Дві промови, з інтервалом у п’ять днів, але вони, як одна попереду, а інша позаду, вирівняли ситуацію з криптофінансами в США.
31 липня голова SEC Пол С. Аткінс оголосив про "Project Crypto", включивши "переведення американських капітальних ринків в блокчейн" до регуляторної програми.
4 серпня член комісії Гестер М. Пірс на заході "Peanut Butter & Watermelon (Арахісове масло та кавун)" в UC Berkeley відкрито обговорила реконструкцію фінансової конфіденційності та регуляторних концепцій.
Подивившись на обидва аспекти разом, ви виявите: США не лише підвищують привабливість капітального ринку за допомогою "більш чітких правил", але й перетворюють привабливість талантів через "більш глибоке розуміння прав".
Два виступи
Проект Crypto від Atkins є заявою про трансформацію «на рівні ринкової структури».
Він розповідав про історичний контекст від угоди Buttonwood на Нью-Йоркській фондовій біржі до виникнення ATS (альтернативних торгових систем), а потім перейшов до сучасної реалії: повністю перенести випуск, зберігання та торгівлю активами США на блокчейн.
Його ключові моменти три:
По-перше, потрібно вирішити давню проблему "чи є це цінним папером" за допомогою чітких, простих і реальних стандартів, а також окреслити ясні категорії для різних типів токенів (цифрові товари, стейблкоїни, токени з розподіленим доходом тощо).
По-друге, сучасні правила зберігання, при цьому публічно підкреслюючи, що "самостійне зберігання є основною американською цінністю", а також включаючи стейкінг та інші дії в мережі в дозволені інвестиційні активності.
Третє — пропозиція концепції регулювання "super-app (супер-додаток)" — одночасна обробка цифрових активів, що є цінними паперами та не є цінними паперами, на регульованій платформі, що зменшує втрати ефективності ринку, пов'язані з роздільним регулюванням.
У всій промові повторюється тема "повернути бізнес і команду, що вийшли за межі, назад до США", а також зв'язується Project Crypto з Президентською робочою групою (PWG) і новими законодавчими ініціативами щодо стабільних монет на федеральному рівні.
А "Арахісове масло з кавуном" Пірса - це перенастройка фінансової конфіденційності в епоху цифрових технологій на рівні соціального контракту.
Вона підійшла до питання з принципу третьої сторони (third-party doctrine) та практики подання BSA/AML, вказуючи на ключову помилку: перенесення масштабного моніторингу банківської системи без змін на однорангові крипто-мережі.
Оскільки технології усувають посередників, межі прав також повинні бути оновлені; інакше це призведе до виникнення імпульсу «зможемо – повідомимо», що призведе до вищих витрат, а ефект може бути не кращим.
Вона наводила багато прецедентів та даних, щоб продемонструвати, як у цифровому середовищі перерисовуються межі приватності та регулювання, виступаючи проти автоматичного включення звичайних користувачів і розробників у ланцюг спостереження.
Вона не заперечує необхідності боротьби з злочинністю, але підкреслює, що слід дотримуватися принципу пропорційності, впроваджувати точне правозастосування та захищати законність технологій покращення конфіденційності.
Портрет персонажа
Професійний фон Аткіна - "інженер ринкової структури".
Він був комісаром SEC з 2002 по 2008 рік, з 2012 по 2015 рік займав посаду неналежного голови BATS Global Markets, після чого заснував і довгий час керував консалтинговою компанією з комплайнсу та ринкової структури Patomak, поки в квітні 2025 року не став 34-м головою SEC.
З його відкритої біографії видно, що він надає велике значення таким ключовим моментам, як "супроводження конкуренції" та "зменшення непотрібного дублювання регулювання", що також є причиною, чому "Project Crypto" виглядає як план проекту, що узгоджує біржі, брокерів, клиринг, зберігання та онлайнові розрахунки.
Мітка Пірса – «Крипто-матуся», але ще важливіше те, що вона має «подвійний погляд» як зсередини, так і ззовні системи.
