Мобільні платежі: Нещодавно Гонконгський грошовий регулятор офіційно оприлюднив «Настанови з регулювання емітентів ліцензованих стейблкоїнів» (скорочено «Настанови»). Як один із ключових супутніх документів до «Закону про стейблкоїни», «Настанови» мають на меті регулювання діяльності емітентів стейблкоїнів, запобігання фінансовим ризикам та забезпечення прав інвесторів і стабільності фінансової системи.
Гонконгська управлінська рада з грошово-кредитної політики раніше оприлюднила проект «Керівництва» та запросила думки від галузі, отримавши 28 відгуків. Підсумувавши думки усіх сторін, Гонконгська управлінська рада з грошово-кредитної політики сформувала консультаційні висновки «Керівництва». Згідно з консультаційними висновками, можна приблизно зрозуміти основні питання, що турбують галузь, та відповіді Гонконгської управлінської ради з грошово-кредитної політики.
Вимога про повний резерв стосується лише місцевого резервного активу, чи глобального резервного активу?
Гонконгський грошовий управління чітко зазначає, що незалежно від того, чи використовують одне юрисдикційне розподілення або кілька юрисдикційних розподілення, ліцензовані установи повинні забезпечити, щоб загальний обсяг виданих стейблкоїнів мав повне резервування, включаючи ті, які були заморожені або внесені до чорного списку.
Чи можна розглядати токени, що відповідають вимогам, як резервні активи?
Гонконгська грошово-кредитна адміністрація займає технічно нейтральну позицію в цьому питанні, зазначаючи, що може приймати токени, що відповідають вимогам, як частину резервних активів.
Але передумовою є те, що ліцензовані установи повинні довести Гонконгському управлінню грошового обігу, що ці активи відповідають відповідним вимогам "Інструкцій", і не повинно бути жодних невирішених ризиків, включаючи потенційні технологічні або операційні ризики.
Чи дозволяє валютне невідповідність?
У разі використання такого валютного дисбалансу, ліцензовані установи повинні надати обґрунтовані причини та заздалегідь отримати схвалення від Управління грошово-кредитної політики Гонконгу. Іншими словами, Управління грошово-кредитної політики Гонконгу може умовно дозволити валютний дисбаланс у деяких випадках.
Ліцензовані установи повинні довести, що завжди мають можливість підтримувати повну платоспроможність, включаючи в екстремальних та ринкових умовах, при цьому забезпечуючи, що будь-які заходи щодо валютного дисбалансу не передаватимуть ризик власникам стейблкоїнів.
Крім того, ліцензовані установи повинні заздалегідь обговорити та отримати схвалення від Гонконгського управління валютного контролю перед поданням планів щодо складу та пропорцій резервних активів, а також заходів управління ризиками.
Щодо ізоляції та зберігання резервних активів, чи є можливим зберігання резервних активів за межами Гонконгу?
У ліцензованих банках Гонконгу або інших установах, визнаних Управлінням грошового обігу Гонконгу, буде призначено тримача резервних активів стейблкоїнів.
Насправді, Гонконгський управління грошового обігу не забороняє ліцензованим установам зберігати частину резервних активів поза межами Гонконгу, але ліцензовані установи повинні належним чином пояснити причини цього та вибір відповідного депозитарія.
Одночасно, ліцензовані установи повинні довести, що ці резервні активи, що зберігаються за межами Гонконгу, належним чином захищені, і забезпечити, щоб власники стейблкоїнів могли своєчасно отримати цю частину резервних активів у разі подання запиту на викуп.
Чи можна делегувати інвестиційному менеджеру управління резервними активами стейблкоїнів?
Гонконгська грошова адміністрація вважає, що ліцензовані установи можуть наймати інвестиційних менеджерів, але повинні забезпечити, щоб інвестиційні менеджери мали відповідну кваліфікацію, а також це не вплине на рівень захисту тримачів стейблкоїнів.
Що таке "дійсний запит на викуп"?
