Доларовий стейблкоїн: Східноіндійська компанія нової ери
Історія завжди повторюється несподіваним чином. Коли Трамп підписав "Закон про геніїв", я подумав про торговельних гігантів 17-18 століть, уповноважених державою - Голландську та Британську Ост-Індські компанії. Цей закон, що на перший погляд лише є технічним налаштуванням фінансового регулювання, насправді є виданням патенту для "нової Ост-Індської компанії" XXI століття, і почалася трансформація, що змінює глобальний баланс влади.
Хартія нової влади
Чотириста років тому, Нідерландська Ост-Індійська компанія (VOC) та Британська Ост-Індійська компанія (EIC) були не звичайними торговими компаніями. Вони були спеціальними суб'єктами, уповноваженими державою, що об'єднували в собі торговців, армію, дипломатів і колоністів. Нідерландський уряд надав VOC право набирати армію, випускати монету, укладати договори і навіть починати війни. Британська королева Єлизавета I також надала EIC право на монополію торгівлі в Індії та створення військових адміністративних функцій. Ці компанії були одними з перших транснаціональних компаній, які контролювали артерії глобалізації того часу - морські торгові маршрути.
Сьогодні "Закон про геніїв" надає легітимність новим гігантам влади - стейблкоїн-емітентам. На перший погляд, закон має на меті регулювання ринку та запобігання ризикам шляхом встановлення стандартів резервування, вимоги до сертифікації активів тощо. Але фактичний ефект полягає в створенні олігополії "легітимних" стейблкоїн-емітентів, визнаних урядом США. Ці "короновані" компанії, такі як Circle( емітент USDC), майбутній Tether(, якщо вони оберуть відповідність), а також інтернет-гіганти з мільярдами користувачів, такі як Apple, Google, Meta, X, більше не будуть дикими крипто-бунтівниками, а стануть "привілейованими компаніями", офіційно включеними в фінансову стратегію США. Вони контролюватимуть нові глобальні торгові маршрути - безперервні, безкордонні цифрові фінансові траси, що працюють 24/7.
Від торгових маршрутів до фінансових шляхів
Влада Ост-Індської компанії походила з монополії на фізичні торгові маршрути. Вони забезпечували свою монополію на торгівлю спеціями, чаєм та опієм за допомогою канонерських човнів і фортець, отримуючи величезні прибутки. "Цифрова Ост-Індська компанія" нового часу здійснює свою владу, контролюючи фінансові траєкторії глобального руху вартості. Коли стейблкоїн, що регулюється Міністерством фінансів США або певними установами, стає стандартною одиницею розрахунків для глобальних міжкордонних платежів, децентралізованого фінансового кредитування та торгівлі реальними активами, його емітент отримує владу визначати правила нової фінансової системи. Вони можуть вирішувати, хто може отримати доступ до цієї системи, можуть заморожувати активи будь-якої адреси відповідно до вказівок, можуть встановлювати стандарти дотримання для угод. Це є більш глибокою та невидимою владою, ніж контроль над фізичними маршрутами.
Невизначене співіснування та протистояння між державами
Історія Ост-Індської компанії – це епопея, що постійно еволюціонує у відносинах з материнською країною. Спочатку вона була агентом, через який країна реалізувала меркантилізм і змагалася з конкурентами. Проте, прибуткова природа компанії швидко перетворила її на незалежний центр влади. Заради прибутку Ост-Індська компанія не шкодувала зусиль, щоб розпочати війни, займатися аморальною торгівлею, що неодноразово втягувало британський уряд у небажані дипломатичні та військові перипетії. Врешті-решт, коли компанія опинилася на межі банкрутства через погане управління та надмірну експансію, їй довелося звернутися за допомогою до держави, що призвело до поступового посилення контролю з боку уряду через ряд законодавчих актів, і врешті-решт після Великого повстання в Індії в 1858 році, компанія була позбавлена адміністративної влади, а її території були передані під безпосереднє управління корони.
Ця історія передбачає можливі динамічні стосунки між майбутніми стейблкоїн емітентами та урядом США. Наразі ці компанії вважаються стратегічними активами, які сприяють доларовій гегемонії та протидіють китайському цифровому юаню. Проте, коли вони виростуть до "занадто великих, щоб впасти" глобальних фінансових інфраструктур, їхні власні інституційні інтереси та вимоги акціонерів стануть вирішальними. Вони можуть приймати рішення, що суперечать американській зовнішній політиці, заради комерційних інтересів.
