Phân tích độ sâu về tính bền vững thu nhập của ba chuỗi công khai: Ethereum, Solana và TRON

Trong bối cảnh công nghệ blockchain phát triển nhanh chóng hiện nay, khả năng bền vững của doanh thu từ các chuỗi công khai đã trở thành chỉ số chính để đánh giá tiềm năng phát triển lâu dài của chúng. Bài viết này sẽ phân tích sâu về cấu trúc doanh thu, hoạt động kinh tế trên chuỗi và khả năng bền vững của ba chuỗi công khai chính: Ethereum, Solana và TRON.

Theo dữ liệu mới nhất, trong 30 ngày qua, Ethereum dẫn đầu với phí Gas lên tới 99,89 triệu đô la Mỹ, trong khi Solana và TRON lần lượt theo sau với 46,21 triệu đô la và 38,97 triệu đô la. Tuy nhiên, lợi thế về doanh thu này không hoàn toàn phản ánh sự nhiệt tình của thị trường và mức độ hoạt động của người dùng. Đáng chú ý là, độ nóng thảo luận về Solana trong nửa năm qua đã vượt qua Ethereum, trong khi TRON đã được công nhận rộng rãi trong lĩnh vực thanh toán nhờ vào phí giao dịch thấp.

Điều đáng chú ý hơn nữa là dữ liệu địa chỉ hoạt động hàng ngày thể hiện một mô hình hoàn toàn khác với doanh thu phí Gas: TRON đứng đầu với 2.1 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, Solana đạt 1.1 triệu, trong khi Ethereum chỉ có 316,000. Hiện tượng này làm nổi bật mối quan hệ phức tạp giữa cấu trúc doanh thu phí Gas, hoạt động kinh tế trên chuỗi và tính bền vững của thu nhập và chi tiêu của người dùng, đồng thời cung cấp một góc nhìn độc đáo cho việc phân tích sâu hơn về tính bền vững doanh thu của ba chuỗi công cộng lớn này.

Ethereum

Cấu thành thu nhập phí Gas

Ethereum đã trải qua một loạt các nâng cấp quan trọng, bao gồm chuyển đổi từ PoW sang PoS và việc thực hiện đề xuất EIP-1559, đã ảnh hưởng sâu sắc đến cấu trúc phí Gas của nó. Cấu trúc phí Gas mới được chia thành hai phần: phí cơ bản tự động bị tiêu hủy bởi hệ thống và tiền tip được trả trực tiếp cho các xác thực viên. Cơ chế tiêu hủy phí cơ bản hứa hẹn sẽ thúc đẩy ETH vào trạng thái giảm phát, tiềm năng nâng cao giá trị của nó. Đồng thời, phí cơ bản điều chỉnh động giúp tối ưu hóa phân bổ tài nguyên mạng, trong khi tiền tip cung cấp thêm động lực cho các xác thực viên để duy trì an ninh mạng. Cấu trúc kép này không chỉ đa dạng hóa nguồn thu nhập của các xác thực viên, giảm sự phụ thuộc vào việc phát hành đồng tiền mới, mà còn tạo ra tiềm năng giảm phát lâu dài cho ETH thông qua cơ chế tiêu hủy phí cơ bản.

Ethereum đã tiêu hủy khoảng 47 triệu USD ETH thông qua cơ chế phí cơ bản trong 30 ngày qua, điều này không chỉ phản ánh mức độ hoạt động của mạng, mà còn cung cấp cơ sở quan trọng để phân tích tỷ lệ đóng góp của các hoạt động trên chuỗi khác nhau đối với tổng mức tiêu thụ Gas, giúp hiểu sâu hơn về ảnh hưởng kinh tế của các ứng dụng và loại giao dịch khác nhau trong hệ sinh thái Ethereum.

Phân bố chi phí Gas của mạng Ethereum phản ánh mức độ hoạt động và dòng giá trị kinh tế của hệ sinh thái này. Tài chính phi tập trung ( DeFi ) dẫn đầu với 60% thị phần, nổi bật vị trí cốt lõi của nó trong hệ sinh thái Ethereum. Tiếp theo là chuyển khoản ETH ( 12% ), MEV ( 8% ) và NFT ( 8% ), bốn loại này cùng đóng góp 88% tổng chi phí Gas, tạo thành hoạt động kinh tế chính của mạng Ethereum. Giải pháp Layer 2 ( 6% ) và tạo hợp đồng thông minh ( 2% ) có tỷ lệ nhỏ, phản ánh rằng sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum hiện đang ở "giai đoạn suy thoái".