Деякі ринкові установи вважають, що процес відкриття рахунку може зайняти певний час, що ускладнює виконання запиту "обробка викупу в один робочий день".
Гонконзька грошово-кредитна адміністрація пояснила, що час, що потрібен додатково, не повинен враховуватися в вимогу "обробки викупу протягом одного робочого дня", якщо не виконані передумови (наприклад, необхідні процедури відкриття рахунку).
Крім того, будь-які нерозглянуті потенційні проблеми з дотриманням (наприклад, нерозглянуті проблеми з відмиванням грошей) можуть розглядатися як невиконання вимог, що може призвести до недійсності запиту на викуп.
Звісно, Гонконгська грошова адміністрація також додала вимогу, щоб ліцензіати забезпечили, що встановлені ними умови викупу та терміни є розумними.
Чи дозволено наймати дистриб'юторів за межами Гонконгу?
Гонконгський управління грошово-кредитної політики не забороняє ліцензованим установам наймати дистриб'юторів за межами Гонконгу.
Але ліцензовані установи повинні проводити належну перевірку та оцінку ризиків перед наймом, а також постійно моніторити протягом усього процесу, дотримуючись відповідних заходів управління ризиками з боку третіх осіб. Крім того, ліцензовані установи повинні особливо звертати увагу на дотримання місцевих законів і нормативних актів.
Чи потрібно залучати третю сторону для надання ліквідності на вторинному ринку?
Гонконзька грошова адміністрація вважає, що емітенти стейблкоїнів зазвичай наймають "маркет-мейкерів" для забезпечення ліквідності на вторинному ринку для своїх стейблкоїнів, що також є досить поширеною практикою.
Гонконгська грошова адміністрація заявила, що така угода містить ризики, які можуть підірвати довіру власників стейблкоїнів до цього стейблкоїна. Наприклад, «маркет-мейкери» на вторинному ринку можуть навмисно створювати явище «відв'язування» або викликати інші конфлікти інтересів.
Для цього «Посібник» вимагає, щоб випуск зазначених стейблкоїнів відбувався обережно і надійно, а залучення «маркет-мейкерів» повинно належним чином управляти відповідними ризиками та потенційними конфліктами інтересів, наприклад, шляхом укладення конкретних контрактів, що регулюють відповідальність, яку повинні нести «маркет-мейкери».
Співпраця з "маркет-мейкерами" не є обов'язковою вимогою; ліцензовані установи повинні враховувати, чи є необхідність у такій співпраці, виходячи з мети випуску конкретного стейблкоїна, бізнес-моделі та операційних схем.
Чи слід повністю заборонити користувачам використовувати VPN?
Існує думка, що користувачі можуть використовувати VPN з метою приватності, і пропонується вжити певні заходи управління ризиками, а не повністю забороняти.
З цього приводу Гонконзьке управління грошово-кредитної політики вважає, що ліцензовані установи повинні розробити ефективні заходи для забезпечення того, щоб певні групи були позбавлені доступу до їхніх послуг; ідентифікація VPN та подальші дії повинні бути частиною цих заходів.
чи встановлює це кількісні вимоги до надмірного забезпечення?
У сфері управління ринковими ризиками є думка, що Гонконгський грошовий управлінський орган може встановити кількісні вимоги щодо надмірного забезпечення.
Гонконгський грошовий управління відповіло, що обсяг і склад резервних активів різних ліцензованих установ відрізняються, і застосування методів адекватних пропорцій більш вигідно для управління ризиками, а також зводить до мінімуму непотрібне регуляторне навантаження.
Очевидно, що на даний момент Гонконгська адміністрація валютного управління не має наміру встановлювати конкретні вимоги до надмірного забезпечення в «Інструкції», але також зазначила, що буде розглядати можливість надання відповідних вказівок у майбутньому. Наприклад, залежно від природи активів, термінів погашення та інших факторів, щоб визначити необхідний рівень надмірного забезпечення.
Чи будуть впроваджені більш жорсткі технології управління ризиками токенів?
