Д最新обоані GMX на Arbitrum: зростання ліквідності та дисбаланс між довгими та короткими позиціями

Нещодавно одна платформа торгівлі постійними контрактами отримала 12 мільйонів токенів ARB у вигляді короткострокової мотивації в мережі Arbitrum. Ці кошти в основному використовуються для підтримки спільного розвитку V2 версії платформи та DeFi екосистеми Arbitrum. З 8 листопада ця програма мотивації реалізується вже майже 10 днів. Давайте проаналізуємо, як використовуються ці кошти та який вплив вони мають на розвиток платформи.

Основні цілі програми стимулювання токенів ARB

Ці 12 мільйонів токенів ARB будуть розподілені протягом 12 тижнів, по одному за тиждень. Кошти в основному будуть використані для кількох напрямків:

1. Заохочення V2 версії безстрокових контрактів та спот-ліківності
2. Заохочення ліквідності до переходу з версії V1 на версію V2
3. Субсидування торгових витрат, зниження до 0,02% для конкуренції з централізованими біржами
4. Спонсорування проектів, що розробляються на версії V2

За допомогою цих заходів платформа має на меті підвищити свою конкурентоспроможність, зберігаючи при цьому переваги безковзних угод.

Аналіз змін ліквідності

Станом на 17 листопада загальна ліквідність платформи зросла з 4,96 мільярда доларів США 8 листопада до 5,28 мільярда доларів США, зростання склало 6,45%. Конкретніше:

• Ліквідність версії V1 зменшилася з 400 мільйонів доларів до 364 мільйонів доларів, зниження на 9%
• Обсяг ліквідності версії V2 зріс з 96,77 мільйона доларів до 164 мільйонів доларів, зростання 69,5%

Хоча загальне зростання ліквідності не велике, суттєве зростання версії V2 все ж має позитивне значення для розвитку платформи. Однак варто зазначити, що зростання ліквідності V2 в основному відбувається протягом перших двох днів після початку стимулювання, після чого зростання прагне до зупинки.

Зміна незавершених угод та обсягу торгів

Що стосується незакритих позицій, з 8 листопада обсяг зріс з 152 мільйонів доларів до 13 листопада 182 мільйонів доларів, а потім знову зменшився до 17 листопада до 137 мільйонів доларів, навіть нижче рівня до початку заохочень.

Обсяг торгівлі, як правило, підлягає значному впливу ринкових коливань, досягнувши максимуму в 5,55 мільярда доларів 9 листопада. Нещодавно обсяг торгівлі версії V1 все ще перевищує обсяг торгівлі версії V2.

Проблема дисбалансу між довгими та короткими позиціями

Ця платформа версії V1 завжди мала серйозну диспропорцію між довгими і короткими позиціями. Станом на 17 листопада, довгі незакриті позиції V1 становили 1926 мільйонів доларів, тоді як короткі лише 68,7 мільйона доларів, різниця майже в 30 разів.

Версія V2 намагається вирішити цю проблему за допомогою механізму коригування витрат, але ефект не є помітним. Наразі загальний обсяг незакритих довгих позицій V2 становить 51,66 мільйона доларів, а коротких - 28,67 мільйона доларів, що свідчить про значну різницю.

Для деяких активів, таких як SOL, DOGE, XRP тощо, довгі позиції досягли максимального рівня, а співвідношення довгих і коротких позицій серйозно дисбалансоване. Наприклад, для XRP довгі позиції в 4,42 рази більше, ніж короткі; у SOL довгі позиції в 2 рази більше, ніж короткі.

Хоча через механізм збору комісій намагаються залучити арбітражників для балансування довгих і коротких позицій, через різні фактори реальний ефект не є ідеальним. Така дисбаланс може створити високі ризики для постачальників ліквідності, особливо в умовах значних коливань на ринку.

Підсумок

Після реалізації програми стимулювання протягом останніх 10 днів, ліквідність версії V2 платформи дійсно досягла зростання на 69,5%, але це зростання в основному зосереджене на перші два дні, після чого воно стало стабільним. Обсяг незакритих позицій і обсяг торгівлі не показали суттєвого зростання.

Одночасно, проблема дисбалансу між короткими та довгими позиціями в версії V2 все ще існує, особливо для деяких маломасштабних токенів з високою волатильністю. Хоча певні пулі пропонують вищий річний дохід, але постачальники ліквідності можуть зіткнутися з вищими ризиками.