Зміна структури ринку стейкінгу Ethereum

З 2020 року ринок застави зазнав значних змін. Попит з боку установ постійно зростає, водночас стикаючись з більш суворими регуляторними та комплаєнс-вимогами. Хоча багато установ уже здійснюють заставу через наявні канали, деякі з них все ще підпадають під внутрішні обмеження.

Ethereum та його великий екосистеми постійно працюють над вирішенням проблеми масштабованості та централізації за стейком. Одночасно, попит на налаштування структури винагород для просунутих користувачів також зростає.

Для реагування на ці зміни з'явилося нове покоління рішень для застека. Воно вводить концепцію страхових сховищ для застека (stVaults), що пропонує індивідуалізовані, налаштовані та модульні нові рішення для застека Ethereum, що знаходяться на передовій індустрії.

Нове покоління рішень для заステкати: оновлення інфраструктури заステкати Ethereum

Ця нова схема розширює можливості існуючого протоколу за стейкування Етеру. Окрім збереження існуючого маршрутизатора за стейкування та його модулів, також введено сховища за стейкування (stVaults), які мають на меті забезпечити індивідуальні рішення для різних випадків використання.

stVaults підтримує доступ до ліквідності stETH у персоналізованих налаштуваннях. Користувачі можуть налаштовувати параметри валідації, структури зборів, профілю ризику та прибутковості, щоб задовольнити потреби різних зацікавлених у застеці.

Основні характеристики включають:

1. Дружні до установ: установи-застейкатори можуть використовувати ліквідність stETH, одночасно зберігаючи кошти в неконтрольованому контракті, що допомагає дотримуватися нормативних вимог та вимог управління ризиками.

2. Гнучкість вузлів: дозволяє вузлам налаштовувати рішення для великих клієнтів, щоб отримати вищі доходи та більше фінансування.

3. Оптимізація прибутку: Керівники активів можуть швидко адаптуватися до змін на ринку, використовуючи універсальні заставні властивості stETH для розробки інноваційних стратегій, оптимізації капітальної ефективності та інтеграції з новими можливостями DeFi.

Остаточна мета полягає в наданні довгострокових механізмів стимулювання для всіх сторін, створенні прогнозованих, орієнтованих на майбутнє та заснованих на вартості джерел винагороди в екосистемі Ethereum.

Технічна основа: stVaults

stVault є ключовим смарт-контрактом, який забезпечує неконтрольовану делеговану ліквідну заставу через одного оператора вузла та підключається до інфраструктури для випуску stETH.

Основні цілі stVault включають:

1. Дозволити користувачам налаштовувати ризик і дохідність ліквідного застека, при цьому не впливаючи на стабільність і взаємозамінність існуючих токенів stETH.

2. Дозволити учасникам з організацій застейкати та операторам вузлів взаємно призначати один одного.

3. Покращення інтеграції stETH.

У реальному використанні, організаційні застейкери можуть виконувати стейкінг у неуправлінській формі та отримувати певний відсоток stETH. Під час карбування stETH відповідна сума буде заблокована для вилучення з сейфу. Заблокована сума визначається в частках stETH, залишок часток щоденно зростає відповідно до повторної бази stETH. Щоб розблокувати зняття ETH, сейф має знищити необхідну кількість stETH.

Щоб взяти на себе ризики, пов'язані з підтримкою налаштувань кастомного застеки, коефіцієнт карбування stETH відрізняється від традиційного підходу і має певну резервну заставу (яка називається резервним коефіцієнтом або RR), що визначається ризиковими параметрами та обмеженнями. Це гарантує, що stETH, карбований через stVaults, залишається з розумною надмірною заставою, що підвищує його економічну безпеку.

В цілому, stVaults є некерованою платформою для застейку, яка працює паралельно з існуючими протоколами. Будь-який користувач може безпечно застейкати ETH через обраних операторів вузлів. Завдяки підключенню до існуючих систем, stVaults може випускати stETH, підтримуваний персоналізованими налаштуваннями верифікації, що забезпечує високу ліквідність та інтеграційні переваги, пропоновані ринком.

