Xu hướng tương lai của thị trường Stablecoin: Đa dạng hóa và cạnh tranh gia tăng

Lĩnh vực Stablecoin dự kiến sẽ chứng kiến sự cạnh tranh gay gắt, hình thành cấu trúc thị trường đa dạng. Tuy nhiên, một số ông lớn hiện tại vẫn có khả năng duy trì vị thế dẫn đầu, trong khi sẽ có nhiều Stablecoin vừa và nhỏ mới nổi chiếm lĩnh các thị trường ngách cụ thể.

Các stablecoin mới nổi này có thể được chia thành hai loại chính: stablecoin tuân thủ do các doanh nghiệp truyền thống ra mắt và stablecoin phi tập trung được phát triển bởi các công ty blockchain.

Triển vọng phát triển của các stablecoin doanh nghiệp truyền thống

Tại các khu vực và bối cảnh ứng dụng khác nhau, dự kiến sẽ xuất hiện một loạt các "bá chủ" stablecoin địa phương. Ví dụ, có thể sẽ có một stablecoin đô la Hồng Kông chuyên biệt cho thị trường Hồng Kông, hoặc stablecoin độc quyền do các ông lớn thương mại điện tử phát hành. Các stablecoin trong các thị trường ngách này có thể hòa nhập sâu hơn vào hệ sinh thái địa phương hoặc lĩnh vực kinh doanh cụ thể, lấp đầy khoảng trống thị trường mà các stablecoin chính thống không thể bao phủ.

Từ góc độ chính sách, các chính phủ các nước có thể sẽ ủng hộ sự phát triển của các đồng stablecoin nội địa, nhằm ngăn chặn dòng vốn chảy ra nước ngoài và giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la, từ đó bảo vệ sự ổn định của hệ thống tài chính trong nước.

Mô hình này tương tự như cấu trúc thị trường hiện tại của các sàn giao dịch tiền điện tử. Ngoài một vài gã khổng lồ, còn có rất nhiều sàn giao dịch vừa và nhỏ. Các sàn giao dịch này chủ yếu tồn tại thông qua hai chiến lược: một là tập trung vào các token thích hợp và các cặp giao dịch đặc biệt, đồng thời trau dồi sâu các kịch bản kinh doanh được chia nhỏ; Thứ hai là tập trung vào thị trường của các quốc gia hoặc khu vực cụ thể và chiếm thị phần của phân khúc. Tương tự như vậy, ngay cả khi đối mặt với áp lực từ các stablecoin hàng đầu, những stablecoin mới nổi này vẫn được kỳ vọng sẽ tìm thấy vị trí của mình trên thị trường.

Cơ hội phát triển của stablecoin phi tập trung

Hiện nay, có một điều khoản chung trong dự thảo quy định stablecoin của một số quốc gia và khu vực: các nhà phát hành stablecoin bị cấm trả lãi cho người dùng. Quy định này nhằm mục đích định vị stablecoin là công cụ thanh toán thuần túy hơn là các sản phẩm đầu tư cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng.

Tuy nhiên, thị trường có nhu cầu mạnh mẽ về các Stablecoin có thể sinh lợi. Đặc biệt là đối với các doanh nghiệp và những người nắm giữ lớn, họ mong muốn có được lợi suất ổn định trong khi đảm bảo an toàn cho vốn. Các Stablecoin truyền thống mặc dù an toàn, nhưng không thể cung cấp lợi nhuận bổ sung, trong khi các bên phát hành có thể sử dụng những khoản tiền này để đầu tư và thu lợi.

Điều này tạo cơ hội cho các stablecoin phi tập trung. Các stablecoin phi tập trung được phát triển bởi các công ty blockchain có thể phá vỡ các hạn chế quy định ở một mức độ nhất định, đóng gói các sản phẩm tài chính tập trung và phi tập trung khác nhau thành stablecoin, đồng thời cung cấp cho người dùng lợi nhuận ổn định và thậm chí đáng kể.

Gần đây, "Stablecoin chiến lược trung tính" nổi lên như một ví dụ điển hình. Các dự án này sử dụng hợp đồng vĩnh viễn để phòng ngừa rủi ro, đồng thời duy trì giá trị ổn định và mang lại lợi nhuận bổ sung cho người dùng. Chỉ cần đảm bảo an toàn và cung cấp lợi nhuận ổn định, những stablecoin phi tập trung này sẽ có sức hấp dẫn mạnh mẽ.

Bối cảnh tổng thể của thị trường stablecoin

Thị trường stablecoin có thể được ví như một tảng băng trôi:

• Các stablecoin tuân thủ quy định giống như phần nổi của một tảng băng, chủ yếu do một số stablecoin chính thống dẫn dắt, nhưng cũng sẽ có nhiều stablecoin tuân thủ quy định khu vực tồn tại.
• Mặt khác, stablecoin nước ngoài giống như phần dưới nước của tảng băng trôi, có thể lớn hơn nhiều, bị chi phối bởi một số stablecoin nước ngoài chính thống.
• Ở một cấp độ sâu hơn, sẽ có nhiều stablecoin đặc trưng mà các stablecoin chính thống khó có thể tiếp cận, bao gồm stablecoin dành cho các tình huống kinh doanh cụ thể và stablecoin có lợi suất phi tập trung.

Cấu trúc thị trường đa tầng, đa dạng này sẽ cung cấp không gian phát triển cho các loại dự án Stablecoin khác nhau, đáp ứng nhu cầu của các thị trường ngách khác nhau.