Автор: Мая Вуйнович, переклад: Шао Золотий фінансовий
Я вперше відчув силу програмованої валюти не на Уолл-стріт або в Силіконовій долині, а на вулицях Лагоса і Сан-Паулу. Я жив на п'яти континентах і працював у сфері мобільних платежів, на власні очі бачачи, як крихкі валюти та ненадійна банківська інфраструктура змушують людей шукати альтернативні шляхи. Пізніше, придбавши перший банк і співпрацюючи з JPMorgan та General Electric для проведення ранніх пілотних проектів у корпоративному блокчейні, я все більше усвідомлював, що стабільна та програмована цінність не тільки доповнить існуючу фінансову систему, але й зрештою повністю її перепише.
Ця робота з переписування триває. Те, що колись здавалося периферійним експериментом, тепер стає основою нової фінансової системи. Ринок стейблкоїнів досяг 260 мільярдів доларів. Процес токенізації державних облігацій, акцій та нерухомості прискорюється. А Ethereum, колись вважався важким для освоєння ігровим майданчиком для розробників, тепер стає невидимим рівнем розрахунків за відкритими мережами та корпоративними фінансовими експериментами.
Стабільні монети найочевидніше свідчать про те, що токенізація не є спекуляцією. Для мільйонів людей, особливо в країнах, які стикаються з інфляцією та контролем над капіталом, стабільні монети, забезпечені доларом, є не спекуляцією, а засобом для виживання. В Аргентині, Нігерії та Туреччині люди використовують USDC та USDT, щоб уникнути краху своїх національних валют. Насправді це робить стабільні монети резервними активами епохи Інтернету, тоді як регулятори у Вашингтоні та Брюсселі часто ігнорують це, розглядаючи їх як вузькі виклики для дотримання правил.
Ця геополітична асиметрія дуже важлива. Розвинені країни все ще обговорюють ризики, тоді як інші регіони світу фактично використовують стейблкоїни як інфраструктуру. І оскільки стейблкоїни найгладше циркулюють в мережі Ethereum (Ethereum займає понад 50% постачання та понад 60% обсягу торгівлі), кожен новий користувач посилює привабливість екосистеми Ethereum.
Токенізація, що виходить за межі модних слів
Наступна хвиля буде не лише цифровими доларами. Нещодавно опублікований Білим домом стратегічний звіт на 168 сторінок оцінює, що до 2030 року понад 6000 мільярдів доларів активів буде токенізовано — але враховуючи масштаб глобального ринку, ця цифра виглядає майже мізерною: нерухомість 120 трильйонів доларів, акції 100 трильйонів доларів, державні облігації 13 трильйонів доларів, золото 12 трильйонів доларів.
Кілька років тому я побачив тенденцію до токенізації. Коли такі платформи, як tZERO та пізніше Securitize, були запущені, я порадив їм активно залучати фінансування, оскільки справжній масовий розвиток потребує десяти років. А тепер цей момент нарешті настав.
Скептики вказують на те, що токенізація не є новим явищем, і це правда. Ми вже були свідками невдач деяких спроб токенізації, таких як частина витворів мистецтва та цінних паперів. Але тепер ситуація зазнала кардинальних змін: інфраструктура стала більш зрілою. Такі кастодіальні установи, як Anchorage, платформи, такі як Securitize, а також потужна екосистема децентралізованих фінансів (DeFi) тепер існують, що надає токенізованим активам практичність. Токенізовані державні облігації вже не є лише цифровою упаковкою; вони також можуть бути миттєво передані, інтегровані в автоматизовані стратегії ліквідності або слугувати забезпеченням для програмованих платежів.
Це і є реальна ситуація: токенізація перетворює активи з статичного сховища вартості на динамічні фрагменти коду. Як тільки капітал може бути запрограмований, з'являться абсолютно нові фінансові дії. Сьогодні Ethereum вже несе 90% токенізованих активів.
Це важлива причина для Ethereum. Це не просто блокчейн; це програмована розрахункова інфраструктура цього фінансового Інтернету. Без дозволу, стійкий до цензури, і вже став домом для більшості токенізованих дій, Ethereum забезпечує базовий рівень, на якому ці нові активи можуть фактично взаємодіяти.
