Chuyển từ môi trường đầu tư sang hệ sinh thái công nghiệp trưởng thành.
Tác giả: Ryan Yoon, Elsa
Tóm tắt điểm chính
Từ xuất khẩu thanh khoản sang hệ sinh thái công nghiệp: Trong quý I/2025, thị trường Web3 Hàn Quốc sẽ mở ra bước ngoặt. Những gì từng được coi là "xuất khẩu thanh khoản" cho các dự án toàn cầu đang chuyển đổi thành một hệ sinh thái có cấu trúc của các ngành công nghiệp tự duy trì.
Ảnh hưởng của việc nới lỏng quản lý tài khoản doanh nghiệp: Là một phần của lộ trình Ủy ban Dịch vụ Tài chính, các thực thể tổ chức đang dần được phép giao dịch tiền điện tử thông qua tài khoản doanh nghiệp.
Xây dựng hệ sinh thái do dự án dẫn dắt toàn cầu: Các dự án như Avalanche, TON, Ripple và Solana đang tích cực xây dựng nền tảng lâu dài ở Hàn Quốc. Các sự kiện của họ vượt ra ngoài tiếp thị bao gồm xây dựng cộng đồng nhà phát triển và hackathon.
1. Thị trường Web3 Hàn Quốc quý 1 năm 2025: Vẫn chỉ là xuất khẩu thanh khoản?
Mặc dù có sự tham gia tích cực của bán lẻ và thanh khoản dồi dào, nhưng vẫn còn hạn chế tiến bộ trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng thể chế tại thị trường Web3 của Hàn Quốc. Các nỗ lực pháp lý đã ưu tiên bảo vệ nhà đầu tư hơn phát triển sinh thái, làm chậm sự phát triển của ngành công nghiệp rộng lớn hơn.
Hai trở ngại chính là: 1) Hạn chế liên kết giữa tài khoản doanh nghiệp và các sàn giao dịch tiền điện tử; 2) Rào cản gia nhập cao để có được giấy phép nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP). Doanh nghiệp không thể kết nối tài khoản công ty với các sàn giao dịch địa phương, dẫn đến việc chuyển đổi tiền điện tử kiếm được từ hoạt động sang tiền tệ pháp định qua các tổ chức tài chính Hàn Quốc về mặt lý thuyết là không khả thi. Mặc dù một số doanh nghiệp đã chuyển sang các thực thể nước ngoài như một giải pháp tạm thời, nhưng cách này có rủi ro về quy định và không thể cung cấp một giải pháp lâu dài bền vững.
Rào cản gia nhập cao đối với đăng ký VASP cũng đã trở thành một hạn chế lớn đối với sự phát triển của thị trường. Mặc dù về mặt kỹ thuật khả thi đối với các hoạt động quy mô nhỏ mà không cần đăng ký, nhưng các dự án quy mô lớn luôn phải chịu sự không chắc chắn về pháp lý và quy định.
Những hạn chế về thể chế này, cùng với hoạt động của nhà đầu tư vượt quá sự trưởng thành của hệ sinh thái địa phương, đã khiến một số dự án xem Hàn Quốc chủ yếu là kênh thu hút khách hàng. Trong bối cảnh đó, khó có thể bác bỏ lập luận rằng thị trường Hàn Quốc chỉ đơn giản là một "xuất khẩu thanh khoản".
Diễn biến thị trường trong quý I/2025 cho thấy Hàn Quốc có tiềm năng chuyển từ thị trường đầu cơ sang thị trường định hướng phục hồi công nghiệp. Những cải tiến quy định gần đây, chẳng hạn như cho phép tài khoản công ty giao dịch tiền điện tử, đánh dấu tiến bộ đáng kể trong thay đổi cấu trúc. Bên dưới bề mặt, các dự án toàn cầu đang xây dựng các hệ sinh thái địa phương đều đặn, được hỗ trợ bởi cộng đồng các nhà xây dựng mở rộng và các sáng kiến mới.
Thị trường Web3 của Hàn Quốc đang ở một bước ngoặt quan trọng. Khi hệ sinh thái trưởng thành vượt ra ngoài mô hình phát triển do nhà đầu tư định hướng, nó dự kiến sẽ tạo ra giá trị dài hạn lớn hơn, được củng cố bởi sự sẵn sàng của các tổ chức và sự quan tâm đầu tư liên tục.