Вона з 2018 року є комісаром SEC, раніше працювала в Mercatus Center, була старшим юридичним радником у Комітеті з банківської справи Сенату, ще раніше працювала юристом у відділі інвестиційної компанії SEC і була юридичним радником Atkins.
Ця біографія дозволяє їй як знати межі законодавства та правозастосування, так і знайти «оновлення правознавства, а не просто оновлення правил» у контексті технологій та правових рамок.
Також через цей фон та довіру, вона зараз призначена на керівництво Крипто-таскфорсом SEC.
Капітал та таланти
Якщо розділити конкурентоспроможність США на дві криві — привабливість капітальних ринків та привабливість талантів — ці дві промови відповідно тягнуть одну криву, а потім перетинаються, формуючи синергію.
Аткінс конкретизує "привабливість капітальних ринків" як: визначеність класифікації токенів, паралельність управління та самостійного управління, єдність торгових майданчиків та міжкатегорійну сумісність, легалізацію розрахунків на блокчейні.
Це все може безпосередньо підвищити ефективність "випуску—торгівлі—клірингу—депозитарію", звільняючи ліквідність активів у доларах на ланцюгу.
Пірс визначає «привабливість талантів» на основі первісних принципів: фінансова конфіденційність є складовою громадянських прав і не повинна «за замовчуванням» передаватися через технологічні зміни.
Регулювання потребує можливості аудиту та відповідальності, але не за рахунок загальної свободи.
Іншими словами, перший робить орбіту доступною, а другий спонукає людей приєднуватися до неї.
Порівняльний погляд на регулювання в різних країнах
Сучасна міжнародна конкуренція вже не є питанням "чи є регулювання", а питанням того, чиє регулювання більше нагадує "обчислювальну, комбіновану" операційну систему.
Європейський MiCA у 2024 році вперше запровадив правила для двох типів стабільних монет: ART та EMT. Від зобов'язань у білому папері, капіталу та резервів, інформаційного розкриття до термінів викупу, він надав єдині критерії, що підходять для транснаціонального "паспорта". Ця система добре працює на принципі "обміну ліцензії на визначеність", але визначає рідну взаємодію DeFi все ще з акцентом на постачальників послуг.
Подвійна система ОАЕ — «Положення про віртуальні активи та супутню діяльність» (2023) VARA в Дубаї та рамки FRT (токени, прив’язані до фіатної валюти) Абу-Дабі ADGM — відомі своєю «високою прозорістю + швидкою ітерацією» регуляторного посібника, дійсно забезпечують «лістинг-лицензію» для бірж, зберігання та випуску. Їх особливість полягає в тому, що «спочатку створюється бізнес-конвеєр», а потім через оновлені настанови відбувається постійне коригування.
Постановлення про стабільні монети, що набирає чинності в Гонконзі 1 серпня 2025 року, включає «випуск стабільних монет, прив'язаних до фіатної валюти», до ліцензованих видів діяльності, а деталі та видача ліцензій буде контролюватися Управлінням грошового обігу. Створюється шлях «спочатку стабільні монети, потім ширший ринок токенів» з верхнього рівня. Його перевага полягає в чіткій правовій ієрархії та зрозумілому головному регулятору, але ще потрібно спостерігати за спроможністю екосистеми приймати чисті додатки на публічних блокчейнах та міжкордонну співпрацю.
Сінгапурський MAS у 2023 році завершив розробку рамок для стабільних монет, запропонувавши "100% високоякісні резерви, викуп протягом п'яти робочих днів, незалежний аудит та обмеження капіталу, відповідність вимогам". Японія в свою чергу у 2023 році в оновленому Законі про грошові перекази визначила "стабільні монети, номіновані в йенах", як "активи, що оцінюються в грошах", обмеживши їх випуск "банками, трестами, операторами грошових переказів". Проект закону "Про основи цифрових активів" в Південній Кореї підкреслює "ізоляцію від банкрутства", зберігання резервів та аудит.
