Không vị thế bị khóa ve(3,3)? Đọc nhanh trong năm phút về phiên bản nâng cấp Etherex của trung tâm thanh khoản gốc Linea.
Tác giả: KarenZ, Tin tức Foresight
Với việc Linea sẽ công bố chi tiết kinh tế học và quản trị của token LINEA vào cuối tháng này, DEX Nile trong hệ sinh thái của nó cũng sẽ có một nâng cấp quan trọng.
Chuỗi chính của Linea luôn thiếu một lớp giao dịch có thể mang lại thanh khoản toàn chuỗi và trả lại giá trị cho cộng đồng. Phiên bản nâng cấp của NILE - Etherex cam kết lấp đầy khoảng trống trong cơ chế thoát, tổng hợp thanh khoản hiệu quả và thiết kế cơ chế khuyến khích trong hệ sinh thái Linea.
Etherex đã áp dụng mô hình x(3,3) hoàn toàn mới, linh hoạt hơn so với ve (3,3), và đã loại bỏ yêu cầu vị thế bị khóa, thông qua cơ chế khuyến khích động và hình phạt khi thoát, đảm bảo giá trị của giao thức được hướng đến những người tham gia tích cực nhất.
Bài viết này sẽ phân tích cơ chế cốt lõi của Etherex, kinh tế học token và những điểm đổi mới của nó.
Từ Nile đến Etherex
Etherex là sàn giao dịch phi tập trung được ra mắt vào ngày 29 tháng 7 năm 2025, hợp tác giữa Linea, ConsenSys và NILE. Các đối tác bao gồm Astera, Foxy, eFrogs, MYX, MetaMask, Alchemix, Frax, Zerolend và Turtle.
Theo đội ngũ Etherex, từ năm 2014, khi mạng chính Ethereum vẫn chưa được ra mắt, các nhà xây dựng Ethereum như Vitalik Buterin và Joseph Lubin đã ấp ủ một tầm nhìn về một sàn giao dịch phi tập trung, mong muốn tạo ra một nền tảng giao dịch phi tập trung thực sự không cần tin tưởng, an toàn và đáng tin cậy, cho phép người dùng có thể giao dịch tự do trên chuỗi mà không cần phụ thuộc vào các thực thể tập trung. EtherEX chính là sản phẩm ra đời trên cơ sở tầm nhìn này, mặc dù sau đó ý tưởng này đã không được thực hiện, nhưng hôm nay Etherex chính là sự tri ân đối với tầm nhìn ban đầu này và tiếp tục đổi mới trên nền tảng đó. Theo Etherex, Etherex không phải là một DEX cũ trong một cái chai mới, mà là "sự giao hàng cuối cùng" của tầm nhìn EtherEX năm 2014.
Từ góc độ thực tế, Etherex là phiên bản nâng cấp của Nile trên Linea. Là trung tâm thanh khoản gốc của Linea, Etherex đảm nhận ba chức năng cốt lõi: phân phối khuyến khích định hướng, mang lại thanh khoản cho token LINEA, và hướng dẫn phát hành token có giá trị đến các bể giao dịch có lợi cho sức khỏe toàn bộ hệ sinh thái.
Etherex là gì?
Cốt lõi của Etherex nằm ở mô hình x (3,3) sáng tạo, đây là một sự tiến hóa của mô hình metaDEX truyền thống, giải quyết vấn đề trước đây về việc đồng bộ hóa cơ chế khuyến khích.
MetaDEX truyền thống đã xác nhận khả năng ứng dụng quy mô lớn và lợi nhuận bền vững, nhưng luôn phụ thuộc vào các hạn chế thủ công như "Vị thế bị khóa" để duy trì sự tham gia của người dùng - người dùng phải khóa token trong nhiều năm để tham gia công bằng vào hệ sinh thái, tạo ra một mô hình tham gia được thúc đẩy bởi "nghĩa vụ" hơn là "giá trị".
x (3,3) Mô hình này đã thay đổi logic này: nó không phụ thuộc vào việc khóa vị thế, mà thông qua các động lực hữu cơ để khiến người dùng tự nguyện ở lại trong hệ sinh thái - hệ thống thưởng cho những người tham gia tích cực, và giá trị tự nhiên được tập trung vào tay những người dùng có đóng góp lớn nhất. Người dùng không cần phải khóa vị thế để tham gia, thiết kế cơ chế thoát đảm bảo rằng chỉ những người thực sự công nhận giá trị của giao thức mới ở lại, tạo thành một cộng đồng tích cực tự chọn lọc.