2. Tiến bộ thể chế: Cho phép tài khoản doanh nghiệp giao dịch tiền điện tử
Tại Hàn Quốc, các hạn chế đối với giao dịch tiền điện tử của các pháp nhân bắt đầu với "lệnh cấm Park Sang-ki" vào năm 2017. Chính sách do Bộ trưởng Tư pháp Park Sang-ki lãnh đạo, về cơ bản cấm các tổ chức tài chính và tập đoàn tham gia vào giao dịch tiền điện tử. Mặc dù các hướng dẫn đã hết hiệu lực, nhưng thực tiễn này vẫn tiếp tục cho đến ngày nay, tạo ra một hệ thống kép trong đó các cá nhân có thể giao dịch trong khuôn khổ pháp lý và các pháp nhân bị hạn chế trong các hoạt động đầu tư và tài chính của họ.
Nguồn: Tiger Research
Để giải quyết những hạn chế này, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) đã chính thức công bố "Lộ trình tham gia thị trường tiền điện tử của doanh nghiệp" vào ngày 13 tháng 2 năm 2025. Điểm nổi bật cốt lõi của lộ trình này là từng bước gỡ bỏ các hạn chế giao dịch tiền điện tử của doanh nghiệp đã được thực hiện trong bảy năm.
Giai đoạn một (bắt đầu từ quý hai năm 2025): Mở tài khoản cho các cơ quan thực thi pháp luật, tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch tiền điện tử, chỉ dành cho mục đích thanh toán tài sản.
Giai đoạn thứ hai (bắt đầu từ nửa cuối năm 2025): cho phép các công ty niêm yết và các công ty đầu tư đã đăng ký cùng các nhà đầu tư chuyên nghiệp thực hiện giao dịch.
Giai đoạn thứ ba (trung và dài hạn): Mở cửa thị trường cho các doanh nghiệp thông thường.
Giai đoạn đầu, kể từ tháng 11 năm 2024, các cơ quan thực thi pháp luật như viện kiểm sát, cơ quan thuế và chính quyền địa phương đã bắt đầu được cấp quyền truy cập vào tài khoản, thực hiện thanh lý các loại tiền điện tử bị tịch thu. Các tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch dự kiến sẽ theo sau vào quý 2 năm 2025. Giai đoạn thứ hai đánh dấu một sự chuyển biến đáng kể hơn. Kể từ nửa cuối năm 2025, các công ty niêm yết và các công ty đầu tư chuyên nghiệp sẽ được phép thực hiện giao dịch tiền điện tử cho mục đích đầu tư và quản lý tài chính.
Nhưng hầu hết các dự án Web3 thuộc về giai đoạn thứ ba của các doanh nghiệp thông thường. Để đạt được đủ điều kiện giai đoạn thứ hai, các doanh nghiệp phải duy trì số dư sản phẩm đầu tư tài chính ít nhất 10 tỷ won (khoảng 7 triệu đô la Mỹ) theo Luật Thị trường Vốn, và với tổ chức kiểm toán bên ngoài là 5 tỷ won (khoảng 3,5 triệu đô la Mỹ) - đây là ngưỡng mà hầu hết các doanh nghiệp Web3 không thể đạt được. Do đó, phần lớn các dự án Web3 không thể ngay lập tức hưởng lợi từ các quy định mới. Tuy nhiên, lộ trình vẫn báo hiệu sự nới lỏng dần dần của các ràng buộc quy định. Khi giai đoạn thứ ba tiến triển, việc tiếp cận thị trường trực tiếp của các doanh nghiệp Web3 bản địa sẽ ngày càng khả thi.
2.1. Ý nghĩa tích cực của việc cho phép tài khoản giao dịch doanh nghiệp
Đặt nền tảng pháp lý cho các doanh nghiệp Hàn Quốc triển khai hoạt động Web3.
Tăng cường tính ổn định của thị trường thông qua các nhà đầu tư tổ chức có quản lý rủi ro có cấu trúc và chiến lược dài hạn.
Thúc đẩy sự đa dạng hóa dịch vụ tài chính, bao gồm quỹ tiền điện tử và dịch vụ lưu ký
Các dự án Web3 thường sử dụng token gốc để trao đổi dịch vụ và tài nguyên. Tuy nhiên, tại Hàn Quốc, các doanh nghiệp trước đây gần như không có con đường hợp pháp nào để thanh toán các tài sản tiền điện tử mà họ đã thu được. Chính sách mới thiết lập một lối vào quan trọng cho các doanh nghiệp hoạt động tuân thủ, thúc đẩy sự phát triển hợp pháp của các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền điện tử.
Sự tiến triển này dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng trong nửa cuối năm nay, khi quyền giao dịch sẽ được mở rộng đến các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức. Khác với nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư doanh nghiệp có xu hướng áp dụng các khung quản lý rủi ro có cấu trúc và chiến lược đầu tư dài hạn. Việc họ tham gia thị trường được kỳ vọng sẽ giảm thiểu sự biến động, hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái Web3 Hàn Quốc. Hơn nữa, sự tham gia rộng rãi hơn của các doanh nghiệp có thể cải thiện vấn đề kém hiệu quả kéo dài của thị trường địa phương - đặc biệt là "chênh lệch giá kim chi".