Глобальний валютний цунамі
"Закон геніїв" породжує не лише новий владний суб'єкт, а й хвилю валютного цунамі, яка охопить увесь світ. Енергія цього цунамі походить з краху Бреттон-Вудської системи 1971 року. Саме те історичне "звільнення" проклало шлях для глобального завоювання сьогоднішніми стейблкоїнами на основі долара. Для країн, де суверенний кредит вже є вразливим, майбутнє більше не залежатиме від вибору урядів між національною валютою та традиційним доларом, а від вибору народу між руйнівною національною валютою і доступним, безперешкодним цифровим доларом. Це призведе до безпрецедентної хвилі супердоларизації, що остаточно покладе край валютному суверенітету багатьох країн і завдасть їм руйнівного дефляційного удару.
Привид Бреттон-Вудської системи
Щоб зрозуміти силу стейблкоїнів, потрібно повернутися до моменту розпаду Бреттон-Вудської системи. Ця система пов’язувала долар із золотом, а інші валюти — з доларом, формуючи стабільну структуру з золотом як остаточним якорем. Однак у цій системі містився фатальний парадокс, відомий як "проблема Тріффіна": як глобальна резервна валюта, долар повинен постійно рухатися у світ через торговий дефіцит США, щоб задовольнити потреби глобального торгового розвитку; але постійний дефіцит може підірвати довіру до здатності долара обмінюватися на золото, що врешті-решт призводить до краху системи. У 1971 році президент Ніксон закрив вікно обміну на золото, проголосивши смерть цієї системи.
Проте, смерть долара є початком його нового життя. У наступній "Ямайській системі" долар остаточно відв'язався від золота, ставши чисто кредитною валютою. Він був звільнений від "зав'язування до золота", Федеральна резервна система могла вільніше випускати гроші, щоб задовольнити внутрішні фінансові потреби США та глобальний попит на ліквідність долара. Це заклало основу доларової гегемонії за останні півстоліття - гегемонії, що залежить від глобального мережевого ефекту та комплексної сили США, без прив'язки до будь-якого активу. Стейблкоїни, особливо ті, що визнаються американським законодавством, є остаточною технологічною формою цієї пост-Бреттон-Вудської системи. Вони підвищили здатність долара до постачання ліквідності на новий рівень, дозволивши йому обходити багаторівневі регуляції різних урядів, обходити традиційну, повільну та витратну банківську систему, безпосередньо проникаючи в кожен капіляр глобальної економіки, в кожен мобільний телефон окремої особи.
Наступ супердолара
У таких країнах, як Аргентина, Туреччина та інших, які тривалий час страждають від високої інфляції та політичної нестабільності, люди, щоб зберегти своє багатство, спонтанно обмінюють свою валюту на долари США, що є явищем "доларизації". Проте традиційна доларизація має безліч перешкод: вам потрібен банківський рахунок, потрібно стикатися з контролем капіталу, потрібно нести ризик володіння готівкою. Стейблкоїн повністю знімає ці бар'єри. Будь-хто, хто має смартфон, може за кілька секунд, за дуже низькою вартістю, обміняти свою валюту, яка скоро знеціниться, на стейблкоїн, прив'язаний до долара.
У В'єтнамі, на Близькому Сході, в Гонконзі, Японії та Південній Кореї магазини U швидко замінюють традиційні обмінники, у дубайських офісах продажу почали приймати оплату біткоїном, а в маленьких крамницях Іу вже можна купити сигарети за U.
Ці всепроникні платіжні проникнення перетворять стабілізацію долара в процес, що відбувається миттєво, на цунамі. Коли очікування інфляції в країні трохи зросте, капітал більше не буде "втечою", а "випаровуванням" - миттєво зникне з національної монетарної системи і перейде в глобальну крипто-мережу. Ми можемо визначити цю властивість як "підвищення альтернативності до суверенної монети".
Для тих урядів, чий кредит уже похитнувся, це стане смертельним ударом. Статус національної монети буде повністю підірвано, оскільки громадяни та підприємства отримали більш досконалий і ефективний аналог.
Велика дефляція та зникнення державної влади
Коли економіка охоплюється хвилею супердоларизації, її суверенна країна втрачає дві найосновніші влади: по-перше, це право компенсувати бюджетний дефіцит шляхом емісії грошей (, тобто монетарний податок ); по-друге, це право регулювати економіку через процентні ставки та обсяг грошової маси (, тобто незалежність монетарної політики ).
Наслідки є катастрофічними.