Mặc dù mạng Ethereum hiện đang ở giai đoạn tương đối thấp, nhưng phân bố chi phí Gas vẫn thể hiện một hệ sinh thái đa dạng, chủ yếu do DeFi dẫn dắt, kèm theo các lĩnh vực như chuyển ETH, MEV và NFT, cho thấy sự sống động liên tục của mạng lưới và nhiều trường hợp ứng dụng rộng rãi, tạo nền tảng vững chắc cho sự gia tăng giá trị của mạng lưới Ethereum.

Hoạt động kinh tế trên chuỗi

DeFi

Tài chính phi tập trung ( DeFi ) là một phần cốt lõi của hệ sinh thái Ethereum, bao gồm nhiều phân khúc đa dạng, bao gồm sàn giao dịch phi tập trung ( DEX ), nền tảng cho vay, robot giao dịch DEX, stablecoin, sản phẩm phái sinh, ví tiền điện tử và sản phẩm phái sinh staking thanh khoản ( LSD ).

Thông qua việc phân tích sâu về chi tiết đốt Gas của Ethereum, chúng tôi nhận thấy các lĩnh vực như DEX, stablecoin, bot giao dịch DEX và ví tiền điện tử có hiệu suất tiêu thụ Gas nổi bật, chiếm vị trí hàng đầu, điều này phản ánh vị thế thống trị và hoạt động của người dùng trong các phân khúc này trong hệ sinh thái DeFi hiện tại.

Uniswap là sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất trong hệ sinh thái Ethereum, doanh thu trong 30 ngày qua là 54,23 triệu USD, trong đó phí Gas đóng góp vào việc đốt là 8,15 triệu USD, chiếm khoảng 17,3% trong hệ sinh thái. Dữ liệu thống kê cho thấy, các cặp giao dịch đứng đầu của Uniswap chủ yếu được tạo thành từ ETH và stablecoin, giao dịch token Meme có tính đầu cơ cao chiếm tỷ lệ rất thấp trong cấu trúc giao dịch tổng thể, hiện tượng này làm nổi bật một hệ sinh thái khỏe mạnh, nơi hành vi giao dịch bình thường dẫn dắt trên nền tảng.

1inch là một trong những trình tổng hợp DEX hàng đầu trong hệ sinh thái Ethereum, thông qua việc tích hợp các pool thanh khoản từ nhiều DEX khác nhau, cung cấp cho người dùng những con đường và giá giao dịch tối ưu, đặc biệt thể hiện lợi thế độc đáo trong giao dịch các token ít người biết đến. 1inch đã đóng góp khoảng 121.000 USD phí Gas trong hệ sinh thái Ethereum, chiếm 3% tổng số.

Toàn bộ DEX trong lĩnh vực DeFi chiếm hơn 40%, trong hệ sinh thái Ethereum chiếm hơn 25%, điều này nhấn mạnh vị thế của DEX như là một trong những lĩnh vực hoạt động sôi nổi nhất. Các dự án DEX chính chủ yếu dựa vào giao dịch bình thường, hiếm khi liên quan đến các mã thông báo Meme, phản ánh cấu trúc sinh thái lành mạnh. Mặc dù DEX chiếm tỷ lệ cao nhất, nhưng chỉ chiếm 25% trong hệ sinh thái Ethereum, thể hiện sự phân bổ phí Gas hợp lý.

Chuyển tiền ổn định

Chuyển khoản stablecoin là một chỉ số quan trọng để đo lường mức độ thịnh vượng của chuỗi, đứng thứ hai chỉ sau DEX trong hệ sinh thái Ethereum. Nó đóng vai trò tương tự như tiền pháp định trong giao dịch trên chuỗi, không chỉ cung cấp tiêu chuẩn định giá cho các token khác mà còn trở thành phương tiện trung gian ưa thích trong giao dịch token trên chuỗi nhờ tính tiện lợi và lợi thế trượt giá thấp, chủ yếu được cấu thành từ hai stablecoin chủ đạo trong ngành là USDT và USDC, phản ánh hiệu quả nhu cầu và mức độ hoạt động của vốn trong hệ sinh thái Ethereum.

Trong vòng một tháng qua, phí Gas đốt liên quan đến chuyển tiền stablecoin trên chuỗi Ethereum đạt 4,01 triệu USD, chiếm khoảng 8,5% tổng phí Gas bị đốt trong cùng thời gian, dữ liệu này không chỉ phản ánh nhu cầu vốn mạnh mẽ trên chuỗi, mà còn làm nổi bật tầm quan trọng của chuyển tiền stablecoin trong việc đo lường tiềm năng phát triển bền vững của chuỗi công cộng, vì nó liên quan trực tiếp đến việc chuỗi công cộng có đủ vốn và nền tảng người dùng hay không, và hiệu suất mạnh mẽ của Ethereum trong chỉ số này càng xác nhận vị thế dẫn đầu của nó trong hệ sinh thái tiền điện tử và động lực phát triển bền vững.