Sự gia tăng sự tham gia của các tổ chức cũng hy vọng sẽ mở rộng phạm vi dịch vụ tài chính liên quan đến tiền điện tử. Các công ty quản lý tài sản có thể sẽ ra mắt quỹ tiền điện tử hoặc mua lại các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký để cung cấp giải pháp toàn diện. Các công ty công nghệ tài chính có thể phát triển các công cụ quản lý tài chính doanh nghiệp hỗ trợ quản lý tài khoản tiền điện tử. Những phát triển này sẽ thông qua việc củng cố cơ sở hạ tầng dịch vụ hỗ trợ và thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn, giúp ngành công nghiệp Web3 của Hàn Quốc mở rộng.
2.2. Cho phép doanh nghiệp mã hóa tài khoản có nguy cơ tiềm ẩn
Việc nới lỏng quy định theo giai đoạn có thể dẫn đến mất cân bằng cung cầu, tạo áp lực giảm giá.
Với việc các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức tham gia thị trường, nỗ lực của chính phủ để đảm bảo thuế dự kiến sẽ được tăng cường.
Quản lý rủi ro bảo thủ của các nhà đầu tư tổ chức có thể dẫn đến việc nắm giữ Bitcoin tập trung, gây ra lo ngại về sự suy giảm hoạt động của thị trường altcoin.
Việc đưa vào tài khoản doanh nghiệp có thể ảnh hưởng đáng kể đến sự tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Từ động lực thị trường, việc nới lỏng quy định theo từng giai đoạn có thể dẫn đến áp lực không cân bằng giữa bên mua và bên bán. Theo lộ trình doanh nghiệp của FSC, các cơ quan quản lý cho rằng rủi ro từ hoạt động bán ra của doanh nghiệp tương đối thấp. Do đó, đến cuối năm 2025, có thể chỉ có tính thanh khoản từ phía người bán tham gia thị trường, dẫn đến áp lực giảm giá. Mặc dù khối lượng bán ra dự kiến có thể duy trì ở mức vừa phải so với toàn bộ thị trường, nhưng các token có tính thanh khoản thấp có thể phải đối mặt với biến động lớn hơn.
Ở cấp độ quản lý, khi các công ty niêm yết và các nhà đầu tư tổ chức hoàn toàn bước vào thị trường, nỗ lực của chính phủ nhằm đảm bảo thuế dự kiến sẽ được tăng cường. Mặc dù việc đánh thuế đối với tiền điện tử đã bị hoãn đến ngày 1 tháng 1 năm 2027, nhưng cuộc bầu cử tổng thống diễn ra vào ngày 3 tháng 6 năm 2025 có thể thay đổi xu hướng chính sách, đáng được theo dõi chặt chẽ.
Về hành vi đầu tư, vốn doanh nghiệp có thể tập trung vào Bitcoin. Như được thể hiện bởi Chiến lược Hoa Kỳ (trước đây là MicroStrategy) và Metaplanet của Nhật Bản, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng phân bổ tài sản ổn định trên thị trường lớn do quản lý rủi ro thận trọng. Điều này có thể dẫn đến dòng tiền lớn vào Bitcoin hoặc một cú sốc đối với thị trường altcoin, nơi các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc trong lịch sử rất tích cực. Do đó, thị trường altcoin có khả năng phải đối mặt với sự quan tâm yếu hơn và giảm thanh khoản trong ngắn hạn và trung hạn.
3. Chuyển đổi ngành: Chiến lược bố trí của các dự án Web3 toàn cầu
Sau khi Mỹ và Trung Quốc, Hàn Quốc đã trở thành thị trường chiến lược cốt lõi cho các dự án Web3 toàn cầu. Đối với điều này, nhiều đội ngũ quốc tế đang tích cực thu hút nhân tài Hàn Quốc và thiết lập hợp tác thực chất, thể hiện sự chuyển hướng chiến lược từ tiếp thị bề mặt sang xây dựng một hệ sinh thái địa phương bền vững, do những người xây dựng dẫn dắt. Sự bố trí lâu dài này không chỉ hỗ trợ sự phát triển của các dự án cá nhân mà còn nâng cao năng lực cạnh tranh tổng thể của ngành công nghiệp Web3 Hàn Quốc.