Їх спільною рисою є використання стабільних монет для платежів, спочатку перетворюючи гроші на програмовані, а потім з'єднуючи цінні папери та фізичні активи в токени.
А наратив «первинного принципу» в США має два рівні.
Перший рівень – це рівень "грошей": Закон GENIUS, підписаний Трампом 18 липня, заклав "федеральний корінь" для платіжних стабільних монет, вимагаючи 1:1 високоліквідного резерву, регулярних розкриттів та розробки положень про захист прав власників у разі банкрутства на "суперпріоритетній" основі; від платіжного клірингу до збереження коштів, а потім до емітентів (банки/федеральні небанківські установи), вперше включив "програмовану форму долара" в єдину систему.
Другий рівень – це рівень "права": Пірс не просто говорить про "м'яке регулювання", а ставить на порядок денний принципи третьої сторони та реальні наслідки BSA, виступаючи за заміну "загального моніторингу" на "принцип пропорційності + точне правозастосування", що є поверненням до "приватності як основного права людини".
У порівнянні з «ліцензійно-центристською» Європою, «бізнес-центристським» Близьким Сходом та «платіжно-орієнтованою» Азією, США намагаються поставити «права та ринкову структуру» нарівні як початкову точку системи; саме це може дати розробникам і підприємцям довгострокову впевненість.
Стратегія виходу на міжнародні ринки
На основі досвіду роботи та підприємництва в фінансовій та fintech-галузі США та світу протягом останніх п'ятнадцяти років, я хочу поділитися своєю думкою щодо стратегічних порад для китайського капіталу та підприємств Web3/RWA:
По-перше, стратегічне позиціонування має бути багаторівневим.
Короткостроково можна "сільськими районами оточити місто", використовуючи Гонконг/Сінгапур/ОАЕ/Європу як майданчик для зростання та дотримання вимог; але в середньостроковій та довгостроковій перспективі необхідно розмістити США в центрі уваги та почати планування вже зараз.
Сполучені Штати є джерелом як прибутковості, так і оцінкових центрів та впливу. Відсутність участі означає тривале зниження вартості.
Вхідний бар'єр - це не лише витрати, а й повага до перших принципів: продукт має бути природно "дружнім до конфіденційності", а відповідність має бути "можливою для аудиту та підзвітною".
По-друге, два стовпи продукту та ліцензії.
Акт GENIUS, після створення федеральної структури для платіжних стабільних монет, дозволить доларовим нарахуванням на блокчейні та короткостроковим борговим фондам стати стандартом для B2B, трансакцій через кордон та блокчейн-фінансів.
Для компаній, які в основному базуються на стабільних монетах, реальних активів (RWA) та брокерських основах, пріоритетно забезпечити, щоб структура резервів, механізм викупу, незалежний аудит та банкрутство були «готовими до США», а також провести практичні тренування з використанням реальних коштів та реальних клієнтів у юрисдикціях, таких як Сінгапур, ОАЕ, Європа, щоб заздалегідь накопичити внутрішні контрольні документи та сліди аудиту в «активи відповідності».
По-третє, американське з'єднання каналів та екосистем.
Напрямок "супер-додатку" Atkins означає, що США можуть дозволити більш "уніфікований ліцензійний стек", що ставить нові вимоги до інтерфейсу для співпраці між торгівлею та маркет-мейкінгом, брокерами та інвестиційними консультантами, а також синтетичними активами та зберіганням.
Практичний підхід полягає в тому, щоб якомога раніше встановити екосистемне співробітництво з американською фінансовою системою на етапах, таких як відповідний білий список, інтеграція розрахунків, пілотне тестування на блокчейні тощо, перетворивши себе на "знімний" вузловий бізнес, а не на важкого гравця з повним циклом.
По-четверте, локалізація наративу та команди.