Bot Giao Dịch Dex

Sự nổi lên của Dex Trading Bot bắt nguồn từ sự phổ biến của các đồng Meme, nó như một công cụ giao dịch tự động được thiết kế đặc biệt cho các nhà giao dịch DEX, chủ yếu được sử dụng để tạo điều kiện cho người dùng mua được các đồng Meme, vì với sự gia tăng của các dự án Meme, thị trường xuất hiện độ biến động rất cao và chu kỳ ngắn ( có những đồng thậm chí chỉ có thời gian hoạt động chưa đầy 10 phút ), khiến cho độ khó giao dịch tăng cao, thường thì sự khác biệt chỉ trong vài giây về thời điểm mua có thể quyết định lãi lỗ, do đó nhiều người dùng giao dịch đã áp dụng Dex Trading Bot để giành lấy các đồng Meme khi mở cửa, quá trình này không chỉ phát sinh nhiều phí Gas, mà còn bao gồm tỷ lệ phí hối lộ khá cao, mục đích là để thu hút thợ mỏ ưu tiên đóng gói giao dịch của mình, nhằm giành lợi thế trong giao dịch các đồng Meme.

Dự án Bot Giao dịch Dex ( chủ yếu đứng thứ ba về đóng góp phí Gas, chỉ sau Uniswap và Ethereum/ chuyển khoản stablecoin.

Banana Gun là một dự án Bot Giao dịch Dex tương thích đa chuỗi, chủ yếu hoạt động trên chuỗi Ethereum, trong 30 ngày qua đã đóng góp phí Gas lên tới 1.730.000 USD, không chỉ đứng đầu trong tất cả các dự án Bot Giao dịch Dex mà còn chiếm 3,68% trong toàn bộ hệ sinh thái Ethereum, thể hiện vị thế dẫn đầu của nó trong lĩnh vực công cụ giao dịch tự động.

Maestro cũng là một dự án Bot Giao dịch Dex tương thích đa chuỗi, với Ethereum là ứng dụng chính, trong 30 ngày qua đã phát sinh 1,51 triệu đô la Mỹ phí Gas, xếp thứ hai trong các dự án Bot Giao dịch Dex, chiếm 3,21% tổng phí Gas của hệ sinh thái Ethereum, làm nổi bật ảnh hưởng quan trọng của nó trong thị trường giao dịch tự động.

Dex Trading Bot có vị trí nổi bật trong hệ sinh thái Ethereum với thứ hạng đóng góp Gas phí đứng thứ ba, chiếm khoảng 6.9%. Điều này phản ánh tầm quan trọng của nó, trong khi hiệu ứng đầu ngành rất rõ ràng. Banana Gun và Maestro chiếm hơn 90% thị phần, tình hình này không chỉ cho thấy độ tập trung của lĩnh vực này mà còn gián tiếp phản ánh mức độ hợp lý của giao dịch Meme coin trên chuỗi Ethereum. Sự cân bằng này vừa đáp ứng nhu cầu giao dịch, vừa tránh được những tác động tiêu cực có thể xảy ra từ sự đầu cơ thái quá đối với các dự án sinh thái trên chuỗi, từ đó cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho sự phát triển lành mạnh của hệ sinh thái Ethereum.

)# Ví tiền điện tử

Ví như một hạ tầng cho hoạt động của người dùng trên chuỗi công khai, phí Gas của nó không chỉ phản ánh mức độ hoạt động thực tế của người dùng trên chuỗi mà còn là một chỉ số quan trọng để đo lường sức khỏe của hệ sinh thái chuỗi công khai. Dữ liệu cho thấy, với tư cách là dự án ví trên chuỗi được sử dụng rộng rãi nhất hiện nay, MetaMask độc chiếm vị thế hàng đầu trong hệ sinh thái Ethereum, trong 30 ngày qua đã đóng góp 2,91 triệu đô la phí Gas ( với 940.000 đô la ) bị đốt cháy, chiếm khoảng 2% tổng phí Gas trên chuỗi Ethereum, thể hiện vị trí quan trọng của lĩnh vực ví trong hệ sinh thái chuỗi công khai.