Ця тенденція очевидна. Навіть підприємницькі блокчейни з ліцензією, від Onyx компанії JPMorgan до нових спроб фінансових технологій, постійно повертаються до дизайну Ethereum. Віртуальна машина Ethereum (EVM) стала універсальною мовою програмованих фінансів, так само як Microsoft Excel став стандартною операційною системою на Уолл-стріт. Excel створив універсальний синтаксис для електронних таблиць, сьогодні EVM робить те ж саме для бухгалтерських книг: створює універсальний синтаксис вартості.
Corpo-L1s та імперія EVM
Останні учасники підтвердили це. Circle запустила Arc, це ліцензований L1, спеціально створений для фінансів зі стабільними монетами, який управляється альянсом з 20 інституційних валідаторів. Stripe розробляє Tempo, ймовірно, використовуючи клієнт RETH від Paradigm, з метою забезпечення бек-енд розрахунків для своєї величезної екосистеми розробників.
На перший погляд, це виглядає як нудні бази даних, які маскуються під корпоративні внутрішні мережі з маркетинговим зовнішнім виглядом. Але історія свідчить про те, що це не так. Компанії, які використовують EVM-сумісну архітектуру, насправді знову пов’язують себе з екосистемою Ethereum. Навіть якщо Arc і Tempo наразі не випустили токени, сила ін incentives майже напевно забезпечить їх випуск у майбутньому. І як тільки вони будуть випущені, розробники та ліквідність зберуться навколо них — але завжди як основа для розрахунків буде Ethereum.
Це проігнорований зворотний зв'язок: кожен корпоративний рівень L1 (Corpo-L1), навіть ліцензовані ланцюги, розширює територію імперії EVM. Як Excel став невід'ємною частиною фінансової сфери, так і розробники Solidity стали необхідною умовою для будь-якої фінансової установи, яка прагне залишатися конкурентоспроможною. В довгостроковій перспективі накопичена цінність належить не самим корпоративним ланцюгам, а їх невідворотній базовій інфраструктурі — Ethereum.
Геополітичний рівень
З глобальної точки зору, підйом програмованих активів скоріше є проявом влади, ніж ефективності. Навіть незважаючи на те, що багато країн намагаються вирішити торгові проблеми альтернативними способами, стейблкоїни все ще підтримують гегемонію долара. Європейський Союз обговорює "цифровий суверенітет".
В цьому контексті ефіріум - це не просто блокчейн. Це нейтральний публічний продукт, простір, в якому всі сторони - держави, компанії та особи - прагнуть впливу. Як колись морські торговельні шляхи визначали геополітичну силу, так програмований рівень розрахунків визначить нову еру глобалізації.
Можливості та сліпі зони
Справжня можливість полягає не лише в тому, щоб здогадуватися, які активи будуть токенізовані, а й у розумінні зміни логіки: сам капітал стає програмованим. Це означає, що державні облігації можуть також використовуватися як забезпечення, акції можуть бути вбудовані в управління, нерухомість може безпосередньо надавати орендний дохід тримачам токенів, а штучні інтелектуальні агенти можуть в режимі реального часу управляти портфелем.
Сліпою плямою є те, що люди вважають, що ці зміни можуть бути обмежені старими рамками регулювання та інститутів. Це неможливо. Як тільки активи почнуть рухатися, як інформація, центр ваги переміститься до мережі, яка може найшвидше, найнадійніше і найпрозоріше їх розрахувати. Сьогодні це Ethereum та його розширені рішення.
Висновок
Ставши свідком зростання мобільних валют у нових економіках, допомігши Tether запуститися у 2013 році та реалізувавши перші пілотні проекти блокчейну з компаніями з Fortune 50, я бачу, що та сама модель повторюється у всьому світі. Стейблкоїни стали системою, паралельною до долара. Токенізація — це не лише маркетинговий інструмент, а й процес перетворення капіталу на програмовану форму. А Ethereum, завдяки тихій експансії EVM, поступово інтегрується в операційну систему програмованих фінансів.
