Поліпшення відносин між США та Китаєм сприяє зростанню ринку, Федеральна резервна система (ФРС) може знову розглянути політику випуску

Нещодавно в Швейцарії відбулися переговори між США та Китаєм, які принесли значні результати, що знаменують нову стадію в торгових відносинах між сторонами. Цей прорив швидко усунув побоювання ринку щодо торгових тертя, а фондовий ринок США та ринок криптовалют різко зросли.

Інвестори зараз зосереджують увагу на двох ключових питаннях: можливій рецесії в американській економіці та тому, коли Федеральна резервна система (ФРС) почне знижувати процентні ставки. Дані про інфляцію та зайнятість, опубліковані цього тижня, показують, що інфляція продовжує знижуватися, ринок праці залишається стабільним, а вплив торгових суперечок, здається, нижчий за очікування.

Ці дані про економіку, які перевищили очікування, сприяли сильному зростанню американських акцій цього тижня, тоді як ціна на золото зазнала суттєвого падіння. Тим часом голова Федеральної резервної системи (ФРС) Пауелл у важливій промові згадав про можливість повторного перегляду "політики випуску", що може прискорити настання циклу зниження процентних ставок. Проте, Moody's знизила рейтинг державних облігацій США з Aaa до Aa1, ще раз підкресливши серйозність довгострокових боргових проблем США.

Політика, макрофінансові та економічні тенденції

12 травня відбулося значне зрушення у відносинах між США та Китаєм. Після переговорів у Швейцарії сторони оголосили про тимчасову угоду про зниження тарифів терміном на 90 днів. США знизять максимальний тариф на китайські товари з 145% до 30%, що включає 20% специфічного тарифу та 10% базового тарифу. Китай, у свою чергу, знизить максимальний тариф на американські товари з 125% до 10% і призупинить або скасує ряд нетарифних заходів, які діяли з квітня.

Ця угода свідчить про поступове поліпшення двосторонніх відносин, і, як очікується, не матиме серйозного короткострокового впливу на світову економіку. Це також пояснює, чому інвестори на американських фондових ринках протягом всього тижня зберігали оптимістичний настрій, що сприяло суттєвому зростанню трьох основних індексів. Індекс NASDAQ, S&P 500 і індекс промислових компаній Dow Jones зросли на 7,15%, 5,27% і 3,41% відповідно, що дозволило їм досягти чотиритижневого зростання. Якщо очікування зниження процентних ставок посиляться, ринок може в короткостроковій перспективі встановити новий рекорд.

Споживчий ціновий індекс США за квітень (CPI) показує, що сезонно скориговане місячне зростання CPI становить 2,3%, що нижче від очікувань, і знижується протягом трьох місяців поспіль. Дані про зайнятість, опубліковані 15 числа, показали, що кількість нових заявок на допомогу по безробіттю становить 229 тисяч, що відповідає прогнозу. Індекс цін виробників (PPI) становить 2,4%, трохи нижче від очікувань. Ці дані вказують на те, що торговельні суперечки ще не мали помітного впливу на споживання, і разом зі зниженням інфляції відновлення зниження процентних ставок може стати найкращим вибором.

Пауел у своєму виступі цього тижня заявив, що валютна політика, заснована на середньому інфляційному цілі 2%, запроваджена у 2020 році, може потребувати коригування в нинішніх економічних умовах. Він зазначив, що часті шокові впливи на постачання (такі як торговельні суперечки, проблеми з ланцюгами постачання) ускладнюють впровадження політики середнього інфляційного цілі, і необхідно коригувати політику для кращого балансування цілей щодо інфляції та зайнятості. Ця зміна може дозволити Федеральній резервній системі (ФРС) діяти на основі короткострокових або навіть місячних даних CPI, збільшивши гнучкість політики для реагування на коливання даних, викликані частими коригуваннями політики. Відповідно до цієї нової структури, нинішні дані CPI вже дуже близькі до умов для зниження процентних ставок.

Глибокі причини повторного перегляду Федеральною резервною системою (ФРС) політики випуску можуть бути пов'язані з проблемою боргу в США. Цього тижня доходності 2-річних та 10-річних облігацій США знову зросли до 4,0140% та 4,4840% відповідно. За даними аналізу, у цьому році США додатково наберуть борг у розмірі 1,9 трильйона доларів, тоді як борг, який потрібно буде рефінансувати в цьому році, може становити до 9,2 трильйона доларів, з яких лише в червні - 6,5 трильйона доларів. Якщо зниження ставки не буде запущено найближчим часом, уряд США не лише продовжить нести високі відсотки, але й може зіткнутися з труднощами на аукціонах первинного ринку. Великий борг продовжить обтяжувати уряд США, стаючи ключовим фактором, що впливає на його політичну, економічну та фінансову політику.

16 травня рейтингове агентство Moody's знизило довгостроковий рейтинг емітента уряду США та старших необезпечених боргових зобов'язань з Aaa до Aa1. Це перше зниження рейтингу державних облігацій США агентством Moody's з 1917 року, а також позначає втрату США найвищого кредитного рейтингу від трьох великих рейтингових агентств (S&P, Fitch, Moody's). Раніше S&P у 2011 році та Fitch у 2023 році знизили рейтинг США до AA+ (еквівалентно Aa1).

Проблема боргу стане ключовим фактором, що вплине на процентні ставки в США та стабільність фінансових ринків у середньо- та довгостроковій перспективі.

Динаміка ринку криптовалют

Біткоїн більшу частину цього тижня консолідувався на високих рівнях, поки в неділю раптово не піднявся до 106692,97 доларів, в результаті чого за весь тиждень спостерігалося зростання на 2,24%. З технічних показників, біткоїн протягом тижня торгувався вище "першої висхідної трендової лінії", наближаючись до важливого рівня опору. Показники перепроданості дещо відновилися, обсяг торгів був приблизно таким же, як і минулого тижня.

Аналіз руху коштів

Цього тижня ринок криптовалют зберіг сильний потік коштів, зокрема через два основних канали надійшло 25,27 мільярда доларів США, з яких 18,80 мільярда доларів США становили стейблкоіни, а об'єднання ETF на біткойн і ефір склало 6,47 мільярда доларів США.

Слід зазначити, що за останні 4 тижні потоки коштів через ETF-канал постійно зменшуються. Кошти для позик на ринку перебувають на стадії розширення, а контрактний ринок входить у фазу другого розширення цього циклу.

Тиск на продаж та ситуація з продажем

Після повернення біткойна на 100 тисяч доларів деякі ранні інвестори зафіксували прибуток. З покращенням ліквідності деякі довгострокові власники також провели невелику продаж. Загалом, тенденція "зменшення позицій довгострокових власників та збільшення позицій короткострокових спекулянтів" ще не розгорнулася повністю, і, здається, довгострокові інвестори, які витримали багато ринкових випробувань, чекають на вищі ціни.

З конкретних даних видно, що цього тижня в біржі надійшло 127226 монет біткоїна, що є зниженням протягом чотирьох тижнів поспіль, в той час як обсяг виводу з біржі досяг 27965 монет, що є найвищим показником з початку року. Зменшення обсягу продажів та збільшення обсягу покупок за сприятливих зовнішніх умов зазвичай свідчить про те, що в майбутньому ціна може швидко зрости.

Індикатори ринкового циклу

Згідно з даними eMerge Engine, показник EMC BTC Cycle Metrics становить 0.875, знаходиться в періоді зростання.