(# Chuyển khoản trên chuỗi

Hành động chuyển tiền trên chuỗi Ethereum, đứng thứ hai trong các hành động trên chuỗi, đã tiêu tốn 383 triệu USD phí Gas trong vòng một tháng qua, ước tính đóng góp tổng phí Gas khoảng 25,5 triệu USD, chiếm khoảng 12% tổng phí Gas của hệ sinh thái Ethereum, làm nổi bật vị trí quan trọng của nó trong hệ sinh thái ETH và mức độ nhu cầu mạnh mẽ của người dùng.

)# MEV

MEV như là một hiện tượng đặc trưng trong giai đoạn xử lý giao dịch blockchain, được thể hiện trên chuỗi Ethereum qua các khoản phí bổ sung mà người dùng trả để tăng tốc giao dịch, trong đó phí cơ bản bị tiêu hủy, còn tiền boa cho thợ mỏ thì thuộc về thợ mỏ. Cơ chế này trở nên rõ ràng hơn sau nâng cấp EIP-1559. Nhu cầu MEV quá cao thường phản ánh sự phát triển không lành mạnh của hệ sinh thái trên chuỗi, đặc biệt là trong các dự án đồng Meme, do tính nhạy cảm với thời gian đã khiến người dùng liên tục nâng cao phí MEV để có được lợi thế, do đó mức phí MEV cũng có thể gián tiếp phản ánh mức độ hoạt động của các dự án đồng Meme trên chuỗi. Phí đốt MEV trên chuỗi Ethereum khoảng 3,76 triệu USD, chiếm 8% tổng phí đốt trên chuỗi, dữ liệu này cho thấy hành vi tham gia vào các dự án đồng Meme không chiếm ưu thế trong hệ sinh thái Ethereum.

Tóm tắt hệ sinh thái Ethereum

Hệ sinh thái Ethereum thể hiện sự đa dạng nhưng tập trung vào một số lĩnh vực chính. Lĩnh vực DeFi dẫn đầu với tỷ lệ Gas chiếm 60%, nổi bật với vị trí trung tâm, nhưng sự phân bổ trong các lĩnh vực con bên trong là hợp lý. Chuyển ETH (12%), MEV ###8%### và NFT ###8%( theo sau, bốn loại này chiếm tổng tiêu thụ Gas là 88%. Lĩnh vực con trên chuỗi tiêu thụ Gas nhiều nhất là DEX )26%(, chuyển khoản trên chuỗi và stablecoin )17%(, Bot giao dịch Dex )7%( và lĩnh vực ví )3%(, tổng cộng chiếm 53%. Giải pháp Layer 2 )6%( và tạo hợp đồng thông minh )2%( chiếm tỷ lệ nhỏ, phản ánh sự phát triển của hệ sinh thái có thể đang ở "giai đoạn thấp". Tuy nhiên, sự phân bổ Gas phân tán này vẫn thể hiện sự phát triển tương đối cân bằng của các lĩnh vực trong Ethereum, không có hiện tượng tập trung quá mức vào một lĩnh vực duy nhất, thể hiện trạng thái sức khỏe tổng thể của hệ sinh thái.

![Độ sâu giải thích: Tính bền vững thu nhập của ba chuỗi công cộng Ethereum, Solana và TRON])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3e139e3ebece404a719165508893eef1.webp(

Solana

) Cấu thành phí giao dịch

Chi phí và chi tiêu trên chuỗi Solana có thể được chia thành ba phần:

• Phí giao dịch - Phí mà các validator xử lý giao dịch/lệnh
• Phí ưu tiên - Phí tùy chọn để nâng cao thứ tự xử lý giao dịch
• Tiền thuê - Giữ lại số dư lưu trữ dữ liệu trên chuỗi.

Chuỗi Solana quy định một tỷ lệ cố định ( của phí giao dịch sẽ bị tiêu hủy, ban đầu là 50% ), phần còn lại 50% thuộc về các validator. Phần thưởng phí giao dịch mà các staker của Solana nhận được trong 30 ngày gần đây có giá trị 23,1 triệu đô la.

Sự bùng nổ của các dự án Meme coin trên chuỗi Solana đã dẫn đến tính nhạy cảm cao về thời gian giao dịch, thúc đẩy người dùng tăng đáng kể phí ưu tiên để giành lấy lợi thế, từ đó làm tăng đáng kể thu nhập phí giao dịch và phí hối lộ của các người đặt cược Solana.

Khối lượng tương tác trên chuỗi Solana phản ánh trực tiếp mức độ giao dịch trên chuỗi, điều này có mối liên hệ chặt chẽ với doanh thu phí giao dịch của Solana. Từ dữ liệu, chúng ta có thể thấy rõ