У сфері управління технічними ризиками є думка про те, що слід застосовувати багаторівневе карбування (встановлення різних рівнів авторизації для карбування різних масштабів) та попереднє карбування (попереднє карбування певних стейблкоїнів в операційний гаманець, а потім їх перенесення клієнту за потреби), щоб посилити безпеку управління токенами.
Гонконгська грошово-кредитна адміністрація заявила, що не має наміру встановлювати конкретні технічні вимоги та регламентацію для випуску стейблкоїнів. Але «Вказівки» вже визначили відповідні вимоги, заохочуючи використання безпечних практик з роздільним управлінням. Наприклад, якщо використовується попереднє карбування, попередньо карбовані стейблкоїни принципово повинні мати повну резервну підтримку, щоб запобігти потраплянню на ринок стейблкоїнів без резервної підтримки внаслідок зламу гаманця.
Чи можна передати управління приватними ключами на аутсорсинг третім особам, використовуючи апаратні модулі безпеки (HSM), що базуються на хмарних технологіях?
Гонконгська грошова адміністрація зазначила, що управління приватними ключами є одним з важливих основних бізнесів, які впливають на обережність і надійність ліцензованих установ. Тому, хоча Гонконгська грошова адміністрація не забороняє певні технологічні угоди або аутсорсинг управління приватними ключами, при оцінці відповідних ризиків вона буде дотримуватися обережного та суворого підходу.
чи скасовано вимоги до локалізації управління приватними ключами?
Гонконгський грошовий регулятор підкреслив, що система управління приватними ключами, що реалізується ліцензованими установами, повинна бути надійною та безпечною, а вимоги до локалізації можуть забезпечити ефективне виконання регуляторної роботи.
Звісно, Гонконгська грошово-кредитна адміністрація також надає ліцензованим установам гнучкість у зберіганні та використанні приватних ключів за межами Гонконгу, проте при оцінці відповідних домовленостей буде застосовано обережний і ретельний підхід.
Які вимоги до кваліфікації повинні мати треті сторони для аудиту смарт-контрактів?
Наразі в галузі не було встановлено відповідних стандартів для аудиту смарт-контрактів або чітких вимог до необхідних кваліфікацій. Тому Управління грошово-кредитного регулювання Гонконгу очікує, що ліцензовані установи при оцінці кваліфікацій сторонніх аудитів повинні враховувати їх професійні здібності, досягнення, репутацію та інші фактори, а також надавати пояснення регуляторному органу.
є всі зміни коду, чи лише під час суттєвих оновлень необхідно проводити аудит смарт-контрактів?
З огляду на важливість смарт-контрактів для обережності та надійності роботи ліцензованих установ, Гонконзький грошовий управління вважає, що всі зміни коду повинні проходити аудит смарт-контрактів. Оскільки зміни коду смарт-контрактів відбуваються нечасто, ця вимога не створить значного навантаження на ліцензовані установи.
Чи можна обговорити механізм взаємного визнання між регулюванням Гонконгу та регулюванням інших регіонів?
Гонконгський управління валютного контролю зазначило, що життєздатність механізму взаємного визнання залежить від кількох факторів, включаючи розвиток регуляторних рамок в інших юрисдикціях та міжнародну згоду. В подальшому вони будуть продовжувати стежити за міжнародною динамікою розвитку та готові в майбутньому обговорити можливість взаємного визнання.
Звичайно, будь-яка угода про взаємне визнання не може замінити обов'язок випускника виконувати вимоги регулювання в Гонконзі.
чи будуть впроваджені спеціальні регуляторні заходи щодо системно важливих стейблкоїнів?
