Một, từ Tether đến Ant Jingdong, tại sao stablecoin lại trở thành mảnh đất tranh giành của các ông lớn?
Vào năm 2014, Tether phát hành đồng stablecoin đầu tiên trên thế giới là USDT, khi đó tiền điện tử vẫn là một thử nghiệm nhỏ. Mười một năm sau, vào tháng 6 năm 2025, Jingdong và Ant Group lần lượt công bố đã nộp đơn xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông, gây ra chấn động trên thị trường. Đây không phải là một quyết định bộc phát—stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi trong lĩnh vực RWA (Real World Assets, token hóa tài sản thực), đặc biệt trong thương mại xuyên biên giới, tính thanh khoản tài sản và các tình huống thanh toán doanh nghiệp, giá trị của nó đang được thị trường định nghĩa lại.
Đối với các doanh nghiệp B2B, ba nhu cầu thiết yếu của stablecoin đã nổi bật lên:
Giảm chi phí và nâng cao hiệu quả trong thanh toán xuyên biên giới: Thanh toán xuyên biên giới truyền thống qua SWIFT cần 2-3 ngày, trong khi stablecoin dựa trên blockchain có thể nhận tiền trong vòng vài giây, phí giao dịch giảm hơn 70%;
Nâng cấp tính thanh khoản của tài sản: Vốn của doanh nghiệp trên chuỗi có thể được phân tách và kết hợp theo thời gian thực, giải quyết vấn đề không khớp kỳ hạn thanh toán;
Quản lý tài sản kỹ thuật số tuân thủ: Stablecoin gắn với tiền pháp định trở thành "hộ chiếu tuân thủ" cho doanh nghiệp bước vào thế giới Web3.
Hai, cuộc chiến vị trí của các ông lớn: Độ nhạy cảm với chính sách quyết định cơ hội kinh doanh.
Rome không được xây dựng trong một ngày, khi nhiều doanh nghiệp B đang chưa nhận ra tiềm năng thương mại của stablecoin, các gã khổng lồ công nghệ như Ant Group đã sắp xếp trước theo sự tiến triển của chính sách. Từ bối cảnh phát triển của "Khung quản lý stablecoin" ở Hong Kong, động thái của Ant đã phản ứng với các mốc thời gian chính sách:
Năm 2023: Hồng Kông công bố khung quản lý stablecoin đầu tiên trên thế giới, Ant Group ngay lập tức khởi động dự trữ công nghệ;
Tháng 4 năm 2025: Ant Group ký hợp đồng với chính phủ Hong Kong, trụ sở chính ở nước ngoài được thành lập;
Tháng 5 năm 2025: Hoàn thành việc chuyển nhượng tiền gửi token hóa theo thời gian thực hợp tác với Ngân hàng HSBC, xác minh khả năng thanh toán trên chuỗi.
Ngày 6 tháng 6 năm 2025: Thông báo về "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, Ant Group công bố đợt cấp phép đầu tiên vào ngày 12 tháng 6.
Chu trình khép kín "chính sách - công nghệ - hệ sinh thái" này thể hiện logic của stablecoin như một trụ cột chiến lược trong dịch vụ tài chính toàn cầu của các ông lớn. Lấy Ant International làm ví dụ, ba lĩnh vực chính của họ là Alipay+ (thanh toán xuyên biên giới), Wanlihui (tài chính xuyên biên giới cho doanh nghiệp nhỏ và vừa), và Antong (thu tiền thương gia) tự nhiên hòa hợp với stablecoin. Trong dòng tiền hơn 1 triệu tỷ USD của Ant International vào năm 2024, 300 tỷ đã được xử lý qua blockchain - nếu một nửa trong số đó được chuyển sang hệ thống stablecoin riêng của họ, sẽ kích hoạt khối lượng giao dịch nội sinh lên tới 150 tỷ USD, tương đương với việc tạo ra một ông lớn thanh toán xuyên biên giới mới.
Ba, rào cản công nghệ: Làm thế nào để hỗ trợ ứng dụng doanh nghiệp trị giá hàng nghìn tỷ?
Stablecoin chỉ là phần nổi của tảng băng RWA. Khi chúng ta phân tích sâu vào kiến trúc công nghệ của Ant Group, sẽ thấy rằng những khoản đầu tư này có ý nghĩa quan trọng đối với các doanh nghiệp đang tìm kiếm sự phát triển tuân thủ.