По-перше, оскільки національна валюта буде масово відкинута, її обмінний курс буде спіралитися вниз, потрапляючи в хворобливу інфляцію. Однак на рівні економічної діяльності, що вимірюється в доларах, відбудеться різка дефляція. Ціни на активи, зарплати та вартість товарів, якщо їх вимірювати в доларах, впадуть до небачених висот.
По-друге, податкова база уряду зникне. Податки, оцінені в швидко девальвуючій національній валюті, стануть не мають жодної вартості, а державні фінанси зазнають краху. Ця фінансова спіраль смерті повністю знищить здатність держави до управління.
Цей процес, від підписання Трампом закону про геніїв як початку, буде прискорено через ланцюг реальних світових активів (RWA).
Білий дім проти Федеральної резервної системи: внутрішня боротьба за владу в США
Ця валютна революція не лише націлена на ворогів США, вона навіть викличе кризу всередині США.
Наразі Федеральна резервна система, як незалежний центральний банк, контролює монетарну політику США. Проте система цифрового долара, що випускається приватними підприємствами під контролем нового агентства, підпорядкованого Міністерству фінансів або Білому дому, створить паралельну монетарну систему. Виконавча влада може через вплив на правила регулювання емітентів стейблкоїнів опосередковано або навіть безпосередньо втручатися в грошову масу та її розподіл, обходячи Федеральну резервну систему. Це може стати потужним інструментом для американської виконавчої гілки влади задля досягнення своїх політичних або стратегічних цілей (, наприклад, для стимулювання економіки в рік виборів або для точного накладення санкцій на супротивників ), що в майбутньому може спровокувати глибоку кризу довіри до незалежності монетарної політики долара.
Фінансова битва XXI століття
Якщо закон про стейблкоїни є внутрішньою перерозподілом влади, то зовнішньо він є надзвичайно важливою фігурою в шаховій партії між США та Китаєм: через законодавство підтримувати приватну, засновану на публічному блокчейні, фінансову систему з ядром у доларах США."
Фінансова завіса нової ери
Після Другої світової війни США очолили створення Бреттон-Вудської системи, метою якої було не лише відновлення економічного порядку після війни, але й створення західної економічної групи, що виключала Радянський Союз та його союзників на фоні Холодної війни. Міжнародний валютний фонд (IMF) та такі організації, як Світовий банк, стали інструментами для впровадження західних цінностей та зміцнення альянсу. Сьогодні "Закон про геніїв" має на меті створити нову версію "Бреттон-Вудської системи" для цифрової епохи. Вона спрямована на створення глобальної фінансової мережі, заснованої на стейблкоїнах, що забезпечуються доларом, яка є відкритою, ефективною і ідеологічно кардинально протилежна державній моделі Китаю. Це трохи нагадує заходи США з протидії Радянському Союзу через систему вільної торгівлі, але з більш жорсткими заходами.
Відкритий наступ на закритість: система ліцензування vs. безліцензійна
Стратегічні шляхи Китаю та США у сфері цифрових валют мають принципові відмінності, це ідеологічна війна між "відкритістю" та "закритістю".
Цифровий юань Китаю ( e-CNY ) є типовою системою "з дозволом" ( Permissioned ). Він працює на приватному реєстрі, контрольованому центральним банком, де кожна транзакція та кожен рахунок знаходяться під суворим контролем держави. Це цифровий "закритий сад", перевагою якого є ефективне централізоване управління та потужна соціальна управлінська спроможність, але його закритість також ускладнює здобуття справжньої довіри глобальних користувачів, особливо тих, хто насторожено ставиться до його можливостей моніторингу.
В порівнянні, стейблкоїни, підтримувані "законом про геніїв" у США, базуються на публічних блокчейнах, таких як Ethereum, Solana та інших "без дозволу" (Permissionless). Це означає, що будь-хто, незалежно від того, де він знаходиться, може інновувати в цій мережі – розробляти нові фінансові додатки (DeFi), створювати нові ринки, здійснювати交易 – без необхідності отримувати схвалення від будь-яких централізованих установ. Роль уряду США полягає не в тому, щоб бути оператором цієї мережі, а в тому, щоб стати її найбільшою основою.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
LuckyHashValue
· 9год тому
Капітальний вагон знову вирушає в путь.
