So sánh mô hình chứng khoán trên chuỗi: Sự khác biệt trong thực tiễn giữa xStocks và Robinhood

Gần đây, việc đưa cổ phiếu lên chuỗi trở thành chủ đề nóng trong cộng đồng blockchain, trong đó mô hình xStocks được hỗ trợ bởi Backed và Robinhood nhận được nhiều sự chú ý nhất. So với Robinhood, mô hình đưa cổ phiếu lên chuỗi của xStocks có tính mở và khả năng kết hợp cao hơn, cho phép người dùng bình thường giao dịch tự do trên chuỗi. Robinhood chỉ mở cửa cho người dùng sàn giao dịch EU với quy định rõ ràng, đồng thời tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu về tuân thủ, và không cho phép chuyển đổi sang địa chỉ không tuân thủ. Bài viết sẽ khám phá sâu về đặc điểm của hai mô hình này thông qua nhiều nhóm dữ liệu.

Mô hình Backed và xStocks

tình hình giao dịch xStocks

xStocks hiện đang hỗ trợ 61 loại cổ phiếu, trong đó có 10 cổ phiếu đã có khối lượng giao dịch trên chuỗi. Mặc dù thời gian ra mắt không lâu, tính đến ngày 2 tháng 7, SPY, TSLA, CRCL, MSTR và NVDA đã tích lũy được hơn 1 triệu USD khối lượng giao dịch. Ngoài ra, AAPL, GOOGL, QQQ, META và AMZN cũng đã xuất hiện giao dịch của người dùng. Một số nền tảng giao dịch mới nổi cũng đã ra mắt khu vực giao dịch xStocks.

Sau khi nhận được sự hỗ trợ từ một số nền tảng giao dịch, khối lượng giao dịch token cổ phiếu xStocks đã tăng đáng kể. Vào ngày 1 tháng 7, khối lượng giao dịch trong một ngày đạt 6.641 triệu USD, với hơn 6.500 người dùng giao dịch và hơn 17.800 giao dịch. Trong đó, khối lượng giao dịch của TSLA, SPY và CRCL trong ngày đều vượt qua 1 triệu USD.

cơ chế hoạt động của xStocks

xStocks áp dụng mô hình 1 mã thông báo gắn liền với 1 cổ phiếu. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp hoặc nhà đầu tư đủ điều kiện có thể đăng ký Tài khoản Backed, thông qua Backed để mua cổ phiếu. Backed hỗ trợ các nhà đầu tư cấp 1 này mua cổ phiếu từ các công ty chứng khoán và lưu trữ cổ phiếu đã mua tại một tổ chức bên thứ ba. Sau đó, Backed thông qua xStocks sẽ đúc số lượng cổ phiếu đã mua thành số lượng mã thông báo tương ứng, trả lại cho các nhà đầu tư cấp 1. Các nhà đầu tư cấp 1 sở hữu Tài khoản Backed có thể phát hành và đổi lại mã thông báo cổ phiếu bất cứ lúc nào.

Trong số 10 loại token cổ phiếu xStocks đã có giao dịch, tổng số lượng token cổ phiếu NVIDIA, Circle và Tesla là nhiều nhất, đều vượt quá 10.000 token.

cung cấp tính thanh khoản

Tính thanh khoản của xStocks chủ yếu phụ thuộc vào các nhà tạo lập thị trường của sàn giao dịch. Quyền phát hành token cổ phiếu tập trung vào tay các nhà đầu tư chuyên nghiệp cấp một, nhưng việc cung cấp thanh khoản trở thành một thách thức lớn. Việc xStocks hợp tác với các sàn giao dịch không chỉ cung cấp kênh phân phối token cổ phiếu mà còn khiến sàn giao dịch trở thành một phần quan trọng trong phát hành cấp một, tận dụng tài nguyên nhà tạo lập thị trường của sàn giao dịch để cung cấp thanh khoản tốt hơn.