Công cụ giao dịch hiệu suất cao: Layer2 blockchain Jovay được thiết kế riêng cho RWA, hỗ trợ 100.000 TPS và phản hồi 100 mili giây, nhanh gấp nghìn lần Ethereum;
Công cụ lợi thế cho hệ sinh thái nhà phát triển: Máy ảo mã nguồn mở DTVM tương thích với Ethereum, tích hợp khung AI SmartCogent, giảm bớt rào cản phát triển cho doanh nghiệp;
Cơ sở hạ tầng đưa tài sản lên chuỗi: "Hai chuỗi một cầu" (Chuỗi tài sản AntChain + Cầu xuyên chuỗi + Jovay) kết nối con đường token hóa tài sản thực trị giá hàng triệu tỷ như năng lượng mới.
Sự tiến bộ của công nghệ blockchain đánh dấu sự xuất hiện của RWA vào kỷ nguyên "giao dịch đáng tin cậy trong mili giây" - các doanh nghiệp có thể thực hiện các giao dịch năng lượng lớn, tài chính chuỗi cung ứng và các hoạt động phức tạp khác trên chuỗi, trong khi stablecoin sẽ trở thành "máu" cho những bối cảnh này.
Bốn, Doanh nghiệp vừa và nhỏ mở ra lối thoát: Lĩnh vực RWA vẫn còn cơ hội vàng
Khi các ông lớn như Ant, JD, Amazon chiếm lĩnh thị trường, các doanh nghiệp vừa và nhỏ có hoàn toàn không có cơ hội? Không hề như vậy! Giá trị cốt lõi của RWA nằm ở sự đa dạng hóa loại tài sản và phân mảnh các tình huống:
Năng lượng mới, hóa đơn chuỗi cung ứng, bất động sản và các lĩnh vực phân khúc vẫn còn là biển xanh;
Các kịch bản như thương mại khu vực, thanh toán ngành dọc cần giải pháp stablecoin tùy chỉnh.
Tuy nhiên, các doanh nghiệp nhỏ và vừa cần vượt qua ba ngưỡng lớn:
Giấy phép tuân thủ: Việc xin giấy phép tại Hong Kong và các khu vực khác cần 6-8 tháng, liên quan đến cấu trúc pháp lý và kiểm toán dự trữ.
Kiến trúc công nghệ: Chi phí phát triển cho việc phát hành trên chuỗi, lưu ký, kết nối chuỗi chéo vượt quá triệu đô la.
Mở rộng sinh thái: Những vấn đề về tích hợp tài nguyên như xây dựng hồ thanh khoản, kết nối thương nhân.
Các tổ chức chuyên nghiệp đang trở thành động lực chính để phá vỡ thế bế tắc, có thể cung cấp hỗ trợ toàn chu kỳ cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ: từ thiết kế lộ trình tuân thủ giấy phép từ MAS Hồng Kông đến MAS Singapore, cho đến khung phát triển nhẹ dựa trên các công cụ mã nguồn mở như DTVM; từ dịch vụ token hóa kết nối với các ngân hàng và bên lưu ký, đến việc dẫn dắt hệ sinh thái chính xác cho các tình huống thương mại điện tử xuyên biên giới, tạo ra giải pháp khép kín bao gồm giấy phép, công nghệ, tài chính và thị trường.
Năm, stablecoin là "cuộc cách mạng hạ tầng số" của tài chính B.
Từ việc các ông lớn dồn lực bố trí đến sự thâm nhập của các doanh nghiệp nhỏ và vừa, stablecoin đang từ "công cụ tiền điện tử" nâng cấp thành hệ thống tài chính cấp doanh nghiệp. Với quy định về stablecoin tại Hong Kong có hiệu lực vào tháng 8, các doanh nghiệp Trung Quốc sẽ bước vào một vòng "cạnh tranh có giấy phép" mới. Đối với các doanh nghiệp nhỏ và vừa, thông qua việc trao quyền tri thức hệ thống và kết nối tài nguyên để đạt được "tuân thủ + công nghệ + hệ sinh thái" ba trong một, hoàn toàn có cơ hội để hưởng lợi từ các tình huống như thương mại xuyên biên giới, tài chính chuỗi ngành dọc - dù sao đi nữa, tương lai của nền kinh tế số không phải là một vở kịch độc diễn của các ông lớn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ant Group và JD.com nhanh chóng tham gia vào Stablecoin: Tại sao các ông lớn luôn đi trước ba bước?
