặt, về lâu dài sẽ mang lại lợi ích lâu dài cho tài sản tiền điện tử. Mặc dù có thể xảy ra biến động trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, ETF có khả năng thu hút nhiều nhà đầu tư tham gia vào thị trường tiền điện tử, thúc đẩy sự phát triển của ngành.

! Lấy 1.000 đô la trong thực tế làm ví dụ, hiểu tác động của ETF giao ngay đối với giá Bitcoin trong vài giây

! Lấy 1.000 đô la trong thực tế làm ví dụ, hiểu tác động của ETF giao ngay đối với giá Bitcoin trong vài giây