Etherex hoạt động như thế nào?
Như đã đề cập trước đó, điểm đột phá của Etherex là chuyển đổi "tham gia bắt buộc" thành "giữ lại và đóng góp tích cực", mục tiêu cốt lõi là cung cấp thanh khoản sâu nguyên bản cho Linea, tối ưu hóa động lực, và đạt được trải nghiệm người dùng liền mạch.
Hệ thống ba đồng tiền hoạt động như thế nào để thực hiện việc khuyến khích đồng bộ?
Trước khi khám phá cơ chế hoạt động của Etherex, cần phải hiểu hệ thống ba đồng token của Etherex.
Etherex áp dụng hệ thống ba token sáng tạo, với mục đích thiết kế là duy trì tính linh hoạt trong khi đạt được sự điều chỉnh chính xác của cơ chế khuyến khích. Mặc dù các chi tiết cụ thể chưa được công bố hoàn toàn, nhưng logic cốt lõi đã rõ ràng.
xREX: Token quản trị, những người nắm giữ xREX có quyền bỏ phiếu, có thể quyết định phân phối phát hành thêm cho các bể thanh khoản, đồng thời có thể nhận 100% phí giao dịch, phần thưởng thoát Rebase (Exit Rebase) và phần thưởng bổ sung do giao thức cung cấp.
REX33: xREX là token staking thanh khoản tự động, với chức năng bỏ phiếu tự động và lãi kép. Nó giải quyết vấn đề thanh khoản của token quản trị, tỷ lệ REX33:xREX ban đầu là 1:1, với việc tích lũy phí giao dịch, khuyến khích bỏ phiếu và các phần thưởng Rebase, tỷ lệ sẽ tăng theo hướng có lợi cho REX33. Ngoài ra, Etherex sẽ đảm bảo REX33 không thấp hơn giá đáo hạn của xREX thông qua cơ chế arbitrage, cung cấp cho người dùng một phương thức tham gia ít ma sát.
REX: Token cơ sở của giao thức, được phát hành thêm để phân bổ cho Thanh khoản, là công cụ cốt lõi để khuyến khích những người cung cấp thanh khoản. Số lượng phát hành thêm được quyết định bằng cách bỏ phiếu của những người nắm giữ xREX, đảm bảo rằng tài nguyên sẽ chảy vào những Thanh khoản có giá trị nhất.
Cơ chế hoạt động của Etherex
1, Cơ chế thoát ra theo vòng tuần hoàn tích cực
Người dùng có hai cách để thoát khỏi xREX: một là trực tiếp đổi lại (Exit Rebase), cần chịu 50% hình phạt, tất cả token phạt sẽ được chia cho những người nắm giữ xREX hiện tại; hai là giao dịch trên thị trường công khai thông qua REX33 (phiên bản staked thanh khoản của xREX). Cách này vừa giải quyết vấn đề pha loãng token, vừa khuyến khích người dùng tham gia lâu dài, tạo thành hệ sinh thái "ưu thắng, nhược bại".
2、Mỗi tuần Epoch: Người nắm giữ xREX bình chọn quyết định lượng phát hành REX trong tuần tiếp theo sẽ chảy vào những bể thanh khoản nào
Vào mỗi thứ Năm lúc 08:00, những người nắm giữ xREX sẽ bỏ phiếu để quyết định lượng phát hành REX cho tuần tới sẽ được phân bổ cho những hồ thanh khoản nào. Trọng số bỏ phiếu phụ thuộc vào lượng nắm giữ xREX và mức độ tham gia, hồ nào nhận được nhiều phiếu bầu hơn sẽ nhận được nhiều lượng phát thải hơn.