Налаштовувані сховища для різних потреб

stVaults пропонує гнучкі параметри налаштування, що дозволяє різним учасникам налаштовувати свої налаштування за стейкінгом, оптимізувати винагороди та розробляти індивідуальні продукти, отримуючи при цьому вигоду від безпеки та ліквідності stETH.

Основні сценарії застосування включають:

1. Інституційне заステкати: дозволяє інституційним користувачам створювати спеціалізовані stVaults, підключати до конкретних операторів вузлів, конфігурувати інтеграцію та управляти доступом. Підтримує керовані та некеровані налаштування, що відповідають різним експлуатаційним вимогам.

2. Леверидж заステйка: надає інструменти для реалізації левериджних стратегій для просунутих заステйкерів, підтримує ручні та автоматизовані операції смарт-контрактів. Можна отримати ETH безпосередньо через первинний ринок або скористатися платформами DeFi для кредитування на вторинному ринку.

3. Контроль ризиків повторного стейкінгу: впровадження вибіркового методу приєднання до спільної безпеки, що дозволяє учасникам досліджувати індивідуальні стратегії та брати участь у повторному стейкінгу, не створюючи соціальних ризиків для більш широкої екосистеми.

4. Інфраструктура, орієнтована на майбутнє: надання розробникам модульної основи, що підтримує створення адаптивних до екосистеми продуктів та інструментів для заステйкації, які можуть безшовно інтегруватися з DeFi-додатками.

Як зміцнити децентралізацію Ethereum

Новий план посилив децентралізацію Ethereum наступними способами:

1. Відкриті координаційні та конкуренційні ринки: шляхом надання модульної, налаштовуваної заставної структури знижено матеївський ефект для ETH вузлів.

2. Балансування ліквідності, продуктивності та безпеки: впровадження механізму для балансування капітальної ефективності, продуктивності валідаторів і концентрації застави. Облігації ETH зменшують ризик штрафування, динамічні збори допомагають управляти ліквідністю, оцінювати продуктивність і підтримувати децентралізацію.

3. Добровільне оновлення та автономія: застейкати можуть вибрати, чи впроваджувати, коли впроваджувати функцію оновлення. Цей безшовний підхід підтримує автономію, зменшує тертя та поважає відкритість і децентралізацію Ethereum.

Дорожня карта розвитку

План випуску нового рішення поділяється на три етапи:

1. Ранні користувачі використовують наявний технологічний стек для створення страхового сховища для повторного застекивання, запуску попередніх депозитів та програм раннього доступу.

2. Розгорнення тестової мережі, проведення суворого тестування та інтеграційної розробки з партнерами для підготовки до основної мережі.

3. Запуск основної мережі, активація ключових випадків використання, включаючи налаштування інституцій за запитом, заставу з важелем та конфігурацію спільної безпеки.

Підсумок

Нове покоління рішень для застейкання впроваджує модульні інновації stVaults, які надають інституційним застейкерам величезну гнучкість. Застейкери можуть налаштовувати стратегії відповідно до своїх потреб, оптимізуючи винагороди, одночасно максимально використовуючи ліквідність, безпеку та інтеграційні переваги stETH.

Це оновлення спеціально розроблено для інституційних заставників, операторів вузлів та керуючих активами. Інституційні заставники можуть використовувати stETH через повністю налаштовані параметри, щоб відповідати внутрішнім вимогам комплаєнсу. Оператори вузлів можуть розробляти персоналізовані продукти для великих учасників. Керуючі активами можуть розробляти структуровані продукти, орієнтовані на майбутнє.

Крім того, новий план також надає пріоритет децентралізації, ліквідності та безпеці Ethereum. Його дизайн заохочує добросовісну конкуренцію серед валідаторів, одночасно зменшуючи ризики управління та штрафування. Завдяки балансуванню продуктивності, ліквідності та ризиків новий план пропонує рішення, яке обслуговує спільноту Ethereum і відповідає її довгостроковим цілям.