Tại hội nghị Bitcoin 2025, Giám đốc điều hành của Tether, công ty phát hành Stablecoin USDT đầu tiên trên thế giới, Paolo Ardoino đã có buổi phát biểu. Chúng ta có thể rút ra từ bài phát biểu của ông về sự hiểu biết và khám phá của ông về Stablecoin, tất nhiên cũng có thể khơi gợi cho chúng ta những suy nghĩ sâu sắc hơn.
Tether đã ra mắt stablecoin đầu tiên trên thế giới, USDT, từ năm 2014. Kể từ đó, stablecoin đã dần trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài chính kỹ thuật số trong thế giới tiền điện tử. Từ bài phát biểu của Paolo Ardoino, chúng ta có thể thấy tại sao USDT lại thành công? Bởi từ lâu không chỉ là phương tiện trao đổi mà còn là công cụ tài chính có thể đáp ứng nhiều nhu cầu khác nhau, nó đóng vai trò quan trọng trong các kịch bản khác nhau, đặc biệt là trong cuộc sống "phi trung gian" đã trở thành công cụ cốt lõi, giúp các cá nhân thoát khỏi xiềng xích của các trung gian tài chính và công nghệ truyền thống, và bản thân nó là một sản phẩm công nghệ tài chính thành công trong bối cảnh của một thời đại đặc biệt.
Một, cơ sở hạ tầng giao dịch và thanh toán hiệu quả và toàn diện
Trên thị trường tiền điện tử, biến động giá có xu hướng mạnh mẽ, mang lại những rủi ro và bất tiện nhất định cho giao dịch. Sau sự xuất hiện của USDT, với sự ổn định gắn liền với đồng đô la Mỹ, nó đã trở thành một phương tiện quan trọng trong giao dịch tiền điện tử.
Cụ thể, trước khi USDT xuất hiện, nếu nhà đầu tư muốn chuyển đổi giữa các loại tiền điện tử khác nhau, họ thường phải đổi một loại tiền điện tử thành tiền pháp định trước, rồi dùng số tiền pháp định đổi được để mua một loại tiền điện tử khác. Quá trình này không chỉ phức tạp mà còn có thể làm tăng chi phí giao dịch do các hạn chế về việc đổi tiền pháp định và phí giao dịch. Sự xuất hiện của USDT đã thay đổi tình hình này, nhà đầu tư có thể sử dụng USDT như một trung gian để thực hiện giao dịch thuận tiện giữa các loại tiền điện tử khác nhau. Ví dụ, nếu nhà đầu tư muốn đổi Bitcoin thành Ethereum, họ chỉ cần đổi Bitcoin thành USDT trước, rồi dùng USDT để mua Ethereum, từ đó đơn giản hóa quy trình giao dịch.
Dựa trên dữ liệu, USDT chiếm một vị trí quan trọng trong giao dịch tiền điện tử. Dữ liệu từ Paolo Ardoin cho thấy, USDT chiếm 62% trong khối lượng giao dịch phi tập trung, con số này chứng minh rõ ràng sự ứng dụng rộng rãi của nó như một phương tiện giao dịch. Chính nhờ vào sự ổn định và tiện lợi của USDT mà nó trở thành phương tiện ưu tiên của nhiều nhà giao dịch tiền điện tử, góp phần thúc đẩy sự phát triển thịnh vượng của thị trường tiền điện tử.
Ngoài việc được sử dụng cho thanh toán tiền điện tử, USDT còn đóng vai trò trong thanh toán truyền thống. Ở một số khu vực, do cơ sở hạ tầng tài chính chưa hoàn thiện, các phương thức thanh toán truyền thống gặp nhiều bất tiện, trong khi đặc tính số hóa của USDT cho phép thực hiện thanh toán tiện lợi trên mạng, đáp ứng nhu cầu tiêu dùng hàng ngày của người dân — điều này về cơ bản đã bỏ qua các hạn chế của các trung gian tài chính truyền thống như ngân hàng, cho phép cá nhân trực tiếp kiểm soát dòng tiền.