3.1. Hỗ trợ dự án: Chỉ ra hướng ngành thông qua việc hỗ trợ các đội ngũ trưởng thành.
Nguồn: Avalanche Korea X
Avalanche và Quỹ TON là những ví dụ điển hình của các dự án toàn cầu hỗ trợ trực tiếp các đội ngũ địa phương tại Hàn Quốc để xây dựng hệ sinh thái. Sau khi hợp tác thành công với "Đảo Phiêu Lưu", Avalanche đã mở rộng hợp tác với các dự án vừa và nhỏ tại Hàn Quốc. Nhóm tổ chức ngày trình diễn mỗi quý để giới thiệu các sản phẩm khả dụng và tích cực thu hút người dùng, tạo ra một vòng phản hồi cung cấp giá trị thực cho các dự án và người tham gia.
Quỹ TON đã thực hiện một con đường có cấu trúc hơn thông qua việc khởi động kế hoạch "TON Society Korea Builder". Kế hoạch này bao gồm cơ sở dữ liệu dự án chính thức, cấu trúc hỗ trợ có hệ thống và mở rộng quyền truy cập mạng, nhằm củng cố hệ sinh thái TON địa phương một cách có thể mở rộng.
Các chiến lược hỗ trợ sinh thái này đã tạo ra những kết quả thực tế vượt ra ngoài các chỉ số tham gia hoặc phơi bày ngắn hạn. Các nhà phát triển địa phương đã được xác minh có được nền tảng phát triển ổn định hơn, và các trường hợp thành công của họ cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho những người mới tham gia. Đồng thời, những sáng kiến này đã đặt nền tảng cho sự mở rộng quốc tế của các dự án Hàn Quốc.
3.2. Hackathon: Nuôi dưỡng các nhà xây dựng Hàn Quốc và củng cố tiềm năng thị trường
Hackathon do XRPL Korea (Ripple) và Superteam Korea (Solana) tổ chức đã vượt ra ngoài khuôn khổ một sự kiện đơn lẻ, trở thành bước ngoặt then chốt của hệ sinh thái Web3 tại Hàn Quốc. Vào tháng 3, Ripple đã tổ chức "DE-BUTHON 2025" kéo dài hai ngày, thu hút 24 đội với 203 người tham gia. Superteam Korea đã hợp tác với 22 đối tác toàn cầu để tổ chức "SEOULANA HACKATHON", với số lượng người tham gia vượt quá 300.
Quy mô và thành công của các hoạt động này giúp đảo ngược nhận thức về Hàn Quốc như một thị trường bị thúc đẩy bởi đầu cơ. Sự tham gia cao trong các cuộc thi hackathon lớn phản ánh sự tồn tại của một hệ sinh thái nhà xây dựng mạnh mẽ. Các hoạt động này giờ đây đã trở thành nền tảng khởi động chiến lược - cung cấp cho các nhà xây dựng một con đường vào thị trường rõ ràng, thu hẹp khoảng cách giữa phát triển nguyên mẫu và triển khai thực tế.
Đến quý I năm 2025, dưới sự thúc đẩy của các sáng kiến xây dựng hệ sinh thái do mạng lưới toàn cầu hóa dẫn dắt (chứ không chỉ đơn thuần là dòng vốn đầu tư), ngành công nghiệp Web3 của Hàn Quốc bắt đầu thể hiện những tiến bộ có thể đo lường. Sự hợp tác tăng cường với các đối tác trưởng thành, kết hợp với các chương trình hỗ trợ nhà phát triển, đang nuôi dưỡng thế hệ xây dựng địa phương mới.
Những phát triển này đánh dấu bước vào giai đoạn động năng mới của lĩnh vực Web3 tại Hàn Quốc. Trên nền tảng này, các dự án Hàn Quốc dự kiến sẽ có những đổi mới thực chất hướng tới sân khấu toàn cầu trong những năm tới.
4. Từ đầu tư thúc đẩy đến ngành công nghiệp thúc đẩy: Bước ngoặt của thị trường Web3 Hàn Quốc
Trong quý đầu tiên của năm 2025, thị trường Web3 của Hàn Quốc sẽ mở ra một bước chuyển đổi quan trọng từ môi trường hướng đến đầu tư sang một hệ sinh thái công nghiệp trưởng thành. Sự phát triển về quy định, bao gồm việc mở các tài khoản giao dịch tiền điện tử của công ty theo từng giai đoạn, sẽ đặt nền móng cho sự tham gia thị trường có cấu trúc. Đồng thời, những nỗ lực xây dựng sinh thái liên tục của các dự án Web3 toàn cầu đã giúp thị trường Hàn Quốc đạt được định vị tăng trưởng dài hạn.
Một cột mốc quan trọng khác là Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (CBDC) đã thành công trong việc hoàn thành giao dịch thực tế đầu tiên với người dùng bán lẻ trong "Dự án Sông Hàn". Cùng thời điểm đó, các ngân hàng thương mại lớn của Hàn Quốc đã bắt đầu hợp tác khám phá việc phát hành stablecoin won vào đầu tháng 4. Ngân hàng Hàn Quốc cũng đã chỉ ra rằng họ sẽ đóng vai trò tích cực hơn trong các quy định pháp lý trong tương lai.