Виступ Пірса сигналізує про те, що американське регулювання в тріаді "конфіденційність — відповідність — ефективність" поступово наближається до "наукової кількісної оцінки та принципу пропорційності."
Твоя команда управління ризиками, інженерія даних та юридичний відділ повинні бути в змозі самоствердити свою цінність в логіці "зменшення неефективних подань, збереження ефективного аудиту"; твої основні інженери також повинні бути готові ітерувати в культурі "вписування прав у продукт" — це, якраз, є ключем до залучення найкращих талантів з США.
Більш важливо, що ваша команда з бізнесу та операцій повинна глибоко розуміти місцеві наративи та бізнес-культуру, перекладати регуляторну мову на бізнес-мову, а технічні переваги на цінність для клієнтів, здатна встановлювати довгострокову довіру в багатьох контекстах, таких як асоціації галузі, державне та федеральне регулювання, відповідність установам та закупівлям.
Висновок
Приверненість США буде одночасно пов'язана з "кращою ринковою структурою" та "вищими стандартами прав".
Читаючи "Project Crypto" Аткінса та "Арахісове масло та кавун" Пірса, ви побачите Америку, яка одночасно спрямована на капітал і таланти:
Перший використовує системну визначеність і ринкову інженерію, щоб повернути ліквідність і випуски; другий захищає приватність і свободу на першому місці, що спонукає розробників, користувачів і бренди розміщувати "ринок за замовчуванням" тут.
Для китайських підприємств і капіталу США, навіть якщо зараз це не "єдине поле бою", безумовно є "висота", яку потрібно подолати в середньостроковій та довгостроковій перспективі.
Спочатку потрібно відшліфувати відповідність та технологічний стек на сусідніх ринках, які можуть безшовно перейти до США, а потім вибрати час для входження, аби повністю поєднати Web3 та Web2 фінанси в США, де "наратив та інститути працюють в одній чіткій синхронізації". Це і є правильний спосіб подолати цикли та поділитися цифровими дивідендами активів у доларах.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Зрозуміти SEC: від «Project Crypto» до «арахісового масла та кавунів»
Автор: Чарлі Лю
Дві промови, з інтервалом у п’ять днів, але вони, як одна попереду, а інша позаду, вирівняли ситуацію з криптофінансами в США.
31 липня голова SEC Пол С. Аткінс оголосив про "Project Crypto", включивши "переведення американських капітальних ринків в блокчейн" до регуляторної програми.
4 серпня член комісії Гестер М. Пірс на заході "Peanut Butter & Watermelon (Арахісове масло та кавун)" в UC Berkeley відкрито обговорила реконструкцію фінансової конфіденційності та регуляторних концепцій.
Подивившись на обидва аспекти разом, ви виявите: США не лише підвищують привабливість капітального ринку за допомогою "більш чітких правил", але й перетворюють привабливість талантів через "більш глибоке розуміння прав".
Два виступи
Проект Crypto від Atkins є заявою про трансформацію «на рівні ринкової структури».
Він розповідав про історичний контекст від угоди Buttonwood на Нью-Йоркській фондовій біржі до виникнення ATS (альтернативних торгових систем), а потім перейшов до сучасної реалії: повністю перенести випуск, зберігання та торгівлю активами США на блокчейн.
Його ключові моменти три:
По-перше, потрібно вирішити давню проблему "чи є це цінним папером" за допомогою чітких, простих і реальних стандартів, а також окреслити ясні категорії для різних типів токенів (цифрові товари, стейблкоїни, токени з розподіленим доходом тощо).
По-друге, сучасні правила зберігання, при цьому публічно підкреслюючи, що "самостійне зберігання є основною американською цінністю", а також включаючи стейкінг та інші дії в мережі в дозволені інвестиційні активності.
Третє — пропозиція концепції регулювання "super-app (супер-додаток)" — одночасна обробка цифрових активів, що є цінними паперами та не є цінними паперами, на регульованій платформі, що зменшує втрати ефективності ринку, пов'язані з роздільним регулюванням.