Hai, "đồng đô la kỹ thuật số" toàn cầu và điểm neo giá trị
Paolo Ardoino cho rằng, sự bùng phát của đại dịch đã trở thành một bước ngoặt quan trọng trong việc mở rộng các trường hợp sử dụng USDT. Trước khi xảy ra đại dịch, USDT chủ yếu được sử dụng như một phương tiện giao dịch tiền điện tử, nhưng sau khi đại dịch xảy ra, nó đã nhanh chóng chuyển đổi thành "đô la kỹ thuật số" được hàng triệu người trên toàn cầu sử dụng, hòa nhập vào cuộc sống hàng ngày của mọi người. USDT với tư cách là "đô la kỹ thuật số" không chỉ cung cấp cho mọi người một cách tiết kiệm mà còn đóng vai trò trong các khía cạnh thanh toán trong cuộc sống hàng ngày.
Tại một số thị trường mới nổi và các nước đang phát triển, tốc độ mất giá của đồng nội tệ thật đáng kinh ngạc, tài sản của người dân đang phải đối mặt với nguy cơ sụt giảm nghiêm trọng. Lấy ví dụ như Thổ Nhĩ Kỳ, Argentina, Việt Nam, đồng tiền của những quốc gia này đã mất giá nghiêm trọng trong một thời gian, cư dân cần tìm kiếm một phương thức tiết kiệm tương đối ổn định để bảo vệ tài sản của mình. Mặc dù USD là đồng tiền được công nhận rộng rãi trên quốc tế, có tính ổn định tương đối, nhưng vì nhiều lý do, việc nắm giữ tiền mặt USD trực tiếp hoặc mở tài khoản USD tại ngân hàng vẫn gặp khó khăn nhất định. Lúc này, USDT như một loại stablecoin gắn với USD trở thành lựa chọn thực tế nhất cho họ. Khoảng 35% người dùng USDT sử dụng nó như một tài khoản tiết kiệm, qua việc nắm giữ USDT để chống lại rủi ro mất giá của đồng nội tệ, bảo vệ giá trị tài sản của mình.
Đối với nhà đầu tư thông thường, USDT cũng có thể được coi là một phần của phân bổ tài sản. Việc đưa một tỷ lệ nhất định của USDT vào danh mục đầu tư có thể giúp ổn định giá trị danh mục đầu tư khi thị trường có biến động lớn, đồng thời cũng cung cấp cho nhà đầu tư một mức độ thanh khoản nhất định, thuận tiện cho việc thực hiện các khoản đầu tư khác vào thời điểm thích hợp.
Ba, công cụ sống "không trung gian"
Tether dựa trên USDT phát triển nhiều chức năng, cố gắng biến nó thành công cụ cho cuộc sống "phi trung gian". Về bản chất, nó hình thành hệ sinh thái tương ứng dựa trên chức năng cơ bản của USDT.
** Định hình lại hệ sinh thái giáo dục tài chính và khởi nghiệp. ** Tether hợp tác với các trường đại học trên khắp thế giới thông qua các chương trình giáo dục để phổ biến giáo dục Bitcoin và stablecoin, và mục tiêu cốt lõi của nó là phá vỡ các rào cản trung gian của việc phổ biến kiến thức tài chính truyền thống - trước đây, giáo dục tài chính bị độc quyền bởi các trường đại học và cơ sở đào tạo, nhưng Tether cho phép nhiều người nắm vững logic của tài sản kỹ thuật số thông qua các khóa học mã nguồn mở và các trường hợp thực tế. Đồng thời, Tether đầu tư vào dự án mã nguồn mở BTC Pay Server để thúc đẩy cơ sở hạ tầng thanh toán Bitcoin, giúp người bán bỏ qua các trung gian như cổng thanh toán và chấp nhận thanh toán trực tiếp bằng tiền điện tử; Hợp tác với Fulgur để tạo ra một quỹ đầu tư mạo hiểm để đầu tư vào các công ty khởi nghiệp Bitcoin nhằm hỗ trợ ươm tạo các dự án tài chính "không trung gian" từ dưới lên, để các doanh nhân có thể nhận được tài trợ và hỗ trợ kỹ thuật mà không cần dựa vào các tổ chức đầu tư mạo hiểm truyền thống.