Về cơ sở hạ tầng, cuộc thảo luận liên tục về hệ thống "Một sàn giao dịch - Nhiều ngân hàng" báo hiệu sự đột phá cấu trúc tiềm năng. Dưới mô hình này, các sàn giao dịch tiền điện tử sẽ không còn bị giới hạn bởi một đối tác ngân hàng duy nhất mà có thể kết nối với nhiều ngân hàng thương mại. Hành động này dự kiến sẽ nâng cao đáng kể tính linh hoạt của thị trường và khả năng tiếp cận của người dùng.
Xem xét tổng thể, những phát triển này rõ ràng thể hiện sự tiến hóa của lĩnh vực Web3 Hàn Quốc hướng tới một hệ sinh thái công nghiệp bền vững. Sau nhiều năm chịu sự ràng buộc của quy định và cấu trúc kém hiệu quả, Hàn Quốc đang bước vào một giai đoạn mới với sự phối hợp chính sách, sự tham gia của các tổ chức và sự tăng trưởng cấp ngành bắt đầu xuất hiện.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Báo cáo thị trường Web3 Hàn Quốc Q1 năm 2025: Hàn Quốc có còn là nơi xuất khẩu thanh khoản?
Tác giả: Ryan Yoon, Elsa
Tóm tắt điểm chính
1. Thị trường Web3 Hàn Quốc quý 1 năm 2025: Vẫn chỉ là xuất khẩu thanh khoản?
Mặc dù có sự tham gia tích cực của bán lẻ và thanh khoản dồi dào, nhưng vẫn còn hạn chế tiến bộ trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng thể chế tại thị trường Web3 của Hàn Quốc. Các nỗ lực pháp lý đã ưu tiên bảo vệ nhà đầu tư hơn phát triển sinh thái, làm chậm sự phát triển của ngành công nghiệp rộng lớn hơn.
Hai trở ngại chính là: 1) Hạn chế liên kết giữa tài khoản doanh nghiệp và các sàn giao dịch tiền điện tử; 2) Rào cản gia nhập cao để có được giấy phép nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP). Doanh nghiệp không thể kết nối tài khoản công ty với các sàn giao dịch địa phương, dẫn đến việc chuyển đổi tiền điện tử kiếm được từ hoạt động sang tiền tệ pháp định qua các tổ chức tài chính Hàn Quốc về mặt lý thuyết là không khả thi. Mặc dù một số doanh nghiệp đã chuyển sang các thực thể nước ngoài như một giải pháp tạm thời, nhưng cách này có rủi ro về quy định và không thể cung cấp một giải pháp lâu dài bền vững.
Rào cản gia nhập cao đối với đăng ký VASP cũng đã trở thành một hạn chế lớn đối với sự phát triển của thị trường. Mặc dù về mặt kỹ thuật khả thi đối với các hoạt động quy mô nhỏ mà không cần đăng ký, nhưng các dự án quy mô lớn luôn phải chịu sự không chắc chắn về pháp lý và quy định.
Những hạn chế về thể chế này, cùng với hoạt động của nhà đầu tư vượt quá sự trưởng thành của hệ sinh thái địa phương, đã khiến một số dự án xem Hàn Quốc chủ yếu là kênh thu hút khách hàng. Trong bối cảnh đó, khó có thể bác bỏ lập luận rằng thị trường Hàn Quốc chỉ đơn giản là một "xuất khẩu thanh khoản".
Diễn biến thị trường trong quý I/2025 cho thấy Hàn Quốc có tiềm năng chuyển từ thị trường đầu cơ sang thị trường định hướng phục hồi công nghiệp. Những cải tiến quy định gần đây, chẳng hạn như cho phép tài khoản công ty giao dịch tiền điện tử, đánh dấu tiến bộ đáng kể trong thay đổi cấu trúc. Bên dưới bề mặt, các dự án toàn cầu đang xây dựng các hệ sinh thái địa phương đều đặn, được hỗ trợ bởi cộng đồng các nhà xây dựng mở rộng và các sáng kiến mới.
Thị trường Web3 của Hàn Quốc đang ở một bước ngoặt quan trọng. Khi hệ sinh thái trưởng thành vượt ra ngoài mô hình phát triển do nhà đầu tư định hướng, nó dự kiến sẽ tạo ra giá trị dài hạn lớn hơn, được củng cố bởi sự sẵn sàng của các tổ chức và sự quan tâm đầu tư liên tục.