Уолл-стріт, можливо, ще не усвідомлює, але вона вже глибоко занурена в наймання EVM-розробників та створення приватних блокчейнів. Як жоден банк не може ігнорувати Excel, так жодна фінансова установа не може ігнорувати EVM. А перехід від паперових до програмованих даних вимірюється не в мільярдах, а в трильйонах.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ethereum, стейблкоїн та глобальна фінансова операційна система
Автор: Мая Вуйнович, переклад: Шао Золотий фінансовий
Я вперше відчув силу програмованої валюти не на Уолл-стріт або в Силіконовій долині, а на вулицях Лагоса і Сан-Паулу. Я жив на п'яти континентах і працював у сфері мобільних платежів, на власні очі бачачи, як крихкі валюти та ненадійна банківська інфраструктура змушують людей шукати альтернативні шляхи. Пізніше, придбавши перший банк і співпрацюючи з JPMorgan та General Electric для проведення ранніх пілотних проектів у корпоративному блокчейні, я все більше усвідомлював, що стабільна та програмована цінність не тільки доповнить існуючу фінансову систему, але й зрештою повністю її перепише.
Ця робота з переписування триває. Те, що колись здавалося периферійним експериментом, тепер стає основою нової фінансової системи. Ринок стейблкоїнів досяг 260 мільярдів доларів. Процес токенізації державних облігацій, акцій та нерухомості прискорюється. А Ethereum, колись вважався важким для освоєння ігровим майданчиком для розробників, тепер стає невидимим рівнем розрахунків за відкритими мережами та корпоративними фінансовими експериментами.
! jNsRZisUl7XuOkKD3tHw6k4327OW1a7hrpztih2z.png
Стейблкоїн як перший концепт перевірки
Стабільні монети найочевидніше свідчать про те, що токенізація не є спекуляцією. Для мільйонів людей, особливо в країнах, які стикаються з інфляцією та контролем над капіталом, стабільні монети, забезпечені доларом, є не спекуляцією, а засобом для виживання. В Аргентині, Нігерії та Туреччині люди використовують USDC та USDT, щоб уникнути краху своїх національних валют. Насправді це робить стабільні монети резервними активами епохи Інтернету, тоді як регулятори у Вашингтоні та Брюсселі часто ігнорують це, розглядаючи їх як вузькі виклики для дотримання правил.
Ця геополітична асиметрія дуже важлива. Розвинені країни все ще обговорюють ризики, тоді як інші регіони світу фактично використовують стейблкоїни як інфраструктуру. І оскільки стейблкоїни найгладше циркулюють в мережі Ethereum (Ethereum займає понад 50% постачання та понад 60% обсягу торгівлі), кожен новий користувач посилює привабливість екосистеми Ethereum.
Токенізація, що виходить за межі модних слів
Наступна хвиля буде не лише цифровими доларами. Нещодавно опублікований Білим домом стратегічний звіт на 168 сторінок оцінює, що до 2030 року понад 6000 мільярдів доларів активів буде токенізовано — але враховуючи масштаб глобального ринку, ця цифра виглядає майже мізерною: нерухомість 120 трильйонів доларів, акції 100 трильйонів доларів, державні облігації 13 трильйонів доларів, золото 12 трильйонів доларів.
Кілька років тому я побачив тенденцію до токенізації. Коли такі платформи, як tZERO та пізніше Securitize, були запущені, я порадив їм активно залучати фінансування, оскільки справжній масовий розвиток потребує десяти років. А тепер цей момент нарешті настав.
Скептики вказують на те, що токенізація не є новим явищем, і це правда. Ми вже були свідками невдач деяких спроб токенізації, таких як частина витворів мистецтва та цінних паперів. Але тепер ситуація зазнала кардинальних змін: інфраструктура стала більш зрілою. Такі кастодіальні установи, як Anchorage, платформи, такі як Securitize, а також потужна екосистема децентралізованих фінансів (DeFi) тепер існують, що надає токенізованим активам практичність. Токенізовані державні облігації вже не є лише цифровою упаковкою; вони також можуть бути миттєво передані, інтегровані в автоматизовані стратегії ліквідності або слугувати забезпеченням для програмованих платежів.
Це і є реальна ситуація: токенізація перетворює активи з статичного сховища вартості на динамічні фрагменти коду. Як тільки капітал може бути запрограмований, з'являться абсолютно нові фінансові дії. Сьогодні Ethereum вже несе 90% токенізованих активів.
! 5U0bjbQ6LhAS2CE8rPR1udJURwZfE0IFYaW4u6nk.jpeg
Ефіріум як стандарт розрахунку
Це важлива причина для Ethereum. Це не просто блокчейн; це програмована розрахункова інфраструктура цього фінансового Інтернету. Без дозволу, стійкий до цензури, і вже став домом для більшості токенізованих дій, Ethereum забезпечує базовий рівень, на якому ці нові активи можуть фактично взаємодіяти.
