Захоплення доходу: від занепаду Meme монет до нової логіки інвестицій у шифрування

Нещодавно успіх платформи Pump.Fun викликав значний попит на токенізовані активи на ринку. Користувачі хочуть мати можливість зручно токенізувати різні речі для використання в різних сценаріях. Масштаб доходів Pump.Fun став найпотужнішою подією доходу в ланцюзі після традиційних безперервних контрактів та спотового ринку.

Однак, ера чистих Мем-монет закінчується. У майбутньому випустити чистий мем, без прибутку, токен стане все важче і навіть непостійно. Ринок відходить від нових чистих Мем-монет, переходячи до тих, які стверджують, що мають реальну цінність.

Наразі найбільш поширеними двома моделями повернення вартості на ринку шифрування є викуп і дивіденди. Модель викупу користується популярністю завдяки безпосередньому поверненню вартості проєкту власникам монет. Проєкти, такі як Hyperliquid, довели свою стійкість та привабливість на ринку завдяки моделі викупу.

З точки зору очікувань ринку, користувачі вже прийняли: монета повинна мати цінність, щоб захопити дохід від протоколу. Проект монети з "високою капіталізацією, низькою ліквідністю, без ціннісної підтримки" наразі є безвихіддю.

У поточному ринковому середовищі лише ті проекти, які справді мають продукт, доходи та користувачів, можуть створювати вартість монети. Увесь ринок увійшов у період високоякісного розвитку.

У сфері венчурного капіталу також з'явилася нова інвестиційна логіка. Раннє фінансування стало більш складним, але справжні проекти, що прагнуть до довгострокового розвитку, все ще мають можливість отримати підтримку. Сфери стабільних монет, DeFi, споживчих гаманців та інші формують економічний маховик на блокчейні.

Споживчі шифрувальні програми знову привернули увагу. Найбільш популярними є проекти, що дозволяють користувачам залишатися на ланцюгу та встановлювати власний суверенітет над активами.

Водночас деякі фонди, які інвестують лише в інфраструктуру, піддаються критиці. Їх звинувачують у тому, що вони є інструментами арбітражу, не створюючи довгострокової вартості для галузі.

Для венчурних інвесторів у сфері шифрування роль особистостей і команд є більш важливою, ніж в будь-якій іншій сфері. Первісна мета проекту може змінитися, але здатність команди часто визначає успіх або невдачу проекту.

Проте, рівень поваги засновників шифрування до духу контракту зазвичай нижчий, ніж у традиційних галузях. Навіть якщо підписано юридичний контракт, після успіху проекту умови можуть бути змінені.

Ринок шифрування має високу волатильність та непередбачуваність, що може призвести до екстремальних прибутків, але також є багато випадків невдач. Інвестори повинні навчитися регулювати емоції та мати довгострокову перспективу.