Văn|Vùng kiến thức RWA
Biên|Vòng tròn kiến thức RWA
Một, từ Tether đến Ant Jingdong, tại sao stablecoin lại trở thành mảnh đất tranh giành của các ông lớn?
Vào năm 2014, Tether phát hành đồng stablecoin đầu tiên trên thế giới là USDT, khi đó tiền điện tử vẫn là một thử nghiệm nhỏ. Mười một năm sau, vào tháng 6 năm 2025, Jingdong và Ant Group lần lượt công bố đã nộp đơn xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông, gây ra chấn động trên thị trường. Đây không phải là một quyết định bộc phát—stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi trong lĩnh vực RWA (Real World Assets, token hóa tài sản thực), đặc biệt trong thương mại xuyên biên giới, tính thanh khoản tài sản và các tình huống thanh toán doanh nghiệp, giá trị của nó đang được thị trường định nghĩa lại.
Đối với các doanh nghiệp B2B, ba nhu cầu thiết yếu của stablecoin đã nổi bật lên:
Giảm chi phí và nâng cao hiệu quả trong thanh toán xuyên biên giới: Thanh toán xuyên biên giới truyền thống qua SWIFT cần 2-3 ngày, trong khi stablecoin dựa trên blockchain có thể nhận tiền trong vòng vài giây, phí giao dịch giảm hơn 70%;
Nâng cấp tính thanh khoản của tài sản: Vốn của doanh nghiệp trên chuỗi có thể được phân tách và kết hợp theo thời gian thực, giải quyết vấn đề không khớp kỳ hạn thanh toán;
Quản lý tài sản kỹ thuật số tuân thủ: Stablecoin gắn với tiền pháp định trở thành "hộ chiếu tuân thủ" cho doanh nghiệp bước vào thế giới Web3.
Hai, cuộc chiến vị trí của các ông lớn: Độ nhạy cảm với chính sách quyết định cơ hội kinh doanh.
Rome không được xây dựng trong một ngày, khi nhiều doanh nghiệp B đang chưa nhận ra tiềm năng thương mại của stablecoin, các gã khổng lồ công nghệ như Ant Group đã sắp xếp trước theo sự tiến triển của chính sách. Từ bối cảnh phát triển của "Khung quản lý stablecoin" ở Hong Kong, động thái của Ant đã phản ứng với các mốc thời gian chính sách:
Năm 2023: Hồng Kông công bố khung quản lý stablecoin đầu tiên trên thế giới, Ant Group ngay lập tức khởi động dự trữ công nghệ;
Tháng 4 năm 2025: Ant Group ký hợp đồng với chính phủ Hong Kong, trụ sở chính ở nước ngoài được thành lập;
Tháng 5 năm 2025: Hoàn thành việc chuyển nhượng tiền gửi token hóa theo thời gian thực hợp tác với Ngân hàng HSBC, xác minh khả năng thanh toán trên chuỗi.
Ngày 6 tháng 6 năm 2025: Thông báo về "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, Ant Group công bố đợt cấp phép đầu tiên vào ngày 12 tháng 6.
Chu trình khép kín "chính sách - công nghệ - hệ sinh thái" này thể hiện logic của stablecoin như một trụ cột chiến lược trong dịch vụ tài chính toàn cầu của các ông lớn. Lấy Ant International làm ví dụ, ba lĩnh vực chính của họ là Alipay+ (thanh toán xuyên biên giới), Wanlihui (tài chính xuyên biên giới cho doanh nghiệp nhỏ và vừa), và Antong (thu tiền thương gia) tự nhiên hòa hợp với stablecoin. Trong dòng tiền hơn 1 triệu tỷ USD của Ant International vào năm 2024, 300 tỷ đã được xử lý qua blockchain - nếu một nửa trong số đó được chuyển sang hệ thống stablecoin riêng của họ, sẽ kích hoạt khối lượng giao dịch nội sinh lên tới 150 tỷ USD, tương đương với việc tạo ra một ông lớn thanh toán xuyên biên giới mới.
Ba, rào cản công nghệ: Làm thế nào để hỗ trợ ứng dụng doanh nghiệp trị giá hàng nghìn tỷ?
Stablecoin chỉ là phần nổi của tảng băng RWA. Khi chúng ta phân tích sâu vào kiến trúc công nghệ của Ant Group, sẽ thấy rằng những khoản đầu tư này có ý nghĩa quan trọng đối với các doanh nghiệp đang tìm kiếm sự phát triển tuân thủ.