У всій промові повторюється тема "повернути бізнес і команду, що вийшли за межі, назад до США", а також зв'язується Project Crypto з Президентською робочою групою (PWG) і новими законодавчими ініціативами щодо стабільних монет на федеральному рівні.
А "Арахісове масло з кавуном" Пірса - це перенастройка фінансової конфіденційності в епоху цифрових технологій на рівні соціального контракту.
Вона підійшла до питання з принципу третьої сторони (third-party doctrine) та практики подання BSA/AML, вказуючи на ключову помилку: перенесення масштабного моніторингу банківської системи без змін на однорангові крипто-мережі.
Оскільки технології усувають посередників, межі прав також повинні бути оновлені; інакше це призведе до виникнення імпульсу «зможемо – повідомимо», що призведе до вищих витрат, а ефект може бути не кращим.
Вона наводила багато прецедентів та даних, щоб продемонструвати, як у цифровому середовищі перерисовуються межі приватності та регулювання, виступаючи проти автоматичного включення звичайних користувачів і розробників у ланцюг спостереження.
Вона не заперечує необхідності боротьби з злочинністю, але підкреслює, що слід дотримуватися принципу пропорційності, впроваджувати точне правозастосування та захищати законність технологій покращення конфіденційності.
Портрет персонажа
Професійний фон Аткіна - "інженер ринкової структури".
Він був комісаром SEC з 2002 по 2008 рік, з 2012 по 2015 рік займав посаду неналежного голови BATS Global Markets, після чого заснував і довгий час керував консалтинговою компанією з комплайнсу та ринкової структури Patomak, поки в квітні 2025 року не став 34-м головою SEC.
З його відкритої біографії видно, що він надає велике значення таким ключовим моментам, як "супроводження конкуренції" та "зменшення непотрібного дублювання регулювання", що також є причиною, чому "Project Crypto" виглядає як план проекту, що узгоджує біржі, брокерів, клиринг, зберігання та онлайнові розрахунки.
Мітка Пірса – «Крипто-матуся», але ще важливіше те, що вона має «подвійний погляд» як зсередини, так і ззовні системи.
Вона з 2018 року є комісаром SEC, раніше працювала в Mercatus Center, була старшим юридичним радником у Комітеті з банківської справи Сенату, ще раніше працювала юристом у відділі інвестиційної компанії SEC і була юридичним радником Atkins.
Ця біографія дозволяє їй як знати межі законодавства та правозастосування, так і знайти «оновлення правознавства, а не просто оновлення правил» у контексті технологій та правових рамок.
Також через цей фон та довіру, вона зараз призначена на керівництво Крипто-таскфорсом SEC.
Капітал та таланти
Якщо розділити конкурентоспроможність США на дві криві — привабливість капітальних ринків та привабливість талантів — ці дві промови відповідно тягнуть одну криву, а потім перетинаються, формуючи синергію.
Аткінс конкретизує "привабливість капітальних ринків" як: визначеність класифікації токенів, паралельність управління та самостійного управління, єдність торгових майданчиків та міжкатегорійну сумісність, легалізацію розрахунків на блокчейні.
Це все може безпосередньо підвищити ефективність "випуску—торгівлі—клірингу—депозитарію", звільняючи ліквідність активів у доларах на ланцюгу.
Пірс визначає «привабливість талантів» на основі первісних принципів: фінансова конфіденційність є складовою громадянських прав і не повинна «за замовчуванням» передаватися через технологічні зміни.
Регулювання потребує можливості аудиту та відповідальності, але не за рахунок загальної свободи.
Іншими словами, перший робить орбіту доступною, а другий спонукає людей приєднуватися до неї.
Порівняльний погляд на регулювання в різних країнах
Сучасна міжнародна конкуренція вже не є питанням "чи є регулювання", а питанням того, чиє регулювання більше нагадує "обчислювальну, комбіновану" операційну систему.