3、Phí động và phân phối lợi nhuận
Etherex tự động điều chỉnh phí giao dịch (0,05%-5%) dựa trên sự biến động của thị trường và khối lượng giao dịch, và phân phối 100% phí theo quy định cho những người nắm giữ xREX. Các cặp giao dịch tạo ra phí, thu hút nhiều phiếu bầu hơn và phát hành token, từ đó mang lại thanh khoản sâu hơn, thúc đẩy tạo ra khối lượng giao dịch và phí cao hơn, hình thành vòng quay tích cực.
4、Tối ưu hóa thanh khoản tập trung (CL)
LP có thể tự định nghĩa khoảng giá cung cấp thanh khoản, tối đa hóa hiệu quả vốn.
Thông qua khai thác cạnh tranh (Competitive Farming), khuyến khích LP tối ưu hóa Thanh khoản, nâng cao chất lượng thực hiện giao dịch.
5、Bảo vệ MEV và giá trị hồi lưu
Module bắt giữ MEV được tích hợp sẵn (như REX33 AMO), phân phối lợi nhuận từ việc chênh lệch giá cho các cử tri.
Kinh tế học Token Etherex
Etherex sẽ ra mắt token REX vào ngày 6 tháng 8. Tổng cung ban đầu của REX là 350 triệu đồng, và giới hạn cung tối đa là 1 tỷ đồng. Cụ thể phân bổ như sau:
25% phân phối cho Linea/Consensys (80% xREX, 20% cho REX. Các chủ sở hữu veNILE hiện tại có thể chuyển đổi 1:1 sang xREX, nhưng phải đáp ứng: tối thiểu 100 veNILE, thời gian khóa tối đa 4 năm. Thời gian chụp ảnh: 11:59 giờ Bắc Kinh ngày 26 tháng 7).
25% phân bổ cho người chuyển nhượng veNILE (100% là xREX).
25% phân bổ cho kho tài chính.
15% dùng để hỗ trợ quỹ LP.
5% được sử dụng cho sàn giao dịch tập trung và nhà tạo lập thị trường.
5% phân phối cho các đối tác hệ sinh thái.
Ngoài các token được phân bổ cho quỹ hỗ trợ LP và niêm yết trên CEX / nhà tạo lập thị trường là REX, hầu hết các hình thức phân bổ token là xREX.
Như đã đề cập trước đây, người nắm giữ xREX sẽ bỏ phiếu để quyết định lượng phát hành REX trong tuần tới sẽ chảy vào những bể thanh khoản nào. Dưới đây là giá trị gần đúng của lượng phát hành hàng tuần của Etherex (đường màu trắng trong hình bên dưới) so với tổng cung của 500 Epoch đầu tiên (khoảng 10 năm) (đường màu vàng trong hình bên dưới). Trong Epoch 0, 3 triệu mã thông báo đã được phát hành, trong khoảng thời gian từ Epoch 1 đến 4, mỗi Epoch trước tiên tăng 20%, sau đó tăng 10%, sau Epoch 5, mỗi Epoch giảm 1%.
Tại sao Etherex là mảnh ghép quan trọng trong hệ sinh thái Linea?
Sự xuất hiện của Etherex đã mang lại một số giá trị cốt lõi lớn cho hệ sinh thái Linea:
Đầu tiên, nó giải quyết vấn đề cơ bản của khuyến khích thanh khoản thông qua mô hình x (3,3) - chuyển đổi "tham gia bắt buộc" thành "tham gia dựa trên giá trị", cho phép thanh khoản tự nhiên chảy về những lĩnh vực hiệu quả nhất, đồng thời bảo vệ lợi ích của những người tham gia lâu dài thông qua cơ chế thoát Rebase.
Thứ hai, Etherex thông qua việc tích hợp sâu với MetaMask và thiết kế không khóa vị thế, đã giảm đáng kể rào cản tham gia cho người dùng và nhà cung cấp thanh khoản, tạo ra một cơ sở người dùng rộng lớn hơn cho hệ sinh thái Linea.
