Tổng quan kinh tế vĩ mô tháng 1 năm 2024: Chứng khoán Mỹ đạt đỉnh mới, thị trường tiền điện tử chịu áp lực ngắn hạn

Kinh tế Mỹ khởi đầu mạnh mẽ vào năm 2024. Mặc dù dữ liệu lạm phát tăng có thể trì hoãn thời gian giảm lãi suất, nhưng các chỉ số kinh tế xuất sắc đã tiếp thêm sức mạnh cho thị trường và người tiêu dùng. Trong tháng Giêng, thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng đạt mức cao mới, cổ phiếu công nghệ (đặc biệt là liên quan đến AI) lại trở thành tâm điểm của thị trường. Tuy nhiên, Tesla đã trải qua sự sụt giảm lợi nhuận gộp lần đầu tiên sau nhiều năm. Thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương hoạt động nổi bật, trong khi thị trường chứng khoán châu Âu giữ ổn định. Bitcoin ETF đã được phê duyệt đúng hạn, nhưng sau đó do áp lực bán tháo khiến thị trường tiền điện tử chịu áp lực trong ngắn hạn. Tuy nhiên, khi áp lực bán giảm bớt, thị trường hiện đang có xu hướng ổn định và xuất hiện một số sự phục hồi.

Dữ liệu kinh tế Mỹ nổi bật

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ tháng 12 được công bố vào ngày 5 tháng 1 vượt qua kỳ vọng, với 216.000 việc làm mới, trong đó khu vực tư nhân tăng 164.000, vượt xa dự đoán của thị trường. Khởi đầu thuận lợi này mang lại sự tự tin cho các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, dữ liệu việc làm mạnh mẽ cũng đã dấy lên lo ngại về lạm phát. CPI tháng 12 tăng 3.4% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn mức dự đoán 3.2%, vượt xa mục tiêu lạm phát 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Mặc dù lạm phát đã tăng trở lại, thị trường nhìn chung cho rằng thời điểm giảm lãi suất sẽ muộn hơn so với dự kiến trước đó, nhưng hầu như không ai dự đoán sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Hiện tại, thị trường dự đoán xác suất giảm lãi suất vào tháng 3 đã giảm từ 75,6% xuống 42,4%, và dự đoán chung rằng việc giảm lãi suất có thể phải đến giữa năm mới bắt đầu. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm trong tháng 1 có xu hướng tăng, phản ánh kỳ vọng của thị trường về CPI tăng cao.

Các chỉ số kinh tế khác cũng thể hiện sức mạnh mạnh mẽ. Chỉ số PMI tổng hợp tháng 1 của Markit đạt 52.3, cao hơn dự đoán; chỉ số PMI ngành sản xuất đạt 50.3, lập kỷ lục mới trong 16 tháng. Tăng trưởng GDP theo quý hàng năm trong quý 4 đạt 3.3%, vượt xa dự đoán 2%, tốc độ tăng trưởng cả năm đạt 2.5%. Chỉ số niềm tin tiêu dùng cũng đã tăng lên, chỉ số niềm tin của Đại học Michigan đạt mức cao nhất trong một năm rưỡi.

Chứng khoán Mỹ tiếp tục lập đỉnh cao mới

Sau khi chỉ số Dow Jones lập kỷ lục mới vào tháng trước, chỉ số S&P 500 cũng đã vượt qua mức cao nhất trước đó vào ngày 4 tháng 1 năm 2022 trong tháng này. Hiện tại, trong ba chỉ số lớn, chỉ số Nasdaq Composite vẫn chưa đạt kỷ lục mới, nhưng chỉ còn cách khoảng 5%. Cần lưu ý rằng chỉ số Nasdaq 100 đã đạt kỷ lục mới đầu tiên.

Trọng tâm thị trường quay trở lại cổ phiếu công nghệ, Nvidia và Microsoft lại lập đỉnh cao lịch sử. Cơn sóng AI được coi là xu hướng cách mạng kéo dài hàng năm thậm chí hàng thập kỷ, đã trở thành sự đồng thuận của thị trường. Nhìn lại năm 2023, nhóm cổ phiếu công nghệ "Big Seven" của Mỹ đều đạt được mức tăng đáng kể, trở thành nguồn tạo ra lợi nhuận vượt trội cho thị trường.

Sở thích của các tổ chức đối với cổ phiếu vốn hóa lớn là một đặc điểm rõ rệt của thị trường chứng khoán Mỹ năm 2023. So sánh giữa chỉ số S&P 500 và Russell 2000 cho thấy, cổ phiếu vốn hóa lớn thể hiện rõ ràng mạnh hơn cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Điều này một phần xuất phát từ nhu cầu trú ẩn của nhà đầu tư đối với cổ phiếu vốn hóa lớn có "hiệu suất tốt" trong môi trường lãi suất tăng, một phần khác cũng phản ánh sự kỳ vọng lạc quan của thị trường về triển vọng AI.

Tuy nhiên, giá cổ phiếu của Tesla đã liên tục giảm, vào ngày 25 tháng 1 còn giảm mạnh ngay từ đầu phiên, giảm hơn 12%. Nguyên nhân chính là vị trí dẫn đầu toàn cầu của Tesla trong ngành xe điện đang bị thách thức. Dữ liệu quý IV cho thấy, Tesla đã giao hàng 484.500 xe, mặc dù vượt kỳ vọng, nhưng không bằng lượng giao hàng xe điện thuần của một công ty Trung Quốc nào đó là 526.400 xe trong cùng kỳ. Tổng lợi nhuận gộp của Tesla trong năm 2023 đã giảm lần đầu tiên sau nhiều năm, giảm 15% so với năm 2022, và dòng tiền cũng giảm 42%.