Thực hành khử trung gian thương hiệu. ** Nền tảng AI của Tether, KUBA, ủng hộ AI Agent có ví Bitcoin của riêng họ. Trong tương lai, trợ lý AI của bạn có thể sử dụng stablecoin để thanh toán phí dịch vụ API, hoặc thậm chí kiếm doanh thu thông qua các giao dịch vi mô – không còn phụ thuộc vào hệ sinh thái khép kín của những gã khổng lồ công nghệ. Một ví dụ khác là sự hợp tác của Tether với thành phố Lugano, Thụy Sĩ để tổ chức hội nghị thượng đỉnh Plan B, tài trợ cho một câu lạc bộ bóng đá địa phương và đưa thương hiệu Bitcoin và USDT đến các sân vận động châu Âu, đây không chỉ là một hành vi tiếp thị mà còn là sự thâm nhập của thực thể khái niệm "phi trung gian" - quảng bá thương hiệu truyền thống dựa vào các trung gian như công ty quảng cáo và nền tảng truyền thông, trong khi Tether rút ngắn con đường kết nối giữa thương hiệu và người dùng thông qua hợp tác trực tiếp với các thành phố và IP thể thao.
Bốn, sản phẩm công nghệ tài chính thành công nhưng cần quy định
Về thâm nhập thị trường, giá trị chức năng, lợi nhuận kinh doanh và các chỉ số khác, stablecoin chắc chắn là một trong những đổi mới thành công nhất trong không gian fintech. Tổng giá trị thị trường USDT của Tether sẽ đạt 153 tỷ USD vào năm 2024 (tương đương 1,5 lần giá trị thị trường của Goldman Sachs Group), khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày sẽ vượt quá 70 tỷ USD (gấp hơn ba lần khối lượng giao dịch của cổ phiếu Apple) và nó sẽ bao phủ 420 triệu người dùng, tương đương với 76% người dùng tiền điện tử toàn cầu. Lợi nhuận rất gián đoạn và Tether sẽ đạt được lợi nhuận ròng 13 tỷ USD vào năm 2023, vượt qua Morgan Stanley (10,7 tỷ) và UBS (9,2 tỷ). Tether nắm giữ hơn 120 tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ, cũng như hơn 100.000 bitcoin và khoảng 50 tấn vàng.
Tuy nhiên, cũng đã chỉ ra rằng USDT đã trở thành một bộ khuếch đại rủi ro hệ thống, với sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon vào năm 2023 khiến USDT giảm chốt trong thời gian ngắn xuống còn 0,92 đô la. USDT nắm giữ hơn 100.000 bitcoin và nếu BTC giảm mạnh 30%, nó sẽ gây ra cuộc khủng hoảng giá trị tài sản thế chấp. Về mặt lý thuyết, tất cả người dùng có thể mua lại cùng một lúc, nhưng việc thực hiện trái phiếu kho bạc yêu cầu giao T + 2. USDT cũng đã trở thành một công cụ địa chính trị một cách khách quan. Nhóm tin tặc Triều Tiên Lazarus đã rửa USDT thông qua một máy trộn tiền và Iran đã sử dụng USDT để phá vỡ các lệnh trừng phạt thương mại dầu mỏ. Theo dữ liệu của Chainalysis, stablecoin chiếm 82% các giao dịch bất hợp pháp vào năm 2023.
Có thể nói, USDT là một nghịch lý đã thành công khi không có tài chính truyền thống và thịnh vượng trong khoảng trống pháp lý. Bản chất thành công của nó đến từ sự thất bại của quản trị tiền tệ có chủ quyền (sự sụp đổ của tiền tệ fiat ở các nước lạm phát) và sự thất bại của hiệu quả trung gian tài chính (định giá khai thác các khoản thanh toán xuyên biên giới). Như Giám đốc điều hành của Tether đã nói, "Chúng tôi không phải là một nhà in tiền, chúng tôi là một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng." Phép màu thương mại của stablecoin bắt nguồn từ thực tế là chúng đã đâm vào gót chân Achilles của hệ thống tài chính hiện đại một cách chính xác - nhưng tính dễ bị tổn thương của nó cũng đến từ môi trường pháp lý mà vết thương vẫn chưa lành.