Ngoài ra, với tư cách là nút thanh khoản gốc của Linea, Etherex đã hiện thực hóa sự hợp tác giá trị với hệ sinh thái Ethereum - cơ chế khuyến khích của nó không chỉ phục vụ cho sự tăng trưởng ngắn hạn của Linea, mà còn nhằm vào mục tiêu dài hạn Ethereum trở thành một phần quan trọng trong nền kinh tế.
Cũng đáng nhấn mạnh rằng công ty kho bạc Ethereum SharpLink hiện đang nắm giữ hơn 360.000 ETH, người đồng sáng lập Ethereum, Giám đốc điều hành Consensys Joseph Lubin giữ chức vụ Chủ tịch Hội đồng quản trị của SharpLink Gaming. Người dùng trong cộng đồng đoán rằng SharpLink sẽ đặt một phần vị thế bị khóa ETH của mình vào Etherex.
Etherex với mô hình x (3,3) đổi mới, kinh tế token đồng bộ và trải nghiệm người dùng liền mạch, có thể trở thành động lực chính thúc đẩy sự bùng nổ của hệ sinh thái Linea hay không, vẫn cần thời gian để kiểm tra.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Etherex có thể bắn phát súng đầu tiên trước khi Linea phát hành coin?
Tác giả: KarenZ, Tin tức Foresight
Với việc Linea sẽ công bố chi tiết kinh tế học và quản trị của token LINEA vào cuối tháng này, DEX Nile trong hệ sinh thái của nó cũng sẽ có một nâng cấp quan trọng.
Chuỗi chính của Linea luôn thiếu một lớp giao dịch có thể mang lại thanh khoản toàn chuỗi và trả lại giá trị cho cộng đồng. Phiên bản nâng cấp của NILE - Etherex cam kết lấp đầy khoảng trống trong cơ chế thoát, tổng hợp thanh khoản hiệu quả và thiết kế cơ chế khuyến khích trong hệ sinh thái Linea.
Etherex đã áp dụng mô hình x(3,3) hoàn toàn mới, linh hoạt hơn so với ve (3,3), và đã loại bỏ yêu cầu vị thế bị khóa, thông qua cơ chế khuyến khích động và hình phạt khi thoát, đảm bảo giá trị của giao thức được hướng đến những người tham gia tích cực nhất.
Bài viết này sẽ phân tích cơ chế cốt lõi của Etherex, kinh tế học token và những điểm đổi mới của nó.
Từ Nile đến Etherex
Etherex là sàn giao dịch phi tập trung được ra mắt vào ngày 29 tháng 7 năm 2025, hợp tác giữa Linea, ConsenSys và NILE. Các đối tác bao gồm Astera, Foxy, eFrogs, MYX, MetaMask, Alchemix, Frax, Zerolend và Turtle.
Theo đội ngũ Etherex, từ năm 2014, khi mạng chính Ethereum vẫn chưa được ra mắt, các nhà xây dựng Ethereum như Vitalik Buterin và Joseph Lubin đã ấp ủ một tầm nhìn về một sàn giao dịch phi tập trung, mong muốn tạo ra một nền tảng giao dịch phi tập trung thực sự không cần tin tưởng, an toàn và đáng tin cậy, cho phép người dùng có thể giao dịch tự do trên chuỗi mà không cần phụ thuộc vào các thực thể tập trung. EtherEX chính là sản phẩm ra đời trên cơ sở tầm nhìn này, mặc dù sau đó ý tưởng này đã không được thực hiện, nhưng hôm nay Etherex chính là sự tri ân đối với tầm nhìn ban đầu này và tiếp tục đổi mới trên nền tảng đó. Theo Etherex, Etherex không phải là một DEX cũ trong một cái chai mới, mà là "sự giao hàng cuối cùng" của tầm nhìn EtherEX năm 2014.