Ця тенденція очевидна. Навіть підприємницькі блокчейни з ліцензією, від Onyx компанії JPMorgan до нових спроб фінансових технологій, постійно повертаються до дизайну Ethereum. Віртуальна машина Ethereum (EVM) стала універсальною мовою програмованих фінансів, так само як Microsoft Excel став стандартною операційною системою на Уолл-стріт. Excel створив універсальний синтаксис для електронних таблиць, сьогодні EVM робить те ж саме для бухгалтерських книг: створює універсальний синтаксис вартості.
Corpo-L1s та імперія EVM
Останні учасники підтвердили це. Circle запустила Arc, це ліцензований L1, спеціально створений для фінансів зі стабільними монетами, який управляється альянсом з 20 інституційних валідаторів. Stripe розробляє Tempo, ймовірно, використовуючи клієнт RETH від Paradigm, з метою забезпечення бек-енд розрахунків для своєї величезної екосистеми розробників.
На перший погляд, це виглядає як нудні бази даних, які маскуються під корпоративні внутрішні мережі з маркетинговим зовнішнім виглядом. Але історія свідчить про те, що це не так. Компанії, які використовують EVM-сумісну архітектуру, насправді знову пов’язують себе з екосистемою Ethereum. Навіть якщо Arc і Tempo наразі не випустили токени, сила ін incentives майже напевно забезпечить їх випуск у майбутньому. І як тільки вони будуть випущені, розробники та ліквідність зберуться навколо них — але завжди як основа для розрахунків буде Ethereum.
Це проігнорований зворотний зв'язок: кожен корпоративний рівень L1 (Corpo-L1), навіть ліцензовані ланцюги, розширює територію імперії EVM. Як Excel став невід'ємною частиною фінансової сфери, так і розробники Solidity стали необхідною умовою для будь-якої фінансової установи, яка прагне залишатися конкурентоспроможною. В довгостроковій перспективі накопичена цінність належить не самим корпоративним ланцюгам, а їх невідворотній базовій інфраструктурі — Ethereum.
Геополітичний рівень
З глобальної точки зору, підйом програмованих активів скоріше є проявом влади, ніж ефективності. Навіть незважаючи на те, що багато країн намагаються вирішити торгові проблеми альтернативними способами, стейблкоїни все ще підтримують гегемонію долара. Європейський Союз обговорює "цифровий суверенітет".
В цьому контексті ефіріум - це не просто блокчейн. Це нейтральний публічний продукт, простір, в якому всі сторони - держави, компанії та особи - прагнуть впливу. Як колись морські торговельні шляхи визначали геополітичну силу, так програмований рівень розрахунків визначить нову еру глобалізації.
Можливості та сліпі зони
Справжня можливість полягає не лише в тому, щоб здогадуватися, які активи будуть токенізовані, а й у розумінні зміни логіки: сам капітал стає програмованим. Це означає, що державні облігації можуть також використовуватися як забезпечення, акції можуть бути вбудовані в управління, нерухомість може безпосередньо надавати орендний дохід тримачам токенів, а штучні інтелектуальні агенти можуть в режимі реального часу управляти портфелем.
Сліпою плямою є те, що люди вважають, що ці зміни можуть бути обмежені старими рамками регулювання та інститутів. Це неможливо. Як тільки активи почнуть рухатися, як інформація, центр ваги переміститься до мережі, яка може найшвидше, найнадійніше і найпрозоріше їх розрахувати. Сьогодні це Ethereum та його розширені рішення.
Висновок
Ставши свідком зростання мобільних валют у нових економіках, допомігши Tether запуститися у 2013 році та реалізувавши перші пілотні проекти блокчейну з компаніями з Fortune 50, я бачу, що та сама модель повторюється у всьому світі. Стейблкоїни стали системою, паралельною до долара. Токенізація — це не лише маркетинговий інструмент, а й процес перетворення капіталу на програмовану форму. А Ethereum, завдяки тихій експансії EVM, поступово інтегрується в операційну систему програмованих фінансів.
Уолл-стріт, можливо, ще не усвідомлює, але вона вже глибоко занурена в наймання EVM-розробників та створення приватних блокчейнів. Як жоден банк не може ігнорувати Excel, так жодна фінансова установа не може ігнорувати EVM. А перехід від паперових до програмованих даних вимірюється не в мільярдах, а в трильйонах.