Перший ETF на заステкати Solana запущено, показники перевищили очікування

3 липня REX-Osprey Solana за стейкати ETF (код: SSK) офіційно почав торгівлю на Чиказькій біржі опціонів, що є першим у США продуктом Solana за стейкати ETF. Перший день торгів показав відмінні результати, обсяг торгівлі склав 33 мільйони доларів, а притоки капіталу досягли 12 мільйонів доларів, що перевищило очікування багатьох ринкових спостерігачів.

Цей ETF не лише відстежує ринкову ціну Solana (SOL), але й надає інвесторам оригінальні за стейкати винагороди Solana. SSK, яким спільно керують REX Shares та Osprey, вже перевищив обсяги торгів в перший день, які були у раніше випущених ETF на ф'ючерси Solana та XRP.

В порівнянні з традиційними криптоактивами ETF, SSK пропонує інноваційну функцію - змінні за стейкати винагороди щомісячні дивіденди, поточна дивідендна ставка становить 7,3%. Один з аналітиків ETF прокоментував: "Це здоровий старт торгів", і зазначив, що за 20 хвилин до початку торгів обсяг торгів досяг 8 мільйонів доларів.

Інновації та позиціонування SSK

На відміну від Solana ф'ючерсного ETF, який був представлений раніше цього року і показав посередні результати, SSK демонструє вражаючі показники. Згідно з публічною інформацією, SSK має на меті задовольнити різноманітні потреби інвесторів, включаючи:

• Шукають можливість отримати криптовалютну експозицію через брокерські рахунки роздрібні інвестори
• Сподіваюсь, що крипто-інвестори, які підтримують міст між інноваціями в блокчейні та масовим прийняттям
• Фінансові консультанти та зареєстровані інвестиційні консультанти, які шукають законні шляхи отримання доходу з блокчейну
• Інституційні інвестори, які потребують прозорості ETF

Варто зазначити, що винагороди за заステкати виплачуються фонду у матеріальній формі та збільшують його чисту вартість активів, що може призвести до виникнення оподатковуваного доходу у акціонерів. Інвесторам слід проконсультуватися з професійними консультантами з питань оподаткування.

Унікальна структура реєстрації

Швидке впровадження SSK частково зумовлено вибором форми реєстрації "компанії типу C". Ця структура дозволила фонду обійти традиційну процедуру затвердження ETF, прискоривши процес виходу на ринок. На відміну від традиційних ETF для криптоактивів, SSK вибрав реєстрацію відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року, а не Закону про цінні папери 1933 року.

Цей спосіб реєстрації вимагає, щоб фонд був диверсифікованим, регулярно розподіляв прибуток і уникав інвестицій, які вважаються занадто ризикованими для роздрібних інвесторів. Водночас податкові правила "Закону 40" є відносно простими: податок на прибуток від капіталу для активів, які утримуються більше 12 місяців, становить 20%, а розподілений дохід оподатковується за звичайною ставкою доходу.

Крім того, SSK потребує кваліфікованого депозитарія для зберігання базових активів. Anchorage Digital, єдиний банк, який отримав федеральну регуляторну ліцензію на зберігання та заステкати цифрових активів, виконує цю роль.

Виклики та вплив

Хоча структура SSK є дуже інноваційною, вона також стикається з певними викликами. Однією з основних проблем є високий податковий тягар. Оскільки нагороди за заステйкати розглядаються як звичайний дохід, фонд повинен сплачувати податок на прибуток підприємств, а інвестори також повинні сплачувати податок на дивіденди та податок на капітальний прибуток. Це робить загальний податковий тягар досить важким, незважаючи на те, що управлінські витрати фонду складають 0,75%.

Крім того, хоча SEC не встановила явних перешкод для процесу схвалення SSK, вона продемонструвала певну вагання щодо моделі, яка обходить традиційні процедури схвалення. Це означає, що в майбутньому запуск подібних фондів може зіткнутися з більшою регуляторною перевіркою.

Експерт з крипто-досліджень зазначив, що хоча така структура має швидкий процес затвердження, вона також має недоліки. Наприклад, необхідність у більш частому розкритті інформації, що збільшує управлінські витрати, а також проблема подвійного оподаткування. Він вважає, що така структура більше підходить для нових активів, таких як SOL, а не для зрілих великих активів, таких як біткоїн.

Перспективи майбутнього

Успішний вихід SSK на ринок надає іншим криптоактивним ETF приклад для наслідування. Наразі кілька компаній змагаються за запуск спотового ETF на Solana, аналітики прогнозують, що ці фонди можуть отримати схвалення протягом двох-четирьох місяців. Одночасно ще принаймні 60 інших пропозицій криптовалютних ETF чекають на розгляд та можливе схвалення від SEC.

Випуск SSK знизив бар'єри для традиційних інвесторів щодо участі в застейку Solana, надаючи їм можливість отримати доступ до Solana через звичайні брокерські рахунки та отримувати прибуток від застейку. Ця інновація може прокласти шлях для появи більшої кількості подібних продуктів у майбутньому, але конкретний розвиток ще потрібно спостерігати.