Європейський MiCA у 2024 році вперше запровадив правила для двох типів стабільних монет: ART та EMT. Від зобов'язань у білому папері, капіталу та резервів, інформаційного розкриття до термінів викупу, він надав єдині критерії, що підходять для транснаціонального "паспорта". Ця система добре працює на принципі "обміну ліцензії на визначеність", але визначає рідну взаємодію DeFi все ще з акцентом на постачальників послуг.
Подвійна система ОАЕ — «Положення про віртуальні активи та супутню діяльність» (2023) VARA в Дубаї та рамки FRT (токени, прив’язані до фіатної валюти) Абу-Дабі ADGM — відомі своєю «високою прозорістю + швидкою ітерацією» регуляторного посібника, дійсно забезпечують «лістинг-лицензію» для бірж, зберігання та випуску. Їх особливість полягає в тому, що «спочатку створюється бізнес-конвеєр», а потім через оновлені настанови відбувається постійне коригування.
Постановлення про стабільні монети, що набирає чинності в Гонконзі 1 серпня 2025 року, включає «випуск стабільних монет, прив'язаних до фіатної валюти», до ліцензованих видів діяльності, а деталі та видача ліцензій буде контролюватися Управлінням грошового обігу. Створюється шлях «спочатку стабільні монети, потім ширший ринок токенів» з верхнього рівня. Його перевага полягає в чіткій правовій ієрархії та зрозумілому головному регулятору, але ще потрібно спостерігати за спроможністю екосистеми приймати чисті додатки на публічних блокчейнах та міжкордонну співпрацю.
Сінгапурський MAS у 2023 році завершив розробку рамок для стабільних монет, запропонувавши "100% високоякісні резерви, викуп протягом п'яти робочих днів, незалежний аудит та обмеження капіталу, відповідність вимогам". Японія в свою чергу у 2023 році в оновленому Законі про грошові перекази визначила "стабільні монети, номіновані в йенах", як "активи, що оцінюються в грошах", обмеживши їх випуск "банками, трестами, операторами грошових переказів". Проект закону "Про основи цифрових активів" в Південній Кореї підкреслює "ізоляцію від банкрутства", зберігання резервів та аудит.
Їх спільною рисою є використання стабільних монет для платежів, спочатку перетворюючи гроші на програмовані, а потім з'єднуючи цінні папери та фізичні активи в токени.
А наратив «первинного принципу» в США має два рівні.
Перший рівень – це рівень "грошей": Закон GENIUS, підписаний Трампом 18 липня, заклав "федеральний корінь" для платіжних стабільних монет, вимагаючи 1:1 високоліквідного резерву, регулярних розкриттів та розробки положень про захист прав власників у разі банкрутства на "суперпріоритетній" основі; від платіжного клірингу до збереження коштів, а потім до емітентів (банки/федеральні небанківські установи), вперше включив "програмовану форму долара" в єдину систему.
Другий рівень – це рівень "права": Пірс не просто говорить про "м'яке регулювання", а ставить на порядок денний принципи третьої сторони та реальні наслідки BSA, виступаючи за заміну "загального моніторингу" на "принцип пропорційності + точне правозастосування", що є поверненням до "приватності як основного права людини".
У порівнянні з «ліцензійно-центристською» Європою, «бізнес-центристським» Близьким Сходом та «платіжно-орієнтованою» Азією, США намагаються поставити «права та ринкову структуру» нарівні як початкову точку системи; саме це може дати розробникам і підприємцям довгострокову впевненість.
Стратегія виходу на міжнародні ринки
На основі досвіду роботи та підприємництва в фінансовій та fintech-галузі США та світу протягом останніх п'ятнадцяти років, я хочу поділитися своєю думкою щодо стратегічних порад для китайського капіталу та підприємств Web3/RWA:
По-перше, стратегічне позиціонування має бути багаторівневим.
Короткостроково можна "сільськими районами оточити місто", використовуючи Гонконг/Сінгапур/ОАЕ/Європу як майданчик для зростання та дотримання вимог; але в середньостроковій та довгостроковій перспективі необхідно розмістити США в центрі уваги та почати планування вже зараз.