Наразі немає жодних планів, але Гонконгський управління валютних цінностей зазначило, що міжнародне регуляторне середовище постійно розвивається, і буде враховувати міжнародну регуляцію щодо системно важливих стейблкоїнів, щоб вирішити, чи потрібно додаткові регуляторні вимоги.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Про сімнадцять запитань щодо регулювання емітентів стейблкоїнів у Гонконзі
Мобільні платежі: Нещодавно Гонконгський грошовий регулятор офіційно оприлюднив «Настанови з регулювання емітентів ліцензованих стейблкоїнів» (скорочено «Настанови»). Як один із ключових супутніх документів до «Закону про стейблкоїни», «Настанови» мають на меті регулювання діяльності емітентів стейблкоїнів, запобігання фінансовим ризикам та забезпечення прав інвесторів і стабільності фінансової системи.
Гонконгська управлінська рада з грошово-кредитної політики раніше оприлюднила проект «Керівництва» та запросила думки від галузі, отримавши 28 відгуків. Підсумувавши думки усіх сторін, Гонконгська управлінська рада з грошово-кредитної політики сформувала консультаційні висновки «Керівництва». Згідно з консультаційними висновками, можна приблизно зрозуміти основні питання, що турбують галузь, та відповіді Гонконгської управлінської ради з грошово-кредитної політики.
Вимога про повний резерв стосується лише місцевого резервного активу, чи глобального резервного активу?
Гонконгський грошовий управління чітко зазначає, що незалежно від того, чи використовують одне юрисдикційне розподілення або кілька юрисдикційних розподілення, ліцензовані установи повинні забезпечити, щоб загальний обсяг виданих стейблкоїнів мав повне резервування, включаючи ті, які були заморожені або внесені до чорного списку.
Чи можна розглядати токени, що відповідають вимогам, як резервні активи?
Гонконгська грошово-кредитна адміністрація займає технічно нейтральну позицію в цьому питанні, зазначаючи, що може приймати токени, що відповідають вимогам, як частину резервних активів.
Але передумовою є те, що ліцензовані установи повинні довести Гонконгському управлінню грошового обігу, що ці активи відповідають відповідним вимогам "Інструкцій", і не повинно бути жодних невирішених ризиків, включаючи потенційні технологічні або операційні ризики.
Чи дозволяє валютне невідповідність?
У разі використання такого валютного дисбалансу, ліцензовані установи повинні надати обґрунтовані причини та заздалегідь отримати схвалення від Управління грошово-кредитної політики Гонконгу. Іншими словами, Управління грошово-кредитної політики Гонконгу може умовно дозволити валютний дисбаланс у деяких випадках.
Ліцензовані установи повинні довести, що завжди мають можливість підтримувати повну платоспроможність, включаючи в екстремальних та ринкових умовах, при цьому забезпечуючи, що будь-які заходи щодо валютного дисбалансу не передаватимуть ризик власникам стейблкоїнів.
Крім того, ліцензовані установи повинні заздалегідь обговорити та отримати схвалення від Гонконгського управління валютного контролю перед поданням планів щодо складу та пропорцій резервних активів, а також заходів управління ризиками.
Щодо ізоляції та зберігання резервних активів, чи є можливим зберігання резервних активів за межами Гонконгу?
У ліцензованих банках Гонконгу або інших установах, визнаних Управлінням грошового обігу Гонконгу, буде призначено тримача резервних активів стейблкоїнів.
Насправді, Гонконгський управління грошового обігу не забороняє ліцензованим установам зберігати частину резервних активів поза межами Гонконгу, але ліцензовані установи повинні належним чином пояснити причини цього та вибір відповідного депозитарія.
Одночасно, ліцензовані установи повинні довести, що ці резервні активи, що зберігаються за межами Гонконгу, належним чином захищені, і забезпечити, щоб власники стейблкоїнів могли своєчасно отримати цю частину резервних активів у разі подання запиту на викуп.
Чи можна делегувати інвестиційному менеджеру управління резервними активами стейблкоїнів?
Гонконгська грошова адміністрація вважає, що ліцензовані установи можуть наймати інвестиційних менеджерів, але повинні забезпечити, щоб інвестиційні менеджери мали відповідну кваліфікацію, а також це не вплине на рівень захисту тримачів стейблкоїнів.
