Звіт про індустрію стейблкоїн у 2025 році: доларові стейблкоїни домінують, USDC може перевершити USDT до 2030 року

2025 рік стане ключовим роком для розвитку стейблкоїнів. У цей рік стейблкоїни досягнуть нових висот як за розміром ринку, так і за активністю торгівлі, а також прискоряться регуляторні політики та увага капіталу. Ця категорія активів, яка спочатку була "притулком" на крипторинку, поступово розширюється до глобальних платежів, міжнародної торгівлі, інфраструктури децентралізованих фінансів і навіть охоплює передові сфери, такі як суверенний кредит.

Одна з галузевих доповідей вказує на те, що стейблкоїн став однією з найважливіших інфраструктур, що з'єднує традиційні фінанси та криптовалютний світ, і змінює глобальну фінансову структуру. У доповіді з шести вимірів - історія розвитку, ринкова структура, сценарії використання, глобальне регулювання, потенціал розвитку та можливі ризики - було проведено всебічний аналіз індустрії стейблкоїнів.

Доларові стейблкоїни мають абсолютну перевагу

Дослідження показало, що на світовому ринку стейблкоїнів домінує стейблкоїн на основі долара США, обсяг емісії якого становить 256,4 мільярда доларів. Стейблкоїни, пов'язані з фіатними валютами інших країн, все ще перебувають на початковій стадії, а друге місце займає стейблкоїн євро з обсягом лише 49 мільйонів доларів. Обсяги стейблкоїнів для інших валют, таких як єна, фунт стерлінгів, корейська вона, ліра тощо, коливаються від сотень тисяч до десятків мільйонів доларів. Це свідчить про те, що стейблкоїни, пов'язані з не доларовими фіатними валютами, все ще мають великий потенціал для зростання.

Станом на липень 2025 року, загальна капіталізація стейблкоїнів у світі перевищила 250 мільярдів доларів США, що є істотним зростанням порівняно з початком року. Зокрема, капіталізація двох основних стейблкоїнів, USDT та USDC, складає 86,5% ринку, формуючи двохгнуздний ринок. Варто зазначити, що загальний обсяг переказів в мережі за рік досягає 36,3 трильйона доларів США, перевищуючи річний обсяг угод Visa та Mastercard, ставши новою опорою глобальної платіжної мережі. Крім того, USDC у 2025 році демонструє помітне зростання, досягаючи 40,9%, за таких темпів, ймовірно, може перевищити USDT приблизно у 2030 році.

Цей швидкий розвиток не випадковий, а є результатом спільного впливу багатьох факторів:

• Основні економіки поступово просувають законодавство щодо стейблкоїнів, регуляторні шляхи поступово стають більш зрозумілими
• Традиційні фінансові установи та технологічні гіганти активно входять у сферу стейблкоїнів
• Одна компанія з випуску стейблкоїнів успішно вийшла на ринок, що надихнуло капітальний ринок на нові уявлення про стейблкоїни
• Користувачі з кількох країн з високою інфляцією (таких як Аргентина, Туреччина, Нігерія) використовують стейблкоїн як засіб хеджування, що є "цифровим доларом".
• Децентралізовані фінанси, токенізація фізичних активів, розрахунки та інші нові застосування постійно створюють реальний попит на стейблкоїни

З точки зору активності в мережі, наразі глобальна кількість активних адрес для стейблкоїнів перевищила 30 мільйонів, а загальна кількість адрес, що утримують монети, перевищила 168 мільйонів. Згідно з даними однієї платіжної компанії, після виключення роботів та гаманців бірж, частка торгів, що здійснюються реальними користувачами, зросла з менш ніж 15% у 2023 році до приблизно 22% зараз, структура користувачів поступово змінюється з арбітражних роботів на підприємства та приватних користувачів.