Từ góc độ thực tế, Etherex là phiên bản nâng cấp của Nile trên Linea. Là trung tâm thanh khoản gốc của Linea, Etherex đảm nhận ba chức năng cốt lõi: phân phối khuyến khích định hướng, mang lại thanh khoản cho token LINEA, và hướng dẫn phát hành token có giá trị đến các bể giao dịch có lợi cho sức khỏe toàn bộ hệ sinh thái.
Etherex là gì?
Cốt lõi của Etherex nằm ở mô hình x (3,3) sáng tạo, đây là một sự tiến hóa của mô hình metaDEX truyền thống, giải quyết vấn đề trước đây về việc đồng bộ hóa cơ chế khuyến khích.
MetaDEX truyền thống đã xác nhận khả năng ứng dụng quy mô lớn và lợi nhuận bền vững, nhưng luôn phụ thuộc vào các hạn chế thủ công như "Vị thế bị khóa" để duy trì sự tham gia của người dùng - người dùng phải khóa token trong nhiều năm để tham gia công bằng vào hệ sinh thái, tạo ra một mô hình tham gia được thúc đẩy bởi "nghĩa vụ" hơn là "giá trị".
x (3,3) Mô hình này đã thay đổi logic này: nó không phụ thuộc vào việc khóa vị thế, mà thông qua các động lực hữu cơ để khiến người dùng tự nguyện ở lại trong hệ sinh thái - hệ thống thưởng cho những người tham gia tích cực, và giá trị tự nhiên được tập trung vào tay những người dùng có đóng góp lớn nhất. Người dùng không cần phải khóa vị thế để tham gia, thiết kế cơ chế thoát đảm bảo rằng chỉ những người thực sự công nhận giá trị của giao thức mới ở lại, tạo thành một cộng đồng tích cực tự chọn lọc.
Etherex hoạt động như thế nào?
Như đã đề cập trước đó, điểm đột phá của Etherex là chuyển đổi "tham gia bắt buộc" thành "giữ lại và đóng góp tích cực", mục tiêu cốt lõi là cung cấp thanh khoản sâu nguyên bản cho Linea, tối ưu hóa động lực, và đạt được trải nghiệm người dùng liền mạch.
Hệ thống ba đồng tiền hoạt động như thế nào để thực hiện việc khuyến khích đồng bộ?
Trước khi khám phá cơ chế hoạt động của Etherex, cần phải hiểu hệ thống ba đồng token của Etherex.
Etherex áp dụng hệ thống ba token sáng tạo, với mục đích thiết kế là duy trì tính linh hoạt trong khi đạt được sự điều chỉnh chính xác của cơ chế khuyến khích. Mặc dù các chi tiết cụ thể chưa được công bố hoàn toàn, nhưng logic cốt lõi đã rõ ràng.
Cơ chế hoạt động của Etherex
1, Cơ chế thoát ra theo vòng tuần hoàn tích cực
Người dùng có hai cách để thoát khỏi xREX: một là trực tiếp đổi lại (Exit Rebase), cần chịu 50% hình phạt, tất cả token phạt sẽ được chia cho những người nắm giữ xREX hiện tại; hai là giao dịch trên thị trường công khai thông qua REX33 (phiên bản staked thanh khoản của xREX). Cách này vừa giải quyết vấn đề pha loãng token, vừa khuyến khích người dùng tham gia lâu dài, tạo thành hệ sinh thái "ưu thắng, nhược bại".
2、Mỗi tuần Epoch: Người nắm giữ xREX bình chọn quyết định lượng phát hành REX trong tuần tiếp theo sẽ chảy vào những bể thanh khoản nào
Vào mỗi thứ Năm lúc 08:00, những người nắm giữ xREX sẽ bỏ phiếu để quyết định lượng phát hành REX cho tuần tới sẽ được phân bổ cho những hồ thanh khoản nào. Trọng số bỏ phiếu phụ thuộc vào lượng nắm giữ xREX và mức độ tham gia, hồ nào nhận được nhiều phiếu bầu hơn sẽ nhận được nhiều lượng phát thải hơn.