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnChain_Detective
· 07-26 14:45
виявлено шаблон: стейблкоїни = сучасний колоніалізм. залишайтеся пильними анонімно
Переглянути оригіналвідповісти на0
HodlKumamon
· 07-26 14:41
Ведучи облік, ймовірність збільшення ринкова капіталізація, яку приносить цей новий тип колонізації, становить 82,6%.
Доларовий стейблкоїн: підйом цифрової Ост-Індської компанії 21 століття
Доларовий стейблкоїн: Східноіндійська компанія нової ери
Історія завжди повторюється несподіваним чином. Коли Трамп підписав "Закон про геніїв", я подумав про торговельних гігантів 17-18 століть, уповноважених державою - Голландську та Британську Ост-Індські компанії. Цей закон, що на перший погляд лише є технічним налаштуванням фінансового регулювання, насправді є виданням патенту для "нової Ост-Індської компанії" XXI століття, і почалася трансформація, що змінює глобальний баланс влади.
Хартія нової влади
Чотириста років тому, Нідерландська Ост-Індійська компанія (VOC) та Британська Ост-Індійська компанія (EIC) були не звичайними торговими компаніями. Вони були спеціальними суб'єктами, уповноваженими державою, що об'єднували в собі торговців, армію, дипломатів і колоністів. Нідерландський уряд надав VOC право набирати армію, випускати монету, укладати договори і навіть починати війни. Британська королева Єлизавета I також надала EIC право на монополію торгівлі в Індії та створення військових адміністративних функцій. Ці компанії були одними з перших транснаціональних компаній, які контролювали артерії глобалізації того часу - морські торгові маршрути.
Сьогодні "Закон про геніїв" надає легітимність новим гігантам влади - стейблкоїн-емітентам. На перший погляд, закон має на меті регулювання ринку та запобігання ризикам шляхом встановлення стандартів резервування, вимоги до сертифікації активів тощо. Але фактичний ефект полягає в створенні олігополії "легітимних" стейблкоїн-емітентів, визнаних урядом США. Ці "короновані" компанії, такі як Circle( емітент USDC), майбутній Tether(, якщо вони оберуть відповідність), а також інтернет-гіганти з мільярдами користувачів, такі як Apple, Google, Meta, X, більше не будуть дикими крипто-бунтівниками, а стануть "привілейованими компаніями", офіційно включеними в фінансову стратегію США. Вони контролюватимуть нові глобальні торгові маршрути - безперервні, безкордонні цифрові фінансові траси, що працюють 24/7.
Від торгових маршрутів до фінансових шляхів
Влада Ост-Індської компанії походила з монополії на фізичні торгові маршрути. Вони забезпечували свою монополію на торгівлю спеціями, чаєм та опієм за допомогою канонерських човнів і фортець, отримуючи величезні прибутки. "Цифрова Ост-Індська компанія" нового часу здійснює свою владу, контролюючи фінансові траєкторії глобального руху вартості. Коли стейблкоїн, що регулюється Міністерством фінансів США або певними установами, стає стандартною одиницею розрахунків для глобальних міжкордонних платежів, децентралізованого фінансового кредитування та торгівлі реальними активами, його емітент отримує владу визначати правила нової фінансової системи. Вони можуть вирішувати, хто може отримати доступ до цієї системи, можуть заморожувати активи будь-якої адреси відповідно до вказівок, можуть встановлювати стандарти дотримання для угод. Це є більш глибокою та невидимою владою, ніж контроль над фізичними маршрутами.
Невизначене співіснування та протистояння між державами
Історія Ост-Індської компанії – це епопея, що постійно еволюціонує у відносинах з материнською країною. Спочатку вона була агентом, через який країна реалізувала меркантилізм і змагалася з конкурентами. Проте, прибуткова природа компанії швидко перетворила її на незалежний центр влади. Заради прибутку Ост-Індська компанія не шкодувала зусиль, щоб розпочати війни, займатися аморальною торгівлею, що неодноразово втягувало британський уряд у небажані дипломатичні та військові перипетії. Врешті-решт, коли компанія опинилася на межі банкрутства через погане управління та надмірну експансію, їй довелося звернутися за допомогою до держави, що призвело до поступового посилення контролю з боку уряду через ряд законодавчих актів, і врешті-решт після Великого повстання в Індії в 1858 році, компанія була позбавлена адміністративної влади, а її території були передані під безпосереднє управління корони.