Що таке "дійсний запит на викуп"?
Деякі ринкові установи вважають, що процес відкриття рахунку може зайняти певний час, що ускладнює виконання запиту "обробка викупу в один робочий день".
Гонконзька грошово-кредитна адміністрація пояснила, що час, що потрібен додатково, не повинен враховуватися в вимогу "обробки викупу протягом одного робочого дня", якщо не виконані передумови (наприклад, необхідні процедури відкриття рахунку).
Крім того, будь-які нерозглянуті потенційні проблеми з дотриманням (наприклад, нерозглянуті проблеми з відмиванням грошей) можуть розглядатися як невиконання вимог, що може призвести до недійсності запиту на викуп.
Звісно, Гонконгська грошова адміністрація також додала вимогу, щоб ліцензіати забезпечили, що встановлені ними умови викупу та терміни є розумними.
Чи дозволено наймати дистриб'юторів за межами Гонконгу?
Гонконгський управління грошово-кредитної політики не забороняє ліцензованим установам наймати дистриб'юторів за межами Гонконгу.
Але ліцензовані установи повинні проводити належну перевірку та оцінку ризиків перед наймом, а також постійно моніторити протягом усього процесу, дотримуючись відповідних заходів управління ризиками з боку третіх осіб. Крім того, ліцензовані установи повинні особливо звертати увагу на дотримання місцевих законів і нормативних актів.
Чи потрібно залучати третю сторону для надання ліквідності на вторинному ринку?
Гонконзька грошова адміністрація вважає, що емітенти стейблкоїнів зазвичай наймають "маркет-мейкерів" для забезпечення ліквідності на вторинному ринку для своїх стейблкоїнів, що також є досить поширеною практикою.
Гонконгська грошова адміністрація заявила, що така угода містить ризики, які можуть підірвати довіру власників стейблкоїнів до цього стейблкоїна. Наприклад, «маркет-мейкери» на вторинному ринку можуть навмисно створювати явище «відв'язування» або викликати інші конфлікти інтересів.
Для цього «Посібник» вимагає, щоб випуск зазначених стейблкоїнів відбувався обережно і надійно, а залучення «маркет-мейкерів» повинно належним чином управляти відповідними ризиками та потенційними конфліктами інтересів, наприклад, шляхом укладення конкретних контрактів, що регулюють відповідальність, яку повинні нести «маркет-мейкери».
Співпраця з "маркет-мейкерами" не є обов'язковою вимогою; ліцензовані установи повинні враховувати, чи є необхідність у такій співпраці, виходячи з мети випуску конкретного стейблкоїна, бізнес-моделі та операційних схем.
Чи слід повністю заборонити користувачам використовувати VPN?
Існує думка, що користувачі можуть використовувати VPN з метою приватності, і пропонується вжити певні заходи управління ризиками, а не повністю забороняти.
З цього приводу Гонконзьке управління грошово-кредитної політики вважає, що ліцензовані установи повинні розробити ефективні заходи для забезпечення того, щоб певні групи були позбавлені доступу до їхніх послуг; ідентифікація VPN та подальші дії повинні бути частиною цих заходів.
чи встановлює це кількісні вимоги до надмірного забезпечення?
У сфері управління ринковими ризиками є думка, що Гонконгський грошовий управлінський орган може встановити кількісні вимоги щодо надмірного забезпечення.
Гонконгський грошовий управління відповіло, що обсяг і склад резервних активів різних ліцензованих установ відрізняються, і застосування методів адекватних пропорцій більш вигідно для управління ризиками, а також зводить до мінімуму непотрібне регуляторне навантаження.
Очевидно, що на даний момент Гонконгська адміністрація валютного управління не має наміру встановлювати конкретні вимоги до надмірного забезпечення в «Інструкції», але також зазначила, що буде розглядати можливість надання відповідних вказівок у майбутньому. Наприклад, залежно від природи активів, термінів погашення та інших факторів, щоб визначити необхідний рівень надмірного забезпечення.