3、Phí động và phân phối lợi nhuận
Etherex tự động điều chỉnh phí giao dịch (0,05%-5%) dựa trên sự biến động của thị trường và khối lượng giao dịch, và phân phối 100% phí theo quy định cho những người nắm giữ xREX. Các cặp giao dịch tạo ra phí, thu hút nhiều phiếu bầu hơn và phát hành token, từ đó mang lại thanh khoản sâu hơn, thúc đẩy tạo ra khối lượng giao dịch và phí cao hơn, hình thành vòng quay tích cực.
4、Tối ưu hóa thanh khoản tập trung (CL)
5、Bảo vệ MEV và giá trị hồi lưu
Module bắt giữ MEV được tích hợp sẵn (như REX33 AMO), phân phối lợi nhuận từ việc chênh lệch giá cho các cử tri.
Kinh tế học Token Etherex
Etherex sẽ ra mắt token REX vào ngày 6 tháng 8. Tổng cung ban đầu của REX là 350 triệu đồng, và giới hạn cung tối đa là 1 tỷ đồng. Cụ thể phân bổ như sau:
Ngoài các token được phân bổ cho quỹ hỗ trợ LP và niêm yết trên CEX / nhà tạo lập thị trường là REX, hầu hết các hình thức phân bổ token là xREX.
Như đã đề cập trước đây, người nắm giữ xREX sẽ bỏ phiếu để quyết định lượng phát hành REX trong tuần tới sẽ chảy vào những bể thanh khoản nào. Dưới đây là giá trị gần đúng của lượng phát hành hàng tuần của Etherex (đường màu trắng trong hình bên dưới) so với tổng cung của 500 Epoch đầu tiên (khoảng 10 năm) (đường màu vàng trong hình bên dưới). Trong Epoch 0, 3 triệu mã thông báo đã được phát hành, trong khoảng thời gian từ Epoch 1 đến 4, mỗi Epoch trước tiên tăng 20%, sau đó tăng 10%, sau Epoch 5, mỗi Epoch giảm 1%.
Tại sao Etherex là mảnh ghép quan trọng trong hệ sinh thái Linea?
Sự xuất hiện của Etherex đã mang lại một số giá trị cốt lõi lớn cho hệ sinh thái Linea:
Đầu tiên, nó giải quyết vấn đề cơ bản của khuyến khích thanh khoản thông qua mô hình x (3,3) - chuyển đổi "tham gia bắt buộc" thành "tham gia dựa trên giá trị", cho phép thanh khoản tự nhiên chảy về những lĩnh vực hiệu quả nhất, đồng thời bảo vệ lợi ích của những người tham gia lâu dài thông qua cơ chế thoát Rebase.
Thứ hai, Etherex thông qua việc tích hợp sâu với MetaMask và thiết kế không khóa vị thế, đã giảm đáng kể rào cản tham gia cho người dùng và nhà cung cấp thanh khoản, tạo ra một cơ sở người dùng rộng lớn hơn cho hệ sinh thái Linea.
Ngoài ra, với tư cách là nút thanh khoản gốc của Linea, Etherex đã hiện thực hóa sự hợp tác giá trị với hệ sinh thái Ethereum - cơ chế khuyến khích của nó không chỉ phục vụ cho sự tăng trưởng ngắn hạn của Linea, mà còn nhằm vào mục tiêu dài hạn Ethereum trở thành một phần quan trọng trong nền kinh tế.
Cũng đáng nhấn mạnh rằng công ty kho bạc Ethereum SharpLink hiện đang nắm giữ hơn 360.000 ETH, người đồng sáng lập Ethereum, Giám đốc điều hành Consensys Joseph Lubin giữ chức vụ Chủ tịch Hội đồng quản trị của SharpLink Gaming. Người dùng trong cộng đồng đoán rằng SharpLink sẽ đặt một phần vị thế bị khóa ETH của mình vào Etherex.
Etherex với mô hình x (3,3) đổi mới, kinh tế token đồng bộ và trải nghiệm người dùng liền mạch, có thể trở thành động lực chính thúc đẩy sự bùng nổ của hệ sinh thái Linea hay không, vẫn cần thời gian để kiểm tra.