Ця історія передбачає можливі динамічні стосунки між майбутніми стейблкоїн емітентами та урядом США. Наразі ці компанії вважаються стратегічними активами, які сприяють доларовій гегемонії та протидіють китайському цифровому юаню. Проте, коли вони виростуть до "занадто великих, щоб впасти" глобальних фінансових інфраструктур, їхні власні інституційні інтереси та вимоги акціонерів стануть вирішальними. Вони можуть приймати рішення, що суперечать американській зовнішній політиці, заради комерційних інтересів.
Глобальний валютний цунамі
"Закон геніїв" породжує не лише новий владний суб'єкт, а й хвилю валютного цунамі, яка охопить увесь світ. Енергія цього цунамі походить з краху Бреттон-Вудської системи 1971 року. Саме те історичне "звільнення" проклало шлях для глобального завоювання сьогоднішніми стейблкоїнами на основі долара. Для країн, де суверенний кредит вже є вразливим, майбутнє більше не залежатиме від вибору урядів між національною валютою та традиційним доларом, а від вибору народу між руйнівною національною валютою і доступним, безперешкодним цифровим доларом. Це призведе до безпрецедентної хвилі супердоларизації, що остаточно покладе край валютному суверенітету багатьох країн і завдасть їм руйнівного дефляційного удару.
Привид Бреттон-Вудської системи
Щоб зрозуміти силу стейблкоїнів, потрібно повернутися до моменту розпаду Бреттон-Вудської системи. Ця система пов’язувала долар із золотом, а інші валюти — з доларом, формуючи стабільну структуру з золотом як остаточним якорем. Однак у цій системі містився фатальний парадокс, відомий як "проблема Тріффіна": як глобальна резервна валюта, долар повинен постійно рухатися у світ через торговий дефіцит США, щоб задовольнити потреби глобального торгового розвитку; але постійний дефіцит може підірвати довіру до здатності долара обмінюватися на золото, що врешті-решт призводить до краху системи. У 1971 році президент Ніксон закрив вікно обміну на золото, проголосивши смерть цієї системи.
Проте, смерть долара є початком його нового життя. У наступній "Ямайській системі" долар остаточно відв'язався від золота, ставши чисто кредитною валютою. Він був звільнений від "зав'язування до золота", Федеральна резервна система могла вільніше випускати гроші, щоб задовольнити внутрішні фінансові потреби США та глобальний попит на ліквідність долара. Це заклало основу доларової гегемонії за останні півстоліття - гегемонії, що залежить від глобального мережевого ефекту та комплексної сили США, без прив'язки до будь-якого активу. Стейблкоїни, особливо ті, що визнаються американським законодавством, є остаточною технологічною формою цієї пост-Бреттон-Вудської системи. Вони підвищили здатність долара до постачання ліквідності на новий рівень, дозволивши йому обходити багаторівневі регуляції різних урядів, обходити традиційну, повільну та витратну банківську систему, безпосередньо проникаючи в кожен капіляр глобальної економіки, в кожен мобільний телефон окремої особи.
Наступ супердолара
У таких країнах, як Аргентина, Туреччина та інших, які тривалий час страждають від високої інфляції та політичної нестабільності, люди, щоб зберегти своє багатство, спонтанно обмінюють свою валюту на долари США, що є явищем "доларизації". Проте традиційна доларизація має безліч перешкод: вам потрібен банківський рахунок, потрібно стикатися з контролем капіталу, потрібно нести ризик володіння готівкою. Стейблкоїн повністю знімає ці бар'єри. Будь-хто, хто має смартфон, може за кілька секунд, за дуже низькою вартістю, обміняти свою валюту, яка скоро знеціниться, на стейблкоїн, прив'язаний до долара.
У В'єтнамі, на Близькому Сході, в Гонконзі, Японії та Південній Кореї магазини U швидко замінюють традиційні обмінники, у дубайських офісах продажу почали приймати оплату біткоїном, а в маленьких крамницях Іу вже можна купити сигарети за U.
Ці всепроникні платіжні проникнення перетворять стабілізацію долара в процес, що відбувається миттєво, на цунамі. Коли очікування інфляції в країні трохи зросте, капітал більше не буде "втечою", а "випаровуванням" - миттєво зникне з національної монетарної системи і перейде в глобальну крипто-мережу. Ми можемо визначити цю властивість як "підвищення альтернативності до суверенної монети".
Для тих урядів, чий кредит уже похитнувся, це стане смертельним ударом. Статус національної монети буде повністю підірвано, оскільки громадяни та підприємства отримали більш досконалий і ефективний аналог.