Чи будуть впроваджені більш жорсткі технології управління ризиками токенів?
У сфері управління технічними ризиками є думка про те, що слід застосовувати багаторівневе карбування (встановлення різних рівнів авторизації для карбування різних масштабів) та попереднє карбування (попереднє карбування певних стейблкоїнів в операційний гаманець, а потім їх перенесення клієнту за потреби), щоб посилити безпеку управління токенами.
Гонконгська грошово-кредитна адміністрація заявила, що не має наміру встановлювати конкретні технічні вимоги та регламентацію для випуску стейблкоїнів. Але «Вказівки» вже визначили відповідні вимоги, заохочуючи використання безпечних практик з роздільним управлінням. Наприклад, якщо використовується попереднє карбування, попередньо карбовані стейблкоїни принципово повинні мати повну резервну підтримку, щоб запобігти потраплянню на ринок стейблкоїнів без резервної підтримки внаслідок зламу гаманця.
Чи можна передати управління приватними ключами на аутсорсинг третім особам, використовуючи апаратні модулі безпеки (HSM), що базуються на хмарних технологіях?
Гонконгська грошова адміністрація зазначила, що управління приватними ключами є одним з важливих основних бізнесів, які впливають на обережність і надійність ліцензованих установ. Тому, хоча Гонконгська грошова адміністрація не забороняє певні технологічні угоди або аутсорсинг управління приватними ключами, при оцінці відповідних ризиків вона буде дотримуватися обережного та суворого підходу.
чи скасовано вимоги до локалізації управління приватними ключами?
Гонконгський грошовий регулятор підкреслив, що система управління приватними ключами, що реалізується ліцензованими установами, повинна бути надійною та безпечною, а вимоги до локалізації можуть забезпечити ефективне виконання регуляторної роботи.
Звісно, Гонконгська грошово-кредитна адміністрація також надає ліцензованим установам гнучкість у зберіганні та використанні приватних ключів за межами Гонконгу, проте при оцінці відповідних домовленостей буде застосовано обережний і ретельний підхід.
Які вимоги до кваліфікації повинні мати треті сторони для аудиту смарт-контрактів?
Наразі в галузі не було встановлено відповідних стандартів для аудиту смарт-контрактів або чітких вимог до необхідних кваліфікацій. Тому Управління грошово-кредитного регулювання Гонконгу очікує, що ліцензовані установи при оцінці кваліфікацій сторонніх аудитів повинні враховувати їх професійні здібності, досягнення, репутацію та інші фактори, а також надавати пояснення регуляторному органу.
є всі зміни коду, чи лише під час суттєвих оновлень необхідно проводити аудит смарт-контрактів?
З огляду на важливість смарт-контрактів для обережності та надійності роботи ліцензованих установ, Гонконзький грошовий управління вважає, що всі зміни коду повинні проходити аудит смарт-контрактів. Оскільки зміни коду смарт-контрактів відбуваються нечасто, ця вимога не створить значного навантаження на ліцензовані установи.
Чи можна обговорити механізм взаємного визнання між регулюванням Гонконгу та регулюванням інших регіонів?
Гонконгський управління валютного контролю зазначило, що життєздатність механізму взаємного визнання залежить від кількох факторів, включаючи розвиток регуляторних рамок в інших юрисдикціях та міжнародну згоду. В подальшому вони будуть продовжувати стежити за міжнародною динамікою розвитку та готові в майбутньому обговорити можливість взаємного визнання.
Звичайно, будь-яка угода про взаємне визнання не може замінити обов'язок випускника виконувати вимоги регулювання в Гонконзі.
чи будуть впроваджені спеціальні регуляторні заходи щодо системно важливих стейблкоїнів?
Наразі немає жодних планів, але Гонконгський управління валютних цінностей зазначило, що міжнародне регуляторне середовище постійно розвивається, і буде враховувати міжнародну регуляцію щодо системно важливих стейблкоїнів, щоб вирішити, чи потрібно додаткові регуляторні вимоги.