Сполучені Штати є джерелом як прибутковості, так і оцінкових центрів та впливу. Відсутність участі означає тривале зниження вартості.
Вхідний бар'єр - це не лише витрати, а й повага до перших принципів: продукт має бути природно "дружнім до конфіденційності", а відповідність має бути "можливою для аудиту та підзвітною".
По-друге, два стовпи продукту та ліцензії.
Акт GENIUS, після створення федеральної структури для платіжних стабільних монет, дозволить доларовим нарахуванням на блокчейні та короткостроковим борговим фондам стати стандартом для B2B, трансакцій через кордон та блокчейн-фінансів.
Для компаній, які в основному базуються на стабільних монетах, реальних активів (RWA) та брокерських основах, пріоритетно забезпечити, щоб структура резервів, механізм викупу, незалежний аудит та банкрутство були «готовими до США», а також провести практичні тренування з використанням реальних коштів та реальних клієнтів у юрисдикціях, таких як Сінгапур, ОАЕ, Європа, щоб заздалегідь накопичити внутрішні контрольні документи та сліди аудиту в «активи відповідності».
По-третє, американське з'єднання каналів та екосистем.
Напрямок "супер-додатку" Atkins означає, що США можуть дозволити більш "уніфікований ліцензійний стек", що ставить нові вимоги до інтерфейсу для співпраці між торгівлею та маркет-мейкінгом, брокерами та інвестиційними консультантами, а також синтетичними активами та зберіганням.
Практичний підхід полягає в тому, щоб якомога раніше встановити екосистемне співробітництво з американською фінансовою системою на етапах, таких як відповідний білий список, інтеграція розрахунків, пілотне тестування на блокчейні тощо, перетворивши себе на "знімний" вузловий бізнес, а не на важкого гравця з повним циклом.
По-четверте, локалізація наративу та команди.
Виступ Пірса сигналізує про те, що американське регулювання в тріаді "конфіденційність — відповідність — ефективність" поступово наближається до "наукової кількісної оцінки та принципу пропорційності."
Твоя команда управління ризиками, інженерія даних та юридичний відділ повинні бути в змозі самоствердити свою цінність в логіці "зменшення неефективних подань, збереження ефективного аудиту"; твої основні інженери також повинні бути готові ітерувати в культурі "вписування прав у продукт" — це, якраз, є ключем до залучення найкращих талантів з США.
Більш важливо, що ваша команда з бізнесу та операцій повинна глибоко розуміти місцеві наративи та бізнес-культуру, перекладати регуляторну мову на бізнес-мову, а технічні переваги на цінність для клієнтів, здатна встановлювати довгострокову довіру в багатьох контекстах, таких як асоціації галузі, державне та федеральне регулювання, відповідність установам та закупівлям.
Висновок
Приверненість США буде одночасно пов'язана з "кращою ринковою структурою" та "вищими стандартами прав".
Читаючи "Project Crypto" Аткінса та "Арахісове масло та кавун" Пірса, ви побачите Америку, яка одночасно спрямована на капітал і таланти:
Перший використовує системну визначеність і ринкову інженерію, щоб повернути ліквідність і випуски; другий захищає приватність і свободу на першому місці, що спонукає розробників, користувачів і бренди розміщувати "ринок за замовчуванням" тут.
Для китайських підприємств і капіталу США, навіть якщо зараз це не "єдине поле бою", безумовно є "висота", яку потрібно подолати в середньостроковій та довгостроковій перспективі.
Спочатку потрібно відшліфувати відповідність та технологічний стек на сусідніх ринках, які можуть безшовно перейти до США, а потім вибрати час для входження, аби повністю поєднати Web3 та Web2 фінанси в США, де "наратив та інститути працюють в одній чіткій синхронізації". Це і є правильний спосіб подолати цикли та поділитися цифровими дивідендами активів у доларах.