Велика дефляція та зникнення державної влади
Коли економіка охоплюється хвилею супердоларизації, її суверенна країна втрачає дві найосновніші влади: по-перше, це право компенсувати бюджетний дефіцит шляхом емісії грошей (, тобто монетарний податок ); по-друге, це право регулювати економіку через процентні ставки та обсяг грошової маси (, тобто незалежність монетарної політики ).
Наслідки є катастрофічними.
По-перше, оскільки національна валюта буде масово відкинута, її обмінний курс буде спіралитися вниз, потрапляючи в хворобливу інфляцію. Однак на рівні економічної діяльності, що вимірюється в доларах, відбудеться різка дефляція. Ціни на активи, зарплати та вартість товарів, якщо їх вимірювати в доларах, впадуть до небачених висот.
По-друге, податкова база уряду зникне. Податки, оцінені в швидко девальвуючій національній валюті, стануть не мають жодної вартості, а державні фінанси зазнають краху. Ця фінансова спіраль смерті повністю знищить здатність держави до управління.
Цей процес, від підписання Трампом закону про геніїв як початку, буде прискорено через ланцюг реальних світових активів (RWA).
Білий дім проти Федеральної резервної системи: внутрішня боротьба за владу в США
Ця валютна революція не лише націлена на ворогів США, вона навіть викличе кризу всередині США.
Наразі Федеральна резервна система, як незалежний центральний банк, контролює монетарну політику США. Проте система цифрового долара, що випускається приватними підприємствами під контролем нового агентства, підпорядкованого Міністерству фінансів або Білому дому, створить паралельну монетарну систему. Виконавча влада може через вплив на правила регулювання емітентів стейблкоїнів опосередковано або навіть безпосередньо втручатися в грошову масу та її розподіл, обходячи Федеральну резервну систему. Це може стати потужним інструментом для американської виконавчої гілки влади задля досягнення своїх політичних або стратегічних цілей (, наприклад, для стимулювання економіки в рік виборів або для точного накладення санкцій на супротивників ), що в майбутньому може спровокувати глибоку кризу довіри до незалежності монетарної політики долара.
Фінансова битва XXI століття
Якщо закон про стейблкоїни є внутрішньою перерозподілом влади, то зовнішньо він є надзвичайно важливою фігурою в шаховій партії між США та Китаєм: через законодавство підтримувати приватну, засновану на публічному блокчейні, фінансову систему з ядром у доларах США."
Фінансова завіса нової ери
Після Другої світової війни США очолили створення Бреттон-Вудської системи, метою якої було не лише відновлення економічного порядку після війни, але й створення західної економічної групи, що виключала Радянський Союз та його союзників на фоні Холодної війни. Міжнародний валютний фонд (IMF) та такі організації, як Світовий банк, стали інструментами для впровадження західних цінностей та зміцнення альянсу. Сьогодні "Закон про геніїв" має на меті створити нову версію "Бреттон-Вудської системи" для цифрової епохи. Вона спрямована на створення глобальної фінансової мережі, заснованої на стейблкоїнах, що забезпечуються доларом, яка є відкритою, ефективною і ідеологічно кардинально протилежна державній моделі Китаю. Це трохи нагадує заходи США з протидії Радянському Союзу через систему вільної торгівлі, але з більш жорсткими заходами.
Відкритий наступ на закритість: система ліцензування vs. безліцензійна
Стратегічні шляхи Китаю та США у сфері цифрових валют мають принципові відмінності, це ідеологічна війна між "відкритістю" та "закритістю".
Цифровий юань Китаю ( e-CNY ) є типовою системою "з дозволом" ( Permissioned ). Він працює на приватному реєстрі, контрольованому центральним банком, де кожна транзакція та кожен рахунок знаходяться під суворим контролем держави. Це цифровий "закритий сад", перевагою якого є ефективне централізоване управління та потужна соціальна управлінська спроможність, але його закритість також ускладнює здобуття справжньої довіри глобальних користувачів, особливо тих, хто насторожено ставиться до його можливостей моніторингу.
В порівнянні, стейблкоїни, підтримувані "законом про геніїв" у США, базуються на публічних блокчейнах, таких як Ethereum, Solana та інших "без дозволу" (Permissionless). Це означає, що будь-хто, незалежно від того, де він знаходиться, може інновувати в цій мережі – розробляти нові фінансові додатки (DeFi), створювати нові ринки, здійснювати交易 – без необхідності отримувати схвалення від будь-яких централізованих установ. Роль уряду США полягає не в тому, щоб бути оператором цієї мережі, а в тому, щоб стати її найбільшою основою.