2. Tiến bộ thể chế: Cho phép tài khoản doanh nghiệp giao dịch tiền điện tử
Tại Hàn Quốc, các hạn chế đối với giao dịch tiền điện tử của các pháp nhân bắt đầu với "lệnh cấm Park Sang-ki" vào năm 2017. Chính sách do Bộ trưởng Tư pháp Park Sang-ki lãnh đạo, về cơ bản cấm các tổ chức tài chính và tập đoàn tham gia vào giao dịch tiền điện tử. Mặc dù các hướng dẫn đã hết hiệu lực, nhưng thực tiễn này vẫn tiếp tục cho đến ngày nay, tạo ra một hệ thống kép trong đó các cá nhân có thể giao dịch trong khuôn khổ pháp lý và các pháp nhân bị hạn chế trong các hoạt động đầu tư và tài chính của họ.
Nguồn: Tiger Research
Để giải quyết những hạn chế này, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) đã chính thức công bố "Lộ trình tham gia thị trường tiền điện tử của doanh nghiệp" vào ngày 13 tháng 2 năm 2025. Điểm nổi bật cốt lõi của lộ trình này là từng bước gỡ bỏ các hạn chế giao dịch tiền điện tử của doanh nghiệp đã được thực hiện trong bảy năm.
Giai đoạn đầu, kể từ tháng 11 năm 2024, các cơ quan thực thi pháp luật như viện kiểm sát, cơ quan thuế và chính quyền địa phương đã bắt đầu được cấp quyền truy cập vào tài khoản, thực hiện thanh lý các loại tiền điện tử bị tịch thu. Các tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch dự kiến sẽ theo sau vào quý 2 năm 2025. Giai đoạn thứ hai đánh dấu một sự chuyển biến đáng kể hơn. Kể từ nửa cuối năm 2025, các công ty niêm yết và các công ty đầu tư chuyên nghiệp sẽ được phép thực hiện giao dịch tiền điện tử cho mục đích đầu tư và quản lý tài chính.
Nhưng hầu hết các dự án Web3 thuộc về giai đoạn thứ ba của các doanh nghiệp thông thường. Để đạt được đủ điều kiện giai đoạn thứ hai, các doanh nghiệp phải duy trì số dư sản phẩm đầu tư tài chính ít nhất 10 tỷ won (khoảng 7 triệu đô la Mỹ) theo Luật Thị trường Vốn, và với tổ chức kiểm toán bên ngoài là 5 tỷ won (khoảng 3,5 triệu đô la Mỹ) - đây là ngưỡng mà hầu hết các doanh nghiệp Web3 không thể đạt được. Do đó, phần lớn các dự án Web3 không thể ngay lập tức hưởng lợi từ các quy định mới. Tuy nhiên, lộ trình vẫn báo hiệu sự nới lỏng dần dần của các ràng buộc quy định. Khi giai đoạn thứ ba tiến triển, việc tiếp cận thị trường trực tiếp của các doanh nghiệp Web3 bản địa sẽ ngày càng khả thi.
2.1. Ý nghĩa tích cực của việc cho phép tài khoản giao dịch doanh nghiệp
Các dự án Web3 thường sử dụng token gốc để trao đổi dịch vụ và tài nguyên. Tuy nhiên, tại Hàn Quốc, các doanh nghiệp trước đây gần như không có con đường hợp pháp nào để thanh toán các tài sản tiền điện tử mà họ đã thu được. Chính sách mới thiết lập một lối vào quan trọng cho các doanh nghiệp hoạt động tuân thủ, thúc đẩy sự phát triển hợp pháp của các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền điện tử.
Sự tiến triển này dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng trong nửa cuối năm nay, khi quyền giao dịch sẽ được mở rộng đến các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức. Khác với nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư doanh nghiệp có xu hướng áp dụng các khung quản lý rủi ro có cấu trúc và chiến lược đầu tư dài hạn. Việc họ tham gia thị trường được kỳ vọng sẽ giảm thiểu sự biến động, hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái Web3 Hàn Quốc. Hơn nữa, sự tham gia rộng rãi hơn của các doanh nghiệp có thể cải thiện vấn đề kém hiệu quả kéo dài của thị trường địa phương - đặc biệt là "chênh lệch giá kim chi".
Sự gia tăng sự tham gia của các tổ chức cũng hy vọng sẽ mở rộng phạm vi dịch vụ tài chính liên quan đến tiền điện tử. Các công ty quản lý tài sản có thể sẽ ra mắt quỹ tiền điện tử hoặc mua lại các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký để cung cấp giải pháp toàn diện. Các công ty công nghệ tài chính có thể phát triển các công cụ quản lý tài chính doanh nghiệp hỗ trợ quản lý tài khoản tiền điện tử. Những phát triển này sẽ thông qua việc củng cố cơ sở hạ tầng dịch vụ hỗ trợ và thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn, giúp ngành công nghiệp Web3 của Hàn Quốc mở rộng.