стейблкоїн входить у "основний фронт"

Роль стейблкоїнів переходить з "інструмента для хеджування торгівлі" на "основний актив цифрових фінансів". З початку цього року багато технологічних гігантів і фінансових установ по всьому світу посилили свої позиції в стейблкоїнах:

• Одна компанія, що випускає стейблкоїн, вийшла на фондовий ринок США, її ринкова капіталізація на деякий час наблизилася до 100 мільярдів юанів, ставши першою в індустрії "практично системною фінансовою компанією".
• Міжнародний платіжний гігант запустив власний стейблкоїн та впровадив його на високопродуктивному публічному ланцюзі; певна платіжна мережа та платіжний сервіс провайдер впровадили USDC у B2B розрахунках.
• Внутрішні гіганти електронної комерції та фінансових технологій входять на ринок стейблкоїнів Гонконгу, сфери застосування включають трансакції через кордон, інвестиційні угоди, споживчі розрахунки.
• Глобальні роздрібні гіганти сприяють використанню стейблкоїнів для онлайн-роздрібної оплати через співпрацю з криптовалютними біржами
• Нові публічні блокчейни приваблюють велику кількість стейблкоїнів завдяки низьким комісіям та високій масштабованості, ринкова капіталізація стейблкоїнів на певному блокчейні зросла більш ніж на 600% за рік.

Спільне сприяння традиційних фінансів, інтернет-платформ та крипто-оригінальної сили призвело до того, що стейблкоїн став "інструментом розрахунків для криптовалют", який широко використовується як цифровий платіжний посередник, в той же час ставлячи вищі вимоги до його регуляторної відповідності.

Структурні виклики за масштабним бумом

Незважаючи на гарячі ринкові показники, стейблкоїни все ще стикаються з багатьма структурними викликами та суперечками:

По-перше, питання "реального обсягу використання". Звіт зазначає, що хоча загальний обсяг переказів стейблкоїнів досягає 36 трильйонів доларів США, проте сім-вісімдесят відсотків, ймовірно, складаються з "віртуального трафіку", такого як роботи, внутрішні перекази бірж тощо, реальний обсяг використання з боку фізичних осіб або підприємств ще потребує подальшого уточнення.

По-друге, це питання "механізму прив'язки та прозорості". Провідні на ринку стейблкоїни досі не опублікували повні аудиторські звіти, їх структура резервних активів та ризикова експозиція протягом тривалого часу викликають суперечки на ринку. Інший основний стейблкоїн, хоча й є більш прозорим та відповідним, все ще має прогалини в поширенні використання та інтеграції в екосистему.

Крім того, між регуляторними політиками різних країн продовжують існувати відмінності та ігри, деякі регіони ще не відкрили використання стейблкоїнів, тоді як деякі ринки активно беруть на себе роль експериментального поля для інституційних інновацій.

Варто звернути увагу на те, що відповідні закони США чітко визначають, що стейблкоїни не є цінними паперами, забороняють алгоритмічні стейблкоїни та вимагають, щоб резерви становили 100% високоліквідних активів (таких як готівка та короткострокові державні облігації США). Якщо це законодавство набуде чинності, це глибоко вплине на логіку роботи існуючих основних стейблкоїнів та глобальну структуру відповідності.

Шестивимірна панорама еволюції стейблкоїнів

Звіт використовує статистику в мережі, класифікаційний моніторинг та перехресну перевірку відкритої інформації для всебічного аналізу розвитку стейблкоїнів з шести вимірів:

1. Історія розвитку: огляд десяти років еволюції стейблкоїнів
2. Ринкова структура: детальний аналіз двох олігополій, розподіл частки випуску публічних блокчейнів, тенденції активних користувачів за місяць та інші ключові дані
3. Сценарії застосування: зосередженість на ключовій ролі стейблкоїнів у сфері міжнародних платежів, децентралізованих фінансів, роздрібних платежів та токенізації фізичних активів.
4. Глобальне регулювання: систематизація основних економічних регуляторних динамік та законодавчих шляхів
5. Майбутній потенціал: аналіз стейблкоїнів як глобальної платіжної мережі, сили купівлі державних облігацій США та конкурентно-співпраця з цифровими валютами центральних банків
6. Попередження про ризики: охоплює потенційні виклики, такі як відв'язка, прозорість аудиту, системні атаки, проблеми з регулюванням відмивання грошей тощо.

Звіт також особливо підкреслює, що нинішні нестабільні стейблкоїни, не прив'язані до долара, все ще перебувають на ранніх стадіях розвитку: ринкова капіталізація євро стейблкоїнів становить менше 500 мільйонів доларів, а ринкова капіталізація стейблкоїнів японської єни, фунта стерлінгів, південно-корейської вони зазвичай перебуває на рівні десятків мільйонів доларів, у майбутньому існує величезний потенціал для розширення.