Stablecoin sẽ đi về đâu trong tương lai? Wang Yongli, cựu phó thống đốc Ngân hàng Trung Quốc, tin rằng "xem xét rằng stablecoin (thực sự là mã thông báo của đồng tiền được chốt) tương đương với đồng tiền có chủ quyền đã được ra mắt và hoạt động trong 10 năm, và ngày càng trở nên hoàn thiện và ổn định hơn, một con đường có thể được lựa chọn có thể là vay hệ thống kỹ thuật của stablecoin để chuyển đổi tiền tệ có chủ quyền, để tiền kỹ thuật số có chủ quyền có thể được tung ra càng sớm càng tốt và thay thế stablecoin (không còn cần mã thông báo đặc biệt)", tức là ông tin rằng tiền kỹ thuật số có chủ quyền phải có khả năng thay thế stablecoin, Có thể ngụ ý rằng stablecoin có khả năng là một công cụ chuyển tiếp. (Không nên so sánh Bitcoin, stablecoin và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương)
Vậy những đặc điểm của stablecoin hiện không có trong các loại tiền kỹ thuật số có chủ quyền là gì? Chúng tôi tin rằng chỉ tập trung vào những ưu điểm của stablecoin về mặt thanh toán là chưa đủ. So với tài chính truyền thống, stablecoin cũng có hai ưu điểm nổi bật đáng chú ý, đó là khả năng lập trình và hợp đồng thông minh, cũng như cải thiện tính minh bạch của cơ chế hoạt động. Có lẽ chỉ bằng cách giải quyết những vấn đề này, mới có thể thực sự làm cho các loại tiền tệ có chủ quyền có chức năng của stablecoin ngày nay.
Trong quá trình phát triển của stablecoin, chúng ta chắc chắn phải chú ý đến những vấn đề về quy định, an toàn mà nó phải đối mặt, để đảm bảo sự phát triển lành mạnh và ổn định của nó. Nhưng chúng tôi tin rằng, với sự tiến bộ không ngừng của công nghệ và sự phát triển không ngừng của thị trường, các ứng dụng "phi trung gian" của stablecoin sẽ tiếp tục được mở rộng và sâu sắc hơn. Trong tương lai, stablecoin được đưa vào khung pháp lý sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong hệ thống tài chính toàn cầu, mang lại nhiều tiện ích và cơ hội hơn cho cuộc sống và hoạt động kinh tế của con người.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Giám đốc điều hành của Tether: Tiết lộ lý do tại sao Stablecoin đầu tiên trên thế giới USDT lại thành công
Tại hội nghị Bitcoin 2025, Giám đốc điều hành của Tether, công ty phát hành Stablecoin USDT đầu tiên trên thế giới, Paolo Ardoino đã có buổi phát biểu. Chúng ta có thể rút ra từ bài phát biểu của ông về sự hiểu biết và khám phá của ông về Stablecoin, tất nhiên cũng có thể khơi gợi cho chúng ta những suy nghĩ sâu sắc hơn.
Tether đã ra mắt stablecoin đầu tiên trên thế giới, USDT, từ năm 2014. Kể từ đó, stablecoin đã dần trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài chính kỹ thuật số trong thế giới tiền điện tử. Từ bài phát biểu của Paolo Ardoino, chúng ta có thể thấy tại sao USDT lại thành công? Bởi từ lâu không chỉ là phương tiện trao đổi mà còn là công cụ tài chính có thể đáp ứng nhiều nhu cầu khác nhau, nó đóng vai trò quan trọng trong các kịch bản khác nhau, đặc biệt là trong cuộc sống "phi trung gian" đã trở thành công cụ cốt lõi, giúp các cá nhân thoát khỏi xiềng xích của các trung gian tài chính và công nghệ truyền thống, và bản thân nó là một sản phẩm công nghệ tài chính thành công trong bối cảnh của một thời đại đặc biệt.
Một, cơ sở hạ tầng giao dịch và thanh toán hiệu quả và toàn diện
Trên thị trường tiền điện tử, biến động giá có xu hướng mạnh mẽ, mang lại những rủi ro và bất tiện nhất định cho giao dịch. Sau sự xuất hiện của USDT, với sự ổn định gắn liền với đồng đô la Mỹ, nó đã trở thành một phương tiện quan trọng trong giao dịch tiền điện tử.