2.2. Cho phép doanh nghiệp mã hóa tài khoản có nguy cơ tiềm ẩn
Việc đưa vào tài khoản doanh nghiệp có thể ảnh hưởng đáng kể đến sự tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Từ động lực thị trường, việc nới lỏng quy định theo từng giai đoạn có thể dẫn đến áp lực không cân bằng giữa bên mua và bên bán. Theo lộ trình doanh nghiệp của FSC, các cơ quan quản lý cho rằng rủi ro từ hoạt động bán ra của doanh nghiệp tương đối thấp. Do đó, đến cuối năm 2025, có thể chỉ có tính thanh khoản từ phía người bán tham gia thị trường, dẫn đến áp lực giảm giá. Mặc dù khối lượng bán ra dự kiến có thể duy trì ở mức vừa phải so với toàn bộ thị trường, nhưng các token có tính thanh khoản thấp có thể phải đối mặt với biến động lớn hơn.
Ở cấp độ quản lý, khi các công ty niêm yết và các nhà đầu tư tổ chức hoàn toàn bước vào thị trường, nỗ lực của chính phủ nhằm đảm bảo thuế dự kiến sẽ được tăng cường. Mặc dù việc đánh thuế đối với tiền điện tử đã bị hoãn đến ngày 1 tháng 1 năm 2027, nhưng cuộc bầu cử tổng thống diễn ra vào ngày 3 tháng 6 năm 2025 có thể thay đổi xu hướng chính sách, đáng được theo dõi chặt chẽ.
Về hành vi đầu tư, vốn doanh nghiệp có thể tập trung vào Bitcoin. Như được thể hiện bởi Chiến lược Hoa Kỳ (trước đây là MicroStrategy) và Metaplanet của Nhật Bản, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng phân bổ tài sản ổn định trên thị trường lớn do quản lý rủi ro thận trọng. Điều này có thể dẫn đến dòng tiền lớn vào Bitcoin hoặc một cú sốc đối với thị trường altcoin, nơi các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc trong lịch sử rất tích cực. Do đó, thị trường altcoin có khả năng phải đối mặt với sự quan tâm yếu hơn và giảm thanh khoản trong ngắn hạn và trung hạn.
3. Chuyển đổi ngành: Chiến lược bố trí của các dự án Web3 toàn cầu
Sau khi Mỹ và Trung Quốc, Hàn Quốc đã trở thành thị trường chiến lược cốt lõi cho các dự án Web3 toàn cầu. Đối với điều này, nhiều đội ngũ quốc tế đang tích cực thu hút nhân tài Hàn Quốc và thiết lập hợp tác thực chất, thể hiện sự chuyển hướng chiến lược từ tiếp thị bề mặt sang xây dựng một hệ sinh thái địa phương bền vững, do những người xây dựng dẫn dắt. Sự bố trí lâu dài này không chỉ hỗ trợ sự phát triển của các dự án cá nhân mà còn nâng cao năng lực cạnh tranh tổng thể của ngành công nghiệp Web3 Hàn Quốc.
3.1. Hỗ trợ dự án: Chỉ ra hướng ngành thông qua việc hỗ trợ các đội ngũ trưởng thành.
Nguồn: Avalanche Korea X
Avalanche và Quỹ TON là những ví dụ điển hình của các dự án toàn cầu hỗ trợ trực tiếp các đội ngũ địa phương tại Hàn Quốc để xây dựng hệ sinh thái. Sau khi hợp tác thành công với "Đảo Phiêu Lưu", Avalanche đã mở rộng hợp tác với các dự án vừa và nhỏ tại Hàn Quốc. Nhóm tổ chức ngày trình diễn mỗi quý để giới thiệu các sản phẩm khả dụng và tích cực thu hút người dùng, tạo ra một vòng phản hồi cung cấp giá trị thực cho các dự án và người tham gia.
Quỹ TON đã thực hiện một con đường có cấu trúc hơn thông qua việc khởi động kế hoạch "TON Society Korea Builder". Kế hoạch này bao gồm cơ sở dữ liệu dự án chính thức, cấu trúc hỗ trợ có hệ thống và mở rộng quyền truy cập mạng, nhằm củng cố hệ sinh thái TON địa phương một cách có thể mở rộng.
Các chiến lược hỗ trợ sinh thái này đã tạo ra những kết quả thực tế vượt ra ngoài các chỉ số tham gia hoặc phơi bày ngắn hạn. Các nhà phát triển địa phương đã được xác minh có được nền tảng phát triển ổn định hơn, và các trường hợp thành công của họ cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho những người mới tham gia. Đồng thời, những sáng kiến này đã đặt nền tảng cho sự mở rộng quốc tế của các dự án Hàn Quốc.