Hiệu suất thị trường toàn cầu

Trong tháng Giêng, thị trường của các quốc gia khác cũng có phần thể hiện tích cực, đặc biệt là Nhật Bản và Ấn Độ. Chỉ số Sensex30 của Mumbai đã lập kỷ lục mới, vượt qua 73400 điểm; chỉ số Nikkei 225 gần 37000 điểm, không còn xa so với mức cao kỷ lục 38957 điểm vào năm 1990, có khả năng phục hồi "ba mươi năm đã mất"; chỉ số DAX của Đức và CAC40 của Pháp hiện đang trong trạng thái đi ngang ở mức cao, không có rủi ro rõ ràng về mặt kỹ thuật.

Thị trường tiền điện tử động thái

Vào ngày 11 tháng 1, 11 công ty đã được phê duyệt quỹ ETF Bitcoin giao ngay như dự kiến. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư bình thường có thể mua tài sản Bitcoin trực tiếp như mua bán cổ phiếu, mang lại nguồn vốn tiềm năng cho thị trường tiền điện tử.

Tuy nhiên, thị trường không tăng như mong đợi mà lại giảm. Nguyên nhân chính là các nhà đầu tư đã mua một quỹ tín thác nào đó bắt đầu bán tháo. Quỹ này từ lâu đã là một trong những tổ chức mua vào quan trọng trong thế giới mã hóa, và cũng là một trong những "cá voi lớn" lớn nhất. Khi quỹ này chuyển đổi thành ETF, các nhà đầu tư sớm cuối cùng có cơ hội bán cổ phần của mình thông qua hình thức ETF, dẫn đến áp lực bán lớn trên thị trường.

![Báo cáo vĩ mô tháng 1 ""Chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng cao, Grayscale bán tháo Bitcoin gây áp lực tạm thời lên thị trường tiền điện tử](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f93dd010d68d2d5fd7590c4f503c3615.webp01

Từ dữ liệu vị thế có thể thấy rằng việc cắt giảm quy mô lớn của quỹ này bắt đầu từ ngày 11. Đáng chú ý là, ngoài quỹ này, các ETF Bitcoin khác đều có xu hướng mua vào.

![Báo cáo vĩ mô tháng 1 ""Chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng cao, Grayscale xả hàng Bitcoin gây áp lực tạm thời lên thị trường tiền điện tử])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9f268ed83ed5c3826256617f718b8b52.webp(

Một ngân hàng đầu tư lớn trước đây ước tính rằng dòng tiền ròng của quỹ này sẽ đạt khoảng 3 tỷ USD. Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, ngân hàng này cho biết "Xét thấy dòng tiền ròng đã đạt 4,3 tỷ USD, chúng tôi cho rằng giai đoạn chốt lời đã cơ bản hoàn tất, áp lực giảm giá đối với Bitcoin nên đã cơ bản kết thúc". Dưới ảnh hưởng của tin tức này, giá Bitcoin bắt đầu ổn định ở khoảng 40.000 đến 41.000 USD và xuất hiện một mức độ phục hồi nhất định.

![Báo cáo vĩ mô tháng 1""Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng cao, Grayscale xả hàng Bitcoin khiến thị trường tiền điện tử chịu áp lực tạm thời])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e19cacc76f6af1daa1c0d221f75e9b42.webp(

Mặc dù giá cả ngắn hạn bị ảnh hưởng bởi nhiều sự kiện khác nhau, nhưng logic cơ bản của thị trường bò - sự gia tăng dòng vốn - vẫn còn hiệu lực. ETF đã cung cấp cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức một kênh đầu tư Bitcoin tiện lợi hơn, do đó kỳ vọng vào thị trường bò năm 2024 vẫn còn lạc quan.

Tổng thể, thị trường chứng khoán đầu năm 2024 hoạt động mạnh mẽ, nhưng thị trường tiền điện tử đã trải qua một số biến động. Hiện tại, tính thanh khoản tổng thể của thị trường không có rủi ro rõ ràng, nền kinh tế Mỹ duy trì tình hình tốt. Trong bối cảnh này, thị trường tiền điện tử có khả năng dần dần hấp thụ ảnh hưởng của áp lực bán, trở lại lộ trình tăng trưởng. Logic cơ bản của dòng tiền mới vẫn còn hiệu lực, do đó, sau khi vượt qua mùa đông tháng 1, thị trường có thể chào đón mùa xuân.

![Báo cáo vĩ mô tháng 1""Chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng cao, Grayscale xả hàng Bitcoin khiến thị trường tiền điện tử chịu áp lực tạm thời])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-907f56cff0d93414c596d5aecf077b78.webp(

![Báo cáo vĩ mô tháng 1""Chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng cao, Grayscale xả Bitcoin khiến thị trường tiền điện tử chịu áp lực ngắn hạn])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a14720e4860665f273abd7fc82e0270a.webp(

![Báo cáo vĩ mô tháng 1""Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục đạt đỉnh cao mới, Grayscale xả hàng Bitcoin gây áp lực tạm thời lên thị trường tiền điện tử])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7ed85810874c40a243dd87aed221036.webp(

![Báo cáo vĩ mô tháng 1 ""Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục lập đỉnh mới, Grayscale xả hàng Bitcoin khiến thị trường tiền điện tử chịu áp lực tạm thời])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9bda2ec09f07e7b921128747389f1496.webp(