Cụ thể, trước khi USDT xuất hiện, nếu nhà đầu tư muốn chuyển đổi giữa các loại tiền điện tử khác nhau, họ thường phải đổi một loại tiền điện tử thành tiền pháp định trước, rồi dùng số tiền pháp định đổi được để mua một loại tiền điện tử khác. Quá trình này không chỉ phức tạp mà còn có thể làm tăng chi phí giao dịch do các hạn chế về việc đổi tiền pháp định và phí giao dịch. Sự xuất hiện của USDT đã thay đổi tình hình này, nhà đầu tư có thể sử dụng USDT như một trung gian để thực hiện giao dịch thuận tiện giữa các loại tiền điện tử khác nhau. Ví dụ, nếu nhà đầu tư muốn đổi Bitcoin thành Ethereum, họ chỉ cần đổi Bitcoin thành USDT trước, rồi dùng USDT để mua Ethereum, từ đó đơn giản hóa quy trình giao dịch.
Dựa trên dữ liệu, USDT chiếm một vị trí quan trọng trong giao dịch tiền điện tử. Dữ liệu từ Paolo Ardoin cho thấy, USDT chiếm 62% trong khối lượng giao dịch phi tập trung, con số này chứng minh rõ ràng sự ứng dụng rộng rãi của nó như một phương tiện giao dịch. Chính nhờ vào sự ổn định và tiện lợi của USDT mà nó trở thành phương tiện ưu tiên của nhiều nhà giao dịch tiền điện tử, góp phần thúc đẩy sự phát triển thịnh vượng của thị trường tiền điện tử.
Ngoài việc được sử dụng cho thanh toán tiền điện tử, USDT còn đóng vai trò trong thanh toán truyền thống. Ở một số khu vực, do cơ sở hạ tầng tài chính chưa hoàn thiện, các phương thức thanh toán truyền thống gặp nhiều bất tiện, trong khi đặc tính số hóa của USDT cho phép thực hiện thanh toán tiện lợi trên mạng, đáp ứng nhu cầu tiêu dùng hàng ngày của người dân — điều này về cơ bản đã bỏ qua các hạn chế của các trung gian tài chính truyền thống như ngân hàng, cho phép cá nhân trực tiếp kiểm soát dòng tiền.
Hai, "đồng đô la kỹ thuật số" toàn cầu và điểm neo giá trị
Paolo Ardoino cho rằng, sự bùng phát của đại dịch đã trở thành một bước ngoặt quan trọng trong việc mở rộng các trường hợp sử dụng USDT. Trước khi xảy ra đại dịch, USDT chủ yếu được sử dụng như một phương tiện giao dịch tiền điện tử, nhưng sau khi đại dịch xảy ra, nó đã nhanh chóng chuyển đổi thành "đô la kỹ thuật số" được hàng triệu người trên toàn cầu sử dụng, hòa nhập vào cuộc sống hàng ngày của mọi người. USDT với tư cách là "đô la kỹ thuật số" không chỉ cung cấp cho mọi người một cách tiết kiệm mà còn đóng vai trò trong các khía cạnh thanh toán trong cuộc sống hàng ngày.
Tại một số thị trường mới nổi và các nước đang phát triển, tốc độ mất giá của đồng nội tệ thật đáng kinh ngạc, tài sản của người dân đang phải đối mặt với nguy cơ sụt giảm nghiêm trọng. Lấy ví dụ như Thổ Nhĩ Kỳ, Argentina, Việt Nam, đồng tiền của những quốc gia này đã mất giá nghiêm trọng trong một thời gian, cư dân cần tìm kiếm một phương thức tiết kiệm tương đối ổn định để bảo vệ tài sản của mình. Mặc dù USD là đồng tiền được công nhận rộng rãi trên quốc tế, có tính ổn định tương đối, nhưng vì nhiều lý do, việc nắm giữ tiền mặt USD trực tiếp hoặc mở tài khoản USD tại ngân hàng vẫn gặp khó khăn nhất định. Lúc này, USDT như một loại stablecoin gắn với USD trở thành lựa chọn thực tế nhất cho họ. Khoảng 35% người dùng USDT sử dụng nó như một tài khoản tiết kiệm, qua việc nắm giữ USDT để chống lại rủi ro mất giá của đồng nội tệ, bảo vệ giá trị tài sản của mình.