3.2. Hackathon: Nuôi dưỡng các nhà xây dựng Hàn Quốc và củng cố tiềm năng thị trường
Hackathon do XRPL Korea (Ripple) và Superteam Korea (Solana) tổ chức đã vượt ra ngoài khuôn khổ một sự kiện đơn lẻ, trở thành bước ngoặt then chốt của hệ sinh thái Web3 tại Hàn Quốc. Vào tháng 3, Ripple đã tổ chức "DE-BUTHON 2025" kéo dài hai ngày, thu hút 24 đội với 203 người tham gia. Superteam Korea đã hợp tác với 22 đối tác toàn cầu để tổ chức "SEOULANA HACKATHON", với số lượng người tham gia vượt quá 300.
Quy mô và thành công của các hoạt động này giúp đảo ngược nhận thức về Hàn Quốc như một thị trường bị thúc đẩy bởi đầu cơ. Sự tham gia cao trong các cuộc thi hackathon lớn phản ánh sự tồn tại của một hệ sinh thái nhà xây dựng mạnh mẽ. Các hoạt động này giờ đây đã trở thành nền tảng khởi động chiến lược - cung cấp cho các nhà xây dựng một con đường vào thị trường rõ ràng, thu hẹp khoảng cách giữa phát triển nguyên mẫu và triển khai thực tế.
Đến quý I năm 2025, dưới sự thúc đẩy của các sáng kiến xây dựng hệ sinh thái do mạng lưới toàn cầu hóa dẫn dắt (chứ không chỉ đơn thuần là dòng vốn đầu tư), ngành công nghiệp Web3 của Hàn Quốc bắt đầu thể hiện những tiến bộ có thể đo lường. Sự hợp tác tăng cường với các đối tác trưởng thành, kết hợp với các chương trình hỗ trợ nhà phát triển, đang nuôi dưỡng thế hệ xây dựng địa phương mới.
Những phát triển này đánh dấu bước vào giai đoạn động năng mới của lĩnh vực Web3 tại Hàn Quốc. Trên nền tảng này, các dự án Hàn Quốc dự kiến sẽ có những đổi mới thực chất hướng tới sân khấu toàn cầu trong những năm tới.
4. Từ đầu tư thúc đẩy đến ngành công nghiệp thúc đẩy: Bước ngoặt của thị trường Web3 Hàn Quốc
Trong quý đầu tiên của năm 2025, thị trường Web3 của Hàn Quốc sẽ mở ra một bước chuyển đổi quan trọng từ môi trường hướng đến đầu tư sang một hệ sinh thái công nghiệp trưởng thành. Sự phát triển về quy định, bao gồm việc mở các tài khoản giao dịch tiền điện tử của công ty theo từng giai đoạn, sẽ đặt nền móng cho sự tham gia thị trường có cấu trúc. Đồng thời, những nỗ lực xây dựng sinh thái liên tục của các dự án Web3 toàn cầu đã giúp thị trường Hàn Quốc đạt được định vị tăng trưởng dài hạn.
Một cột mốc quan trọng khác là Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (CBDC) đã thành công trong việc hoàn thành giao dịch thực tế đầu tiên với người dùng bán lẻ trong "Dự án Sông Hàn". Cùng thời điểm đó, các ngân hàng thương mại lớn của Hàn Quốc đã bắt đầu hợp tác khám phá việc phát hành stablecoin won vào đầu tháng 4. Ngân hàng Hàn Quốc cũng đã chỉ ra rằng họ sẽ đóng vai trò tích cực hơn trong các quy định pháp lý trong tương lai.
Về cơ sở hạ tầng, cuộc thảo luận liên tục về hệ thống "Một sàn giao dịch - Nhiều ngân hàng" báo hiệu sự đột phá cấu trúc tiềm năng. Dưới mô hình này, các sàn giao dịch tiền điện tử sẽ không còn bị giới hạn bởi một đối tác ngân hàng duy nhất mà có thể kết nối với nhiều ngân hàng thương mại. Hành động này dự kiến sẽ nâng cao đáng kể tính linh hoạt của thị trường và khả năng tiếp cận của người dùng.
Xem xét tổng thể, những phát triển này rõ ràng thể hiện sự tiến hóa của lĩnh vực Web3 Hàn Quốc hướng tới một hệ sinh thái công nghiệp bền vững. Sau nhiều năm chịu sự ràng buộc của quy định và cấu trúc kém hiệu quả, Hàn Quốc đang bước vào một giai đoạn mới với sự phối hợp chính sách, sự tham gia của các tổ chức và sự tăng trưởng cấp ngành bắt đầu xuất hiện.