Mức độ hoạt động giao dịch và độ sâu của bể thanh khoản tương hỗ lẫn nhau. Khối lượng giao dịch cao nhất là SP500 (SPY) với thanh khoản USDC trên chuỗi đạt 1 triệu đô la, vượt quá giá trị thị trường của các mã chứng khoán đã phát hành. Tuy nhiên, các mã chứng khoán có khối lượng giao dịch thấp vẫn phải đối mặt với vấn đề thiếu thanh khoản.

Để giải quyết vấn đề này, xStocks dự định tham khảo mô hình bStocks được hỗ trợ bởi Backed, hợp tác với chuỗi công khai và các sàn giao dịch phi tập trung chính, sử dụng các token giao thức của bên thứ ba để khuyến khích các nhà đầu tư nhỏ lẻ cung cấp tính thanh khoản cho token cổ phiếu. Hiện tại, xStocks đang tích cực hợp tác với các giao thức DeFi trên Solana, các đối tác đã biết bao gồm trình tổng hợp DEX Jupiter và giao thức cho vay Kamino.

Mô hình chuỗi cổ phiếu Robinhood

Tình hình triển khai Robinhood

Robinhood đã chọn phát hành token cổ phiếu của mình trên mạng Arbitrum, hiện đã triển khai 213 loại token cổ phiếu hoặc đang trong quá trình thử nghiệm. Chi phí triển khai cực thấp, chỉ tốn 5,35 đô la, trung bình mỗi token có chi phí chỉ 0,03 đô la. Phí giao dịch rẻ là một trong những yếu tố quan trọng khiến Robinhood chọn Arbitrum. Trong tương lai, Robinhood dự định phát triển chuỗi riêng của mình có tên là Robinhood Chain dựa trên Arbitrum.

mã thông báo cổ phiếu của công ty chưa niêm yết

Robinhood công bố sẽ ra mắt những mã token cổ phiếu đầu tiên của các công ty chưa niêm yết trên toàn cầu, bao gồm OpenAI và SpaceX. Động thái này khiến thị trường tiền điện tử có hy vọng trở thành nơi giao dịch sớm cho các cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết có tiềm năng cao, cho phép người dùng tiền điện tử có thể tiếp cận và mua các cổ phiếu sắp niêm yết sớm hơn so với các nhà đầu tư trên thị trường cổ phiếu truyền thống. Hiện tại, Robinhood đã phát hành 2,309 mã token OpenAI (o).

yêu cầu tuân thủ

Hợp đồng token cổ phiếu của Robinhood được tích hợp các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt. Theo phân tích của các nhà nghiên cứu, đây là một hệ thống khép kín, mỗi khi chuyển khoản đều cần kiểm tra danh sách ví đã được phê duyệt (KYC/AML). Điều này có nghĩa là các token này có thể không thể tương tác trực tiếp với các giao thức DeFi, nhưng các nền tảng tài chính tập trung có chức năng phân phối có thể được hưởng lợi. Ngay cả người dùng EU khi mua cổ phiếu trên chuỗi cũng không thể chuyển token cổ phiếu tới các địa chỉ không nằm trong danh sách đăng ký, các giao dịch chuyển khoản như vậy sẽ bị chặn.

sắp ra mắt token cổ phiếu

Ngoài OpenAI, các địa chỉ liên quan đến Robinhood đã thiết lập siêu dữ liệu cho 79 mã chứng khoán đã được triển khai, bao gồm mã chứng khoán của Robinhood Markets, Trump Media & Technology Group, GameStop, cũng như ETF như Schwab US Dividend Equity ETF, Yieldmax MSTR Option Income Strategy. Một số mã chứng khoán đã thiết lập siêu dữ liệu đã được đúc một số lượng nhỏ.

Nói chung, xStocks và Robinhood đại diện cho hai con đường khác nhau trong việc đưa cổ phiếu lên chuỗi: một con đường theo đuổi tính mở và khả năng kết hợp, trong khi con đường kia nghiêm ngặt tuân thủ yêu cầu về quy định. Cả hai mô hình đều có những ưu điểm riêng, và sẽ được xác thực hơn về tính khả thi và sự chấp nhận của thị trường trong sự phát triển trong tương lai.