Інвестиційні можливості у тенденції повторного стейкінгу: глибокий аналіз нових похідних протоколів ліквідності повторного стейкінгу Agilely

Передмова

Після переходу Ethereum на доказательство долі, випущений упакований ETH на основі протоколу для застейку приніс екосистемі приблизно 4% безризикової процентної ставки. У майбутньому EigenLayer ще більше підвищить базову процентну ставку до 6%-8%. На цій основі з використанням кредитного плеча користувачі можуть розраховувати на приблизно 10% довгострокового стабільного доходу. Agilely, як перший LSDFi протокол, який прийняв токени повторного застейку, заслуговує на увагу.

Про Agilely

Agilely є протоколом, що випускає стабільну монету USDA. USDA базується на моделі Liquity, є стабільною монетою з повним ланцюгом доходу, яка за допомогою інноваційного механізму гарантує, що користувачі, тримаючи її, отримують відсотки, одночасно закріплюючи її на рівні 1 долара, поєднуючи дохідність та ліквідність.

Цього року, після появи LSD-ринку, стабільні монети з ліквідністю, стабільністю та прибутковістю стали популярними серед користувачів DeFi. Від Lybra до Gravita, Raft, Prisma та ін., загальний TVL досяг 400 мільйонів доларів. Agilely має інновації в дизайні продуктів та токенів, що може дозволити їй виділитися.

Stablecoins на базі CDP вперше були запропоновані MakerDAO, але висока ставка застави 250% призвела до низької капітальної ефективності. Liquity знизила мінімальний рівень застави до 110% за допомогою подвійного якоря та трирівневої моделі ліквідації, значно підвищивши капітальну ефективність. Випущений LUSD пережив бики та ведмедів, залишаючись стабільним на рівні 1 долара, що доводить надійність дизайну. Agilely використовує механізм стабільності Liquity.

Огляд стабільного механізму Liquity

Дизайн стабільної монети LUSD CDP Liquity включає:

• М'яке/жорстке подвійне якорення забезпечує стабільність цін
• Стабільний пул - перерозподіл боргу - режим відновлення забезпечує безпеку протоколу
• Регулювання попиту та пропозиції через зміни в ставках на карбування та викуп.

Ці модулі спільно діють, забезпечуючи стабільну підтримку для LUSD.

Механізм стабілізації ціни Liquity

LUSD забезпечує стабільність ціни через подвійний механізм жорсткого й м'якого якоря:

Тверде прив'язування:

• 110% мінімальний рівень застави формує ціновий ліміт у $1.1
• Жорсткі обмеження на викуп/повернення каналу $1 ціна нижня межа
• Відкритий арбітражний канал стабілізує ціну в діапазоні [$1-ставка викупу, $1.1]

м'яке прив'язування:

• Довгострокове зміцнення ринкових очікувань 1LUSD=1USD
• Коригування одноразових витрат на випуск алгоритму
• Регулювання попиту та пропозиції шляхом випуску комісій та комісій за викуп

Механізм ліквідації Liquity

Liquity використовує триступеневий механізм ліквідації:

1. Стабільний пул: як основний контрагент з розрахунків
2. Перерозподіл позицій: запуск, коли стабільний пул LUSD недостатній
3. Режим відновлення: активується, коли загальний рівень застави системи нижчий за 150%

Стабільний пул є найпоширенішим засобом ліквідації, дві останні механізми в основному використовуються для захисту в екстремальних ситуаціях.

Механізм контролю попиту та пропозиції Liquity

Liquity контролює попит і пропозицію LUSD шляхом коригування ставок на випуск і викуп:

• Коли немає викупу, ставки на карбування та викуп знижуються
• Коли викуп збільшується, ставка викупу також підвищується

Цей механізм є більш захисним, головним чином шляхом підвищення ставки викупу для запобігання масовому викупу.

Інноваційний механізм Agilely

застава

Agilely підтримує ETH, основні wETH та GLP та інші активи для отримання доходу як заставу, в майбутньому також будуть підключені токени повторної стейкингу, що підвищить процентну ставку на USDA.

Модель процентних ставок

Agilely зробила такі зміни на базі Liquity:

• Комісія за карбування: підвищено фактор зменшення
• Витрати на викуп: BaseRate + 0,5%
• Вартість позики: впровадження ADI( Agilely Dynamic Interest) для регулювання загальної маси грошей

стабільний механізм

жорстка прив'язка:

• 110% MCR гарантує верхню межу ціни
• Гарантований нижній рівень ціни для викупу

м'яка прив'язка:

• Психологічна гра на ринку досягла 1USDA=1USD
• ADI регулювання обсягу випуску USDA

механізм клирингу

Agilely оптимізував на базі трирівневої ліквідації Liquity:

• Передній інтерфейс ліквідації, зниження бар'єру для участі
• Оптимізовано для Smart Stability Pool, більш ефективне розподілення коштів

Модуль PSM

Agilely налаштовує модуль PSM для захоплення доходів від RWA, диверсифікація доходів протоколу.

Потік вартості в протоколі

Джерела доходу Agilely включають:

• Витрати на випуск/викуп та кредитування
• Комісія за торгівлю PSM
• Додаткова плата за стабільний пул
• Доходи від застави
• Доходи RWA в PSM

Ці доходи виводяться наступними способами:

1. ABI спрямована на власників USDA, LP та застейкаторів стабільного пулу
2. Власники veAGL отримують реальний дохід від протоколу
3. Залишковий дохід розподіляється до стабільного пулу

Дизайн токенів

Утиліта токену AGL:

• Управління: блокування dLP для отримання права голосу veAGL
• Доходи: veAGL може захоплювати реальний дохід протоколу

Підсумок

Хоча наразі капітали зосереджені на BTC та екосистемі Solana, після запуску EigenLayer та підвищення базової процентної ставки ETH капітал знову потече в DeFi. У цей час Agilely завдяки відмінному дизайну має всі шанси стати першим вибором для користувачів. На поточному етапі через Agilely закладаючи основи для майбутнього повторного застейку, це може бути високодохідною інвестиційною можливістю.