Đối với nhà đầu tư thông thường, USDT cũng có thể được coi là một phần của phân bổ tài sản. Việc đưa một tỷ lệ nhất định của USDT vào danh mục đầu tư có thể giúp ổn định giá trị danh mục đầu tư khi thị trường có biến động lớn, đồng thời cũng cung cấp cho nhà đầu tư một mức độ thanh khoản nhất định, thuận tiện cho việc thực hiện các khoản đầu tư khác vào thời điểm thích hợp.
Ba, công cụ sống "không trung gian"
Tether dựa trên USDT phát triển nhiều chức năng, cố gắng biến nó thành công cụ cho cuộc sống "phi trung gian". Về bản chất, nó hình thành hệ sinh thái tương ứng dựa trên chức năng cơ bản của USDT.
** Định hình lại hệ sinh thái giáo dục tài chính và khởi nghiệp. ** Tether hợp tác với các trường đại học trên khắp thế giới thông qua các chương trình giáo dục để phổ biến giáo dục Bitcoin và stablecoin, và mục tiêu cốt lõi của nó là phá vỡ các rào cản trung gian của việc phổ biến kiến thức tài chính truyền thống - trước đây, giáo dục tài chính bị độc quyền bởi các trường đại học và cơ sở đào tạo, nhưng Tether cho phép nhiều người nắm vững logic của tài sản kỹ thuật số thông qua các khóa học mã nguồn mở và các trường hợp thực tế. Đồng thời, Tether đầu tư vào dự án mã nguồn mở BTC Pay Server để thúc đẩy cơ sở hạ tầng thanh toán Bitcoin, giúp người bán bỏ qua các trung gian như cổng thanh toán và chấp nhận thanh toán trực tiếp bằng tiền điện tử; Hợp tác với Fulgur để tạo ra một quỹ đầu tư mạo hiểm để đầu tư vào các công ty khởi nghiệp Bitcoin nhằm hỗ trợ ươm tạo các dự án tài chính "không trung gian" từ dưới lên, để các doanh nhân có thể nhận được tài trợ và hỗ trợ kỹ thuật mà không cần dựa vào các tổ chức đầu tư mạo hiểm truyền thống.
Thực hành khử trung gian thương hiệu. ** Nền tảng AI của Tether, KUBA, ủng hộ AI Agent có ví Bitcoin của riêng họ. Trong tương lai, trợ lý AI của bạn có thể sử dụng stablecoin để thanh toán phí dịch vụ API, hoặc thậm chí kiếm doanh thu thông qua các giao dịch vi mô – không còn phụ thuộc vào hệ sinh thái khép kín của những gã khổng lồ công nghệ. Một ví dụ khác là sự hợp tác của Tether với thành phố Lugano, Thụy Sĩ để tổ chức hội nghị thượng đỉnh Plan B, tài trợ cho một câu lạc bộ bóng đá địa phương và đưa thương hiệu Bitcoin và USDT đến các sân vận động châu Âu, đây không chỉ là một hành vi tiếp thị mà còn là sự thâm nhập của thực thể khái niệm "phi trung gian" - quảng bá thương hiệu truyền thống dựa vào các trung gian như công ty quảng cáo và nền tảng truyền thông, trong khi Tether rút ngắn con đường kết nối giữa thương hiệu và người dùng thông qua hợp tác trực tiếp với các thành phố và IP thể thao.
Bốn, sản phẩm công nghệ tài chính thành công nhưng cần quy định
Về thâm nhập thị trường, giá trị chức năng, lợi nhuận kinh doanh và các chỉ số khác, stablecoin chắc chắn là một trong những đổi mới thành công nhất trong không gian fintech. Tổng giá trị thị trường USDT của Tether sẽ đạt 153 tỷ USD vào năm 2024 (tương đương 1,5 lần giá trị thị trường của Goldman Sachs Group), khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày sẽ vượt quá 70 tỷ USD (gấp hơn ba lần khối lượng giao dịch của cổ phiếu Apple) và nó sẽ bao phủ 420 triệu người dùng, tương đương với 76% người dùng tiền điện tử toàn cầu. Lợi nhuận rất gián đoạn và Tether sẽ đạt được lợi nhuận ròng 13 tỷ USD vào năm 2023, vượt qua Morgan Stanley (10,7 tỷ) và UBS (9,2 tỷ). Tether nắm giữ hơn 120 tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ, cũng như hơn 100.000 bitcoin và khoảng 50 tấn vàng.