Công cụ giao dịch hiệu suất cao: Layer2 blockchain Jovay được thiết kế riêng cho RWA, hỗ trợ 100.000 TPS và phản hồi 100 mili giây, nhanh gấp nghìn lần Ethereum;
Công cụ lợi thế cho hệ sinh thái nhà phát triển: Máy ảo mã nguồn mở DTVM tương thích với Ethereum, tích hợp khung AI SmartCogent, giảm bớt rào cản phát triển cho doanh nghiệp;
Cơ sở hạ tầng đưa tài sản lên chuỗi: "Hai chuỗi một cầu" (Chuỗi tài sản AntChain + Cầu xuyên chuỗi + Jovay) kết nối con đường token hóa tài sản thực trị giá hàng triệu tỷ như năng lượng mới.
Sự tiến bộ của công nghệ blockchain đánh dấu sự xuất hiện của RWA vào kỷ nguyên "giao dịch đáng tin cậy trong mili giây" - các doanh nghiệp có thể thực hiện các giao dịch năng lượng lớn, tài chính chuỗi cung ứng và các hoạt động phức tạp khác trên chuỗi, trong khi stablecoin sẽ trở thành "máu" cho những bối cảnh này.
Bốn, Doanh nghiệp vừa và nhỏ mở ra lối thoát: Lĩnh vực RWA vẫn còn cơ hội vàng
Khi các ông lớn như Ant, JD, Amazon chiếm lĩnh thị trường, các doanh nghiệp vừa và nhỏ có hoàn toàn không có cơ hội? Không hề như vậy! Giá trị cốt lõi của RWA nằm ở sự đa dạng hóa loại tài sản và phân mảnh các tình huống:
Năng lượng mới, hóa đơn chuỗi cung ứng, bất động sản và các lĩnh vực phân khúc vẫn còn là biển xanh;
Các kịch bản như thương mại khu vực, thanh toán ngành dọc cần giải pháp stablecoin tùy chỉnh.
Tuy nhiên, các doanh nghiệp nhỏ và vừa cần vượt qua ba ngưỡng lớn:
Giấy phép tuân thủ: Việc xin giấy phép tại Hong Kong và các khu vực khác cần 6-8 tháng, liên quan đến cấu trúc pháp lý và kiểm toán dự trữ.
Kiến trúc công nghệ: Chi phí phát triển cho việc phát hành trên chuỗi, lưu ký, kết nối chuỗi chéo vượt quá triệu đô la.
Mở rộng sinh thái: Những vấn đề về tích hợp tài nguyên như xây dựng hồ thanh khoản, kết nối thương nhân.
Các tổ chức chuyên nghiệp đang trở thành động lực chính để phá vỡ thế bế tắc, có thể cung cấp hỗ trợ toàn chu kỳ cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ: từ thiết kế lộ trình tuân thủ giấy phép từ MAS Hồng Kông đến MAS Singapore, cho đến khung phát triển nhẹ dựa trên các công cụ mã nguồn mở như DTVM; từ dịch vụ token hóa kết nối với các ngân hàng và bên lưu ký, đến việc dẫn dắt hệ sinh thái chính xác cho các tình huống thương mại điện tử xuyên biên giới, tạo ra giải pháp khép kín bao gồm giấy phép, công nghệ, tài chính và thị trường.
Năm, stablecoin là "cuộc cách mạng hạ tầng số" của tài chính B.
Từ việc các ông lớn dồn lực bố trí đến sự thâm nhập của các doanh nghiệp nhỏ và vừa, stablecoin đang từ "công cụ tiền điện tử" nâng cấp thành hệ thống tài chính cấp doanh nghiệp. Với quy định về stablecoin tại Hong Kong có hiệu lực vào tháng 8, các doanh nghiệp Trung Quốc sẽ bước vào một vòng "cạnh tranh có giấy phép" mới. Đối với các doanh nghiệp nhỏ và vừa, thông qua việc trao quyền tri thức hệ thống và kết nối tài nguyên để đạt được "tuân thủ + công nghệ + hệ sinh thái" ba trong một, hoàn toàn có cơ hội để hưởng lợi từ các tình huống như thương mại xuyên biên giới, tài chính chuỗi ngành dọc - dù sao đi nữa, tương lai của nền kinh tế số không phải là một vở kịch độc diễn của các ông lớn.