Tuy nhiên, cũng đã chỉ ra rằng USDT đã trở thành một bộ khuếch đại rủi ro hệ thống, với sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon vào năm 2023 khiến USDT giảm chốt trong thời gian ngắn xuống còn 0,92 đô la. USDT nắm giữ hơn 100.000 bitcoin và nếu BTC giảm mạnh 30%, nó sẽ gây ra cuộc khủng hoảng giá trị tài sản thế chấp. Về mặt lý thuyết, tất cả người dùng có thể mua lại cùng một lúc, nhưng việc thực hiện trái phiếu kho bạc yêu cầu giao T + 2. USDT cũng đã trở thành một công cụ địa chính trị một cách khách quan. Nhóm tin tặc Triều Tiên Lazarus đã rửa USDT thông qua một máy trộn tiền và Iran đã sử dụng USDT để phá vỡ các lệnh trừng phạt thương mại dầu mỏ. Theo dữ liệu của Chainalysis, stablecoin chiếm 82% các giao dịch bất hợp pháp vào năm 2023.
Có thể nói, USDT là một nghịch lý đã thành công khi không có tài chính truyền thống và thịnh vượng trong khoảng trống pháp lý. Bản chất thành công của nó đến từ sự thất bại của quản trị tiền tệ có chủ quyền (sự sụp đổ của tiền tệ fiat ở các nước lạm phát) và sự thất bại của hiệu quả trung gian tài chính (định giá khai thác các khoản thanh toán xuyên biên giới). Như Giám đốc điều hành của Tether đã nói, "Chúng tôi không phải là một nhà in tiền, chúng tôi là một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng." Phép màu thương mại của stablecoin bắt nguồn từ thực tế là chúng đã đâm vào gót chân Achilles của hệ thống tài chính hiện đại một cách chính xác - nhưng tính dễ bị tổn thương của nó cũng đến từ môi trường pháp lý mà vết thương vẫn chưa lành.
Stablecoin sẽ đi về đâu trong tương lai? Wang Yongli, cựu phó thống đốc Ngân hàng Trung Quốc, tin rằng "xem xét rằng stablecoin (thực sự là mã thông báo của đồng tiền được chốt) tương đương với đồng tiền có chủ quyền đã được ra mắt và hoạt động trong 10 năm, và ngày càng trở nên hoàn thiện và ổn định hơn, một con đường có thể được lựa chọn có thể là vay hệ thống kỹ thuật của stablecoin để chuyển đổi tiền tệ có chủ quyền, để tiền kỹ thuật số có chủ quyền có thể được tung ra càng sớm càng tốt và thay thế stablecoin (không còn cần mã thông báo đặc biệt)", tức là ông tin rằng tiền kỹ thuật số có chủ quyền phải có khả năng thay thế stablecoin, Có thể ngụ ý rằng stablecoin có khả năng là một công cụ chuyển tiếp. (Không nên so sánh Bitcoin, stablecoin và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương)
Vậy những đặc điểm của stablecoin hiện không có trong các loại tiền kỹ thuật số có chủ quyền là gì? Chúng tôi tin rằng chỉ tập trung vào những ưu điểm của stablecoin về mặt thanh toán là chưa đủ. So với tài chính truyền thống, stablecoin cũng có hai ưu điểm nổi bật đáng chú ý, đó là khả năng lập trình và hợp đồng thông minh, cũng như cải thiện tính minh bạch của cơ chế hoạt động. Có lẽ chỉ bằng cách giải quyết những vấn đề này, mới có thể thực sự làm cho các loại tiền tệ có chủ quyền có chức năng của stablecoin ngày nay.
Trong quá trình phát triển của stablecoin, chúng ta chắc chắn phải chú ý đến những vấn đề về quy định, an toàn mà nó phải đối mặt, để đảm bảo sự phát triển lành mạnh và ổn định của nó. Nhưng chúng tôi tin rằng, với sự tiến bộ không ngừng của công nghệ và sự phát triển không ngừng của thị trường, các ứng dụng "phi trung gian" của stablecoin sẽ tiếp tục được mở rộng và sâu sắc hơn. Trong tương lai, stablecoin được đưa vào khung pháp lý sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong hệ thống tài chính toàn cầu, mang lại nhiều tiện ích và cơ hội hơn cho cuộc sống và hoạt động kinh tế của con người.